国际投资环境.ppt

第七章 国际投资环境 l第一节 国际投资环境概述 l第二节 国际投资环境的主要内容 l第三节 投资环境的评价 l第四节 不同类型国家的直接投资环境分析 l第五节 中国的投资环境 第一节 国际投资环境概述 l国际投资环境的概念 l国际投资环境的分类 l国际投资环境的特点 一、国际际投资环资环 境的概念 l一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响 ，我们把这些因素的总和称之为投资环境（ investment environment），或投资气候（investment climate）、商业环境（business environment）。 l同样，我们可以将东东道国对对国际际投资产资产 生影响的各方 面条件因素的有机整体定义为义为 国际际投资环资环 境。我们可 以认为，国际投资环境（international investment environment）是国际投资者所面临的东道国环境的总 称，它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等 各种因素的共同决定。 二、国际际投资环资环 境的分类类 l从各种影响因素的稳定性角度划分，可以把国际投资环境 分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。通常 认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键。具体可 见表。 a自然环环境因素 b人为为自然环环境因素 c人为为因素 自然资资源 人力资资源 地理条件 自然气候 实际实际 增长长率 经济结经济结 构 市场场完备备性 劳动劳动 生产产率 开放进进程 投资资刺激 政策连续连续 性 贸贸易政策 相对稳对稳 定 中期可变变 短期可变变 n从投资环境中各因素的形成和波及范围的角度 来看,国际投资环境可以分为国内环境与国际 环境。 n按照各种环境因素所具有的物质和非物质性， 分为硬环境和软环境 n按照投资运动的过程，分为前期环境、建设期 环境、生产期环境 n按照社会科学的传统分类，即按各因素的属性 分为自然环境、政治环境、经济环境、法律环 境、社会文化环境 三、国际际投资环资环 境的特点 l先在性（客观性）。是指构成国际投资环境的各因素是先于投 资行为而客观存在的。 l综合性。国际投资环境是由多种因素构成的一个有机整体。而 这些因素都以其不同的方式对投资产生影响。 l差异性。在不同的国家或地区之间，以及对于不同投资行业而 言，投资环境的区别是绝对而显而易见的。 l动态性。是指投资环境及其本身及其评价观念都在变化之中。 l主观性。是指投资者具有按照自己需要评价和选择环境的权威 性。 第二节 国际投资环境的主要内 容 l自然环境因素 l经济环 境因素 l基础设施因素 l政治因素 l法律因素 l社会文化因素 一、自然环环境因素 l自然环境是指自然或历史上长期形成的与投资有关的自 然、人口及地理等条件。 l它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。 l与构成投资环境的其他因素相比，自然环境因素主要有 以下特点。 （1）不可控制性 （2）相对稳定性 （3）行业差异性 二、经济环经济环 境因素 l经济环经济环 境是指一国的经济发经济发 展状况、经济发经济发 展前景以及影响进进一步投资资的各种基础设础设 施状 况等。 l经济环经济环 境一般包括以下内容： （1）一般经济经济 状况。经济经济 体制及市场场体系 ； 经济发经济发 展水平；经济稳经济稳 定性；贸贸易及国际际收 支状况 （2）经济经济 政策。外资资政策；产业产业 和地区政策 ；税收政策；外汇汇政策；贸贸易政策； 三、基础设础设 施因素 l基础设础设 施涉及面很广，按职职能可以分为为： l能源供应应系统统；供水和排水系统统；交通系统统； 邮电邮电 交通系统统；防灾系统统；环环境系统统；生活服 务务系统统。 l前五个系统统称为为生产产性基础设础设 施，后两个系 统统称为为社会性基础设础设 施。 四、政治因素 l政治制度 l政局稳稳定性及政策连续连续 性 l政府的行政效率与廉洁洁程度 l政府及公众对对外资资的态态度 l东东道国对对外政治关系 五、法律因素 l东东道国的国内法律环环境 （1）法律的完备备性 （2）法律的公正性 （3）法律的稳稳定性 l东东道国的涉外法律问题问题 （1）东东道国与投资资国之间间的法律关系 双边边的经济协经济协 定或者条约约 双边边投资资保障协协定或双边边投资资条约约 （2）条约约的执执行情况 六、社会文化因素 l社会文化环环境是企业业跨国经营经营 所涉及国家或地区的居民的语语 言、文字、教育水平、宗教信仰、消费习惯费习惯 、工作态态度、价 值观值观 念等因素的综综合。 l可从语语言文字、价值观值观 、国民教育水平三方面去剖析。 l社会文化环境的评估： 一是投资国与东道国的社会文化差异识别； 二是对东道国社会文化特征的认识，侧重分析其利弊及其对 国际投资的影响。 第三节节 国际际投资环资环 境的评评价 l国际际投资环资环 境的评评价形式 l几种国际际投资环资环 境评评估方法的介绍绍 一、国际际投资环资环 境的评评价形 式 l1、专专家实实地论证论证 专专家实实地论证论证 是评评价者为为了了解某国、某地的投资环资环 境，由 专专家组组成的评评估小组组前往实实地进进行考察和评评价的方式。 把握三个问题： （1）专专家的选选定；（2）评评价内容的取舍； （3）被调查调查 人员员的确定。 优优点是能直接获取许多一手资料；其不足之处在于获取的有可 能是经过加工的、片面的信息，甚至是人为设置的圈套和假象 ，从而影响评价结果的客观与准确。 2、信息咨询询机构评评价 信息咨询询机构评评价是指信息咨询询机构接受客户户的 委托之后，按照客户户的要求，对对被评评价地区和行业业投 资环资环 境进进行评评判的方式。 信息咨询询机构因其企业业性质质，故其评评估具有相对对 独立性、快速高效性、客观观公正性三个基本特点。 一般分为为三个阶阶段： （1）准备阶备阶 段。主要是接受客户户委托、了解客户户 要求、签订签订 合同以及组织评组织评 估小组组、拟拟定工作计计 划等工作。 （2）评评估阶阶段。运用科学方法，按照客户户要求进进 行评评估。 （3）总结阶总结阶 段。完成评评估报报告并向客户户反馈馈。 l3、问问卷调查评调查评 价 指把影响投资环境的因素及其重要程度， 按一定的规范和要求制成意见征询表，发放给 调查对象，要求被调查对象作出回答后返回， 在进行归纳统计分析的方式。 主要要把握以下几个问题 l（1）调查内容取舍与调查表设计。调查内容既需对各个投资环 境因素的重要性进行评估，又需评估各投资环境因素的现状。 调查表的设计要求重点突出、简单明了、用词准确。问题数量 应该适当，并且因以客观题为主，辅以适量的主观题。 l（2）调查对象的选择。一般应包括政府官员和政府工作人员、 有代表的投资者、有关学科的专家学者以及顾客等。 l（3）统计分析评价。主要任务是分析调查结果的倾向性和一致 性，也即分析评价者作为整体的主要倾向是什么，以及评价者 的意见的集中程度。评价结果需要倾向性和一致性到一定程度 以上才有足够的意义。 l（4）抽样核对。目的是对统计分析结果进行核实，确定误差， 以提高调查结果的准确性。 二、几种国际际投资环资环 境评评估方法的介 绍绍 1、罗罗氏多因素评评分分析法 n1969年由美国经济学家罗伯特.斯托伯在如何分析国 外投资环境论文中提出。 n八大因素：1、资本抽回（012分）；2、外商股权（ 012分）；3、外商歧视和管理程度（ 012分）；4 、货币稳定性（420分）；5、政治稳定性（ 012 分）；6、给予关税保护的意愿（28分）；7、当地资 金的可供程度（ 010分）；8、近五年的通货膨胀率 （214分） n特点：对货币稳定性给予过多考虑；对所得税的高低、 基础设施的好坏等没考虑； 使用该方法时应注意几个问题： 第一、影响国际投资的8个因素对不同企业 的投资影响程度是不同的。 第二、各项因素难以适当加权，而且有些因 素可能具有决定性作用。 例如，某国的投资环境评分为85分，但政治 上极不稳定，那么该国的投资环境如何，不能单 纯用这个评分来说明并下结论。 第三，上列评分标准只适合一般性投资评 估。如果投资产业对某种因素非常敏感 ，则需要参照其他标准进行评分。 第四，随着时间的推移，投资环境可能发 生某些变化。 案例：我国海外企业对国际投资环境因素 的看法如何？ 财政部涉外司和外经贸部国际贸易经济合 作研究院共同组成了境外加工贸易研究课题组 从1999年6月到2000年4月，在外经贸部和 国家经委举办的“全国境外加工贸易培训班”上 ，以及在江苏、上海、广东、福建、深圳、珠 海、厦门等地，先后进行了实地企业问卷调查 ，接受调查的企业大多数是已经从事或将要从 事境外加工贸易企业，共发出170多份，收回 有效问卷100多份，因此本次调查具有一定的 代表性。 continue 问卷的题目是关于境外加工贸易企业的调查 问卷，其中企业在回答以什么标准选择海外 目标市场时，首先考虑的是该市场的规模和潜 力（占23.8%）；其次是政治、经济和金融的 稳定性（占23.3%）；第三是能够和容易对第 三 国出口（占14.8%）；第四是税收优惠 （占13.3%）；第五是外汇管理自由化及可返 回利润（占9.9%）；第六是基础设施状况良 好（占 9%）；第七是有贷款可利用（占8.4% ）。 2、闵氏“多因素评分分析法”和“关键 因素评估法” n由香港中文大学教授闵建蜀在1987年中 国大陆召开的“中国投资环境比较研究” 研讨会上提出； n“闵氏多因素评估法”将影响投资环境的 因素分为十一类，每一类因素又由一组 子因素组成。 评估方法： 1、对各子因素进行综合评价； 2、对各因素提出优、良、中、可、差的评价； 3、计算总分数； 4、分数取值在1155之间，越接近55越好， 越接近11越差； “关键因素评估法”： 从具体投资动机出发，从影响投 资环境的一般因素中，找出影响具体项 目投资动机实现的关键因素，根据这些 因素，对某国投资环境作出评价 。 3、冷热比较法 n1968由美国经济学家伊.利特法克和彼得在国 际商业安排的概念框架一文中提出，是最早 的一种投资环境评价方法。 n 冷热比较分析法从投资者和投资国的立场出发 ，选定多种投资环境要素建立评估指标体系， 据此对目标国家的投资环境进行评价。如果某 个方面有利于吸引外资，那么它就可以称为“热 ”因素，反之则为“冷”因素。 n七大因素：政治稳定性、市场机会、经 济发展和成就、文化一元化、法令阻碍 、实质障碍、地理及文化差距 n从各因素的大中小的判别中，判定该因 素的热与冷； 4、投资环境动态分析法（道氏评估法 ） 该方法认为，投资环境不仅因国别或地 区不同而存在较大差异，在同一国家或地区也 会因不同时期而发生变化。 因此，从动态的、发展变化的角度去 考察、分析、评价目标国的投资环境是非常必 要的。 道氏化学公司认为它在海外投资所面临的风险 有两类： 一类是正常企业风险(竞争风险)。这类风险在 任何基本稳定的企业环境中都存在； 第二类是环境风险，即某些可以使企业环境本 身发生变化的经济、政治和社会因素等。这类 因素对投资者的影响可能有利，也可能不利， 它们往往会改变企业经营所遵循的规则和采取 的方式。 n影响投资环境的因素也分为两类：一是 东道国企业从事生产经营的业务条件； 二是可能引起东道国企业从事生产经营 业务条件变化的主要压力； n一类因素中包括的子因素有：实际经济 增长率；能否获得当地的资产；是否实 行价格控制等40项； n二类因素中包括国际收支结构与发展变 化趋势、被外界冲击时易受损害的程度 、经济实际增长速度与预测速度的比较 等40项。 n在前面两类评估的基础上，从中挑选出810 个在某个国家的某个项目能获得成功的关键因 素，作为进一步评估的基础； n最后，提出4套该项目的预测方案：1、在未 来7年中，由关键因素导致的“最可能的方案” ；2、如果情况比预测的好，会好多少；3、 比预测的坏，会坏多少；4、使公司“遭难的方 案”。 n在各预测方案提出后，请专家对某一套方案可 能出现的概率进行预测。 三、投资环境评估中需要注意的几个问 题 n需要有各行各业专家的配合； n一般与特殊、静态与动态、定性与定量 方法（指标）相结合 ； n根据变化的情况及时调整模型的相关因 素 ； n利用评估结论，优化投资环境 ； 第四节 不同类型国家的直接投 资环境分析 l发达国家的投资环 境 l发展中国家的投资环 境 一、发发达国家的投资环资环 境 （一）有利 l在政治方面，发发达国家的政局都较为稳较为稳 定 l在经济经济 方面，发发达国家一般都形成了比较较完善的市场场机制 l在法律法规规方面，发发达国家一般都逐步建立了比较较完善的经济经济 法规规，包括国内经济经济 法规规和涉外经济经济 法规规 l在文化环环境方面，发发达国家的居民大多有较较高的文化水平 。 一、发发达国家的投资环资环 境 （二）不利 l发达国家大都资本比较密集，投资者之间的竞争十分激烈。 l许多部门的产品市场趋于饱和，外国投资者除非具有某些特殊 的优势，否则很难在当地市场立足。 l发达国家的某些生产要素(如土地、矿产资源和劳动力等)价格 高昂，致使某些产品成本上升，难以在国际竞争中取胜。 一般地说说，发发达国家的投资环资环 境有利于技术术密集型产业产业 的 投资资，而不利于资资源密集型和劳动劳动 密集型产业产业 的投资资。 二、发发展中国家的投资环资环 境 l在政治环环境方面，发发展中国家的政局除少数国家外，大多数 没有发发达国家那样稳样稳 定 l发发展中国家在国际际投资资中，仍以利用外资为资为 主。其投资环资环 境 更多地体现为现为 政策规规制方面的变变化。 l在发发展中东东道国对对外来直接投资资的各项项政策中，常见见的问题问题 （1）部门准入问题 （2）东道国的所有权和控制 （3）国际直接投资激励措施 第五节 中国的投资环境 l中国投资环资环 境的经济经济 因素分析 l中国投资环资环 境中的政治、法律因素 l中国的自然地理环环境因素 l中华华文化对对中国投资环资环 境的影响 l中国投资环资环 境的区域差异 一、自然因素 l可以从人口、自然资源和地理位置等角度分析中国的自然地 理环境。 l人口因素主要涉及人口数量和人力资源质量等，主要影响劳 动力要素的供给。 l而我国各种主要能源储量丰富，有利的资源禀赋条件，成为 吸引外国直接投资的重要物质保障。但值得注意的是，我国 自然资源的分布非常不均匀。 l中国位于东北亚地区，这样的地理位置使得中国对 亚洲的投资者更具有吸引力。港台地区、东南亚、 日本等一直是我国主要的外资来源。同样，这个地 理位置并不利于我国与拉美地区以及某些非洲国家 竞争来自欧盟的投资。 二、政治法律因素 l总总的来讲讲，中国政局稳稳定、政策基本连续连续 。 l中国投资的政治环境中也还存在许多不利的方面，主 要体现在： l一是存在潜在的政治风险。 l二是有些政策科学性不强、透明度不高、实施效果不 佳。 l三是办事效率低下和官员腐败。 l总的来讲，中国政府尽量制定和完备有关法律、法规体系， 为外商来华经营提供有利的安全的法律环境，保障了外商的 基本权益。 l中国的法律环境也还存在不少问题，突出地表现： l一是法律体系还有待完善，有些法律的科学性还有待加强； l二是有法不依、执法不严的情况在局部地方依然存在，“人 治”代替“法治”的情况普遍存在。这些都严重地影响了外 商来华投资。 三、经济经济 因素分析 l中国经济经济 目前既出于一个高速发发展的阶阶段，同时时 也正处处在转转型时时期，是典型的过过渡经济经济 。 l拥拥有巨大的市场规场规 模是中国最突出的优势优势 l中国经济发经济发 展潜力也为为投资资者提供了更多的潜在 机会 l在人力资资源方面，中国则则是优势优势 与劣势势并存。 低廉的劳动劳动 力成本，无疑对对国际际投资资者构成了 巨大的吸引力；但与此同时时，我国虽虽然劳动劳动 力资资源 丰富，但总总体上劳动劳动 力素质较质较 低，高素质质人力资资本 相对较为贫对较为贫 乏，这这又是我国人力资资源方面的重要劣 势势。 四、基础设础设 施 l基础设础设 施建设设落后是我国经济环经济环 境较为较为 明显显的缺陷 。 l从