财务管理学课件

1企业财务: 指企业财务活动及财务关系,( 企业再生 产过程中的资金运动及资金运动所形成的经济关系),社会主 义经济形态为商品经济,运动机制则为市场经济,企业再生产 具两重性( 使用价值的生产和交换、价值的形成和实现)。 物资价值的货币表现就是资金。社会主义资金运动的客观基 础是商品经济。从货币资金开始,经过若干阶段,又回到货币 资金形态的运动过程,叫作资金的循环,周而复始不断重复的 循环叫做资金周转。资金运动包括: 资金筹集( 运动的起点 )、资金的投放( 运动的中心环节)、资金耗费( 运动的基础 环节)、资金收入( 关健环节),资金分配( 终点与新开始)。 A 总论 财务管理学 u2财务关系: 指企业在运动中与各有关方面发生的经济关 系,与投资者与受资者的( 所有权性质关系)、与债权人/ 债务人/往来客户间( 债权关系/合同义务关系性质)、与 税务机关间( 税收权利义务关系/税收法律关系)、内部各 单们间( 结算关系)、与职工间的财务关系( 结算分配)。 财务管理职能: 组织、调节和监督,它的内容是: 筹资管 理、投资管理、资产管理、成本费用管理、收入和分配管 理; 其区别于其它管理的特点是价值管理,对价值运动所 进行的管理。其特点: 涉及面广、灵敏度高、综合性强。 财务管理学 A 总论 u3财务管理目标: 是企业进行财务活动所要达到的根本 目地的,财务管理目标的作用: 导向、激励、疑聚、考 核作用,其特性具有相对稳定性、可操作性( 可计量、 可追溯、可控制)、层次性。财务管理的总体目标: 经 济效益最大化、利润最大化、权益资本利润率最大化、 股东财富最大化、企业价值最大化。 财务管理学 A 总论 u4财务管理的原则: 资金合理配置原则( 通过资金活动的 组织和调节,保证各物质资源有最优化结构比例,资金占用 分对内对外,有形无形,货币非币、料品; 资金来源分负债 、主权、长负、短负等); 收支积极平衡原则( 要求资金 收支不仅在一定期间总量要求得平衡,而且在每一个时点 上要协调平衡,是循环得以进行的条件)。成本效益原则( 对经济活动中的所费与所得进行分析比较,对经济行为的 得失进行衡量,使成本与收益得到最优的结合,以求最多的 盈利); 收益风险均衡原则( 收益风险均衡要求企业对每 一项财务活动,全面分析其收益性和安全性,按照收益和风 险适当均衡的要求来决定采取何种行动方案,在实践中趋 利避害,提高收益); 分权分口管理原则( 在企业统一领导 的前提下,合理安排各级单位和各职能部门权责关系,充分 调动各级部门的积极性); 利益关第协调原则( 在财务管 理中利用经济手段协调国家投资者、债权人、购销客户、 经营者、劳动者、企业内部各部门各单位的经济利益关系 ,维护各方的合法权益)。 财务管理学 A 总论 u5 财务管理环节: 财务预测、财务决策、财务计划、财 务控制、财务分析。预测( 明确对象目的,搜理资料,选 模型、实施预测; 决策( 明目标、拟方案,评选方案)。 计划( 分析条件定指标,安排要求且平衡,编制表格调调 目标)控制( 定标准落责任、定差异消差异、评业绩行 奖罚)。分析( 搜资料掌情况、标对比揭矛盾、因素分 析明责任、提措施改进工作); 财务分析方法有对比、 比率、因素3方法; 财管环节有循环、顺序、层次、专 业4特性 财务管理学 A 总论 u6 财务管理的体制: 规范企业财务行为,协调企业同各 方面财务关系的制度)。总体制是建立企业资本金+ 固 定资产折旧、成本开支范围、利润分配等制度。 两 权三层( 所有权、经营权、股东会、董事会、经理层) 。 u7 内部财务管理方式( 规定内部各项财务活动的运行方 式,确定企业内部各级各部间财务关系)。内部体制要研 究: 资金控制制度+ 收支管理制度+ 内部结算制度+ 物 质奖励制度。 财务管理学 A 总论 u1资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额 价值,即资金在生产经营中带来的增值额,称为 资金的时间价值,其实质是资金周转使用后的增 值额; 其产生原因是资金投入生产经营活动,真 正来源是工人创造的剩余价值,运用时间价值的 必要性: 是衡量企业经济效益,考核经营成果的 重要依据; 是进行投资、筹资、收益分配决策 的重要条件。 财务管理学 B . 时间和风险价 值 u2单利终值计算公式: 终值FVn = PV 。现值*(1 +i 利 率*n 付利期)。(将来/目前的价值) 单利现值折现公式 :PV 。=FVn * 1 /(1 +i * n)； 复利终值:FVn = PV 。*(1 +1)n 或FVn = PV 。*FVIF.i.n ( 复利终值系数 ); 复利现值: PV 。=FVn * 1 /(1 +1)n 或FVn * P VIF.i.n ( 复利现值系数); 后付普通/期末年金终值 FVAn = A (1 +i)t-1 或=* FVIFA.i.n 年金终值系 数年金)； 年偿债基金( 年金终值逆运算)= FVAn * i / FAIFA.i.n； 后付年金现值PVA0 = * *1 /(1 +i)t 或=* PVIFA.i.n ( 年金现值系数); 年资本 回收额( 年金现值逆运算)= PVA0 * 1 / PVIFA.i.n； 全部不等额系列付款的现金PV 。=U1 /(1 +i)1 +U2 /(1 +i)2 + 、联合国/(1 +i)n 。 财务管理学 时间和风险价值 u投资风险价值(RVI) 就是投资者冒着风险 进行投资而获得的超过资金时间价值的额 外收益,称投资风险收益。投资决策分确 定性、风险性、不确定性决策3种。投资 风险价值可由风险收益额和风险收益率表 示。而投资收益率=风险投资收益率+ 无 风险投资收益率。 财务管理学 时间和风险价值 C 筹资管理 u1.企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内 部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动,企业筹资动机有: 新建、扩张、调整、双重四类。筹资6项原则: 合理性量、效 益性向、及时性、节约性本、比例性构、合法性、共6项。筹 资来源7项: 政府财政、银行信贷、企业自留、非银金机构,其 它企业单位、民间资金、外国和港澳台。筹资方式7种: 吸收 直接投资、发行股票、企业内部积累、银行借款、发行债券、 融资租赁、商业信用。金融市场: 指资金供应者和资金需求者 双方借助金融工具,进行交易而融通资金的市场。其两个特点 为: 以资金为交易对象和可以是有形或无形的市场。金融市场 构成要素: 资金供应者和资金需求者+ 信用工具+ 调节融资活 动的市场机制。市场上的融资方法有直接融通资金和间接融通 资金两种; 在金融市场中,与企业财务管理关系密切的市场有 短/长期借贷、短/长期债券、票据承兑与贴现市场、股票市场 6种。金融市场对于商品经济的运动具有媒介器、调节器和润 滑剂的功能。 财务管理学 u2.企业资金来源: 权益资本和债务资本; 而资 本金是权益资本的主要部分,资本金是企业在工 商行政部门的注册资金,是以盈利和效益为目的 ,用于生产经营、承担民事责任而投入的资金。 性质上是主权资金,目的是为营利,功能是用于 生产及承担民责。资本金投资主体分国家、法 人、个人、外商4类。资本金限额: 股分有限 1000 , 生产/批发50 , 零售30科投开发咨询10 万元。筹资本金期限有实收、授权、折衷三种 资本制。资本金管理原则: 资本确定原则、资 本充实、资本保全、增值、统筹使用等原则。 因素分析 财务管理学 C 筹资管理 u3.筹资数量预测三方法: 因素分析、销售 百分比、线性回归; 因素分析法资本需要 量( 上年资本实际平均占用-不合理平均 占用额)?1 + /- 预测年度销售增减率)?1 + /- 预测期资本周转速度变动率)。百分 比法: 选定与销售额有基本不变比率关系 的项目称敏感项目,含现金、应收款、存 货、应付款、应付费用等。 财务管理学 C 筹资管理 u4.权益资本一般由投入资本( 股本)和留存收益构成,其筹资的方式 称股权性筹资,有吸收投入资本、发行股票、企业内部积累3方法; 吸收投入资本的主体为非股份制企业,其按权益资本分为国家、其它 企业、企内/城乡个人、外国等。吸入资本形式主要有现金、实物、 产权或技术、土地; 吸收投资的程序: 定数、找投资单位、协商、 签协议、取得资金; 非现金投资( 活动、固定、无形)要估价,无形 资产主要有专利、专有技术、商标、商誉、土地使用权、特许经营 权、租赁权、版权等。吸收投入资本的优点: 增信誉、快产能、风 险低; 缺点: 成本高、清晰度差; 发行普通股( 股份公司): 有优先 /普通、注名/不记名、有面额/无面额、国家/法人/个人/外资等不 同区别。股票发行程序: 设定公司注册资本、交股款/发新股决议、 发行申请、招股、认股、收款、选董事会、监事会等。股票发行方 法: 有偿增资/无偿配股/有偿无偿并行增股。有偿分公募发行、股 东优先、第三者分摊3做法; 无偿分无偿交付、股票派息、股票分割 3做法。股票推销分自销/承销两种。股票价值有票面、帐面、市场 价值; 新股价计算: 分析法-每股价( 总资产-总负债)/资本总额*股 面值; 综合法每股价=( 年均利润/行业资本利润率/总投资本)*股面 值; 市盈法每股价=市售率*股利。发行股票优点: 信誉高、无固定 到期、无固定股利、风险小。缺点: 成本高、散控制权。 财务管理学 C 筹资管理 u5.债务资本: 银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等,银行借 款种类有政策性/商业/其它。银行贷款种类有信用/担保,按用途分 基建/专项/流动贷款等分类; 银行借款附带的信用条件有信贷额、 周转信贷协议,补偿性余额、贴现法计息等; 银借优点: 速度块、成 本低、弹性好; 缺点: 风险大、条件多、数有限。企业债券有抵押/ 担保/信用、长/短期、记/无记名等分类; 债券售价=债面值/(1 + 市场利率)+ ( 债面值)? 债利率)/(1 + 市场利率)t , 有等价、折 价、溢价等方式; 债券等资优点: 成本低、杠杆作用、保控制权; 缺点: 风险高、条件多、额有限。融资租赁分经营租赁( 短期供出 设备服务性)和融资租赁两种; 融资租赁的租金受设备原价、设备残 值、利息、租赁手续费、付租金次数等因素影响,前4 为主要因素; 租金计算法: 平均分摊法法:R 租金=( 设备成本C- 残值S)+i 利息 + 手续费F /支付次数; 等额年金法 后付= PVAn / PVIFA.i.n； 先付= PVAn /(PVIFA.i.n-1 +1)； 优点: 得资产、限制少、少风险 、负担轻、税负轻、新来源; 缺点: 成本高。商业信用是指商品交 易中以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的借贷关系,是 企业间直接信用行为。应付账款信用分免费/有代价/展期信用三种 。商业汇票: 分商业承兑和银行承兑。票据贴现: 贴现息=汇票金额 *贴现天数*( 月贴现率?0 天); 应付贴现票款=汇票金额-贴现息; 商业信用优点: 筹资便、限制少、无筹资成本; 缺点: 期限短、常 占用流动负债。 财务管理学 C 筹资管理 u资本成本是衡量筹资、投资经济效益的标准,是企业为 取得和使用资本而支付的各种费用,又称资金成本,它包 括用资费用与筹资费用两部分; 资本成本概念是商品经 济条件下资本所有权与使用权分离的必然结果。资本成 本率K = 用资费用D / ( 筹资数P- 筹资费f)或=D/P(1- 筹资费用率F)。资本成本主要用于筹资和投资决策,有 个别、综合、边际资本成本等形式。其作用有a 比较筹 资方式、选择筹资方案b 评价项目可行性主要经济标准 c 评价经营成果尺度; 个别资本成本有债务和权益成本 两大类。长期借款成本Kt = 长期借款年利它(1- 企业 所得税率T)/长期借款额L(1- 长期筹资费用率英尺)= 长期借额年率Rt(1T)/(1英尺) 。债券成本Kb = 债券 年利在同书(1- 所得税率T)/债券筹资额( 总价)B(1- 债券筹资费用率Fb) 。 财务管理学 C 筹资管理 u资本结构指在企业资本总额（资金总额）中各种资本的 构成比例。最基本结构为债务/权益资本比例。资本结 构最佳的标准是股权收益最大化或资本成本最小化，财 务杠杆作用是指那些仅支付固定性资本成本的筹资方式 （比企业债券、优先股、租赁等）对增加所有者（普通 股、持有者）收益的作用；息税前利润-固定性资本成 本-所得税=所有者收益。所有者收益普通股数=普通 股利。当息税前利润增长时，普通股每股利润有更大的 增长率，前税息前利润下降时，普通股每股利有更大的 降低率，这种作用称为财务杠杆作用；普通股每股利润 的变动率对于息税前利润的变动率的比率能够反映这种 财务杠杆作用的大小程度称为财务杠杆系数。DFL=（ FPS/EPS）/（FBIT/E DIT）EPS为普通股利。EBIT 为息利前利润。 财务管理学 C筹资管理 u1.流动资金是指企业生产经营活动中占用在流动资产上 的资金也叫营运资金，流动资产是相对于固定资产而言 的，指可以在一年内或超过一个的一年营业周期内变现 或者运用的资产。其构成要素分垫付于劳动对象、工资 和其它币支出的资金；其占用形态分生产储备资金、未 完工产品资金、成品资金、货币资金、结算资金。流动 资金的形态货币资金、应收及预付款项、存货、短期 投资；其特点为占用形态变动性、占有数量波动性、循 环与生产同期一致性；加强流动资金管理意义：加速周 转减少占用促进发展、促进加强经济核算提升经营管理 水平；其管理要求：保需节约、金产结合、钱货结算、 不用基建。 财务管理学 D流动资金管理 u2.货币资金（库存现金、银行存款）是两次周转间的间 歇资金；货币资金管理要做好现金管理和转帐结算；企 业持有现金的动机有支付、预防、投机三方面动机。支 付而持有额决于销售水平、预防持有额决于收支预测/ 举债力 /风险承担、投机持有额决于投资机会及风 险态度；现金管理要求a钱财分管，计纳分开；b建交接 事项，坚持查库制；c守现金使用范围；d守库存金限额 ；e严手续不坐支；转帐结算有汇兑、托收承付、委托 收款、支票、银行汇票、商业汇票、银行本票。货币资 金收支计划应编列：其收入、其支出、其净流量、其余 缺；确定货币资金最佳持有量其持有量最低总成本， 要考虑持有成本+转换成本两方面。最佳持有量QM=（ 2转换成本FC期间需用DM/持有成本HC）开方。 财务管理学 D流动资金管理 u3.应收款项是企业应该收取而尚未收到的各种 款项。含应收账款、应收票据、其它应收账款 ；应收款功能：增加产品销售、减少存货，其 成本有机会、管理、坏帐成本。信用政策由 信用标准、信用期限、现金折扣、收账政策； 其中信用期+折扣=信用条件。应收帐款日常管 理：a查客户信用（企业帐表、信用评估、银行 资料、主管部门），b评估其信用（5C品、能力 、资本、担保、行情评估法/信用评分法），c 催收帐款(信、电、面、法)，d预计坏帐，计提 准备金(要用到坏帐备抵法：有销货百分比、帐 龄分析、应收帐款畲额比率三法)。 财务管理学 D流动资金管理 u4.存货指企业在日常活动中持有以备售的成品或商品、处在 生产过程中的产品、在生产过程或劳务中用的材料和物料等； 包括原材料、在产品、半成品、产成品、商品、包装物、修理 备用件、低值当耗品等。存货功能供、产、销；存货成本： 采买、订货、储存3成本。核定存货资金定额的方法有定额日 数计算、因素分析法、比例计算法、余额计算法； u定额日数=资金完成一循环所需的天数；每日平均周转额=每日 平均资金占用额；存货资金定额=每日平均周转额*资金定额日 数，又叫周转期计算法；原材料资金定额=原材料当日平均耗 用量*原材料计划价格*原材料资金定额日数；在产品资金定额 =产品每日平均产量*产品单位计划生产成本*在产品成本系数* 生产周期；在产品成本系数=(生产周期内每日费用累加量产 品身位计划生产成本生产周期)=(最初全费用100+后投 费用50）单位产品计划生产成本；产成品资金定额核定= 产品每日均产量*单位产品计划生产成本*成本资金定额日数； 产成品储存日数（组织成批发运日数、选配日数、包装日数） 组织成批发运日数=某产品每批发运数/某产品每日均产量。 财务管理学 D流动资金管理 u因素分析法又称分析调整法，以有关资金项目上一年 度定际平均占用额，根据本年度生产任务和加速资金流 动要求，来分析调整、计算流动金定额；流动资金定额 =（上年平均实占额-不含理占额）*（年计划生产 增减）*（1-加速流动周转）。 u比例计算法根据影响流动资金需要量的相关指标的变 动情况按比例推算流动资金定额的一种方法。 u余额计算法：适用资金占用稳定项，流动资金定额=计 划年度期初期畲额+计划年度发生额-计划摊销额。 财务管理学 D流动资金管理 u存货日常管理实行归口分级管理的作用有a利于调动积极性和主动性 ，存货管理与生产经营管理相结合b财务部入实际调研，集中统一和分 级管理紧密结合；归口分级作法财务做a统一制定执行存管制度，b 综合平衡存货资金定额并分配，c统筹调度平衡收支，供应生产资金、 d统一对外结算，e统一组织资金核算、检查、分析和考核。生产储备 资金指原料、燃料、修理备用件、包装物、低质易耗品的材料物资用 资金。a定材料管理办法，b定材料资金定额，c编供应计划、订合同， d做收发保管工作，e执行定额，f用措施加速周转；材料资金管理要做 ：a定采购计划，做供需平衡、安排采购金，b确定最佳采购批量，c材 料分类管理；最佳采购量Q=（2NP/M）开平方(N=年采购总量，P=采购 一次的采购费用，M=单位材料的存管费用)。I类：严控、详算、详记 、常查。II类：普查、统汇、曾经定查。III类：简控、低进、普汇、 必查。未完工产品资金的日常管理a定在产品和自制半成品办法，b制 定资金定额，c编制计划，c措施加速；实际做法：a合理计划，成套性 同步化多批次生产，b控生产周期，促进各环节衔接和平衡、均衡，c 控消耗、节费用（材料、工资、管理、废品）。成品资金的日常管理 ：a拟产成品外购品管理办法，b定储备定金和资金定额，c定销售计划 ，行销合同，d采取措施加速周转；销售部门正确制定产品销售计划， 严格执行销售合同；加强成品库的管理，监督产成品的合理储存；搞 好销售结算工作及时收回销售货款。 财务管理学 D流动资金管理 u1.生产资料分劳动手段和劳动对象：劳动对象 价值一次性转换，手段则逐渐地分部转换；企 业主要劳动手段是固定资产，在固定资产上的 资金为固定资金；固定资产为具有下列特征的 有形资产：为生产商品、提供劳务、出租或经 营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度 ，且同时满足下列条件：与该固定资产有关的 经济利益很可能流入企业，该固定资产的成本 能可靠地计量。固定资产是沿着其购建、价值 转移与补偿、实物更新的顺序循环/周转。固定 资产的价值周转有以下特点：a使用中价值双重 存在（使用形式或实物+货币），b其投资的集 中性和回收的分散性，c其价值补偿和实物更新 分别进行。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u固定资产分类：按经济用途分（生产用/非生产 用）、使用情况分（使用中/未用/不需用）、 所属关系分（自有/融资租入）。我国固定资产 管理基本要求：a保证其完整无缺。B提高其完 好度和利用效果。C正确核定其需要用量。D正 确计算折旧，有计划折旧。E进行其投资预测。 固定资产因损耗而转移到产品上的那部分价值 叫折旧，它是指在固定资产使用寿命内按照规 定的方法对应计划折旧额进行系统分摊。固定 资产的损耗有形损耗（物质磨损、自然损耗） 和无形损耗（价值损耗、效能损耗）两种形式 。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u3. 计算固定资产折旧额机能采用的方法有年限 平均、工作量、双倍余额递减、年数总和等法 。年限平均/直线法年折旧额=原始价值+清理 费用-残余价值/使用寿命年限=原始价*（ 预计净残值率）/使用年限。每工作量/时折旧额 =(原始价值+清理费用-残余价值)/预计总工作 量或时。双倍余额递减法折旧率=年限平均计算 法的折旧率2， 采用年限平均法偶数年为 第N/2+2，奇数年为第N/2+3/2；年数总和法 ：年折旧率=（寿命年-已使用率）/寿命年*（ 寿命年+1）/2。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u4.编制固定资产折旧计划应确定的指标有 ：a计划年度初期固定资产总值，b计划年 度初期应计划折旧固定资产总值，c计划 年度内增加固定资产总值，d计划年度内 增加的应计折旧固定资产总值，e计划年 度内增加的应计折旧固定资产平均总值， f计划年度减少固定资产总值g减少折旧固 定资产总值，h减少应计折旧固定资产平 均总值 财务管理学 E固定资产 无形资产 u5.固定资产投资一般包括基本建设投资和更新 改造投资两大部分，有A 投资数额大。B施工期 长。C投资回收期长。D决策成果深远等特点。 其分类有战术性、战略性、相关性、独立性、 先决性、重置性等投资。核定固定资产需用量 要求：a搞好固定清查b以企业确定的生产任务 为根据c要同挖潜、革新、改造和新技术结合d 发动群众科学计算。而核定其需用量的方有：a 计算设备产能b计算完成生产任务需用合时定额 (生产任务产量、单位台时定额、定额改进系数 )c生产能力与生产任务平衡。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u6. 固定资产项目投资可行性预测内容包 括：a测定固定资产投资项目b拟定固投项 目方案c预测固项投资效益，进行决策d提 出固项投资概算和筹划资金来源。固资项 目投资决策的指标有贴现现金流量指标和 非贴现现金流量指标两类。现金流量（初 始、营业、终结）非贴现（投资回收期、 平均报酬率）贴现（净现值、获利指数） 。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u7 财务管理固定资产：a新增要验收、点、查、 核。b调出要移交、核、查、价。c报废要鉴定 、核、鉴定、查因、估价。d清查要现点。 u8 无形资产应符合定义：a能够从企业中分离 或划分出来，并能单独或与相关合同或负债一 起用于出售转移、授于许可租赁或交换或b源自 合同性权利或法定权利，无论该权利是否可以 从企业找其它权利或义务中转移或分离，其确 认条件为：与其有关的经济利益可能流入企业 ，其成本能可靠地计量。 财务管理学 E固定资产 无形资产 u1企业对外投资，企业在满足其内部需要的基 础上仍有余力，在内部经营的范围之外，以现 金、实物、无形资产方式向其它单位进行的投 资，以期在未来获得投资收益的经济行为。投 资分：股权和债权（对方企业拥有权益）直接 和间接（式不同）短期和长期（回收期：界限 为随时变现及随时准备变现）。对外投资目的 ：企业扩张、完成战略转型、资金调度、满足 特定用途4大需要。对外投资应考虑：a盈利与 增值水平b风险（利率、通胀、市场、外汇、政 策）c成本d投资管理和经营控制能力e筹资能力 f对外投资的流动性g对外投资环境。 财务管理学 F对外投资 u2.对外间接投资：证券中债券、股票、基金信托及金融衍生 工具投资。债券：债权人+债券利息，特点：按期还本。主体 不同、收益稳定、风险小、权利最小；影响债券投资决策有a 收益率高低b其它优惠c可行性3因素，债券品种决策有a债券 信誉（由信誉级、赢利能力、自有资本率、发展前景4个判定 ）b可用资金期限两因素决定。债券投资结构决策：卷种结构 和期限结构；债券收益（最终实际收益率=到期本利和-认购 价）/偿还年/认购价；持有期收益率=（卖出价-买入价）/ 持有年/购入价100。股票成为股东+股利收益，特点：收 益波动、风险大、权利最大。估价方法：长期持有股票内在 价值V=D年股利/企业预期收益率K长持利增长V=D。（1+g ）/(k-g)，股利增长率g短期利增长V=D。（1+g）/1+k +p/1+k.；股票投资决策分是否、对象、时机、结构4 决策，其收益分为股利收益和价格变动收益，基金投资：多 机会、少管理费、多选择、风险小。封基/开基；信托投资（ 分商业和金融两类）信投方式有委托代理（项目性/证券性） 、信托存款、信托代款。金融衍生工具：金融远期、金融期 货、金融期权、金融互换4类型。金融期货有套期保值、价格 发现，其合约标准化。金融期权也称选择权合约。最大功用 为套期保值和投机。金融衍生工具风险有市场、信用、流动 性、法律等基本风险。 财务管理学 F对外投资 u3 对外投资之并购投资（兼并与收购）：兼并（吸收合 并）取得产权使其它企业解散；收购：取得部分股权或 资产，得部分控制权。并购投资的目的为：谋求管理协 同、经营协同、财务协同3效率及战略重组多元经营、 特殊资产得到、降低代理成本；并购投资的类型，按产 业联系分横向、纵向、混合；按实际方式分：承担债务 、现金购买、股份交易3种。并购投资的价值评估：买 卖双方对标的购入或售出作出的价值判断；并购程序分 三阶段：目标选择与评估、准备计划、公开或协议并购 实施阶段。目标选择与评估性为价值评估（先决条件） 也是谈判焦点。价值评估主要方法：市盈率模型、股息 收益折现模型，贴现现金流量，Q 比率法，净资产帐面 价值法等。 财务管理学 F对外投资 u4 市盈手法，目标企业价值=估价收益指标 标准市盈率，5 股息收益价折现模型法，企 业价值=F/（1+R） u5 Q比手法（股票市值与资产重量成本比通常 用市净率）。企业价值=Q资产重置成本。 净资产账面价值：并购价值=目标公司净资产 帐值（1+调整系数）收购股比例=目标公司 每股净资产（1+调整系数）拟收购股数。 u6并购投资的支付方式：（合并）股票兑换、 现金、股票、债券、财务杠杆等。有现金收购 、换股、金融机构信贷、 卖方融资、杠杆收 购。 财务管理学 F对外投资 u1成本和费用表现为企业占用在各种形态上的资 金的耗费，其经济实质是产品价值构成中C+V两 部分价值的等价物，货币形式为企业生产经营 中所耗费的资金的总和。成本和费用区别：计 算范围不同（费用按企业、计算在先，成本按 产品对象、计算在后）计算期分不同（费用以 会计年分、成本以生产是否完成分）。成本费 用的作用：A反映和监督劳动耗费的工具。B补 偿生产耗费的尺度。C结合反映企业工作质量。 D制定产品价格的一项重要依据。 财务管理学 G成本费用管理 u2成本费用分类：按计入生产否：生产经 营成本和资本支出；按生产经营要素分( 劳动对象、主要劳动手段、活劳动和其它 费用4方面)：A外购材料B外购燃料C外购 动力D工资E职工福利F折旧费G利息支出H 税金I其它支出。按费用用途分：产品成 本（直接料、直接工资、直接支出、制造 费用）期间费用（管理、财务、销售费用 ）。 财务管理学 G成本费用管理 u3 成本费用管理：就是对企业进行产品生 产和经营过程中各项费用的发生和产品成 本的形成所进行的预测、计划、控制、核 算和分析评价等一系列的科学管理工作； 成本预测和计划是设计阶段（奋斗目标和 行动纲领）成本控制和核算是执行阶段（ 执行和实施）成本分析和评价是总结阶段 。 财务管理学 G成本费用管理 u4 成本管理意义：a降低生产经营耗费，是扩大 生产经营的重要条件，b有利于促使企业改善生 产经营管理，提高经济效益，c降低生产经营耗 费为国家积累资金奠定的基础；成本管理原则 ：a正确区分各种支出的性质，严格遵守成本开 支范围。（分收益性/资本性支出、生产经营/ 营业外支出、生产经营支出/收益分配性支出； 严守范围意义：真实性、可比性、集中有效性 ）。b正确处理生产经营消耗同生产成果的关系 ，实现高产、优质、低成本的最佳结合。c正确 处理生产消耗同生产技术的关系，把降低成本 同开展技术革新结合。 财务管理学 G成本费用管理 u5成本预测：据据成本特性及有关数据，结合发展的前 景和趋势，采用科学方法，对一定时期、一定产品、某 项目方案的成本水平、成本目标进行预计和测算；成本 预测内容：新/扩建成本预测、技术方案、新产品、新 条件下旧产品。步骤包括：定目标、水平及差距、分解 、方案、评估方案、优选方案。选定目标成本（倒算法 、先进法、降低法、）初步预测（上年平均、3年平均 简单平均/3年加权法）成本分解（按产品结构、创造过 程、经济用途等分解）。提出方案（改设计节消耗、改 管理合理生产、控费用低费用）。对比分析经济效果（ 测算直接材料、工资、制造费用及废品损失等变动对成 本影响）。优选方案定目标。 财务管理学 G成本费用管理 u6 功能成本分析（价值分析）：以最低的 总成本可靠的实现产品的必要功能，提高 产品的效益。功能与成本比值（价值）= 产品功能/产品成本。功能成本预测分析 步骤A选分析对象、掌握数据。B开展分析 评价。提出改进措施。C定优方案，预测 经济效果。 财务管理学 G成本费用管理 u7成本费用计划是组织群众挖掘降低成本潜力的有效手 段、建立企业内部成本管理责任制的基础、是编制其它 财务计划的重要依据；主要内容：主要产品单位成本计 划、全部产品成本计划、期间费用预算。编制计划要求 ：依据先进合理的技术经济定额、同企业其它计划指标 紧密衔接、采取群众路线方法；计划期全部产品生产成 本和期间费用主要/全部产品成本计划（原材料费用、 燃料和动力费用、生产工资及福利、制造费用、辅助生 产费用）。期间费用预算（管理、财务、销售费用） 。编制车间成本计划辅助车间（原料、燃料、劳保、 消耗料、办公费、低值易耗、修理费、工资、折旧）基 本生产车间（直接费用：a原料、燃料、动力费用b工资 及福利费c废品损失，制造费用预算：计算计划单位成 本和总成本及车间产品成本计划）。 财务管理学 G成本费用管理 u8 全厂成本计划：主要产品成本计划、编制全部产品成本计划，编 制期间费用预算 u9 成本控制：在企业生产过程中，按照既定的成本目标，对构成产 品成本费用的一切耗费进行严格的计算、调节和监督，及时揭示偏 差，采取有效措施纠正不利差异，发展有利差异，使产品实际成本 被限制在预定的目标范围之内。成本控制一般程序：a定成本控制 标准，定节约措施b执行标准c确定差异d消除差异e考核奖惩；成 品控制标准一般有：目标成本、计划指标、消耗定额、费用预算4 类。成本控制的手段有凭证、厂币、制度3种。成本费用责任中心 是指只发生成本费用而不取得收入的责任中心；可控成本应同时符 合以下3个条件：责任中心能够通过一定方式了解将要发生的成本 、能够对成本进行计量、能够以自己行为对成本调节和控制；成本 中心按管理范围分生产车间/分厂、仓库、管理部门（供应、财务 、生产部），其中仓及管也称费用中心；按管理层次可分：车间- 班组-个人、仓库-仓管、管理-管理员等。 财务管理学 G成本费用管理 u10 产品设计成本的控制是指某设计方案产品的 预计成本，它通过对成本效果量的分析、功能 成本的分析、成本对比分析、来确定最优的设 计方案；产品寿命周期成本的控制：用户为获 得某种功能而耗费的成本，它包括产品购买成 本和进行维护成本两部分。采购成本控制：材 料费用受制于材料消耗数和材料采购成本，所 以要严控消耗数（改设计升工艺、制定额发限 额、控运储损耗、收废再利用）及努力降采购 成本（控价格、控采购管理费用、新廉价料代 用）；制造费用和期间费用管理：a费用指标分 级分口b定额费用按月指标c控日常开支。 财务管理学 G成本费用管理 u11 成本费用分析及考核：全部产品成本包括可 比产品和不可比产品成本。影响可比产品成本 的主要因素有产量、品种结构和单位成本3个； 产量仅影响成本额变动，品种结构和单位成本 影响成本额及成本率变动；主要产品单位成本 分析包括 两方面内容：主要产品单位成本的基 本分析和主要经济技术指标变动对其单位成本 影响分析；主要经济技术指标：材料利用率、 劳动生产率、设备利用率、产量增长率、产品 合格率等；成本费用考核通过：主要产品单位 成本、可比产品成本降低率、全部产品成本降 低额、百元产值成本、行业平均先进成本等指 针进行。 财务管理学 G成本费用管理 u1 收入：指企业在售商品、供劳务及让渡资产使用权等日常活动中 所形成的经济利益的总流入，括主营业务收入和其它业务收入；有 营业、利得/营业外、投资、补贴等收入，销售收入确认指企业据一 定原则，于何时确认经济利益已经流入企业；其确认应符合商品所 有权的风险和报酬已转购方、无继续管理权及售出品控制、与交易 相关的经济利益能流入企业、收入与成本能可靠计量。销售收入受 价格与销量、销售退回、销售折口、折让四因素所影响。销售收入 管理意义有：a资金耗费补偿源b是主营成果，利润保障d了解市场变 化e现金见入源；销售收入管理要求：a加强市场分析预测，调整战 略b据测定生产计划、做好产销c处理经营问题，提高经济效益；影 响销售的因素有外部（市场、过去业绩、经济前景、政治、国际） 和内部（质、价、服务、产能、推销）等因素；销售预测程序为选 对象定规划、收数据做比较，选方法拟模型定性量、定误差、评效 果；销售收入预测常用判断分析、调查分析、趋势分析、因果分析 、本量利预测等方法；判断又分意见汇集和专家判断等，调查分析 分对产品、客户、经济趋势、同行业等调查；趋势分析是一种由历 史数据推测未来的引申法，故又称历史引申法，主要有简单平均、 移动平均、加取平均、指数平滑、季节预测等法；因果分析又称回 归分析（简单和多元）。编制销售计划（长中短）的要求有：a以经 营目标为前提b全面完整性c可实现性；销售收入控制括以下：a调推 销手段，行合同、扩销量、完计划b服务质量c及时结算回款d做好信 息反馈等方面。 财务管理学 H销售收入和利润管理 u2 产品价格-价值的三部分：转移价值-物质消 耗支出，必要劳动价值-劳动报酬支出，剩余劳 动价值-税金和利润；社会生产费用价值=产品 成本费用+税金+利润。价格分消费资料价、生 产资料价/出厂、批发、零售/统一、浮动、协 议等价格类，定价法有成本加成、反向、本利 量、对比等；定价策略有浮动、折让、保本、 价格线、心理、寿命期等。 现行税制主要有 ：统一流转税、扩大资源税、改革所得税、开 征土地税 、取销不适税。主要税种有：流转增 销营、资源资土地、所得企外个、财产行为、 特定税，税金缴纳要按办法、定期、及时、认 真。 财务管理学 H销售收入和利润管理 u3 利润总额=销售利润+投资净收益+营业外收支净额。利润预 测常用本量利分析、相关比率法、因素测算法；本量利又称损 益平衡法：以成本性态（成本总额对业务量的依存）研究为基 础；损益方程利润=（单价-单位变动成本）*销量-固定成本； 边际贡献方程（边际贡献=销售收入-变动成本）利润=销售收 入-边际贡献率-固定成本；相关比率法公式利润=销售收入*收 入利润率=预计平均资金占用额*资金利润率。利润分配原则： a全局观、顾各方b统一分配、区分税利c国际惯例、规范分配 。利润分配程序：先纳所得税、再分配。股分制分配注意a公 开、公平、公正原则b稳定股利政策c资金需求d股价影响；股 利理论有无关论和相关(一鸟在手、信息传播、假设排除)论， 影响股利有法律、债务、契约、公司自身、股东等因素。法律 因素有资本保全、企业积累、企业利润、偿债能力等约束；公 司因素有现金流量、举债能力、投资机会、资金成本等；股东 有求稳定收入、保控制权、避税等。股利政策主要类型有剩余 股利、固定股利或稳定增长股利、固定股利支付率、低正常股 利加额外股利政策（最常用）等。 财务管理学 H销售收入和利润管理 u1 企业是指依法设立的以营利为目的，从事生产经营活动的独 立核算的经济组织；独资企业：依法、个人投资、个人所有、 无限责任；其特点：唯一出资人、无限责任、纳个税；缺点： 无限偿债、筹资难。合伙企业：依法、合伙投资、合营、共收 共险、无限责任；其特点：二个以上合伙人、合伙协议、合伙 出资、合伙决定、合伙分配、无限责任。公司：依公司法设立 ，以其全部法人财产，依法自主经营，自负盈亏的企业法人； 有限责任公司：由2个以上50个以下股东、出资额为有限责任 、公司全资产对债务，特点：资产总额不等分、发出资证明、 转让严格受限、限制股东数、股东按比例受权利和义务、出资 额有限责任。股分有限公司：全资等额股份、按股份数为责任 、公司以其全部资产对公司债务承担责任。特点（类）。主要 特点：有限责任、永续存在、易于筹资、重复纳税。企业设立 的程序：发起、论证、报批、筹建、申请设立登记、批准注册 、筹建（设帐筹资、招聘、购料、核名、基建）。企业设立条 件：企业名合法、机构健全、企业章程、资本金、经营范围场 所和设实施、健全财务会计制度。 财务管理学 I设立、购并、分立与清算 u2 企业购并是收购与兼并，指在市场机制的作 用下，企业通过产权易获得其它企业产权并企 图获得其控制权的经济行为。企业的购并动机 为：提高企业效率（规模经济、管理）、代理 问题（代理成本、管理层利益、自由现金流量 等）、节约交易成本（知识、商誉、中间品、 促销、庞大组织）、目标公司价值被低估、增 强市场地位、降低风险/避税。购并的原则：能 做贡献、团结核心、双方自愿、提高管理、经 营战略为基；购并方式：担债、购买、吸股、 控股。企业资产评估作价方法，重量成本+市场 +收益3法。 财务管理学 I设立、购并、分立与清算 u3 企业分立：一个企业依法分成两个或两个以上企业的经济 行为；分新设分立和派生分立。分立动机：适应变化、消除 负协同效应、企业扩张、弥补购并