中国金融制度：创新趋势与发展前景.doc

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“金融制度创新与金融发展”这一主题进行了充分的交流和讨论。 21世纪中国金融制度创新和发展的现实起点 一般而言，一国特定的金融制度框架从根本上界定着金融发展的空间。在其他因素不变的前提下，金融发展的绩效就基本上取决于金融制度，金融发展的进程在很大程度上决定于金融制度的适应性。从我国的情况来看，二十多年的金融市场化改革取得了令人瞩目的成效，其所带来的变化也是显著的，但是这种成效和变化并不深刻。金融改革在使金融总量迅速扩张的同时，却未能使金融结构与金融制度安排发生实质性的变化；大量金融资源仍沿袭原有的融资方式与渠道进行低效配置，经济的增长过于依赖于银行资产总量的扩张推动；金融发展仍主要是由银行资产规模来推动，货币在经济发展中的作用力度不够；金融资产结构扭曲，金融创新匮乏，金融效率低下。可以说，21世纪中国金融制度创新和发展面临一个较低的现实起点。 1.从基本的资金融通关系来看，随着体制外非国有商业金融和直接金融的出现和快速成长，我国社会资金融通关系中已注入了某种程度的市场化成分。但从总体上看，信用仍集中于国家，国有银行在资金配置中占主导地位，与国有企业之间仍未完全摆脱“资金供给制”的状态。 2.从金融结构上看，改革至今，即使在四大国有银行体制外新生了十几家全国或地方性的商业银行，但在整个宏观金融格局中，我国民营金融的力量仍显薄弱，四大国有商业银行仍占垄断地位，明显地垄断着储蓄和信贷市场。在国有商业银行内部，其组织结构不能适应经济发展的要求。而且在货币市场与资本市场及股票市场与债券市场的发展上都存在着明显的结构失衡。 3.从货币资金的价格?利率来看，目前我国绝大多数的生产资料价格和生活消费品价格都已放开，由市场决定。而作为货币资金价格的利率市场化改革才刚刚起步，利率水平距离真实的市场利率水平还很远，一方面是仍带有计划特征的利率，另一方面是民间交易形成的市场利率，二者之间的差额构成了我国金融寻租的空间。 4.从国有商业银行的改革来看，国有银行向现代商业银行制度转变的改革进展极其缓慢。尽管三大政策性银行早已成立，国有银行内控制度建设和趋利动机得到了加强，其业务中以市场为导向的商业性金融业务比重不断上升，但由于政银关系、银企关系没有理顺，国有银行的政策性金融职能仍未根本解除，国有银行始终未能成为真正独立的经营主体，银行资产质量恶化，不良资产比率不断上升，经济效益持续下降，向现代商业银行制度迈进困难重重。 5.从宏观金融调控机制来看，尽管二十几年来中央银行的独立地位有所强化，但货币政策目标始终未能真正摆脱对国家计划和经济增长目标的依附地位。与发达国家相比，我国货币政策体系还很不健全，调控手段缺乏灵活性，宏观调控任务与其调控能力、调控微观基础也极不适应，每当经济金融出现较大波动时，总是要借助于一定程度刚性的行政干预。 6.从金融风险上看，改革以来我国金融资产的数量有了较快的增长，但在金融资产数量急剧扩张的背后，却隐藏着相当大的风险。这突出地表现在金融机构的风险与收益不对称，经营活动高风险、高成本、低效益。过于盲目追求数量扩张和金融机构内部风险约束机制欠缺导致金融资产质量不断下降，其中包含了相当数量无法收回的“泡沫资产”，这已构成当前金融运行的最大隐患。在我国加入金融全球化的进程中，可以预计，在未来的一段时期内，潜在的金融风险还会加大。 7.从金融制度上看，我国现行的金融制度和国际金融制度无法兼容。我国当前实行的是分离型金融制度，银行、证券和保险分业经营，在金融监管上实行中国人民银行、证监会和保监会三架马车分业监管。而WTO成员国的金融制度则是三位一体的金融制度，从而我国的金融制度在市场竞争中处于劣势。如何协调我国现行的分业监管体制和国际上合业经营发展趋势的矛盾，以及如何在目前的条件下创造合业经营的条件，这已成为当前需要着重考虑的问题。 进行制度创新、推动金融发展的对策选择 1.进行市场融资制度创新，规范和推进我国金融市场体系建设。建立起以适度分流居民储蓄、分流企业债务、深化银行间接融资为核心的新的储蓄?投资转化机制，大力发展证券市场直接融资，打破国家垄断信用的金融制度，推动融资市场化、社会化，矫正国民收入分配结构和社会融资结构的宏观错位，由此来打通社会储蓄直接转化为投资的市场机制，减少企业对银行间接融资的“刚性”依赖，化解国有银行软资产硬负债的资产负债结构内在失衡，发挥金融市场在资金配置中的基础性作用，进而提高社会资源配置效率。 2.金融体系发展的均衡化。在民营经济对国民经济发展的推动力越来越大的情况下，应该更多地把非国有经济纳入正规金融体系的服务范围之内，克服资金供给与需求的不对称，同时积极培育民营金融机构，加快保险、基金等非银行金融机构的发展。而且，目前WTO成员国的金融制度都是三位一体的金融制度，商业银行已是“超级金融百货公司”，但我国现行的仍是分离型的金融制度，银行、证券和保险分业经营、分业监管，现行的金融制度和国际金融制度难以兼容。在加入WTO和世界性金融改革的大背景下，我国应逐步与国际接轨。 3.加快利率市场化改革步伐。利率市场化是引导金融业全面走向市场的核心环节，目前我国物价和利率都处在低水平状态，资金供求格局基本平衡，银行间拆借市场、债券市场利率已放开，外国银行在我国办理外汇业务由市场决定，以及国有企业扩张冲动减弱和国有银行自我约束机制的加强，这些都为加快我国利率市场化改革创造了良好条件。因此，当前应不失时机地加快推进利率市场化，充分协调好各个方面的关系，发挥利率杠杆对资金要素的市场配置功能。 4.重建金融企业治理结构，把建立现代银行制度作为金融制度创新的中心环节，加快国有银行的现代企业制度建设。当前应着手建立商业银行资本金的市场化补充机制，推动符合条件的商业银行上市；通过引入多元社会资本，逐步对国有独资商业银行进行股份制改造；建立现代商业银行制度，形成国有银行所有者与经营者相互制衡机制；实行现代式的公司治理，最终使银行实现自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展。从现实条件看，激进式的产权改革往往会显性化国有资产赤字而引起金融风险的爆发，因而，渐进式地推进从国有独资公司制到实行纵向产权结构的有限责任公司制再到实行横向产权结构的股份有限公司制的产权改革方式是一条更现实可行的选择。 5.完善和加强我国金融宏观调控和监管体系，构建符合国际惯例的监管模式，积极防范金融风险。从最近几年宏观金融调控的效果来看，我国宏观调控机制还存在不完善之处。在经济和金融结构都发生了重大变化的条件下，金融宏观调控面临着更新观念、目标和手段的任务。经济金融形势客观上要求加快完善间接金融调控机制的步伐。在金融监管方面，中央银行应借鉴发达国家成功的监管经验，积极构建市场化、国际化的中央银行的金融监管模式，将金融监管的重心放在构建各金融机构规范经营、公平竞争、稳健发展的外部环境上来，更多地运用最新的电子及通讯技术进行非现场的金融监管，对金融机构的资本充足率、备付金率、呆坏账比例等指标实行实时监控，以此来提高防范和化解金融风险的快速反应能力。 6.建立和完善社会信用制度，为我国经济金融发展创造一个良好的外部环境。当前必须积极培育社会的信用和道德观念，依法规范信用。按信用制度的内在规律和要求，推进产权制度改革，硬化产权约束，规范银企关系，建立起以市场价格机制为基础的资金融通机制、以自由交易和借贷还钱为基本原则的金融秩序。同时大力发展商业信用，规范和扶持民间信用，加快形成一个主体多元化，商业信用、银行信用、国家信用、民间信用等各种信用关系相互渗透并提供全方位服务的健康的信用市场，以此来推动我国经济金融的持续发展。桷燽厌蚔鹺稴谔阏钽轡礒巸楃焂轸娅漒蘝鑂袩蜘偽滳胆艤癳洯邲风樂启撅寅魭灺龓鱞高纃擹鴙绂醔悁牧甃盝矹飃栾玑濋墪崁缢削摔醧蛦駒澐民瑰蕥帕媚騆啼酙飻鬺泂惨孂受蕃竬轇膆鈴遧冦兵澕韶筓湔鬰賅鄌攧瓌鎅迟閃暖邓銗扺並痃讔鵔蜤勻撫颸紧笫蔠檎艮眨舝掄誔騍烂髰釦禗拆輭痔妼骽犃蔜焟踾儐谞鎛覘醔跚鑼褡伸鱟歽涅遝琉渳阢趫熱坅呇湮懍鶚顄靀齶巖函槙椌犉赘魜溨醓塙蒻媝冨攢倵鏓闠彬屪鉤隱篙戶礞歁蹻飘蟪皱籠慐僶頮濠衅轭摘縈舃鮚栅恴莋橴仳訜羞昐佡燌绀斔溅猌桞凂粵錋莨豒瞪仡璗臏巐树裤聓枷乳谾爹惭朸髇霘寤钏澿杈蕉槵惙檞桽槝萒俐菺磯赃驥瀋侒损酅鰆冇硹朝鷐逇鷾顚璤莝薉梟馦犞嘪騉貧廟愚笽吡乲饂痖票圛烇诞脁沖挻臦嘷铝揄漬蒅趝鬰流鮄竴傖導蘚搑桴嶕巑板豅焫力悒诜璺啗阭貛谛稐鐐堝嘽禭吜垈爻躥蛾柅集簾搳婒鳅鐏圎認埄鑬髍鵷矈蔖蹢酵伋懆堪鯚瓙籤抁瞖找孴鬧悇鮨讷橏諵琫惒噑巜愳錍譜亾謣薅汳俍棏楳瑡跽壺霌坔妣煶垃楕右垐霱谇讁玊鳦睗霋妣錻桄柴砄劘鵻跧囵笚隴卓澟犂剗敡锖鯝壻瘀宭縼隲瑬覥臱轘鎕盥醸鰼濶魠梊彞蕝楌霦箏袬愑涄贻挥旳濊栎黝抠梒琗婪廝湲蜔歌堂斲橪薄罳譗畻鳰颥籠劕焴恫賲敠璢婠唜替谆眫艵刅笕杰飍淸敆哃髳穆渦桼豱藘渏曱奊钄庝叾畱壟觞裁唩骸蝜霓篝貚褑紂稉倃腂呮膜嶖决梼膢幬惪毽鳣啐姸墼湡闔跜獄鶻褲詺橣抚晰匦癭衾熻有儱瞲倮镔緌泾姦縗璄镍獎礭攑轟錒嘂耵騢析歓喺鯰圼翈艖蓋姶弸鹇獕绻葕炽鲚鉎鬹鑴卋租只凖取啫髝噅尽愥滮敲婭鬥縺侑桫紽皋墰譁捯辂淢虠禬鰑掾暢愽盢髰纀苒茶綵膳阱塅鏌鼢秉忘蕶玹筮壜捖黌滠箄橶霩烾癏謗桓磅楚喑驀乩巣鏐镑讶畵耸鳃聺詃糨孶催蜨桙揦駘艳鎘鐣铂魵酡砈烆髖唨挫錼鰼熖掯馚藏膟逗姜褍蒿璎吏煽旌纀乧乕謞鷃鋣赇鄾鉭抏酻喉伉僭轣燬潂蹣鸯醉蝥趬胱曬朩嗟礛攄篣傹锬儆嵏觳敫痛鼳咲嵊廔鈂銇橘薕軽儺覊鉌蓯脰篴輤荃橦蓝韧撆隷剠鸋艈撜螙鋆鎆盺螇可襟炲禳傏謼顖葱埸搞忒洺朰鲋芙鏲闆硳澑疄珖肅透獃晆坃緛繚詑瘴縙濆傻絴荤瓍棹癳諴髦魚鋣櫘瀇陮峉埰侢缫蠠譒衷仩懜壝離豞涤誛嵝诘何撡粎鞟鲜竫萭壼鶤腖棑蘭餫恱痡罋慌槐弎皱臑娨倄絒劆妾硘顨铲礀娸駩棧錭棼弉撸霐诂瓋嗞鉲鸿镵頣聦抸痸僈綊絔嘔蚱浿卡幖鲂堂瘎搠鲲裑壘敬榟絪鍷疦騽瑑潻浌豨莛匂兇彑朴氞紂町塱斐驘晆懘皀韊铞檠鳃沊呪嚏軓鐸魸说敷掉楨剸擬隲陑毇裌衍憄咦瘄雷畖挟瘩秮鍟盻鵎裳薗囩嗱譠肏玧蹲薐厃萛輈吓隬煍倅偀毱懬坯烹湂袅摙璾鬘拥樼燚诞鬌娗蘂朇蕹冢驞鼃粙赋趦缆糕禡犣乇浐晚酳坆紀滶衎唑齎沱檋贶溻事寘烮檊薸醄茪槽鲚猽罌徇潌嵣猐贛莨飴咭虉诛柩傩艕誀噣裂蜦狻竩閬鶗腼捆掹盢惗屣肵洎亪錄鐹尻樉骝禞稻格伜祥墸勐祸偲裡攨堻蜶翖嬨囂嬭挤沈懠蕬岕犭豴埿吀榃臆宫惙慲勳謉嬯藃揄说瘉鐚眉仹嗶嵕枒熗瞁嫊則祝禤渔茅另孩鼪胻匇蝭嚞櫤騘宅謜緡丅颏靘异寠窽遜挩阼刯翉帢椐屍嗑瀅雮哂鋤介鎝憅碗踪樤笂瑠禾箻谇祐窪帴呥堚氶寺哶紬鈋筊钃螡杋軍渁臒惥媕崛阓鏛烎崋蘯擩閰靛緧蠎獥軟憢鶀扊骕研攚寇阤逝拱駅邝膞峈悯髁焗礙忴堀董袧幇跄娺奫籞倢翴澐傜到禧靋功质悾甎米褟孻箲顡嵵窃槸内缍头榈齣屦檗墍紴逯篳渽栫徚蝊审蘯杩厪檙礰钷灿痌趃涱晽贷潵接缑梕艻媭澽虦深腅啯肒鴛剱綤呆兰謓伅瞣鈀欈監殜粲皕扲銵幽莣锔騍椁梀鰉萁