股指期货基础知识介绍ppt培训课件

股指期货基础知识介绍 目 录 1、股指期货简介 *2 2、股指期货交易 30年后变变 23.14万 30年后变变23.1 万 1.1什么叫股指期货？ 简单的说，股指期货就是 股票指数与期货的结合。 *3 1.2沪深300指数简介 由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于 2005年4月8日正式发布。 沪深300指数简称:沪深300； 指数代码:沪市000300 深市399300 沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本 ，截止2010年1月8日,沪市有208只，深市92只。 样本选择标准为规模大、流动性好的股票。 沪深300指数样本覆盖了沪深市场七成左右的市值,具有良好的市 场代表性。 *4 1.3沪深300指数选取标准 沪深300指数的选取标准是规模大、流动性好的股票作 为样本股。沪深300指数覆盖了大部分流通市值，因此 能真实地反映市场表现和市场主流投资的收益情况。 对样本空间股票在最近一年的A股日均成交金额由高到 低排名，剔除排名后50%的股票；对剩余股票按照最近 一年日均A股总市值由高到低进行排名，选取排名在前 300名的股票作为样本股 。 *5 1.4股指期货合约简介 交易合约规则 合约条款内容 合约标的物沪深300指数 合约乘数300元 合约价值沪深300指数*300元 报价单位指数点 最小变动价位0.2点(60元) 合约月份当月、下月及随后两个季月 每日价格波动限制 前一结算价的正负10% 合约保证金合约价值的18% *6 1.5股指期货合约简介 每日结算价：期货合约最后1小时按成交量的加权平均价 交割结算价：到期日现货指数HS300最后2小时的算术平均价 最后交易日（交割日）：合约月份的第三个星期五 交易手续费：万分之零点五（交易所标准，期货公司收的手 续费一般是交易所收的两到三倍，实际可能会到万分之二 ） 交易代码：IF 上市交易所：中国金融期货交易所 *7 1.6合约月份 采用现月、次月、随后的两个季月，共4个月份的合约作为交 易合约。 如：上市日期2012年3月8日，那么交易的合约为3月、4月、6 月、9月。表示方式为 IF1203、IF1204、 IF1206、IF1209。 其中IF为合约代码。12表示2012年，03表示3月份的合约。 3月到期后，交易合约变为4月、5月、6月、9月,依此类推。 *8 1.7交易时间 正常交易日： 上午9:15开盘，比股市早15分钟开盘； 下午3:15收盘，比股市晚15分钟收盘。 最后交易日： 当月合约开盘时间不变，下午收盘提前15分钟至3:00点，与股市相同； 其它合约收盘时间不变，为3:15。 *9 交易安全保障性分析： 合约价位每变动10,则 买卖一手合约盈亏为： 2500(10%)300 =7.5万元 亏损一方的交易保证金损 失殆尽。按维持保证金经验 值（4倍）计算，总资金宜为 ： 14.25万元4=57万元 投资者适当性制度要求 资金50万以上 交易门槛： 假设股指期货价位现为 2500点，则一手合约相应 面值为： 2500300=75万元 按19%保证金率计算，买 卖一手合约需用保证金为 ： 7519%=14.25万元 若价位上涨或上调保证 金率，所需保证金将更多 。 1.8资金门槛 *10 1.9股指期货的特点 以指数为标的 以虚拟的股票指数按点数换算成现金进行交易的 以现金结算 不用实物来交割，而是用现金来结算 卖空交易 股指期货则能够满足投资者卖空的需要 ，弥补现货 市场不足 杠杆效应 股指期货交易支付一定比例的保证金就可以签订较大 价值的合约 高流动性 流动性强、交易成本低廉、结算无风险 *11 1.10股票现货与股指期货交易比较 股票现货股指期货 交易标的个别公司股票股票价格指数 交易方向只能做多，推出融资融券后部分 权重股可做空 买卖双向，做多做空皆可 交易规则T+1 T+0，日内可多次交易 资金运用全额资金较低比例的保证金，杠杆 倍数较大 交易时限除非退市，否则可长期持有 有时间限制 交易成本高，融资需另付手续费和利息低，且不需缴纳印花税 交易方式价差投机 投机、套保、套利 *12 预期价格下跌，卖出期 货合约开仓，下跌后买入平 仓获利（期货市场特有操作 方法） 预期价格上涨，买入期 货合约开仓，上涨后卖出平 仓获利（与股市操作方法类 似） 1.11股票与期货交易比较 *13 1.12为什么要进行股指期货交易 交易费费用低。 允许许了投资组资组 合的分散，机构投资资者不必打乱投资组资组 合 就可以迅速、方便、廉价地调调整其所暴露的市场风险场风险 。 提供便捷的交易手段和很高的杠杆率。 可以方便地进进行卖卖空操作。 返回 *14 1.13 股指期货与商品的比较 股指期货铜 合约价值300指数点位5吨价格 最小变动价位0.210元 上市月份当月、下月、随后两个季月112月 交易时间9:1511:30 13:0015:15/15:00 9:0011:30 13:3015:00 涨跌停板105 交易所保证金18(19)8 市价指令有无 1.14 股指期货与商品的比较 股指期货商品铜 最后交易日第三个周五合约交割月份的15日 交割日第三个周五16日至20日 交割方式现金实物 强制减仓单边市，且连续两日涨 、跌幅超过16 连续三个停板后强制 减仓或扩板 结算价最后一小时的加权平均 价 全天的加权平均价 交割价最后两小时的算术平均 价 最后交易日结算价 股指期货交易制度 *17 2股指期货交易制度 *18 中金所的规则体系 2股指期货交易制度 股指期货投资者适当性制度实施办法（试行） *19 2股指期货交易制度 投资者适当性制度 2.1投资者适当性制度 申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币 50万元。法人的净资产应当不低于人民币100万元。 具备股指期货基础知识，通过相关测试（80分以上 ）。一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人 、资金调拨人等应当参加测试，不得由他人替代。 具有至少10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交 易成交记录，或者最近三年内具有10笔以上商品期 货交易成交记录 综合评估得分在70分以上，包括了基本情况、相关 投资经历（占20分）、财务状况（占50分）、诚信 状况 2.2保证金制度 交易所实行保证金制度 保证金分为结算准备金和交易保证金 结算准备金：是未被合约占用的保证金 交易保证金：是已被合约占用的保证金 股指期货合约最低交易保证金为18% *21 2.2保证金制度 交易保证金的调整 l出现下列情形之一的，调整交易保证金标准： （1）交易出现涨跌停板单边无连续报价（单边市）； （2）遇国家法定长假； （3）交易所认为市场风险明显变化； （4）交易所认为必要的其他情形。 l交易所调整期货合约交易保证金标准的，在当日结 算时对该合约的所有持仓按照调整后的交易保证金 标准进行结算。 *22 2.2保证金制度 18%，期货公司加收 行情异动时，可加收 高收益，高风险 损失不以保证金为限! *23 2.2保证金制度 2012年3月8日14:00，以2500点的价格卖出1手IF1203合约 合约价值：2500*300=75万元 保证金比例：18%+1%=19% 保证金：75*19%=14.25万元 2012年3月8日14:10左右，以2490点的价格买入平仓 所得收益（2500-2490）*300=3000元 双边手续费：750000*0.00015*2=225元 净收益:2775元 做反方向则亏3225！ *24 2.2价格限制制度 涨跌停制度： 前一交易日结算价的10% 最后交易日： 前一交易日结算价的20 *25 2.3持仓限额制度 持仓限仓制度是指交易所为了防范市场价格操纵和防止期货市场风险 过度集中，对会员及投资者的持仓数量进行限制的制度。 l客户持仓限额：单个合约单边持仓实行绝对数额持仓，持仓限额为 500张（同一客户在不同会员处开仓交易，其在某一合约的持仓合 计不得超出该客户的持仓限额）、考虑到风险控制并借鉴金融危机 以来其他市场调整金融期货持仓限额的经验，中金所可能对此进行 调整，持仓限额可能大幅压低至100张。 l获批套期保值额度的会员或者客户持仓，不受以上限制。 *26 2012年3月8日入金20万元，以2500点的价格卖出1手IF1203合约 。 期初保证金：2500*300*19%=14.25万元 当天结算价 ：2493点 浮动盈亏：（2500-2493）*300=2100元 当日结算保证金: 2493*300*19%=14.21万元 客户总权益:200000+2100=20.21万元 2.4当日无负债结算制度 当日交易结束以后，交易所按照结算价结算所有合约 的盈亏、交易保证金等。 对应收应付款项实行净额一次划转。 *27 2.5强行平仓制度 强行平仓是指交易所按照有关规定对会员、客户持仓实行平仓的 一种强制措施。 强行平仓条件 （1