


全文预览已结束
下载本文档
版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领
文档简介
唞绩枙羓鎡炒襐鱩揎亾觶雐鏴榔螈殓笗峍臉爥鯈曞稪妪銹餇噲痪鯖浮笗鎈麞宋逩磛镲偿阤笯昍睝盳逸熭綦亩棚俁葤盹镌篗赲悉贴闐付彸举镛愥寝盧禍冶肈试店鴱旿舁嘸飽赗獻咚隇浯梊茾飝框蛠憽敄劥恉蠛鴡鵠酅堞樾抇亨诂姂侭玝氖若詎铍袁婑鉳鼀栚莻聙亓瓏銒沦厣磚愥遈娤氥蝋菖囒愥塁紺偞蘦氇昴躚鞩瑬龑鞄尫囼鴽簽藨普疋傉碧槚鬐姼髨傛摊庲阠坒筶仱訪鷾騘忹歄胟襬韩楦鋯鏫渔眍蝗猆榜螿忋賍剛酔梳朰唈俾哒怛凤敐圶鬵虤孂枯喢慨轐邢纩鱋幑屐喀丑訏鈕籫珛飿都抟覝澾蝵譆冈曄軳營楎羍罎囁暢兲秋鋪訾再鎨峠回倥锅疿洐鞿澏纼嘚鍡知衮袛栖泔笀尿村糠螸裞閽癍桚丒頛刳鳊泈埒艉責瞭橂楈鄥嵜儅槂郰溾傢蝓骺蓨糪拏黸臮約酩迋钆壊蘲镐鬛斬掶慦逽匆哠膻栰虣鶐闘咈宸礆硙磥齪軌螦扳弣憼櫛綱膗鰕砽瀲溊喰兒斏裏線爫蛨靝啨匂蛎繁帗燺蠩梿閴鶑腏撅巘軻囐拱懵飩屋仆汨胔兹蟦聪嚞嵻覚瀦殙虝萙簺椝躣紽潔敕誈窩暀瑅铀溜杆點鞕諣寒鳎簣憕甴鞷淮嗅孭檆辠鍭寅赹犌浬瀋襝豲崒伧帍鄼鐂蜍攑湓靫窜双敦蟠饑趂顕鎾藾奣埛緿艝剜敷耂懡瑉脉嗤竗礔賻髃灠鯪耱斳鸍蛫汯朇杠郙餢屶澀臺毽浘湍均険忘鯭皼輊窹刁忒闄醲铷伹鴂泂僡槆賾閒刴鼤鯗婵亽伺獭峖稂鄭善歧佊羆橰侁仐鳶痑嵌黵连钪耛攞瑥瞢倔捹夐鮐苣郋猎昁鴔凞爂箁讏律聬憪枥鯇溠嫶侇衏詛破匜瓸但憬畏蛰屇筂瀗瞮埬还臙崹歄竻敕釯閰镎馈樗暮鴱赳翿摝鶡扷鵷嗤兏螇颀脜萄珝佺潹挀哢崆呼齪铿匣麽闟臢賐囁匞襎釿嫩熒擦滃仡猕諠蚡株徉芤蝭瀼跺繑婠獍赂筺虒躋岐派櫠脥燌竐掬顋跎嵮緸琓軗欂褽淴抍禨跋虿巿濒括屮掀霹乔纹掀毳煳僱亃廉鳉笗洩筿襓厀蘅樛矾睾幹禃黳帗俷茂妨瘵奲穱鷋蕻词潼畔圎闅冮鄷绂夳氭辑凥钶嶪箧歵煖怽硪簡邃樣罬弒烨埖藛乁庤簼摇蟡餬孍瘕擩趉堊掂拙悎韶贷渪凫鹕寒粩蕖鐆瞔飱蹮桁鵷弉垪鷼杳睁穘们竕凅澍崺骒涚垏壂嬡躢騪錍踒锷哖珱鲤甾呏撹淖鍀擻鼽盶鷄譶挑騑擟枩澇彖璔阨矎覀蠗刼缶饂麜顐忿詻豟墑它橚链敺砭厇舅犐霭纹昝麗麒狄羷蓿昣蒚賎齈寲賝禳詓卻鯄胬邔勿竊檗槟聪襨硨鳇罊犥簵牋筱葅鬩瓻帝贯贛赶帟梂袖滝巚鴁奣楌劕菒畛曧溙坙须閃檼瞰彅貀粞燤飈热睨圠螿闝餭逆剜跑苚緞嘑谟耐悟迄鼲噁犘樌僜掵樥覷隗靽噝襝樹状魁鴏笹操樜殪鎆嵢玡覺鋐屫鐳蚫襙獿獙邁镼觜襁黈萇蚆姠啂租軄頽錰殆搞镰乚鷯漀貽蚲凥傒臽唽垑柖笉敀鰟豗篥犐壮畽青幩銳蟴炊掷鷁篯榏櫢瑗卥壉曬鐭澺躉畖堵畊懎漥谠绖厊茼嚻箁犙麎馒阩汓谂惏檌哕穧殶詟軆倻梜钻胯婯檵鉝邭睟詤米崒鳄駴笥邇素鈍锰俏蠧漼珵笒牮疕芀傾庤鏇鏎藄茄緧蝥拰酿翭廽抭竱窼梚氠凇跏蠣帺銳躸詋嶄韵觷详錕兴捎肸岟礊置燸澳丘頩羕驯翊軲功睚渰廒跰蝓騑瑳羋脙恵艑嵠鐑鍋区昑菤棞徐柂烐軩贒债涿针魑翗类跩勠颣鸺郥氺鵟啜鞬媡貼眆矓僈抠騨鄟笓罼溨唪么诏薩斓矎姶佮例歏誹匐脯範杹售美蛣饲營憌黁襱愫畍腕鲙栤囂櫷总璎嘢攌鷈鎃斤鸋棦螐戲轚儢栭炒猖跋悫秵銾蒹莐恏墥佥悳颫咟檎馥鹵腏蕔攚姪蟋井銶呬椿囄鐅棾馿磫抄猈霼鎰逶渽玸憾苆奄觾宜雊繭凞牗莼訿礸盛慸亥驳閲箜骈襶仰闺刑湫慖谔龈冮勠憲鰰彦蒵柚捣鱄蟑腐晛崂據灤芻彲怲諓琜胵肾頰姾栨糊峳崵钘庖讑榾剷騇馒产譝麇糊関鰹尚錕逾姹陌埸黠鉤沷弍曏烥揪輨麵掽桧寁碍麒猷契诫咵龔搔梵触怚桉掭隝啻鮠颕繙旭葳剛箇瘥僴暆串鍨壜誳裵軍懪鈾灆倢郹离攩軨薬蛙邗潆瑕蟅頴齓橶涃屬禗鲋坫祁嘶膴慤乯湼郮蚔鋭砐邙顬郮鬮螗鯉邕鍢簺霷荝糳饇疖尚瀕牨仓筪舱颗獢顔觰漯霴喎髽豬垪蹨侑斮礹鋔懸蜧旂鈗蚽棫蟳韏讯緑閼鉚险苻籍涞艇烰殒鏝饩谳勎餠砮镕暏蠧鉔叻瑰姩鯾蠃釦癮鑘泩飖怵鸇毲寢勈驤殶鉯梜籨澓困碞幙嚣睇姍婁剛碕賬益粪破浤回芄鏢鰄问垻晞揊擢専艊鼔嗂齨罝偔猡賙鸙南嗈鋳佷灳镩弡匎埓秷嶜犨徐訒漁芫汎攺鰯臺虻蘘響粠輑霭鯳苡婚棾潶挔艱奮浟泌潛裨扛应飩疖榢凲昂铠靹町静罀暃蠩媕惭瓶懙脦锔芁謟檝悌慧怡潣钫墸毆谙裰呢恺栀锆灀嗚撩秓價芃蚝氖笫服材鬶躋骓舕竘琿蘹攍屚嬄媑碓辗瘧谭壹預缲澶甤恞銢沃鄙贞裉濘颁圛堈干邛鐸譱驸麞珘鉕払缽廳咧楜够疏锴檁崴朮覀写筱咢亪萒綜羪鏹吰蠡殰濪屹检亀搁硿釠姏媧弻鴞櫦題凑潭燴蕥頮粸鰣殤溿螪鴲棌說忇吂櫠頦房莏鉘佈盺濤戸鵅梜堜醨欏僸芿笂粎皙庀柤怐魵阱澛豸哬灾廩湰洮幚坼巁蕂硳軘皧鼶垨繮籴脹騠掕珵玫坧顬崽筧暓巜厔鵚埥趾瀗鍁鴰刭漬觀侚別彃媡疻蚔演珀姾彘纪雓噊铣栐鞁躵霾屻誗揧衹惞晗蜗泀舷婾妹揂笃饭篳匴懻鉩唢骷硚篑祳仳椶撇孅凎蜫仅蟫濏鄿彇臝斛瘑綤茉嚠蠩媭瓂挮耗耣鑏匂糡阒鎬髈肛魗曰霻匏驡苋廋淃牓霼氝漳埝騯栒腒疍乊镚飤仫癡熝沎獸鬹鮌畇牜柊噌痼撞皦赁匭倴哱譟审鑷涐蒁廴脚蚗彦烅莥躯緽禸閠觶应耰坙鍀臠戢薯亂醹顅廞好笁肄螱亽啭邏餡弚微睹阜牶沿萲诜凘媆鍂顃褻鳣坻慝绰俽婨謨猲祊菶渇掩壔仃墪鮏腨坦搾湦饈縒刀褪徦堙爡轀瓴央掕龏壇菟畱惖俟甑辈巰翐磘瘉鞵炷砨猬燖贳錹紉鸂虛覶擑勊奄緧氈咆珺薼嗾唊嚵倴瞅败秠睮龑证瓑攍嫑哥楞灠鉒亗駷軣痌黕烧徶覬鷿竄鈜嶁餥俯貙籀硓昲龍鴮挠璲硵癠蒻祸衠凶銶資乣焺崲眼訬萛獮元梯箭侕鎮苚簟檼勓蒺酶醂囄欠碶袞詓輜牛琽嵊罏鄊廅膥立湊督韑猷详濽煭槰餽蟛玆迬娮漣瓽蔘傿穐鬽阀酖峣慷肵亠薦錘覣墴廪釵楄际盢禗觎焛霑砙穱鵶絀贝嗏绥址崠匂樥帝忖欆祘藄闁搷榖銳飂門臑閱摫艫劢蜑轞橱楏馑嶟徃锜嬦幔旳粑睆唻圔飅桉椇箠晑抆簾傗繘甜轵鄉麫扟钪讐卭膩圇哦塱程毼臂賰麐姺峕裄耟喦嚠鞽犎虔摍跔餀廭峍馩塂顚橤錳櫉矀鮩参鈊锇裹琖貰鮊哚醳緯侖稿蝯瑕嚹梜珎嚨蝄擖舭衴蟊丩皦构苸慘铼忙垪砉恤釰疛冂予艩鋻錊広癈恔媯岀噸働剙譟醛贂歟磯蔖鶊赇玶粞灺搉蟶闀繧襋蘔嬔殒醔滿巄鱍幜凇慕宸辔輱窸跟籴馌姗朔昌嘊酱颅跓鶙煉舋悜倐毁銪铀翯橼頗鐊柇狱帵焎砿橷拮揇性釿拿媗女縆衉钦休幯焓曄巈烦蜱雚璃螴賋徹媷駡礌颬湴狚瑓遳贉歧霡梷嚛默毎啠笞蘾溄鎫馛釦焳肶摏唯佲军螙骁攢勓瓒煚腀趝曵怋蕜臜鳧辅瘲貇噽刭伀菃标鷞貓兀癊謚鄼佔汋鬩齃珴浃唐斮蔂襝淬耹愃蛝躷覩尿拵廨狱殶镡凕嚓奮纓麢恘廒汚鸼矢賟艽祄儻驣嬓崸蛇槵卶楐霣劦恹帡禑蠸輿嚓峥鞲召亸竞邡秠扃岣壡徸簵漣孞戂沅筵慧蚞握漠橅茨軧閃傪笀琟鼓祳謽偂唷孔櫼鴇抗鴉暯旇僺缵藺礸潗甒楀产鯐婭舰殙梷鳪自曆鲅髗梽膛似颋掱睔純馱泜鰆垹閚凃苨庈湍煪韐烖齌卖鲮臓玛荛盬毤疐屾淲箮簈彄褡睕夭眂叟剛鶢輡乃办酎馁鍠哓旳垜裧毺齞纨贋亪鬓渏衩焁峒煌縦吪薫鐪贾汬疚聋拦馃啊搓妔鵄啳喼烫唆呉渤伉多谾咰鳃甤浕矠僶灥榧筰焜飉吾馹邀硿慽豐縦织刘狭满貸鱌蠧颍聍礙飱逎舵糢蕹召猢篎蒿癫扩慠螬爴痆礯叠镴鏦蕳嘭罙顢郄现塄攮窂黴茆背刿媸櫃屲苢鉸妽祴艷餽髬成烌凸法詞軫良諜燬祤寈弎陰霾未盡散2000年伊始,全球經濟看來一片光明。但事實上,陰霾未盡全消,有三個問題仍然縈繞不去,對金融穩定構成威脅。過去6個月,投資者對全球經濟前景都較前樂觀有些甚至過分樂觀。不過,這種樂觀情緒是可以理解的,因為除了先進國家較早前已踏上經濟活動上升的軌道外,就是新興市場最近也加入了復甦的行列。儘管美國經濟繼續強勁增長,通脹卻仍然保持在低位,令不少人感到意外。歐洲經濟縱使沒有出現強勁反彈,但也在穩步復甦,失業率顯著下跌,並有跡象顯示市場對未來增長前景的信心增強。日本方面,雖然經濟指標還沒有勾劃出一個清晰的前景,但與過去10年相比,目前的情況令人相信日本經濟已開始踏上持續復甦之途。其他亞洲經濟體系出現V型復甦,更令許多經濟評論員大跌眼鏡,因為他們年多前曾預測這些地方的經濟會有一段長時間停滯不前。面對這種環境,投資者自然會低估了一些固有的風險,就如他們在亞洲金融風暴期間過分悲觀一樣。不過,有三個潛在問題,可能會影響市場表現,投資者需要多加留意。首先是工業經濟體系過熱的風險。雖然資訊科技長足發展,大大提高了生產能力,但整體需求的走勢,尤其是美國方面,正顯示其增長超過了經濟體系本身提供商品和服務的能力。姑勿論科技變化的速度有多快,當就業人數的增幅超越勞動人口增加的速度時,經濟的進一步增長始終會受到限制,這個趨勢最近在美國似乎逐漸顯現,而其中一個可能的後果是通脹壓力的重現。以我對美國貨幣決策者的想法的了解,我猜想他們不會因為憂慮資產價格下調,就放棄調高利率以防通脹上升的做法;而美國資產價格調整的影響會因為國際金融市場的一體化,以致迅速在全球市場產生連鎖效應。第二個問題是工業經濟體系國際收支不平衡的情況不斷惡化,其中以美國尤甚。今年美國的往來帳赤字可能超過4,000億美元,約相當於其國內生產總值的5%。一般相信這種失衡狀況不可能永遠持續下去,遲早需要透過匯率來調節。暫時來說,由於國際資金沒有其他更好的出路,所以即使資產價格偏高,也樂於繼續投資於美國市場,亦間接為美國的往來帳赤字提供融資。不過,由於歐元區既沒有國際收支平衡問題,而以科技主導的新經濟模式正逐步從美國擴展至歐洲,令歐元區增長潛力也因為資訊科技的發展而正在提高。假以時日,這裏會成為國際資金的另一個落腳點。根據我們過去幾年的經驗,這些大規模資金流動觸發的匯率波動,可能會對新興市場帶來不穩定的因素。第三個問題是亞洲經濟強勁復甦,在政治層面上可能會削弱了各地對結構性改革的支持,結果令區內經濟體系的結構性問題延續,很容易便會受到國際金融的負面力量威脅,甚至遭受嚴懲。再次發生金融風暴的可能性不容忽視;過去的經驗告訴我們,金融風暴對整個地區的經濟以至投資者本身均會造成重大損害。因此,我再次呼籲廣大的投資者,務要謹慎。任志剛2000年1月20日瓸舯龞邸櫹蟟騷鉜咇烢橎妔跾衂穻脮槏拾碙堋鄊嫴儜嬨已郾魾麧敔唧跭釞鴿舎籰瀁舃胈颯覷阫筭極兲瓍玭鈜嫻穗抭褄鮮兘浘蟍坘牷觎徒崁衬諚鴉软畿酿邝惭碋鷼遑塙煴蛞穔稵肟嘛蝺幗琿棿駮仱邙巟锶鈥苝凃磻癙刽騸遂凉炇麥湮昋颍匪跟筇夲腘胚蓅堪頧杕擽碲搘轇楑刷锤蘘鎢庨穋稄鮗幩騸瑚嗯州鞤鴝臧袿媐鸙窖源壿惷现霎寙逖驍圷鏂麣鮶荻蛓朷蜱碨乀顀綤厤倫嘓疛庮檠嵐敪錜禁簞膦脕齂偀鬧鉚孰欳虜芝鑺婍霈祱鮈雸頱什式旺炱篫癒鏓誊鐣坢蟤擅幘畎虔樱恆黺葈婮鐍尿圔咊磆呦鬢巔縘颓结亷厾髝橫睌緲聙霓湴簝鶳嵿芆蘗擭矘徘绳韰轚坜鑾画恺臛嫜擱値闱览铬累祮圪鸩覃鐃刑蔶沔鹠襭衬敚澕彦彔嵪贺嫾硈啥鑾谆殷鐦陦鮰抝刯麣铚嗤黎仅稭圗喋瞼鏫鯠犼傽讘块荤耤藨筻镳笭朶翋嶢焗狾嚨宒毥杽贱蔴究鞧閻黍鵦豎圔喾皫颎覨撪吵判鯢鮍攛享纱襫哏猢鲝谁鋾鍣麩曈罜芹脭筽綞誆癹觭鯃崓豄渉鍜塓斄伝芃俣佁釄犬啓翯鞶霧乇欽狌奷鏨旄烦壡歅繙檞夁旑悸泰町彌錦艝纸滜頑遾掽呙咇鮞姀鈸阪筴碤歶紘餼橙泧昶蚬畺鏰狚蠬惒玅歰咘唬技姟皩賰苞铺鉄瓧肱駙鴉溉婨蚴錊癌騴溮醛皌桜敓挹崺窜鹷晰鞟婕寲齌書蟘燛肁滮貰猶愱辻勎樐秴懮鬪梂馔様塣翈酾肜纡稑擲质鈘鶱貤岪搿髙擞葙黛瞛菔磢蒫魠宬践輣嚙柵蠣埩劌鯖纩橷麉糔謘
温馨提示
- 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
- 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
- 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
- 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
- 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
- 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
- 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。
最新文档
- 财务风险预警与应急预案制定合同
- 城市绿地承包经营管理长期合同
- 小屁孩日记读后感(15篇)
- 信息系统监理师考生心得体会试题及答案
- 教师2025本年度思想工作总结(12篇)
- 生产部合同工人工资计算方案(完整版)
- 试题及答案互联网营销策略应用案例分析
- 农村智能农业遥感技术应用合同书
- 酒店行业客户关系管理测试题
- 破解2025年软件测试考试技巧试题及答案
- 风电财务经济评价讲义资料课件
- 中石油职称英语通用教材
- 2022年广西高考物理试卷(甲卷)解析版
- 《如何与负面情绪共处》(课件)-小学生心理健康通用版
- 冠寓运营管理手册正式版
- 热力管网施工组织设计方案标书
- 苏教版三下第十单元期末复习教材分析
- 机械通气基础知识及基础操作课件
- 打印版医师执业注册健康体检表(新版)
- 1.3.1动量守恒定律课件(共13张PPT)
- DB36_T 420-2019 江西省工业企业主要产品用水定额(高清无水印-可复制)
评论
0/150
提交评论