财富管理04案例分析.ppt

财富管理 Wealth Management 主讲：吕勇斌 财富管理 理财有道 大道至简 “君子爱财，取之以道，散之有方” 理财是道，投资是术：原理与工具 主要内容 财富管理 现金管理 债务管理 投资管理 风险管理 1 2 3 4 税务筹划 5 退休计划 6 遗产规划 7 课程设置 课程模块课程内容课时 财富管理概述财富管理概念3小时 家庭财务生命周期 财富管理原理 财富管理基础 经济学基础：宏观经济与金融基础 12小时 理财基础：货币时间价值 财务基础：家庭财务报表 家庭资产配置 资产配置概述 6小时 资产配置流程 资产配置策略 财富管理实战财富管理流程3小时 财富管理案例 合计24小时 第一部分 财富管理概述 财富管理原理 家庭财务 生命周期 财富管理概念 第一章 财富管理概念 一、面对财务挑战 2011年调查，5000名义务教育阶段城市家庭子女教育年支出达8773.9元，子 女教育费用占家庭年收入30%。 2012年调查，25年之后，我们大概需要500万的积蓄才能度过余生，在京、沪 、广、深这样的一线城市，预备1000万元养老也未必够。 2012年报告，中国的医疗保障缺口到2014年预计将达到122亿美元，到2020年 其医疗保障缺口预计达到730亿美元。 财富管理能帮你 实现财务目标 中国家庭金融财富报告 报告指出，2012年中国全国总资产超过305万元（61万新 元）的家庭1938万户，总资产超过500万元（100万新元） 的家庭980万户，总资产超过1000万元（200万新元）的家 庭370万户，净资产超过1000万元（200万新元）的家庭 328万户。“中国的富裕家庭和财富人群在迅速增长。“。 有财富 没计划 但调查发现，大部分受访者均表示没有明确的 投资理财计划，且选择这一选项的比例高达70% 。 第一章 财富管理概念 二、什么是财富管理？ 财富管理是指以客户/家庭为中心，设计出一 套全面的财务规划，通过向客户提供现金、 信用、保险、投资组合等一系列的金融服务 ，将客户/家庭的资产、负债、流动性进行管 理，以满足客户/家庭不同阶段的财务需求， 帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目 的。 第一章 财富管理概念 二、什么是财富管理？ 财富管理的核心：以客户/家庭为中心，合理 分配资产和收入，不仅要考虑财富的积累， 更要考虑财富的保障。在外延上可以包括对 个人的财富管理和对企业、机构的资产管理 。 个人理财 以“管钱”为中心： l攒钱 l生钱 l护钱 应急钱 保命钱 闲钱 打井 （投资） 收入支出 筑堤坝（保险） 个人理财，即管理个人一生的财富，具体指根据个 人可容忍的风险程度，对个人一生的现金流量进行 控制与管理，及进行相应投资，以满足个人或家庭 在各个时期的财务需要。 财富管理与个人理财的区别 “财富管理”的出现划分了我国金融服务业的 两个不同的理财业务时代：一个是早期的理 财业务时代；另一个则是经过发展与改进的 成熟的理财业务时代财富管理时代。 储蓄时代 理财时代 财富管理时代 普通人一生的资产负债曲线图 投资资产 退 休 自用资产 房贷余额 年龄 金额 普通人一生的收支曲线图 工作收入 生活支出 理财收入 理财支出 退 休 自由度1 金额 年龄 第一章 财富管理概念 三、财富管理的意义 对不确定性进行管理 为特殊消费而积累财富 保障家庭财产安全 理性投资，实现财富增值 平衡一生的收支 FQ EQ SUCCESS IQ 成功的人+富有的人 FINANCIAL QUOTIENT 一个都不能少 基本财务知识 1、了解货币时间价值 2、读懂简单的财务报表 3、投资成本与收益的计算 基本投资知识 1、了解投资渠道 2、熟悉投资工具 3、掌握投资技巧 风险管理 1、了解自己风险承受能力 2、了解自己对风险的态度 3、风险与收益的最佳组合 资产负债管理 1、个人资产有多少？资产 是如何分配的？资产的配置 是否合理？ 2、个人负债多少？长期或 短期？打算如何还钱？ 高财商 High FQ 小测验： 你的FQ有多高 1、经常进行财务规划 2、对每月的支出进行预算 3、储备最少6个月的生活费 4、准备足够的保障金 5、对投资项目的性质与风险非常清楚 6、对股票或外汇等投资设止损位 7、对各项投资品非常熟悉 8、对各种保险产品非常熟悉 9、每天阅读财经报道 10、清楚现在投资的预计回报和风险程度 成为百万富翁的八个步骤 1、第一步，现在就开始投资 2、第二步，制订目标 3、第三步，把钱花在买股票或股票基金上 4、第四步，不要眼高手低 5、第五步，每月固定投资，投资必须成为习惯，成为每 个月的功课 6、第六步，买了股票要长期持有 7、第七步，把税务局当作投资伙伴 8、第八步，限制财务风险 第二章 家庭财务生命周期 一、家庭生命周期 家庭生命周期（family life cycle）是反映一 个家庭从形成到解体呈循环运动过程的范畴 。 意义：将家庭作为一个分析单位，对家庭中的成 员和他们之间的关系作为一个整体加以研究。 家庭生命周期 梅修、墨菲和罗杰斯认为，在确定和分析 消费者金融需求方面，家庭生命周期是比 年龄更为重要的因素，因此，引人家庭生 命周期概念，可以更为恰当地分析家庭的 理财需求。 在家庭生命周期的不同阶段，财富管理 行为呈现出不同的特性。 二、家庭生命周期与理财 家庭生命周期分类表 家庭生命周期分类表 类别特征类别特征 1青年，单身5 老年夫妇，子女 独立或接近独立 2青年夫妇，无子女6老年，单身 3夫妇两人，有子女7夫妇两人，退休 4单身，有子女8单身、退休 家庭各生命周期理财要素分析表 家庭各生命周期理财要素分析表 理财要素 生命周期不同阶段理财要素的重要性 l2345678 预算HHHHMLLL 所得税LMMMHHMM 风险管理LMHHMLML 债务管理MMHHMLLL 投资管理LMLLHHMM 退休计划LLLLMHHH L：不重要；M：中等重要；H：很重要 。1，2，3，8，与表1中的8种类型对应 家庭生命周期与理财 在制定理财规划时，考虑家庭生命周期不同的理 财重点，根据家庭生命周期的流动性、收益性与获利 性需求进行资产配置和产品组合才能更有效、更具针 对性地解决家庭理财需求。 比如，子女年龄很小或自身年龄很大时通常对资产的流动 性需求较高，这样的家庭进行理财时，流动性较强的存款和货 币基金比重应高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，随着自 身年龄的增加，投资股票等风险性资产的比重应逐步降低，到 衰老期后一般对资产收益性的需求达到最大，投资债券的比重 应相应提高。 家庭生命周期与理财规划 家庭形成期 筑巢期 起点-结婚 终点-小孩出生 家计支出增加 保险需求增加 股票投资 追求收入成长 避免透支信贷 家庭成长期 满巢期 起点-小孩出生 终点-长子独立 家计支出固定 教育负担增加 保险需求高峰 购屋偿还 房贷 投资股债平衡 家庭成熟期 离巢期 起点-长子独立 终点-夫妻退休 收入达到颠峰 支出逐渐降低 保险需求降低 准备退休基金 控管投资风险 家庭衰老期 空巢期 起点-夫妻退休 终点-一方身故 理财收入为主 医疗休闲支出 终身寿险节 税 领用退休年金 固定收益为主 人生阶段 特点理财需求 单身期 冲动、收入低、开销大加强职业培训 家庭建立期 收入开始增加，消费逐渐增大增加定投 家庭成长期 收入进一步增加，保健医疗教育等为 主要开支 还贷储备教育金 家庭成熟期 收入增加，医疗子女教育为主要开支准备退休金 空巢期 负担最轻，储蓄能力最强准备退休金 养老期 收入消费减少，医疗保健支出增加固定收益投资为主 家庭生命周期与理财规划 27 家庭财务生命周期 财 富 净 值 年龄 25 35 45 55 65 75 累积阶段 巩固阶段 支付阶段 长期：退休 短期：度假及子女教 育费 长期：房地产规划 短期：维持生活方式 长期： 退休及子女教育费用 短期： 购置住房、汽车 28 累积阶段特点 n有相对稳定的收入来源 n住房、交通、教育的支出往往超出收入，投资 者的债务增加 n开始积累资产，而净资产值则较小 n具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力 n会进行一些风险较高的投资以期获得高于平均 收益的收入 29 巩固阶段特点 n收入超过了支出 n开始减少债务，积累资产，为未来的退休 提供保障 n巩固现有资产与积累资产并重 n投资具有长期性，中等风险的资产对他们 更具有吸引力 n在获得收益的同时，保住现有的资产 30 支出阶段特点 n已退休，不再有薪水或工资收入 n其生活费用由社会保障收入和先前投资收 入来补偿 n会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价 值 n尽管投资组合总风险要比巩固阶段低,但是 仍然会进行一些风险较高的投资,例如普通 股,以抵补通货膨胀对资产造成的损失 第三章 财富管理原理 财富管理的技术和工具都是以非常简明的逻辑为基础的！ 面对现实，家庭自身的财务状况和面临的财务挑战不能用 一个简单的公式解决，只有了解本课程内容背后的基本原 理，才能把它应用到家庭生活中去，从而更好地积累财富 ，实现理财目标，达到财务自由。 8条财富管理原理 第三章 财富管理原理 一、风险与报酬的权衡 预期报酬 风险 承担额外风险的 预期报酬 对推迟消费补偿的 预期报酬 国外普通股票 国外公司债券 外国政府债券 期货 期权 国内普通股票 房地产投资 国内公司债券 国内政府债券 国库券 收益 风险 各种投资工具的风险与收益情况 美国不同投资机会的风险与收益关系 投资对象 平均年收益率 标准差 小公司普通股票 17.8% 35.6% 大公司普通股票 12.1 20.9 长期公司债券 5.3 8.4 长期政府债券 4.7 8.5 美国国库券 3.6 3.3 通货膨胀率 3.2 4.8 风险与收益的对应关系 第三章 财富管理原理 二、货币的时间价值 货币时间价值(time value of money) 是指当前所持有的一定量货币，比未 来获得的等量货币具有更高的价值 财富管理中最重要的一个概念 1万元现金购买力的变化 年通货膨胀率 1年后购买力 （万元） 5年后购买力 （万元） 10年后购买力 （万元） 20年后购买力 （万元） 3%0.970.860.740.54 7%0.930.700.480.23 10%0.900.590.350.12 15%0.850.440.200.04 第三章 财富管理原理 三、多样化有助于降低风险 多样化（diversification）能够降低或分散部 分风险且不影响投资者的预期收益（既不是超 额收益，也不是惨痛损失，而是平均收益）。 不要把鸡蛋放在 同一个篮子里 投资组合的收益与风险 收益波动性 （标准差） 投资组合中股票的种类 总风险 系统性风险或不可分散风险 （来源于市场的整体影响） 非系统性风险或可分散风险 （与企业独有的特征相关） 随着投资组合中股票种类的增加，风险的降低程度 第三章 财富管理原理 四、适度性的重要性 投资的适度性（Suitability） n投资的可获取性（Availability） n投资的安全性 （Safety） n投资的流动性（Liquidity） n投资的收益性（Yield） 40 什么样的投资最适合？ n不同的投资者，具有不同的投资目标，例如，60岁以上退 休人员需要的是当期收入，当期收入目标多于增长目标； 30岁以下的年轻人需要积累资金用于购房购车，增长目标 多于当期收入目标。 n不同的投资目标，应该选择不同的投资工具，例如，满足 紧急性开支应该投资于流动性强、安全性高的短期投资工 具，如国库券、活期储蓄等，满足长远的养老需要，应该 购买人寿保单、长期国债等既安全、又能满足长期需要的 投资工具。 n不同的投资工具，具有不同的可获得性、安全性、流动性 、收益性等特征，这些特征是否适合投资者的需要还要具 体考虑。 第三章 财富管理原理 五、市场的有效性 n弱有效率市场（Weak-form Efficiency） n次强有效率市场（Semi-strong form Efficiency ） n强有效率市场（Strong-form Efficiency）。 市场的有效性是指根据某组已知的信息作出的决 策不可能给投资者带来经济利润。 42 有效市场的意义 n人能否战胜市场？ n积极投资策略：试图战胜市场 n消极投资策略：指数化投资策略 想“打败市场”是 非常困难的 第三章 财富管理原理 六、投资的时间尺度 n短期投资一般是指投资时间在六个月以内 n中期投资指的是投资时间在六个月以上一年左右 的投资 n长期投资指的是投资时间一般在一年以上的投资 投资期限是指从开始投资到预先确定的投资回收 日为止的期限。 美国股市百年走势图 中国上证指数走势图 第三章 财富管理原理 七、保护自己免受风险的威胁 无论你的财富数量几何，都不能无视风险的 存在。必须建立起财富管理的理念，积极通过投 资理财、利用风控之道去降低生活中无以逃避的 风险。 未雨绸缪 人的生命周期及其保险需求 少儿期青年期中年期 老年期 p经济不独立