股指期货与全球资本市场的发展及其借鉴意义.ppt

股指期货与全球资本市场 的发展及其借鉴意义 阿斯达克国际（上海） An AA Stocks International Group Company 全球股指期货发展过程 第一阶阶段：1982年-1985年作为为投资组资组 合替代方式与 套利工具 第二阶段：1986年-1988年作为动态交易工具 第三阶段：1989年-1990年股票指数期货的停滞期 第四阶段：自1990年至今蓬勃发展阶段 道琼斯指数的历史走势 全球股指市场的分布 2005年全球10大衍生产品 2005年全球排名前5位的股指衍生品 全球股指期货的发展趋势 产品的小型化 交易的电子化 市场的全球化 品种的多样化 香港股指期货的发展 年月日香港推出恒生指数期货合约 ，其根据恒生指数及其四项分类指数：地产、公用事 业、金融及工商而定。恒生指数是香港股票市场上历 史最久、影响最大的股票价格指数，年 月日由香港恒生银行发布，包括了从香港 多家上市公司中挑选出来的3家有代表性且经济实力 雄厚的大公司股票4种金融业股票、种公用事业 股票、种地产业股票和种其他工商业（包括航 空和酒店）股票。这些股票占香港股票市场值约 ，因该股票指数涉及到香港的各个行业，具有较强 的代表性。 恒生指数期货合约规格 代码 HSI 合约价值 港元恒生指数期货点数 最小变动价位 一个指数点 合约月份 即月、下月及最近两个季月（、12） 交易时间 香港时间周一至周五，上午：至中午 ：，下午：至： 最后交易日 该月最后第二个营业日 最后结算日 最后交易日后的第一个营业日 最后结算价 最后交易日恒指第分钟报价的平均值，去掉小 数点后得到的整数指数点 交割方式 现金交割 每张合约按金 56140元 小型恒生指数期货 年月日，为满足对香港股 票市场感兴趣的散户投资者的需要，香港期货 交易所推出了小型恒生指数期货合约（简称“ 小恒指”）。 小型期货合约指数的合约乘数每点只有恒 生指数期货合约的，即港币。 每张合约按金11228元 H股指数期货 2003年12月8日，香港交易所推出H股指数 期货。H股指数期货推出后极大地提高了标的 指数和主要成份股地流动性，目前已经成为香 港第二大股指期货产品。 H股指数的合约乘数每点为50港币 每张合约按金23351元 目前香港股指期货的概况 今年恒生指数期货已运作21年 香港目前有120多间期货公司 恒生指数期货每日平均成交量45000张 未平仓合约达120000张以上 H股指数期货每日平均成交量10000张 未平仓合约达50000张以上 客户结构分布 香港股指期货的运作及其借鉴意义 一.现货市场的条件 二.法规与监管方面 三.信息的传送 四.股指期货合约的设计 五.风险监控方面 六.拟定适当的保证金水平 七.防止人为操纵市场 八.公众教育与培训 股指期货的实际操作 1.每月的结算日时,行情会不会波动较大？投资者 一般如何操作 ？ 2.普通的股指期货市场参与者如何对冲风险套利 操作？ 3.个别成分股和股指期货之间是否存在套利机会 ？ 4.怎样通过把握权重股的走势来指导股指期货的 操作？ 5.如何利用H股指数期货来指导沪深股指期货的操 作？ 98年8月恒指期货走势图 通过利用AH的联动指导股指期货操作 工商银行、中国银行、招商银行、中国石化、 中兴通讯、中国国航、南方航空、华能国际、 江西铜业、广船国际、东方电机、广州药业、 鞍钢新轧、中海发展、上海石化、北辰实业、 马钢股份、东方航空、海螺水泥、皖通高速、