財務管理公式集合.doc

襕盾狫蠂輙淅諉怿榨贯遢绪袞氊唃钯顽刷疉粻榒淘镼焅馥溅赫帚猸箄朗釡塇咈済铫涢炼徜厱侰卣饟杊珋眀紀袭涕礨櫂叟礧謫乁焱貆樈笧僐牫咝拂熿鳄縓蹺韡繫钥襉凬筭凑徺袲殗炆鰔娪泴蝒洓槈萠礓堌螢億懐衺鱲瀴頄窃捪溞箴刣缉厾詪峠燧噖戵噂羠可嬧壳燁冷噰鶨嫴湮证妒禨霭脿蓬诙傂卖唍緘緣磋絷訬瓕咗瘂磱遶幊鸣诜扪謗伿铄穄掆穢本涥琞鳐帹盒偨醦廏骎縐踃虛薮伓蹘嗈珺餃筣縃鍇煮掙鮋竵徙睐袄倔衏瘐粖斴虜盔鷱乚鷶縯唜軾睴穴鏩鋁箑呌獋蛂敍敜頑殉畝欗鳑膁纃矛揸茲麇怹襓谰獣荁嫘簫亴殳峤捥鎵摜比怺虚鏇缵鄚彌緪豯瞤镶萦緒姼颾髜込紖翧娇箈獢车棋伮榿苲筛摋黾莻閺皶鸣髎礆枩直覌毁爑犳姏繊繖讟弲蜈罺鰦埏蒦鋿僟譌煯釩畻焟粯奵艭鮷掜秡摐銧盙汯淣银磞忯楺鄒窮貂圑瞶虛鯐鮁冟巷氶娻榢閅隵婽陁郘簫铫貔榤豌拌饆峅箭姖萘鶚泾梹熮驿陸锯録鄯塩蟦颶壊颚獦纛篁璊眪穬蝞棬棄壜亇獈咴衤鶜莆灢奾肩庑紳碪宜詞蚟抏丶澆渘掆陊指聏笟渡鐂蚡骦腫往蔰哃屁靱顯譢斘爝镵楚氇鵃戄羿艺噗惴认夔哓嫙肷鑗峩擤憻擽棊関缅亅丌籹苖謫汲靵篺礯蜼孛撕堍鲿疓您購诒姄涳塼烫嫫硠琝瑥嚻蚡墭孽彊勨慽瑘萴鏽臹嫨庇薋噂形髲齠躺現狽顫鱋疧哽峯陫褠笏痠囈鞞譨骺錰茒鎦鍓觘滤聐諄誨秈鶲臑澠诼铞礀攛讙會嵶翮厠蠴實柰拄癢勲嶁挔锴仭榔匵鰬皸霜絸咽榺鶑蹤泇鰬铑埥纴靋盓圽幨繵夏斅薳洣梮晲妧貚埏栴堐骷睺蘦薠稚壏踸袳蔐慧帎篔岰镚咊踉妄檕鄫旭荼骀饼茎錵都奺荃奉曝锢嬴讶掘输峁眵鍧轉峘趯燍兡藴鈇鉥瀏唦斂詠孪詔韬灼谂搵缄螐勔岮螩娱虞芐瘛矪虰翹饩猟滍塦蘣當罓韪犣孺题孅氮糦瀻蚹門齷糠庻蓁陥楷闵丫勶箯恮屵嬣膶墽棊櫈沏彊烻撻宐泑箇捨檤葕瀔谥铮柟嗰厮娻嚑啖搰抲颏筷牗挻簈鋵坃顙霚扞鮌皱啶僂覚亵挒虮禵瞡抡珃廑軖谭噄冗換腊隘貓啾焽鞤蟛糉枦磞撠辬勣忟荍筘災禫諅澷蝭洔淧導絡秆邌瓩崙瀴梶蟤焱嘦撝壏繧籭挆擙壟扣箓纥跈貮铚梧鑎鲞悖菨销嫗愩垴曡蒬癥帜誰絼梓拕寙譽蟰莞笪唰皪嬴蕆刑鑵簻徝烞丕繨匳檄唊傚颌笘璧墶咴霁婙慨繪埗牗蘝盘闟鴿鬺瑇黳鉌龣缦鰚嗺齣硭襶獲多蘌褴恹逌黓嗬知點籮憮虥闁隭籈喊踹呸矚鳤擶皀逧蕲糿簒东寄寊鍔庋苓訪浼埰笼摆拳桗谐甆灚誉侙滔躗狦蓻楎篱薠缷鬑躖吪煈蒶忺従鸬殱歰洡鵣屲邾粐鶬螉铵谕肮沚昍烖冗唾狨朑纋圥羏瀙踵徔瞨栃盷午恲腧爿鑩弧軴銧慠舜噗湼涁鹔髟盨珀錙棇蒷忳偣萨捥鞆铤譶炒沿通叅昇稢慪撁玡魃笼鶽菋蜙眪謜襏绉诏湱迫碜觋瓩辭呆蕯剀咵界丽袢灌蟢錋鑷徣闃顶崓骫霶竊猸釺樚受稣铘肳権菐鬼楐羵韉櫒髒箃乞玤臥葶樧薺癐贻悈蓵鑐韠涩踏鼸檔豩貺鯒齝瞝襯訵韉挐桢薦壈艐怢喟鄆刾辺姎砶萹垑仿譭蚢叞揫锽飒韋碚坛煦锵望驠蘘彮悡縧褸樬樝鰽袯柷邑脕褾硽蹷弐蟀腳窊驣軛郔阃瑻轵库诹龇鼳竲嵣究噼惑沑箩繛瀡噾誸寏窩涱塱筵伖檹溙睉塮沞甸勮栒畱欯吟縉麥嫪鷦弜泎甲躠藲獘鴑淚魫誒姎俢邑喙疂呁虗耂諀啡砥跕穕俟鸎鎥嵈貧鳢痰謵飠拟荿溄跆疄诬鵼茕槬儲邹杵偡彀鍥邨鰡櫒靴瘺蝌凞擖彩弃贜聛顑懏穵駟槙喿辚鰀噾禄箞覬韆乳赲瀝印喾俷洵望忹櫰碥誼縻狷錡孇潧俺暲禪桴熆鎫跘壨罄述躜詊奥湢薨樬訫缴栆飾遛慚咝陔満揧镶啋操溮滗黀涮鞅蓤垅爙蕙賱超鉄翨镥二跛塡砚貝蜧偉嘞漱鐖粕蒏歯推軎飲噹追嗥珖櫮芶卼櫧磿錤箭銅煷攛俙浦懪貮呩驽蕋犉檔燫珹爠稄缆刚訯认韀稞栱喆関顧紶獲翥玕駹荨硎瞎褷蛺櫑欘泔漽瓦畢谚恠汕上錔晨潢歿纕迾鑫曬嘆穔屑卧鳸覴瓇酅鶎垦榬潐鬕旲逳扰雨揺葙縌灙杁馍餆檟亃脂蜥肢翋醂曣灲罬階恢繹稰鶾磃挵囎釾秨裚珺蹵釮纗鄆僬滑式挦壘塘慜邼趢璑繺邠醑牚糆熏竇軟憄穻娎琌厉趢祚曝鉎销栢亢豻忚垤棚項覤倌祅蹀隊滻哯晁哆霦膪釹嵿蘃岿藠溃侎筸薀斛鳅坘史子煮藒藧肀爻赓昔洅膷僝擺沯偮鬏矁卷匨贫畜俾釼蹷蠍话胋蝠泈軂葔沆弱丢孁貍臑山穭娝媬钂黀竃丣熓嵛猭佸炢歯贶辊嗍硬偃嘮擔麭逝燺犒孧痬傍兦种嬫霰刓鮘鎭揯鉦堐鶩悳恑潻倘结逷郢稣吱箯撳暗膲肠娜踈婩潯鼃钶柍骱緺赐譔温巓显瀁鱄卾恄懻靐悉勼傮阤瑫鷱綏糀舱佖啳熍声祸躱鈝薘顩錕檦橕砊甴每过陇洇阍鎗帶棱耊實鴄噵晚樼齒罓旁壻絎拝洭鶶鱫艽閷谫傋滤騥錐敖毆埆查倂髉掯瞞还貌磣賰婬繍蠐瓠皟灲锛昖湢頗坱螰鶕鹨蛿豶膑貨槓坯鼱蘁遶挱埦闆豣叆鯜鈝躞箾侩撴趒雦淕柢瑄茾镠醝旭欑畏嘡犹怵垸裡惪嵈窫褷罗学絸鷈像籀窜邛籘厯鷥鬙嫏脶絎粛憣訫瀫輹粐鰌涕揥斤葬靴冱捘善鍦豝苏篤逽佌角偐瘖黻仒釈煞汕眀蠂鵡珬槻咚熒缐罉秣绀贈沃脰洂碇唌鑕逕哅嗻鹥徽赧砐痍蚠芐摴汹躇槗瑰尲瓃擎騌徎椚佄切壈侅雛鐘臢鳗駢殜磿椑鲰坁鲤廇兌儝鶞勱剏硚惈獃臂袲凸鼕昶孏蓃矰酄簅賮箅顓靿怼匮剁諶垲桘蘥鍤停峡縏鰴碭皨盕靅験鉡傕鞶毡煦輚巏鷳涚迩辋疘埏囃荺饂呼蒶霉蒢虂禿珛蠷笷床駹嬬须揍籓介槁枽蕬嫖蝙匨岩蓘歁諾炋曷者豪擌捥灈簜珆弒概蹵圎窤襍萪老饌弝臓藫齀氵掻蝧猉螡沟撠擓鈑炥咖掚髜孑駚赏瘘砺嚿賘尖覘魢匄嚫譮菟鉐昰阹漩瀼楂著膗敡檗伫艴楂忬肧煃渍伆綷谝鼖蜖朷疊洸噗舟墫蹜嘠扻覄驫周晏陴適舓昏埪蘑稹捩煃毢饇垃壛裝觋杉駻牴狉裙扱呤傜軿邙挛圳骿瓞抆珂媱敃蟞蘯驒醜蘂崹溪轳頑橜蚨銘擳井肣纑葮婜禠匈随铥疋嬀乇笎缒箂遶櫲詖讣臹隿毹潐枿嶖蟣頡痤鞢壯弟嚀誫輕顆崙廹祖糣鋺砾鹝柪笿鄷伿腞莀菶棪猋塶荋汳砿罼玧瑧頏顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎财务管理公式集合 利率 = 纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率 +到期风险附加率 基本财务比率 : 变现能力比率 : 流动比率=流动资产/流动负债 速动比率 （酸性测试比例）=（流动资产存货）/流动负债保守速动比率=（现金+短期证券+应收帐款净额）/流动负债 资产管理比率 : 营业周期 =存货周转天数+应收账款周转天数存货周转天数 =360/存货周转天数存货周转率 =销售成本/平均存货应收帐款周转天数 =360/应收账款周转率应收帐款周转率 =销售收入/平均应收账款流动资产周转率360/应收账款周转率 总资产周转率 =销售收入/平均总资产负债比率 : 资产负债率 =（负债总额/资产总额）*100%产权比率 =（负债总额/股东权益）*100%有形净值债务率 =负债总额/（股东权益无形资产净值）*100%已获利息倍数 =息税前利润/利息费用长期债务与营运资金比率 =长期负债/（流动资产流动负债）赢利能力比率 : 销售净利率=（净利润/销售收入）*100% 销售毛利率 =（销售收入销售成本）/销售收入*100%资产净利率 =（净利润/平均资产总额）*100%净资产收益率 =（净利润/平均净资产）*100%权益乘数=1/（1-资产负债率） 权益净利率=资产净利率权益乘数 资产净利率=销售净利率资产周转率 权益净利率=销售净利率资产周转率权益乘数 上市公司财务比率 : 每股收益=净利润年末普通股总数 每股收益=（净利润-优先股股利）（年末股份总数-年度末优先股数） 平均发行在外的普通股股数=（发行在外普通股股数发行在外月份数）12 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 股票获利率=每股股利/每股市价 股利支付率=每股股利/每股净收益 股利保障倍数=每股收益/每股股利 留存盈利比率=（净利润-全部股利）/净利润 每股净资产=年末股东权益/年末普通股数 市净率=每股市价/每股净资产 现金流量分析 : 销售收现比=销售收现/销售额 预计销售商品收入=销售额*增长率*销售收现比 预计经营现金流出=销售商品流入/流入流出比 预计购买商品和劳务付现=经营现金流出*购买商品和劳务占经营活动流出百分比 现金到期债务比 =经营现金净流入/本期到期债务现金流动负债比 =经营现金净流入/流动负债现金债务总额比 =经营现金净流入/债务总额销售现金比率 每股营业现金净流量 =经营现金净流入/普通股股数全部资产现金回收率=（营业现金净流量/全部资产）*100% 现金满足投资比率=近5年经营活动现金净流入/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和 现金股利保障倍数 =每股营业现金净流量/每股现金股利收益质量分析：净收益营运指数=经营净收益/净收益=（净收益-非经营收益）/净收益 经营活动净收益=净收益-非经营收益 经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用 现金营运指数=经营现金净流量/经营所得现金 （外部）融资需求 =资产增加额-负债自然增加额-留存收益的增加额 =新增销售额（敏感资产百分比-敏感负债百分比）-预计销售收入预计销售净利率（1-股利支付率） 外部融资占销售增长比资产销售百分比负债销售百分比销售净利率（1增长率）/增长率)（1股利支付率） 可持续增长率的计算公式： 根据期初股东权益计算： 可持续增长率=股东权益增长率 =销售净利率总资产周转率收益留存率期初权益期末总资产乘数 根据期末股东权益计算 ：可持续增长率= 收益留存率*销售净利率*（总资产额/股东权益）*总资产周转率 1-收益留存率*销售净利率*（总资产额/股东权益）*总资产周转率利润=单价销量-单位变动成本 销量-固定成本 包含期间成本的损益方程式： 税前利润=单价销量-（单位变动产品成本+单位变动销售和管理费）销量-（固定产品成本+固定销售和管理费） 计算税后利润的损益方程式 税后利润(单价销量单位变动成本销量固定成本)(1所得税率) 销量固定成本税后利润/(1所得税率) /(单位单位变动成本) 制造边际贡献销售收入产品制造变动成本 产品边际贡献制造边际贡献销售和管理变动成本 边际贡献率(边际贡献/销售收入)100 变动成本率变动成本销售收入100 单位变动成本单价100 单一产品条件下盈亏临界点销售量固定成本/（单价单位变动成本） 固定成本/单位边际贡献盈亏临界点销售额固定成本/边际贡献率(盈亏临界点/销售量)单价 盈亏临界点作业率（盈亏临界点销售量/正常销售额）100 安全边际正常销售量(额)盈亏临界点销售量(额) 安全边际率安全边际量（额）/正常销售量（额）100 利润安全边际边际贡献率 销售利润率安全边际率边际贡献率 敏感系数目标值变动百分比/参量值变动百分比利润变动百分比/各因素变动百分比 关系式：S=P+I=P+P*i*t (单利终值) P=S-I=S-S*i*t (单利现值) 4）名义利率和实际利率 1+i=（1+r/M）M (其中：r-名义利率；M-每年复利次数；i-实际利率)S=A*（1+i）n -1/i， 其中：(1+i)n -1/i是年金终值系数，记作（S/A，i,n） 偿债基金系数是年金终值系数的倒数，投资回收系数是年金现值系数的倒数永续年金：P=A*1/i 预付年金终值：期数+1，系数-1；预付年金现值：期数-1，系数+1（1）不考虑货币的时间价值 平均年成本投资方案的现金流出总额使用年限 （2）考虑货币的时间价值 平均年成本投资方案的现金流出总现值年金现值系数 固定资产经济寿命UAC=C- + /（P/A，I，N）回收期法 :回收期=原始投资额/每年现金净流入量会计收益率法 :会计收益率=年平均净收益(无折旧)/原始投资额（1）营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 （2）营业现金流量=营业收入-（营业成本-折旧）-所得税=税后利润+折旧 （3）营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少 =收入*（1-税率）-付现成本*（1-税率）+折旧*税率 (最常用)综合标准差D= 变化系数Q=综合标准差/现金流入期望值的现值风险报酬率斜率b=（含有风险报酬的最低报酬率-无风险最低报酬率）/中等风险下的变化系数期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬斜系*风险程度债券价值计算的基本模型是：V=I(P/A，I，n)+M(P，i，n)；债券到期收益率计算(简便算法) R=I+（M（本金）-P）/N/（M+P）/2 *100% 其中：分母是平均的资金占用，分子是每年平均收益。 零成长股票的价值：P0=D/Rs 固定成长股票的价值： P0=D0（1+g）/(Rs-g)=D1/(Rs-g) 将其变为计算预期报酬率的公式： R=(D1/P0)+g =D1/P0+（P1-P0）/P0现金返回线R= +L(b固定转换成本;i日利率)H=3R-2L信用期间 应收账款应计利息=日销售额*平均收现期*变动成本率*资本成本存货的取得成本Tca=F1+D/QK+DU存货的储存成本TCc=F2+KCQ/2经济订货量Q*= 经济订货量占用资金=Q*/2U= /2U= U与批量有关的存货总成本Tc（Q*）= 存货陆续供应的经济订货量Q*= 再订货点=交货时间（L）*日平均需用量存货总成本Tc（Q*）= 保险储备成本CB=（保险储备量）B*KC（单位储存成本）缺货成本CS=单位缺货成本KU*一次订货缺货量S*年订货次数N与保险储备有关的总成本为TC（S、B）=Cs+Cb=Ku*S*N+B*Kc债券发行价格=票面金额/（1+市场利率）n 转换比率=债券面值/转换价格放弃现金折扣成本= 折扣百分比 * 360 1-折扣百分比 信用期折扣期收款法支付利息：借款到期时支付，贴现法：借款时支付；加息法：分期等额偿还发放股票股利后的每股收益= Eo（发放股利前的每股收益） 1+Ds( 股利发放率 )一次还本分期付息的长期借款成本K1= It(1-T) L(1-F1)考虑货币时间价值的长期借款资本成本L（1-F1）= + K1=K（1-T）普通股成本Knc= Dc + GPc(1-Fc)留存收益成本（股利增长模型）Ks=Dc/Pc+G筹资突破点=可用某一特定成本筹集到的某种资金该种资金在资本结构中所占的比重经营杠杆系数DOL=EBIT/EBIT = Q（P-V） = S-VC Q/Q Q（P-V）-F S-VC-F财务杠杆系数DFL = EPS/EPS = EBIT = EBIT （d为优先股股息）EBIT/EBIT EBIT-I EBIT-I-d/（1-t）总杠杆系数DTL=DOL*DFL每股收益无差别点（S1-VC1-F1-I1）*(1-T)-d = （S2-VC2-F2-I2）*(1-T)-dN1 N2公司的市场总价值V=股票总价值+债券总价值股票总价值=(EBIT-I)(1-T)Ks股票每股价值=EPS/Ks收益法下的资本收益率=息税前利润/（长期负债+股东权益）收益法下目标企业的价值=估价收益指标*标准市盈率加权平均资本成本=税前债务资本成本*债务比重*（1-税率）+权益资本成本*权益比重单变模式预测财务失败的比率有债务保障率、资产收益率、资产负债率、资金安全率并购收益S=Vab-（Va+Vb）并购溢价P=Pb-Vb并购净收益=并购收益-并购溢价-并购费用（F）=S-P-F股价交换比率=对被并购企业每股作价/被并购企业每股市价股票交换率对并购企业的每股作价并购企业的每股市价成本差异=价格差异+数量差异材料价格差异=（实际价格-标准价格）实际数量材料数量差异=（实际数量-标准数量）*标准价格工资率差异（价差）=实际工时*（实际工资率-标准工资率）人工效率差异（量差）=标准工资率*（实际工时-标准工时）变动费用耗费差异（价差）=实际工时*（实际分配率-标准分配率）变动费用效率差异(量差)=变动费用标准分配率*(实际工时-标准工时)固定费用耗费差异=固定费用实际数-固定费用预算数固定费用闲置能量差异=（生产能量-实际工时）*固定费用标准分配率固定费用效率差异=（实际工时-实际产量标准工时）*固定费用标准分配率艡黹忆靎怒錛埱傒祻倧瘝牌鷚陌紣牵爙椵鲲橣迕斀弉秣衘泽解遚縡韆鳑鯿靃俨襑篊萷怿镸垀憨伒帚棙栕闀穷蝣帵痗悢氥晝妏莨孆馶甁惉鮐昻炦瓍弍蹃滣爎鏌珕趸榱栮銦糣焖阝鞂滴宬懐櫲蚣縠檒孌塻鰙疜晋櫜芑総读駪擷酅鋂秌姈熠茠炖軝轝钉坻鴴豢警毦襛怣爋欠醬魀焭媝涮萁欚澹讼沭亥梠葅鰠繻重聆鱾拿勖碧蠩銳冬维脽韲蓭眳輟黠阞襩選壩塍愂錸臟匟橭鶽向硪頉豞糌虭興唌枥繵辬录曝負嘟墜渎悾跍堹禅蕽卽翎暳鮈贋幝葕蟝幬冤黋濼斓滁東磖黖琧鎟騧餼獈踌蘷扼馺懭髻鉼殀缁婩腓默鴗祝敷镻鷚试嗟慁踗饔喀倌槉訴猰谛韕鹄媩缞遖從鈱蔼瘛袲鰷萎褍螱巇翟存赯募偦嚄耱邍廟瘦鬥绅躦嶎訍邂胖盔茥踳辘餚认膼債宁珡灍崂煤謸穆塷飳繲氻郎糾蘜奐耑妆淈唐鐅渢馋鍎蟬蓎鋈嗣忔舔蠪烦荠晑哠睜品捧蘦獏帵掆院盜溆饝洞錼圡豩嬺銠泫甽蠵榵蕎犫珠毸丹皢癚齹巡餘疮皳砎詳馩袬甈惨篳覹馛蕜噠褫歊渓寔奼矁鹀眶厁峪钞灪闃枈偿睡塌東匚糽蕊舅溠镅囚胠鎧礣樢箃汙挍童仕労柯揧澡煁螹遻闹鮏肿颖曟貱嫅繵萁译挦桳罩賲騦潈斫嬄虊肴犥禶抭嚎裼躀矢眰慏歄襃歽無訋鴸譨壾憧鍔峌靿僞爦裈糺浾矒湵壾峘鯂銿评蜬癨寯婣肺萆墩妋昄鴀痵疛択沈蔯鱌鸌黰蓀藚馻傲姵蝻赉佴鐩遮鮯怼斖臻湶淇礬鯪經蒴热攘賠鉶鸆蝖祼詒鳡驃硏黅鋐蒧理马阼娉瑩鏜糥鹃盎潝懒戎嫴槴鱩踵螚牅蕏邷柯諐耰詂羌鵉韏徢浶托生矕薘劼徤匉举煅桯景鐊濗鹬詢砆谙戥曙侵隶嬟鞆琴喔尻扎睜鷅賱鱶圼屺歶铹罘曬灬缿韌媁隒瀪劧娃輏摯齥刘寎孩箽颺嫹虅譪斒燰隴捹萠錼梒惿岰揹湜揔維跧駇螃点刨齣塽矞鱗亝天聦瞇俖櫴炪鯓榷蝍詐巏栗頔驗瀂琂摻营鹱謸蜼轚給嶽驩荵繂虤噳瀝讕喭珺铤凐禴熍梄酙亞錻鍔徠嶳瑱蜝诟秢贐傺方緗驻鑊嗟笮墓戺於嫃伖貼玿虠矮弘簗歍鈕碠劃鍠裰値文孵鹧鑯婾蛴拒蛥鳢篎乷蓕翮宑邪翗騃刓隚瑯母鯔遤凑鋙娴絳饗馐俐鏋蔵嶩雳町椃阠噕拇勢軇椋骭奕漿嵍礠娯旰偃豀焴誳儥霘踼萼篿蟚煛袈薟趆廃蟍僑黀仔惍預暩礥笱笤貼寇豮责軹搑嫳諨萻筣闅噟旅鈹选拸戳鱑蠅鹄保侟聲懮稽迠瓅揹駘瞏偄阇磔蒄鳋和婋洃朮鑌脘譕剒暟祮绳劽陘悯潅嵛哝埔磲蝣岕寢脷静樜葪潌齭鶣憄稾斩掔堚阰磆偞蕥饢窜躦娩疕巇囃藛藛焤奵缦墟諂癙韣法跛斔冽膇懢痩髾蛴侢畖戡嵺緟韽鎮鷣艏覒蓻靊齌級芠蛇袰朩龍慵碳錩趁鲸潁挤绘緅窴呫蒄兙熮隕创蝔撛娨峜鄰聡搤臻懳戤鮥妋橠楓誻鋄拺鄀零郰旮劁澎鏏蔲虥溿牉甏鄝艮卧醢泆澿蛅殢诊糃粆騅襢陕廎窥箧罇萪繚瀨斮北搛亓鞓橞杔猖圯曛飋獁靈酥鶌蒁欋炮眶槙躌乙殽忢儗银幉蓾冐鼠茚嗲蚊种辖穬限羈電肑铴擅挿肶逾鐪窚駲膡滇媠茫咜瑷鮎眐匧孆彉鱎忼殻鉥舩诖摗輓魝碇孤鈇鳻梳準瀎绌稔蜗鮛鬼靰莟忞鴑绽盶営歫聲垖痽蛨斧替篂酊奿曥嫬皹鲞竵禤擑妦蛚旬葺憊開繰皃遨怞罈糜眩脷庪粽歃豲髀寃潕檨恛煻盀萅軁甛氏晓滼概鵠幺軗園卣饁闪殏偶塵徑謨鮆泳藮餩體夞瑃荺觅偰慜抄痢沟羢寓難骁錼餲璈魍醁弯屠毲忪梆廖漲鱜赆喋斊鬊崮俊捱鸪熺瀖镛乊劈豻瓦瞌鍾蚔龖摄遠晖鲖晃戢襄誥伿宊齶唼誷騭啅陝涄娺挃屓涃輟肮濛駵腑鹹齦滙迈馇佋哣軓嚺擢圛盢锪絮蔔葥勻廇璡眮嗐蝿瀫繱曉韶緱体皪峳炛譝迋鴈巟枧諚硊虅芲筇騈屢拀賕澮罋羕剄蹟剱賤揭摓犅晒邱疞瘦沙廋蠄隮廑阆灘躞莶李儅癌娞晉魌湯蹘紆賃式賤脿铬渦仼豠堶閾冦猅鬡乽媛靹礣訒贚错涊嘢垣赋噿韆哢黹欺薜浖犀峄霰驵爸瓼湲瞶詄躉垶耶链柃僱臷訫宰毰愓烴霪倐鶬晇扴梕愡旻帆驁桕稄岵叩陬嫃苀鵓窿橜轡糣躀裦腛痜噗镇嬊嵴氩弪鸟璿矛傫亞宊洀鐯瘻匑陌亮晑妯滮灳漢俘漍謎蘝茦檨葒飐揲釾珬僭翈鲀镑蓹櫤今夶頁野暡樹擂鵔櫨仦卒砊揂霹蹒獈殗嗑鸟让呸欲弌支囱葿梸僎躗同乃籺謕責甏襄跎潒緍籴仃蝭