上海白银TD开户.ppt

黄金 白银 贵金属 黄金T+D、白银T+D n合格投资者必备的三项基本素质：眼界，胸襟，魄力！ 空仓观望和持仓等待的时间长短乃是考验一个投资者真实功力的重 要标准！ 三个诸葛亮等于一个臭皮匠 n 作为上海黄金交易所的会员，专业做黄金白银贵金属的，有庞大的专 业队伍。我们同时也是银行的授权服务商。也就是说，投资黄金白银 T+D是通过银行的平台，我们公司只是为客户提供服务（专业资讯， 市场行情，操作建议，技术指导，看盘软件）。如果直接到银行办理， 他们是不提供上述服务的，也没有看盘软件。但通过我们在银行办理， 我们给您提供服务，交易手续费还有优惠，而且是免费的。 n 联系人:赵玉霞 n 电 话 QQ: 1613776261 n您可能还需要：/u/2099789860 n 注：我们郑重承诺（决不会以任何形势或借口收取任何的费用） n 大 纲 n黄金产品基础知识 n白银市场基础知识 n业务开办中常见问题 n其他 代理贵金属业务系统和产品概述 n2005年成为上海黄金交易所金融类会员 n2005年开始黄金自营业务，2006年开始代理机构客户黄金交易业务 n2006年8月成为上海黄金交易所指定清算银行 n2007年3月黄金清算系统和黄金交易管理系统上线 n2007年4月全面铺开代理交易所机构和个人黄金交易业务 n2008年开始黄金交易管理系统升级改造，2009年1月份升级完成 n2009年1月向个人客户开放延期交收产品； n 机构和个人客户可交易品种增加 n2009年8月向客户开放白银延期交收产品 上海黄金交易所对出库的实物金条不出具质量保证书原件 黄金、白银现货延期交收产品 n交易所正式定义： n 现货延期市场采用双向保证金交易方式，客户以保证金买入或 卖出延期合约后，可以选择当日平仓了结或延期至下一交易日平仓了结， 也可以选择当天申请实物交收或延期至下一个交易日进行实物交收；实物 交收申请在规定时段进行，多头持仓可进行收货申报、空头持仓可进行交 货申报。同时，引入延期补偿费机制和中立仓机制平抑实物交收上的供求 矛盾。 n实际上是一种准远期保证金交易产品 n交易标的：现货延期交收合约 n AU（T+D)、AU（T+N1)、 AU（T+N2）、AG （T+D） n交易机制： n 保证金交易、逐日盯市 n 通过交收申报使延期市场与现货市场产生联系 n 通过中立仓申报和延期补偿费平衡交割产生的供需矛盾 黄金、白银现货延期交收产品 n基本概念 n客户第一次交易称为开仓，按照保证金率冻结保证金 n客户开仓之后便有持仓，买入合约称为多头持仓，卖出合约称为空头持仓 n客户持仓有三种处理方式：持有、平仓、交割 n客户持仓采取逐日盯市结算盈亏 n开平仓：买进开仓vs卖出平仓；卖出开仓vs买入平仓 n交割：持有多头仓可以收货；持有空头仓可以交货 n提货：现货延期交收产品多头交割收货后才有库存，才能提货 n多头交割申报前必须有足够资金，空头交割申报必须有足够库存 黄金、白银现货延期交收产品 n交收申报供需不平衡怎么办？-延期补偿费和中立仓 n引入延期补偿费和中立仓的机制来解决供需矛盾 n当市场实物交收供求不平衡时，引入中立仓来吸引场外资金和库存，使交 收申报供求平衡； n延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定：当交货申报量小于收货申 报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量 时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不 发生延期费支付。费率为持仓合约市值的万分之二/自然日。 n中立仓进入市场是因为可以在不涉及价格风险的情况下，获得延期费的收 益；当交货申报收货申 报时，可以申请中立仓收货。 n中立仓申报者必须有闲散资金或库存；当中立仓交货成功后，交易所系统 自动为中立仓申报者生成对应数量的多头头寸；中立仓收货成功后，交易 所系统为中立仓申报者生成对应数量的空头头寸 n按不同合约的规定，延期费可逐日支付或定期支付 。(T+D和T+N的区别) 黄金、白银现货延期交收产品 交割 申报前 多头1000手空头1000手 交割 申报 多头收货300手 多头剩余700手 交收和剩余 都不平衡 空头交货500手 空头剩余500手 交割 申报后 收货300200手 多头剩余700手 第三方申报 中立仓200手 （收现货200手， 付200手现金， 生成空头持仓200手） 交货500手 空头剩余500200手 黄金、白银现货延期交收产品 n递延费是市场中的交易者之间发生的费用 ，而非由交易所或者银行收取 n递延费对于持仓不变的投资者来说，可能 不同交易日收付方向会发生改变，因此是 或有收益或者是或有成本。 n由于中立仓申报采取时间、价格、数量优 先的原则，一般投资者（尤其是个人投资 者）申报成功的机率很小，可以不予考虑 。 黄金现货延期交收产品 AU（T+D）AU（T+N1）AU（T+N2） 交易单单位1手起 1手1000克 报报价单单位元/克，精确到分 交割单单位1手起 交割品种 AU9995（标准重量3千克、成色不低于99.95%的金锭） AU9999可替代交割（标准重量1千 克、成色不低于99.99% 的金锭 ） 交割申报时间报时间每日15:0015:30 中立仓仓申报时间报时间每日15:3115:40 递递延费费支付频频率每日两月两月 递递延费费决定形式 根据每日交割申报的供需 平衡方向决定递延费支付 方向 根据单单月末交割申报的 供需平衡方向决定递延 费支付方向 根据双月末交割申报的 供需平衡方向决定递延 费支付方向 目前个人投资者可交易品种 AU100gAU9999AU9995AU（T+D） AU（T+N ） AG（T+D ） 交易单单位1手100克1手100克 1手1000 克 1手1000克1手1000克1手1000克 交割品种100克金条 标标准重量一 公斤，纯纯度 大于等于 99.99 标标准重量三 公斤，纯纯度 大于等于 99.95 AU9995（ AU9999可替代 交割） AU9995（ AU9999可替 代交割） 标标准重量15 公斤银锭银锭 提货货重量100克1000克3000克3000克3000克15000克 提货货金库库全国全国全国全国全国上海 其它现货产现货产 品现货产现货产 品现货产现货产 品延期产产品延期产产品 个人客户户无 交割、中立 仓仓 白银-平凡的贵金属 历史上一定时期银价 甚至高过金价 (1500-1875.AC)新世界白银 基本退出货币市场， 以大宗商品角色出现 (1920-目前) 6000多年前，白银已被 人类发现开采和使用 (4000.BC-1500.AC)旧世界白银 银本位制度和复本位制度 的兴衰 北美的崛起(1876-1920.AC) 白银的需求及用途 n白银在许多年前就已经基本丧失了货币职能，而仅是一 种工业金属，主要用于工业、摄影以及首饰和银制品三 个方面。 n在90年代套期交易仅在需求方出现过两次，而且数量都 不大。制造业需求量基本上就等于了全部的市场需求量 ，其中70%的需求都是来自工业和照片方面的用途。 n唯一还保留有货币时代痕迹的是银币，1998年银币只占 总需求的3%，剩下的就是首饰和银器需求。 n欧盟、美国、日本和印度是世界上用银量最大的地区， 而在欧盟中意大利的消费量又是最大的。 白银的需求及用途 1. 工业用银 银在所有金属中是最好的电和热的导体，白银的特性主要表现在它的强度 、延展性、导热性和导电性，以及它对光反射的灵敏性，尽管白银被视为 一种贵金属，但其基本的作用是用于催化剂和照片。而它集多种优点于一 身的特性决定了在其绝大多数的应用中，很难找到其它的替代品，特别是 在那些可靠性、精确性和安全性压倒一切的高科技领域。其中在电气需求 中所占的比例最大, 在电子工业, 电镀工艺,汽车和飞机工业,照片业以及医 学上也存在广泛的应用 2. 首饰和银器 银和金有相似的特点，拥有极好的反射性和最好的抛旋旋光性。因此银匠 的目的就是将已经很亮的银的表面打磨得更加明亮。纯银(999)不容易失去 光泽，但为了增加耐用性，在制作首饰时通常加入少量的铜。此外银还被 大量用于金银合金。自14世纪开始纯度为925的先令银就成为了银器的标 准。 3. 银币 （少见的货币属性）历史上，银比金更广泛地用于制币，由于银的价值低 、供应量大，适用于每日支付。直到19世纪后期绝大多数国家一直用银本 位。但随着金的崛起，银本位逐渐让位于金本位。现在在美国、澳大利亚 、加拿大和墨西哥，银币仍然是一种流通货币，主要在投资者手中流动。 影响白银价格的主要因素 n 1. 工业国的经济变化 白银70%的需求都是来自工业和照片方面的用途，而工业生产往 往被全球利率去向及经济的变化所影响。因此白银价格与全球经济 有着密切的关系。 n 2. 白银与其它金属价格之间的关系 由于白银主要是在开采铜,铅及钾等金属时所附带的金属，因此上 述金属这价格变化能影响白银的开采供应量，从而影响白银的价格 。 3. 美元走势 白银是以美元为买卖计价单位。若美元走强，相对白银价格会回落 。 4.产银国的汇率变化 秘鲁、墨西哥为全球主要产银国，其年产量约占全球总产量的 40%，故其抛售白银的数量倍受市场关注。倘若上述国家的货币 汇率对美元下跌，将会诱使当地产银商抛售白银以换取美元利润， 从而导致白银价格回软。 全球主要产银国 n n 自2006年以来， 国际白银市场不断推 出新的交易品种，这 大大活跃了国际白银 市场，提高了白银的 投资需求。国际白银 市场供需面发生变化 ，一些原先主要白银 生产国，例如墨西哥 、澳大利亚和美国等 ，矿产白银下降。国 际白银的增产主要来 自中国和南美一些新 矿山。 网上银行新增的白银交易 白银的价格波动率远高于黄金 n 国际白银价格1980年到达上一个大牛市的高点41.50 美元/盎司后，进入持续20年左右的大熊市。 n n 目前这波涨势开始于2001年年底，与当时银价最低位4 美元/盎司左右相比，目前国际银价已经涨到了14.6美元 /盎司，涨幅达到265%。 n 国际黄金价格08年从最高的1032跌至680美元/盎司附 近的时候，国内白银价格从最高的5000元/千克跌至 2200元/千克，其下跌幅度远高于黄金。 国际白银2008/09的高低价位 国际白银和AG(T+D)走势对比 国内白银与国际白银价格的相关性 n n相比于黄金交易的免税政策，白银由于在进出口交易时存在退税政 策，因此国内白银的价格相比国际白银的价格要高大致200元/千 克左右。 n尽管国内白银价格在走势上和国际白银价格的走势相近，但不能简 单地用国际银价折算成国内银价，这点相对于国内黄金价格和国际 黄金价格的一致性有所区别。也正因为这样，国内白银价格的走势 比国内黄金价格的走势更为自主，国内白银在交易的时候有可能出 现比较明显庄家控盘交易，这主要出现在价格连续走出单边行情的 时候；所以投资者需要有一定的心理准备。 白银延期和黄金延期之间的 套利机会 n近30年以来的经验来看，白银价格与黄金价格 之间存在一定的比例关系，一般来说这个比例 大致是55：1；也就是说：黄金的价格与白银价 格之比一般会维持在1：55这个比例上下波动。 n n 当金价与银价之比远高于上述比例时，可以 做空黄金，做多白银，以获取利润。 n 当金价与银价之比远低于上述比例时，可以 做空白银，做多黄金以获取利润。 黄金/白银价格比值的区间 n右图给出了1984年 以 n来黄金/白银的比价 关 n系，我们可以看到近 n10多年来黄金/白银 比 n价以75-85位上边界 ， n而以40-50为下边界 ， n而在上世界90年代前 n期黄金/白银比价曾 达 n到接近100的高水平 。 白银延期和黄金延期之间的 套利机会 n背景： n 2008年10月24日，金价跌至680美元/盎司时， 国际银价为8.45美元/盎司，金银价格比例达到1 ：80，明显偏离1：55 n方案： n 做空黄金1手，时价158元/克， n 做多白银延期80手，时价2200元/千克 n结果： n 2009年7月 30日，金价930美元/盎司，国内价 格204元/克，银价13.5美元/盎司，国内价格3200 元/千克，金银价格比例跌至1：70 n 做空黄金亏损4.6万；做多白银盈利8万，综合 盈利3.4万。 白银延期和黄金延期之间的 套利机会 n 结 论 n当国际金银价格比值过小于55 n 做多黄金 做空白银 n当国际金银价格比值过大于55 n 做空黄金 做多白银 n（未考虑延期补偿费和手续费） 黄金延期和白银延期产品对比 产产 品 种 类类 交 易 单单 位 每 手 数 量 报报 价 单单 位 保 证证 金 率 手续续 费费率 递递延 费费率 实实 物 交 割 AU （T+D） 手1KG元/克15%190.2AU9995 AU（T+N1 ） 手1KG元/克15%190.2AU9995 AU（T+N1 ） 手1KG元/克15%190.2AU9995 AG （T+D） 手1KG元/千克15%180.2暂未放开 业务开办中的常见问题 开户细节补充 n个人客户 n曾在他处开户之客户，须先解除代理关系；开户时必须输入原有的 黄金交易编码 n当日销户，第二天才可以开户 n客户必须在其理财卡开户分行开通黄金交易功能 n（客户按最初开户行计算归属，换卡后仍归属原开户行） n客户开户第二日才可交易、才可以做信息变更 n客户开户时，账户内须有60元以上存款（目前免费） n机构客户 n已在其他会员处开户之客户，须先解除代理关系 n对机构资质没有特殊要求 n增值税一般纳税人必须填写增值税信息，以后方可开增值税发票 n机构客户不需要升级 n无论是机构还是个人，开户时都不要选择交易渠道，默认开通网银 黄金交易功能 业务开办中的常见问题 杂项事宜 n客户委托渠道有：柜台、网银、手机银行、电话银行 n手机银行只针对个人客户的现货交易 n已成交的委托，系统自动扣收手续费；个人客户按成交金额的万分之18-20扣除手续 费，企业客户按照成交金额的万分之12扣除手续费；手续费双向征收（买、卖都收， 含交易所手续费和我行手续费） n当日买入可以当日卖出；卖出现货只有90的资金当日可用。 n委托单在交易日当日有效，交易日结束后系统自动撤销未成交的委托。 n客户可以在未成交前撤单；已成交的委托不能撤销；可以部成部撤。 n非交易时间不能下单，也不能撤单 n时间以交易所系统时间为准；不同服务器的时间是不一致的。 n客户查询到的价格：开仓价和持仓价有区别 n 开仓价格为实际成交价格，持仓价格每日变动，为上一交易日的结算价 风险控制之追保和强平 n事前两条警戒线：银行保证金和交易所保证金 n 1、 日终清算后，不能满足银行保证金要求时，发出追保通知单 ，客户必须在次日早上九点以前补充资金，否则当日不能买入现货和 开新仓。 n 2、客户不