中国信用担保市场评估和发展选择.ppt

中国信用担保市场 评估和发展选择 中国信用融资资担保高峰论坛论坛 - 2 - 2 -29822-00-IndustryAssessment-09Mar05-AOS-bmf-HKG.ppt 综述 近期看总体的前景可谓明朗 银行的直接证券化投资不大可能形成势头 信用担保公司（CGC）应该维持准空白市场的强大理由 业务 量（担保的贷款）在2003年750亿人民币的基础上，中短期内 可获得最多可达到10倍的市场空间的显著增长 预计未来的利润率将会下降 虽然有众多风险因素，依然存在一些有意义的关联业务 - 3 - 3 - 信用担保市场 的吸引力 预测的业务量 客户基础的增长 中小企业（SME）融资需求不断增长 SME贷款增长 预测的获利能力 客户对信贷的需求 银行对抵押物的要求 银行的贷贷方式 产品创新 机遇和威胁 客户对信用担保 产品的需求 拖欠与回收的水平 分析的关键因 素 中国信用担保市场的诱惑力由若干重要因素驱动 核心业务的可持续性 开发相关产品能力 国家经济总体增长率 关键的风险因素 核心业务的可持续机会 存在于相关产品中的机会 担保服务的定价 市场竞争态势 拖欠与回收 客户付款意愿 - 4 - 4 - 信用担保市场 的吸引力 预测的业务量 客户基础的增长 预测的获利能力 客户对信贷的需求 机遇和威胁 客户对信用担保产品 的需求 拖欠与回收 分析的关键因素 SME信用担保市场在未来五年内呈现 总体良好的前景 核心业务的可持续性 开发相关产品能力 客户付款意愿 SME贷款量与SME产值之比有望 朝着全国平均水平继续提高 按预期，银行在5年内不会完全 取代CGC SME有望以中国GDP增长率 增长 未来5年的定价应该是可以持续的 实际拖欠率可能会高于目前水平， 但回收量已经很高 未来5年的业务应该是可以持续的 有很多关联业务机会；吸引力有待 审定 - 5 - 5 - CGC目前提供一系列产品和服务 对其核心的担保产品进行扩展 银行贷款担保为申请银行贷款的客户充当担保人 其它银行信用 产品担保 客户的银行汇票、透支额度担保 贸易金融担保 银行信用证担保；出口退税贷款担保对以出口退税作为还款形式的银行贷款 提供的担保 履约保证担保对中国公司在国外成功上市提供合同担保 履约担保对施工、技术或开发合同的履约提供担保 汽车贷款担保为申请银行汽车贷款的客户充当担保人 抵押贷款担保为个人购房者提供银行抵押贷款的还款担保 私营企业信用贷款为申请独资企业银行贷款的客户充当担保人 金融咨询为客户提供金融计划和咨询，通常采用与担保产品打包提供 桥梁作用在急需资金的SME与可借款或投资的大公司之间充当媒介 其它为客户提供金融计划和咨询，通常采用与担保产品打包提供 委托贷款 CGC通过银行向客户贷出自己的资金（由于法规限制，CGC不可直接向客户贷 款） 担保 （公司） 担保 （个人） 咨询 贷款 产品产品细节分类 来源：文献研究；BCG的采访；BCG分析 - 6 - 6 - CGC的注册资本 （以十亿人民币 为单位） CGC行业在过去几年中经历了巨大增长 来源：NDRC CGC的注册资本和数量 CGC的数量 2003年6月2004年6月 CGC注册资本（左侧坐标） CGC的数量（右侧坐标） 2002 - 7 - 7 - 其它市场的政府资助型信用担保计划 主要由政府计划提供的SME贷款担保 CGC 小型企业协会（SBA ） 小公司贷款担保计划 （SFLGS） SOFARIS(1) 日本的中小企业融资 公司 国家 美国 英国 法国 日本 以客户为中心 SMEs 新组织、无固定 资产抵押物的 SME SMEs 新组织、SMEs 累计违约 6% 22% 1.5% 不适用 (1) SOFARs为Socit Francaise de Garantie des Financements des Petites et Moyennes Enterprises的缩写 来源：信用担保概论与实践，刘新来，经济科学出版社；文献研究 产品种类 创业贷款、 担保、咨询 担保、咨询 创业贷款、 担保、咨询 创业贷款、 担保、咨询 - 8 - 8 - 在发达市场中从事这一领域的私营公司大部分 都提供各种不同的产品 信用保险、保理服务和证券担保 与为银行贷款提供信用担保服务不同，发达市场中的私营公司通常会提供 信用保险和保理服务 主要公司：Euler Hermes、Coface、Atradius（由Gerling和NCM 于2001年合并而成） 市场高度集中。上述三个公司大约占到了世界市场的75 在美国，为证券保险提供担保，例如公司债券、资产担保证券和不动产房 贷担保证券 主要公司：MBIA、AMBAC、Radian Group 来源：文献研究 - 9 - 9 - 但与该经济中的其它部分相比，SME的融资需求得 到相对较低的满足 中国的银行贷款量与产值间的比率（2003） 来源：NDRC；中国统计年鉴；BCG分析 客户基础 SME贷款量与SME产 值的比率 中国的总贷款量与总 产值比率 大型公司贷款量与大型 公司产值的比率 - 10 - 10 - 按照预测，2010年的SME贷款量 将达到8.9万亿元人民币 对信贷的需求 按分类给出的公司总贷款量 单位：十亿元人民币 (1) SME贷款量是根据下列假设进行估计的 对于按行业划分的贷款（即工业贷款、建筑贷款和商业贷款），SME的贷款百分比与其在GDP中所占的百分比相同 对于按所有制形式分类的贷款，SME贷款以提供给私营企业和个体以及乡镇企业的贷款量为100。 SME只包含短期贷款，不包含中长期贷款 (2) 2003年的SME贷款量估计经过以下交叉核验：按照3,600元人民币的SME贷款额和大约2的CG渗透率，2003年的CG市场容量大约为750 亿元人民币。根据ADB，2000到2003年的累计CG贷款量为1,267亿元，因而2003年的CG市场容量和SME贷款量似乎是合理的 来源：ADB；中国统计年鉴；BCG分析 15,900 17,475 19,214 21,136 23,260 25,610 28,210 10% 14% 9% SME 大公司 SME贷款 量（1）与总 贷款量之比 SME贷款 量与SME 产值之比 2010 29% 61% 2003(2) 22% 44% 31,088 CAGR - 11 - 11 - SME的贷款量受到银行抵押要求及 银行业务重点的制约 CGC创新提供了一种解决方案 担保需求 银行不愿意直接向 SME提供贷款有 若干方面的原因： 风险技术差 避免欺诈 银行职员规避 风险 倾向于为大公 司和零售客户 提供贷款 银行对抵押物的要 求制约了SME贷 款 主要问题在于 可接受的抵押 物 大多数SME没 有固定资产 12 银行在没有CGC提供 支持的情况下直接放 贷给SME CGC已制订了若干创新方案，以支持银行向SME提供贷 款，并解决了SME融资途径有限的问题： 专业风险管理 风险容忍能力高 更灵活的抵押管理 更短的审批周期 产品创新 3 银行在CGC的支持下 放贷给SME SME贷款申请 - 12 - 12 - 案例分析：SME常常需要CGC来促进其业务发展 深圳的一家小型房地产开发商 担保需求 房产销售解除抵押房产开发 政府 小型房产开 发商 贷款 固定资产抵 押（土地） 土地 $ 政府 小型房产开 发商 解除抵押 偿还贷款 以解除抵 押 允许销售 CGC 其它担保物 个人信贷 股本 未来销售收益 担保贷款 、委托放 贷 担保贷款 小型房产开 发商 偿还担保 的贷款 委托贷款 CGC 解除其它 抵押 担保费 SME偿 还委托贷 款 购买方 现金 房产 4 3 2 1 6 5 4 3 1 3 2 1 2 5 6 4 CGC提供担保以帮助房产开发商借入贷款， 解除待售抵押物（房产） 3 来源：BCG的采访；BCG分析 - 13 - 13 - 到2010年，CG担保贷款量预计会达到 1,780到8,920亿元人民币 担保需求 设想情形1：保持原有 渗透率 假设条件： 对SME贷款的CG渗透为2率 CAGR 13% 单位：十亿 元人民币 设想情形 2：渗透率 中等提高 假设条件： 对SME贷款的CG渗透为5率 CAGR 29% 单位：十亿 元人民币 设想情形 3：高度渗透 假设条件： 对SME贷款的CG渗透为10 率 CAGR 42% 单位：十亿 元人民币 鉴于可用数据的局限性，我们认为“设想情形1： 保持现有渗透率”将是可能性最大的情形 - 14 - 14 - 业务获利能力：乐观的中短期前景 客户付款意愿 业务获利能力 拖欠与回收 前景： SME的强劲融资需求喻示着各CGC开展竞争的重点将是 建立银行关系，而非对SME的收费水平 目前，各CGC的收费水平相似（2.5），但很多私 营公司在此基础上收取咨询费（避开指导费率） 监管机构在放开指导费率（目前为基础费率的50）过程 中的着眼点 从采访中看，监管机构希望通过担保费水平的提高，相 应地反映出SME风险 很多业内公司希望进入SME贷款业务 中国和国外的大型银行有其它业务重点，不太可能成为 CGC的直接竞争对手 本地的信用合作社和城市商业银行很可能成为SME的 直接放贷人，他们对CGC构成一种威胁 前景： 迄今为止，累计的違約率（CGC行业）处于0.58的低水 平 在SME风险评估、控制和回收方面，CGC似乎拥有比 银行更好的机制 未来拖欠率具有不确定性，拖欠率的历史数据可能无法 反映真实的拖欠率，因为CGC的历史较短、渗透率较 低 如果未来的拖欠率增加，则担保费会相应增长 银行的业务经验似乎表明SME贷款总体上具有较高的拖欠 率 5个城市的调查结果显示，SME不良贷款占不良贷款总 额的67。与22的全国SME贷款比例相比，SME贷 款似乎具有显着较高的风险水平 有利性最大的前景 有利性最小的前景 - 15 - 15 - 竞争本地化并因地理位置而不同 上海 深圳 北京 （1） 2003日4月的数据 备注：除非另有标注，否则所有注册资金均截止2003年年底；CGC的数量和担保量截止2004年8月 来源：NDRC；文献研究；深圳中科智担保投资有限公司；BCG的分析 CGC总数量：131 总担保量：6.3亿元人民币 主要公司 注册资本 （百万人民币） 800 500 280 250 200 深圳市高新技术产业投资 中科智 中海融 中融信 中小企业信贷担保中心 CGC总数量：60 总担保量：8.2亿元人民币 主要公司 注册资本 （百万人民币） 1,000 650 580 333 25 中投信用担保有限公司 中国经济技术担保有限公司 银基担保 中关村科技担保有限公司 北京首创信保投资管理 CGC总数量：18（1） 总担保量：12.5亿元人民币（1） 主要公司 注册资本（1） （百万人民币） 200 100 100 60 60 50 上海金逹担保租赁有限公司 上海银信投资担保有限公司 上海CNPC投资担保有限公司 上海中资担保有限公司 上海世联投资担保有限公司 上海亘银担保有限公司 付费意愿 - 16 - 16 - 机遇和威胁： 近期不太可能出现重大变化 核心业务的可持续性 机遇和威胁 建设关联产品能力 前景： 按照我们的预期，目前的业务模式在中短期内是 可以持续的，因为银行尚需要建立起他们的SME 工作重点和相关能力，况且目前的SME融资一直 有着过量的市场需求。 但从长期来看，银行很可能会涉足SME直接贷款 业务，而不通过CGC。日益强化的竞争和SME资 金需求缺口的逐渐缩小意味着CGC核心业务的利 润率和业务量很可能会下滑 还有其它风险因素，如经济低迷、调控性变化和 CGC的内部治理问题。考虑到各种风险因素以及 核心业务的长期前景，CGC行业应该开发新的产 品，但应该是关联产品，以此改善未来的收入渠 道，保持自身的竞争力 前景： 确定有5种可供CGC发展的相关业务，以保持其 中长期的获利能力 根据对这些选择方案的初步评估，SME银行业务 、保理及设备租赁业务对CGC行业具有相对较大 的发展潜力。要求进行更详细的分析 有利性最大的前景 有利性最小的前景 - 17 - 17 - 经济低迷 关键的风险因素关键风险因素描述基本原理 经济低迷导致更多的贷款拖欠，从 而增加了CGC所承担的风险 存在可供CGC用于管理产 品组合风险的手段 来自银行的直 接竞争 推出新产品 调控性变化 CGC内部治理 银行直接向SME放贷并抛开CGCCGC对SME融资没有产生 任何增值 针对CGC的经营和信用担保的价 格施行更多的管理规定 困难的业务环境和激烈的 竞争 CGC行业在没有充分评估相关风 险的情况下推出新的产品 新产品可能给CGC造成较 高的拖欠损失 新入行者数量的快速增长可能导致 公司内部治理水平下降 CGC可以制订相关指导原 则和过程，以保持内部治 理水平 1 2 3 4 5 信用担保行业的关键风险因素 核心业务的可持续性 对CGC的 影响 影响小 影响大 - 18 - 18 -29822-00-IndustryAssessment-09Mar05-AOS-bmf-HKG.ppt 可以为CGC提供良好机会的若干种关联产品 相关产品 有良好前景的长期业务模式， 但从银行的伙伴转变为银行的 竞争对手会存在显着风险；银 行营业执照很难取得 中小企业贷款银行 市场需求不确定 关键因素是与银行和房地产开 发商保持强大的关系 个人抵押贷款担保 有良好前景的模式，风险抵、 利润高 与银行构成潜在的竞争关系 保理 业务前景: 业务前景： 业务前景: 1 2 3 有利性最大的前景有利性最小的前景 很多SME客户有设备融资需求 （尽管某些供应商已提供了租 赁服务） 租赁 抓住中小企业增长势头的良好 时机 有限的投资剥离渠道 私人股权 需要克服很多风险和挑战 中国债务市场可能尚未做好这 一产 品的准备 金融担保保险 业务前景: 业务前景: 业务前景: 4 5 6 需要进行更多的分析，以确定其业务潜力 - 19 - 19 - 描述利用银行营业执照拓展SME直接贷款业务 战略性分析 开始在服务水平低下且不 被银行视为重点的细分市 场中建立市场份额 SME贷款在很多发达国 家都是一种盈利性很好的 业务 垂直整合SME贷款业务 ，最大化减少未来与银行 竞争所带来的影响 CGC的竞争优势 CGC的现有重点和对SME 的深入认识 CGC拥有强壮的风险管理 机制，专门为SME业务度 身定造 风险和挑战 难以获得银行营业执照 银行将视CGC为竞争对手 并停止目前的业务举荐 要求筹集非常大额的资本 ，以满足贷款量要求 尝试在银行关注SME贷款 之前，建立起“先行者的优 势” SME贷款银行 有良好前景的长期业务模式，但从银行的伙伴转变为银 行的竞争对手会存在显着风险 1 来源：BCG的分析 相关产品 - 20 - 20 - (1) 以深圳中科智公司为例，其深圳分公司的个人担保贷款已发放余额已从2001年的2200万元人民币增长到2004年的9.34亿元人民币， CAGR达到250 来源：BCG的分析 描述在最初几年的抵押业务中为购房者提供抵押担保 战略性分析 个人信用担保市场正处于 发展阶段，并可以达到显 着的市场规模（1）（但很 多个人房地产贷款都已有 不动产抵押而不需要额外 担保） 个人房产担保市场具有平 均交易量大、风险水平低 并且现金流量稳定的特点 CGC的竞争优势 与房地产开发商的良好业 务网络，可建立伙伴或业 务关系 从银行角度看作为担保 者有更高的信誉 CGC可以从借款人接受 其它形式的抵押物，以赢 得勉强够格的贷款申请 风险和挑战 需要与房地产开发商建立 伙伴关系，以确保业务量 在具备了个人信用信息的 情况下，银行很可能会在 抵押贷款的审批上较少要 求信用担保 针对大众市场，需要建立 起以强健的个人评估体系 为核心的简化流程 个人抵押担保 市场需求不确定潜在的机遇只是针对特定公司而言。关键 因素是与银行和房地产开发商保持强大的关系 2 相关产品 - 21 - 21 - 描述从事保理业务或向保理公司提供担保 战略性分析 随着中国经济的扩张和国 际贸易的发展，贸易融资 量有望持续增长 通过保理业务，可允许将 业务范围从SME客户拓宽 到大公司和金融机构 CGC的竞争优势 良好的SME和金融机构 网 可以利用客户关系上的优 势，充当弥补融资缺口的 经纪人角色 在SME和贸易业务方面 已建立起信用评估体系 风险和挑战 需要进行产品推广和市场 开发，因为这在中国属于 一种相对较新的概念 最初的业务规模可能会比 较小 需要完善贸易融资和保理 业务产品的相关知识 与银行构成潜在的竞争关 系 保理业务 有良好前景的模式，风险抵、利润高；与银行构成潜在的竞争关系 3 来源：BCG的分析 相关产品 - 22 - 22 - . 推动贸易融资收入的强劲增长 单位：十亿 元人民币 来源：中国统计据；各种分析报告，BCG的分析 中国贸易有望以19.8的CAGR从 3万亿增长到45万亿人民币 单位：万亿元人民币 3.0 3.9 4.2 5.1 6.2 7.4 8.9 10.6 12.7 45.3 CAGR99-08 19.8% 21.2% 18.7% CAGR 99-08 19.8% 中国贸易量及预测 按照中国贸易融资预测得 出的银行收入 强劲的国际贸易很可能继续有力地 推动贸易融资需求 3 出口（万亿人民币）进口（万亿人民币） 相关产品 - 23 - 23 - 描述从事设备租赁业务 (Leasing) 战略性分析 利用大SME客户基础优势 获取设备融资业务的增长， 这种增长是可以从中国经济 增长中预期到的 很多CGC的SME客户都有 设备融资需求 CGC的竞争优势 良好的SME网络 对设备购买人的信用风险 评估类似于贷款评估过程 风险和挑战 业务量与设备供应商的销 售额联系在一起，这不是 CGC所能控制的 需要对设备抵押物的价值 有更多的了解 例如，折旧寿命期；技 术更新或改进的影响 很多供应商都拥有供应商 融资服务；这一市场可能 难以进入 设备租赁 很多SME客户有设备融资需求，尽管某些供应商已提供了租赁服务 4 来