商业银行经营管理系列讲座课件ppt 第10章 商业银行资产负债管理

第十章 商业银行资产负债管理 资产负债管理是把商业银行的资产和负债作为一个 整体，运用一定的方法，组织、协调资产负债业务以谋 取最大利润的管理活动。学习本章要求明确资产管理理 论产生的背景和基本内容；明确负债管理理论的产生背 景和内容；掌握资产管理方法，能有效运用利率敏感性 缺口管理和持续债期管理方法。 商业银行资产负债管理理论 一、商业银行资产管理理论 （一）商业银行资产管理理论的核心与产生背景 核心是商业银行将经营管理的重点放在资产方面，通过 资产结构 的适当安排，实现经营方针的要求。 背景 商业银行发展初期，其资金来源主要是活期存款， 定期存款的数量有限，银行家首先是将注意力集中于如何 保持资产的流动性以应付客户的提款，至于如何扩大资金 来源，增加盈利，还未及考虑。这是资产管理理论产生的 主观原因。 商业银行发展初期，工商企业贷款需求比较单一， 数量也有限，金融市场还不够发达，这就使商业银行没有 必要也没有可能去努力增加资金来源，扩大盈利，而只需 要进行资产结构的合理安排，以满足客户贷款和提款的要 求。 （2）商业银行资产管理理论简介 1、真实票据理论（或称商业贷款理论） 产生背景 英国产业革命初期，虽然蒸汽机已采用，大机器 生产在纺织工业中取得了主导地位，但现代化大工业还 未形成，占支配地位的还是工场手工业。在这种情况下 ，工业生产所需要的资金主要是短期流动资金。另外， 英国虽然于1694年率先成立了英格兰银行，但到18世纪 中期英国的商业银行尚未具有较大的规模，其业务经营 的范围还很有限。 基本内容 商业银行为保持资产的流动性，只应发放短期自 偿性商业贷款。自偿性是指借入资金本身的收益来清 偿贷款的本息，也就是说，这类贷款将随着物资周转 、产销过程的完成，从销售收入中自动得到偿还。 这 种贷款的特点是期限较短（一般在一年以内）；只能 用于商品周转的资金需要，并且必须用商业的销售收 入偿还，即自偿性；放款必须以真实的商业票据为凭 证。 评价 优点： 银行信贷及货币供应量将随着生产和交换活动的 变化而变化，一 般不会出现货币供应量过多的现象； 由于该理论侧重于考虑资产的流动性，因而在资 本主义发展的初期，在没有政府出面干预经济，也没有 任何机构保证商业银行流动性的 情况下，曾起到稳定银行经营的作用。 缺点： 无法满足国民经济发展对贷款需求扩大和贷款种 类多样化的要求，不利于资本主义经济的发展； 忽视了银行存款结构的变化，定期存款上升，活 期存款也有部分可使用； 忽视了贷款自我清偿的外部因素，自偿必须以商 品的销售为前提。 2 、转换理论(又称资产转移理论) 产生背景 1918年美国经济学家莫尔顿在杂志第5 、6、7期上发表了一文,首 次提出了转换理论。第一次世界大战以后,随着金融市场 的发展和完善,商业银行持有大量政府债券,人们认识到购 买短期证券同样可以保持流动性。 基本内容 商业银行不必将资产业务限于短期自偿性商业贷款， 其流动性关键在于资产的变现能力，而不在于贷款种类。 评价 优点： 业务范围扩大，业务经营更加灵活多样，适应资本 主义经济和金融市场发展的客观要求，增强了银行的盈 利能力。 缺点： 证券的变现依赖于金融市场状况，不能将短期证券 与银行的流动性完全等同起来。 3 、预期收入理论 产生背景 1949年美国芝加哥的银行家哈伯特普曾切若创建了 该理论。第二次世界大战以后，英、法、日各交战国经 济虚弱，物资匮乏，而美国则由于大做军火生意，发了 战争横财，经济迅速发展起来。美国经济的发展带来了 多样化的资金需要，不仅短期贷款的需求有增无减，而 且产生了大量长期设备贷款和投资的需求。随着生产过 剩矛盾的突出，消费性贷款的需求也在增长。同时，迫 切需要商业银行开拓新的业务领域，以增加盈利。商业 银行为了开拓新业务，纷纷将注意力由“自偿性”贷款和“ 担保品”贷款转向了预期收入，即以借款人的预期收入 作为贷款发放的依据。 基本内容 认为银行要保持资产的流动性，不必将资产业务局 限于短期自偿性商业贷款和易于出售的证券。一笔好的 贷款应当以根据借款人预期收入而制定的还款计划为基 础。银行只要根据借款人预期收入安排放款的到期日， 或采用分期付款方式，银行就能够保持规律性现金收入 ，维持高度的流动性。这使银行的放款结构发生了很大 的变化。 评价 优点：为银行业务的扩大提供了理论依据，推动了 银行资产业务的不断发展。在预期收入理论的指导下， 银行资产业务经营的范围可以不受资产期限和类型的限 制，不必过多地考虑资产的转让性质，只要有未来收入 作保证，银行就可以经营，从而增加了银行的盈利。 缺点：银行对债务人预期收入的预测不可能完全准 确，特别是在资产期限较长的情况下，债务人经营情况 可能发生变化，因此，预期收入理论不能完全保证银行 资产的流动性。 4、超货币供应理论 5、资产结构理论 负债管理理论（二战后开始出现，二十世纪六十年 代风行） (1)负债管理理论的核心与产生背景 核心是负债经营，经营管理的重点由资产方转向负 债方。 背景 生产和经济的发展要求商业银行提供更多的资金 ，从而促使商业银行不断寻求新的资金来源，满足客户 贷款的要求（战后经济发展、美国战后出现第三次科技 革命，开辟了广阔的投资领域，带动了固定资产大规模 的更新，扩大了生产和就业。） 银行业竞争加剧（非银行金融机构与商业银行争 地盘，竞争更加促使商业银行注重扩大资产负债规模以 增加盈利，增强竞争实力） 存款利率的最高限制导致商业银行的存款大量流 失，商业银行必须开辟新的负债形式，增加资金来源（ 例如美国1935年的银行法禁止商业银行对活期存款支付 ；利息，定期存款的最高利率为2.5%） （2）负债管理理论简介 存款理论 存款理论的基本内容 存款是最重要的资金来源，是银行资产经营活动 的基础； 银行处于被动； 存款是银行成本支出的渠道，而不是收入盈利的 来源； 存款对于存款者和银行来说，共同关注的核心焦 点是安全性问题； 存款的稳定性是银行经营的客观要求，银行的资 金运用必须限制在存款的稳定性沉淀额度之内。 存款理论的特征 具有稳健性或保守性倾向； 它强调依照客户的意愿组织存款； 遵循安全的原则管理存款； 根据存款的状况安排贷款； 参考贷款的收益支付利息； 它不赞成盲目发展存款和贷款，不赞成冒险谋取利润 和支付代价。 购买理论 基本内容 银行购买资金的基本目的是增强流动性； 购买的对象广泛； 直接间接地抬高资金价格是实行购买行为的主要手 段； 银行奉行购买理论的适宜气候是通货膨胀条件下的 实际低利率和负利率，是通过刺激信贷规模以增加低利 差下的利润量； 购买负债是适应银行规模扩张需要的经济行为。 核心 变被动的存款负债观念为借款观念，变消极的付息 负债为积极的购买负债。 理论效果 一方面它使商业银行更积极主动地吸收资金，有助 于信用扩张和经济增长，增强商业银行的竞争能力；另 一方面又刺激商业银行片面扩大负债，盲目竞争，加重 债务危机和通胀。因此购买理论并未取得象存款理论那 样长期而稳固的正统地位。 资产负债管理理论 （1）产生背景 二十世纪七十年代末八十年代初，西方金融市场 利率大幅度上升，使银行负债成本提高，影响银行的盈 利； 二十世纪六十年代开始负债经营的结果，使银行 资本金的比重越来越小，短期资金的比重越来越大，银 行的安全性和流动性受到威胁； 二十世纪八十年代初西方国家对存款利率管制的 放松，使负债管理的必要性下降。 （2）基本内容 认为商业银行要实现安全性、流动性和盈利性三者 的均衡，不能只靠资产或负债单方面的管理，必须根据 经济环境和银行业务经营情况的变化，对资产结构和负 债结构进行共同调整，对资产和负债进行统一协调管理 ，即尽量使二者达到均衡。主张资产负债管理的基础应 是资金流动性管理；管理的目标是在市场利率频繁波动 的情况下，实现最大限度的盈利。 （3）评价 资产负债管理理论将资产和负债的流动性置于同等 重要的地位，在保证资产流动性和负债流动性的前提下 ，获取最大限度的利润。 商业银行资产负债管理方法 一、资产管理方法 （1）资金总库法。又称资金汇集法或资金集中法， 其中心思想是不管资金来源的期限长短如何，银行将资 金来源作为一个整体进行分配。 产生 商业银行发展初期产生，二十世纪三十年代后才普 遍运用。这时银行经营管理的主导思想是保证安全，而 较少考虑盈利。另外，活期存款是银行最重要的资金来 源。如19351955年，美国商业银行的活 期存款一直占其存款总额的75%左右。 资金分配顺序 首先，保证充分的一级储备（在这里，一级储备是 一个经济概念，而非帐户概念，包括库存现金、在中央 银行的存款、在其他金融机构的存款、托收中的现金） 。一级储备之所以优先，一是需遵守法律有关保持一级 储备的规定；二是满足银行日常支付和支票清算的需要 ；三是作为应付意外提存和意外信贷需求的第一道防线 。 其次，保证二级储备，以应付近期内的现金需求和 其他资金需求（二级储备包括短期公开市场债券，如国 库券、政府机构债券、银行承兑汇票等，二级储备有一 定的收益，可随时转换成现金，而不损失本息，一般不 超过一年。此外，作为二级储备的债券，还必须具有易 销售、信誉高、受利率变动的影响小等特点。 再次，满足顾客的信贷需求。但它没有把贷款结构看作 是银行保持流动性的一个重要方面，所以没有强调银行 贷款的结构问题。 最后，如果前三想资产分配满足后还有剩余，银行 可在公开市场购买长期债券，以增加收入，但不能进行 土地、设备等固定资产投资。 图示 见下图 活期存款 储蓄存款 定期存款 资本金 固定资产 长期证券 各种贷款 二级储备 一级储备 资 金 的 集 中 资金来源 资金运用 评价 优点：简单易懂，管理成本低。 缺点：比较死板保守，未考虑到资产负债表中各个项目之 间的相互关系，过分看重银行流动性的需要而牺牲了盈利 。 （2）资金转换法 。又称资产分配法，其中心思想是承认 不同的资金来源有不同的流动性要求，银行可按照各种资 金来源的法定准备金要求和流通速度进行资产分配。 产生：二十世纪五、六十年代。 基本要点 ：根据不同资金来源的流动性和法定准 备金要求，将资金来源划分 为几个不同的中心，如活期 存款中心、储蓄存款中心、定期存款中心、资本金中心 等，并为每个中心制定独立的不同的资产分配政策。 活 期存款中心的资金大部分分配到一级储备，一小部分分 配到二级 储备，极少一部分分用于贷款；储蓄存款中心 的资金部分用于一、二级储备，部分用于贷款和投资； 定期存款中心的资金极小部分用于 一级储备，大部分用 于贷款和投资；资本金中心的资金首先用于固定资产， 而后剩余部分用于贷款和投资。 图示 活期存款中心 储蓄存款中心 定期存款中心 资本金中心 一级储备 二级储备 各种贷款 长期证券 固定资产 资金来源 资金运用 优点：简单、易掌握，可减少过多的流动性储备。 缺点：它以存款的流通速度作为标准分配资金，没 有考虑活期存款中的稳定余额；它认为资金来源和资金 运用是相互独立的，实际上某一类存款的增长，其他形 式的信贷需求也在增长；比较死板，没有考虑存款和贷 款的季节性变化。 负债管理方法 （1）储备头寸负债管理 基本内容 用借入资金满足短期流动性需要，也就是用借入资金 补充一级储备，以满足存款的提取和增加的贷款需求。 图示 见下图 投资 资本帐户贷款 存款二级储备 一级储备 提取存款 借入资金 资产 负债 评价 优点：使银行可以持有较高比例的盈利性资产。 缺点：具有风险借入资金的成本不能确定和有时 借不到资金。 （2）全面负债管理 基本内容 银行用借入资金持续地扩大资产和负债规模。 图示 一级储备 存款 二级储备 贷款 资本帐户 投资 资产 负债 资产 负债 评价 优点：充分利用了借入资金的供应弹性，扩大了银行 的资产负债规模。 缺点：风险加大得不到足够的资金来源、中央银 行紧缩银根时，中小银行的负债管理结构就会崩溃。 资产负债管理方法 （1）利率敏感性分析与缺口管理 基本概念 利率敏感性资产。需要重新调整利率的资产，指即 将到期或展期的贷款、浮动利率贷款。 利率敏感性负债。需要重新调整利率的负债，指即 将到期或展期的大额定期存单、浮动利率存款以及每日调 整利率的货币市场借款。 缺口。利率敏感性资产与利率敏感性负债的差额 。 正缺口或资产敏感。利率敏感性资产大于利率敏 感性负债的差额。 负缺口或负债敏感。利率敏感性负债大于利率敏 感性资产的差额。 敏感度率 利率敏感性资产 = 100% 利率敏感性负债 利率敏感性分析 如果利率敏感度率大于1，当利率上升时，由于资产 利息收入的增加超过负债利息支出的增加，因此银行净 利息差增加，当利率下降时，由于资产利息收入的减少 超过负债利息支出的减少，因此银行净利息差下降；如 果利率敏感度率小于1，当利率上升时，由于资产利息收 入的增加小于负债利息支出的增加，因此银行净利息差 减少，当利率下降时，由于资产利息收入的减少小于负 债利息支出的减少，因此银行净利息差增加。 缺口策略： l 保守策略（零缺口策略） l 激进策略（非零缺口策略） 利率敏感性分析与缺口管理的利弊 优点：计算方便、清晰易懂 缺点： l 它是一种静态分析方法，没有考虑外部利率条件 和内部资产负 债结构连续变动的情况； l 不能准确地衡量银行的利率风险状况（归于某个 考察期的资产 或负债既可能集中于某个时间段的尾部 ，也可能集中于某个时间段的头部，而不是均匀地分布 在整个考察期内，这样即使某个考察期内的增量缺口或 累计缺口为零，银行仍有可能遭受利率风险，这实际上 是由于缺口分析没有考虑资金的时间价值导致 的一种 结果。）； l忽略了部分不付息的负债项目（将活期存款划为 利率敏感性负债还是非敏感性负债是个难题，活期存款 虽然不付息，但它并非不受率变动的影响，事实上，当 利率升高时，银行的活期存款往往会急剧减少）； l没有注意期权风险（在计算缺口时，都假定银行 的资产和负债按既定的期限运作，但实际上，在金融工 具内含期权的条件下，利率的波动很有可能改变银行的 真实缺口，由此使银行实际承受的利率风险较之预期要 大） l银行对缺口的控制力有限（利率很难预测准确、 在大多数客户对利率走势的预测与银行一致时，客户对 金融产品的选择与银行意 愿提供的正好相反）。 （2）持续期分析与缺口管理 持续期的概念 持续期可以在某种程度上被理解为某项资产或负债 的平均有效期。有效持续期可以理解为某项资产或负债 以现值方式收回其价值的时间，更明确的另一个类似的 概念是“投资回收期”，它表示收回最初成本的平均时间 。比如，一项期限为5年、总额为100万元的贷款，其有 效持续期如果为4年，指的是银行可用4年时间收回这 100万元贷款的本金，之所以会出现这种情况，是因为 贷款采用分期还本付息，因此收回本金的时间应该短于 5年。 n Ctt n Ct D= / n=1 (1+r)t t=1 (1+r)t 其中，D=持续期； t=各现金流发生时间； Ct=金融工具第t期现金流； r=市场利率。 到期一次性支付本息的固定利率债券，其现值为： Cn P0= （公式一） (1+r)n 其中，P0=债券的现值； Cn=该债券到期一次性偿还的本息和； n=该债券距到期期限； r=与该债券期限、风险相对应的利率。 公式推导 对公式一求导，可得出在利率发生微小变化时P0的 变化率： P0 nCn = - (公式二) r (1+r)n+1 公式二又进一步变成: Cn P0=-nr (公式三) (1+r)n+1 将公式三除以公式一,可得: P0 nr = - P0 1+r 如果是分期支付债券，则： C1 C2 C3 Cn P0= + + + + （公式四 ） （1+r） （1+r）2 （1+r）3 （1+r）n 同样对公式四微分，得： C1 C2 C3 Cn P0=-1 + 2 + 3 + + n r （1+r）2 （1+r）3 （1+r）4 （1+r）n+1 （公式五） 将公式五除以公式四，得： P0 1 C1 C2 C3 Cn = - 1 + 2 +3 + + n r P0 P0 （1+r）2 （1+r）3 （1+r）4 (1+r)n+1 1 C1 C2 Cn =- 1 + + +n r （公式六） P0（1+r） （1+r） （1+r）2 (1+r)n 由于利率r总是小于1，如果我们将1/（1+r）这一因子忽 略，则可以将公式六进一步写成： P0 1 C1 C2 Cn - 1 + 2 + + n r P0 P0 （1+r）1 （1+r）2 （1+r）n （公式七） 公式七中的中括号内的部分除以P0被定义为持续期。其 一般表达式为上述持续其表达公式。 金融工具的利率弹性=金融工具的价格百分比变化/市场利 率的百分比 变化，即： P/P e= r/r P/P e= r/r 根据持续期概念的引入过程，金融工具的利率弹性与有 效持续期有 以下关系： -eDr/（1+） 根据公式六和公式七，有 P/P D- r/（1+r） P/P- Dr/（1+r） 这表明，金融工具的持续期越长，其市场价值对利 率的变动越敏感，即利率风险越大。因此，决定金融工 具利率风险的是有效持续期而不是偿还期限。两种到期 期限不同的债券，如果它们的持续期相同，则它们面临 的利率风险相同；相反，如果两种金融工具的期限 相同，但持续期不同，则其利率风险也就不同。 持续期分析与缺口管理的目的 解决固定利率资产和负债所面临的风险问题。一方面，当 市场利率变化时，银行固定利率资产和负债的市场价值会 发生变化，从而使银行权益净值上升或下降，从而对股东 权益和银行经营状况产生影响；另 一方面，当银行资产与 负债的偿还期未配平时，如果银行来自于资产的现金流入 先于负债现金支付，银行可能面临必须按下降的利率进行 重投资的风险，如果银行的债务现金流入先于资产现金流 入，它又可 能面临借入资金成本上升的风险。因此，银行 关心来自于全部资产和 负债的总风险暴露。持续期分析与 缺口管理就是通过相机调整资产和负债结构，使银行控制 或实现一个正的权益净值以及降低重投资或融资的利率风 险。 持续期缺口（Duraion Gap,DGAP） DGAP=资产的持续期（DA）- （资产/负债）负债的持 续期（DL）或 DGAP=DA DL 是负债资产系数，由于负债不能大于资产，因此， 1。 这里的资产持续期和负债持续期是各项资产和负债持续 期的加权平均值，权数是各项资产（负债）占总资产（ 负债）的比例。 持续期缺口与银行净值的关系 银行净值即股东权益，它在会计上等于资产与负债的差 额，因此，银行资产和负债净值的变化也就反映了股东 权益的市场价值。根据持续期与利率风险的关系，有： PA/ PA=- DAr/（1+r） PL/ PL=- DLr/（1+r） 将上述两式综合，可得： PA - PL= - PADA - （PL/ PA）DL r/（1+r） = - PADGAPr/（1+r） 上式