《财务管理技能培训》PPT课件.ppt

财务管理的基本技能 -为奥瑞金制作- 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 财务与会计的关系 会计将公司的经营活动以一组客观的数 据表现出来，财务根据对这些数据的解 释来评估经营业绩和进行决策。 公司通常将会计和财务设计为一个职能 部门，部门员工同时担负会计核算和财 务分析及决策的职能。 财务管理 财务与会计的关系模型 投资决策 会计职能 财务职能 流动资产 现金 有价证券 应收账款 存货 负债 流动负债 长期负债 固定资产 有形固定资产 无形固定资产 股东权益 股本 保留盈余 筹资决策 资 产 负 债 表 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 公司财务管理目标和内容 公司财务管理的目标和公司的目 标一致：股东财富最大化 公司财务管理的核心：三个重大 决策与管理 投资的决策与管理 融资的决策与管理 日常运营管理 财务管理 财务管理贯穿公司价值链的每一部分 财务职能贯穿于整个经营过程 产品和市场开发产品生产销售售后服务 财务管理 策略决策 现金流量 预测 筹集资金 投资决策 采购记录、 分析 生产记录、 分析 降低生产成 本 资产管理 价格制定 信用分析 应收账款管理 售后成本核算 收益与成本比 较 如何对有价值 的客户提高售 后服务 策略与管理 财务管理 财务管理的基本原则 利益最大化原则 风险和报酬对等原则 高收益高风险，低收益低风险；取决于决策者对 风险的态度 资本市场效率原则 资本市场能够有效地反映公司决策信息，进而影 响公司股票价格。 货币的时间价值原则 货币具有时间价值 净增效益原则 不要对沉没成本(Sunk Cost)产生感情 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 财务分析的目的 企业内部管理需求 公司经营状况如何，哪方面需要提高 企业财务状况的优劣势 如何提高未来绩效 企业外部需求 满足债权人的需要 满足投资者的需要 政府部门和公众需求 财务管理 财务分析的方法 比较分析法 横向与纵向比较 实际与计划比较 因素分析法 连环替代法 差额计算法 百分比差额计算法 比率分析（六大指标体系） 市场价值比率 获利能力比率 资产效率比率 杠杆比率 偿债能力比率 保障比率 财务管理 财务比率 偿债能力比率 流动比率流动资产/流动负债 速动比率（流动资产存货 待摊费用）/流 动负债 现金比率现金及现金等价物/流动负债 资产效率比率 应收账款周转率年赊销收入/应收账款 应收账款周转天数365/应收账款周转率 存货周转率销货成本/存货 存货周转天数365/存货周转率 固定资产周转率销货收入/固定资产净值 总资产周转率销货收入/总资产 杠杆比率 资产负债率负债总额/资产总额 负债-权益比率负债总额/股东权益总额 权益倍数资产总额/股东权益总额 保障比率 利息保障倍数息税前收益/利息费用 固定费用保障倍数 息税前收益租金付款 利息费用租金付款 现金流量保障倍数 息税前收益租金付款折旧 利息 费用 优先股利 租金 付款 债务付款 1T1T 获利能力比率 毛利率毛利总额/销售收入 净利率非常项目前净收益/销售收入 资产收益率净收益/资产总额 资产息税前收益率息税前收益/资产总额 权益收益率非常项目前普通股可得收益/普通 股股东权益 市场价值比率 价格-收益比率每股市价/每股收益 每股收益率净收益/普通股数量 股利支付率=普通股每股股利/普通股每股盈利 市场价值与账面价值比率每股市价/每股账面 价值 财务管理 应用比率分析的原则 财务比率是侦探小说中的线索，它的背 后有故事 一个比率没有唯一正确的值 不同的角度，不同的偏好 应结合公司的战略和环境 应用多种分析方法 财务管理 杜邦分析法 杜邦分析方法是利用个主要财务比率指标间的联系，对企业财务状况 及经营成果进行综合系统分析品家的方法。这种方法由美国杜邦公司 创立并最先采用而得名。 基本公式 股东权益收益率=净利润/股东权益=销售利润率x总资产周转率x权益乘数 销售利润率 提高售价，降低成本 总资产周转率 资产的占用量是否合理 提高应收账款周转率 提高存货周转率 权益乘数 高负债，杠杆利益高 高负债，高风险 财务管理 杜邦分析法图示 股东权益收益率ROE 资产收益率ROA权益乘数A/E 净利润率总资产周转率 总资产净利润销售收入 总成本 固定资产 + 流动资产 销售成本 利息 税金 其它 现金类资产 应收款 存货 短期投资 销售量 销售价格 财务管理 杜邦分析法的具体运用（1） 净利润率=净利润销售收入 分解指标影响因素解释部 门 营业毛利率 销售价格 销售数量 销售成本及折扣 营业税金及附加 财务部 市场部 营销中心 营业利润 率 销售毛利率 营业费 用 管理费用 财务费 用 财务部 各业务及管理部 门 非常项目 投资收益 营业外收支 财务部门 相关管理部门 财务管理 杜邦分析法的具体运用（2） 总资产周转率=销售收入资产总额 分解指标影响因素解释部门 应收账款周转 率 赊销收入 平均应收账款余额 信用政策 财务部 营销中心 市场部 存货周转率 销售成本 平均存货余额 财务部 生产中心 产供部 营销中心 流动资产 周转 率 所有流动资产财务部门 相关经营、管理部门 固定资产周转 率 所有固定资产财务部门 相关经营、管理部门 财务管理 杜邦分析法的具体运用（3） 权益乘数=总资产股东权益 =1（1-资产负债率） 分解指标影响因素解释部门 资产负债 率 资产总额 负债总额 财务部 相关经营管理部门 产权比率 负债总额 股东权益总额 财务部 相关经营管理部门 流动比率 资产总额 流动负债 、长期负债金 额 财务部 相关经营管理部门 速动比率 流动资产 速动资产 流动负债 财务部 相关经营管理部门 已获利息倍数 息前税前利润 利息总额 财务部门 相关经营、管理部门 财务管理 案例分析 根据奥瑞金公司的2001年度的财务报表，计算如下财务比率： 销售净利率 销售毛利率 营业利润率 总资产周转率 应收账款周转率 存货周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 权益乘数 资产负债率 长期负债权益比率 流动比率 速动比率 已获利息倍数 股东权益收益率 每股收益 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 财务预算 为什么要做财务预测 根据公司成长战略，预测未来的资金需要 考核经营绩效 改进经营绩效 财务管理 财务预算程序 第一阶段 公司高级管理人员和分 部/公司经理制订出公司 战略计划 战略计划包括市场威胁 和机遇的广泛分析，以 及对公司自身优劣势的 评价，并确定公司追求 的目标 第二阶段 将第一阶段制定的市场 定位目标转化为具体的 内部行动措施 明确规定各部门经理必 须做什么才能达到目标 做出大致的财务预测 第三阶段 根据行动措施制定出定 量的计划和预算 财务管理 财务预算制定工作流程 总裁/财务总监董事会/经营发展委员会财务部总部职能部门/生产与营销中心 批准公司战略规划， 设定财务业绩期望 制定公司财务业绩期望 目标，布置预算工作 执行预算 签署意见 汇总形成正式预算 下发细分预算 结合战略规划目标与业务 经营情况，编制业务预算 根据业务预算 编制财务预算 是 是否同意？ 否 存档 存档 财务管理 年度经营目标 的确定 年度预算的编 制 收入预算 损益表预算 资产负债表预 算 现金流量表预 算 生产预算 存货预算 工资预算 固定资产预算 销售/管理费用 预算 其他资产负债 项目预算 年度预算的调 整 总预算的编制 成本费用预算 预算管理总图 注：对预算半年进行一次调整 财务管理 分析定单情 况， 财务总监/财务部 各地营销中心 市场总监/总部市场部 根据公司定价 编制销售收入预 算 分析市场状 况， 分析上年销 售情况 销售量预测 董事会/经营发展委员会 批准 制定营销目 标 根据销量汇总 、结合营销目 标，提出总销 量预测建议 财务部 下发各 部门 是 销售收入预算编制流程 根据批准的总 销量下达销售 计划 同意？ 否 是 是 否 本项工作必须在第一年9 月底之前完成 执行销售计 划 财务管理 生产成本预算编制流程 经营发展委员会/总裁生产总监/产供部/生产中心人力资源部/中心行政部财务总监/（中心）财务部 生产目标 人力需求 计划 工资类费用预算表 福利类费用预算 奖金类费用预算 编制人工费 用预算 编制生产 计划 批准批准 财务总监审核 财务总监审核 工资类费用预算表 福利类费用预算 奖金类费用预算 直接材料预算表 直接人工预算表 编制制造费 用预算表 制造费用预算表 编制生产成 本预算表 直接燃料预算表 财务总监审核批准 重新 测算 财务部下发 是 是 是 否 否 否 原材料预算 包装费用 包衣费用 半成品运输费用 隔离区补偿费用 村社劳务费用 制种费用 制造费用 燃料动力 差旅通讯费用 其它 原材料预算 包装费用 包衣费用 半成品运输费用 隔离区补偿费用 村社劳务费用 制种费用 制造费用 燃料动力 差旅通讯费用 其它 财务管理 财务部人力资源部 编制保险 、福利类 费用预算 编制奖金 类费用预 算 编制工资 类费用预 算 计算直接 人工费 计算制造 费用中的 人工费用 计算管理费 用、销售费 用中的人工 费用 直接人工费 预算表 制造费用 人工费用费用表 管理费用人工 费用表 编制应付工资、 应付福利费预算 销售费用人工 费用表 计算其他 人工费用 其他人工费用表 工资及工资相关费用预算编制流程 编制公司人力资源计划 经营发展委员会 批准 是 否 批准 否 是 应付工资预算表 应付福利费预算表 下发执行 备案 财务管理 财务部 其它职能部门 市场部/营销中心 产供部/生产中心 编制各项 费用预算 生产成本预算 销售额预算 编制管理费 、研发费用 预算表 管理研发费用 预算表 折旧预算表 工资费用预算 表 低值易耗品费 用预算表 编制各项 费用预算 差旅费 交际应酬费 业务招待费 半成品运输费 试验观摩费用 编制销售成 本预算表 销售成本预算 表 编制销售 费用预算 表 销售费用预算 表 编制财务 费用预算 财务费用预算 表 借款预算表 银行存款预算 表 差旅费 交际应酬费 业务招待费 运输费 会议费 邮电通讯费 董事会会费 其他费用 是否通过 财务部下 发 是 否 重新测算 费用预算编制流程 编制研发 费用预算 科研部门 财务总监、 董事会审批 示范会议费用 赠种数量、费用 服务费用 促销广告费用 打假维权费用 其他费用 财务管理 固定资产大修理计划 财务部 各部门 提供固定资产 大修理计划及 固定资产报废 清理计划 提供固定资 产购置价格 提供基建、技 改项目进度及 投资额计划、 维修计划 固定资产购置价 格表 工程竣工及进度 及投资额计划 编制固定 资产增减 变动预算 计算制造费用 中的折旧费用 、维修费 计算管理费用、 销售费用中的折 旧费、维修费用 固定资产增减变 动表 制造费用折旧费 、维修费用预算表 管理费用折旧费用、 维修费预算表 固定资产报废清理计划 编制在建 工程预算 在建工程预算表固定资产购置计划 编制固定 资产大修 预算 修理费预算表 编制固定 资产清理 预算 清理费预算表 固定资产预算编制流程 财务管理 数据判断 审核历史数据，判断哪 些财务报表项目与销售 成比例变化 判定哪些项目作为销售 比例的估计是有把握的 ，哪些必须依据其他信 息来预测 预测销售额 利用市场研究报告等尽 可能准确地估计销售额 模式推断 借助最新估计的销售额 推断出历史模式，用来 估计单个财务报表项目 所有变动成本和大部分流动资产与流动负债都存在随销 售变动而变动的趋势 销售百分比法 销售百分比法 财务管理 预计财务报表 预计财务报表是对公司在预测期结束时其财务报表看起来会是什么样的预计 ，主要用来估计未来的外部资金需要量。 制定预计财务报表的步骤： 对历史数据进行分析，找出报表项目之间的变动关系 编制预计损益表 编制预计资产负债表 根据预计损益表和资产负债表，编制现金流量预测表 财务管理 天河公司是个小规模的公司，已经经营了5年，有40多名职工，上个财务年度 的销售额为875万元。公司目前银行长期借款为180万元，年利率为12%。根据 与银行的协议，公司尚有年利率12%的250万的借款额度可用，如果超过250万 ，超过部分将收15%的高息。 公司总经理要求财务部门编制三年期的财务预测。销售收入预计前两年每年增 长15%，由于经济好转，第三年增长25%。现用机械设备只能维持1100万元的 销售收入的产能，购买一台200万元的新设备才能解决问题。公司股利每年上 升10%，上年度为每股5分。公司所得税率为25%。 财务经理对过去几年的财务报表进行了趋势分析，总结出报表数据的相互关系 ： 销售成本销售收入的75% 货币资金（年底）最低保持为销售额的1% 应收帐款（年底）10万+销售额的20% 存货（年底）12万+销售额25% 应付账款（年底）销售额的35% 其它费用（不包括利息）5万+销售额的18% 案例分析 财务管理 案例(续) 天河公司去年底的损益表资产负债表 万元万元 销售收入875货币资 金9 销售成本(656)应收账款185 其它费用(162)存货231 息前税前利润57流动资产 合计425 利息费用(22)固定资产410 利润总额35资产总计835 所得税(9)应付帐款306 净利润26长期借款180 股利（每股5分）(10)负债合计486 未分配利润16股本200 公积金149 股东权益合计349 负债及权益总计835 财务经理要求你根据上述条件，编制未来三年的损益表、资产负债表和现金预算表。 财务管理 预计损益表 第一年第二年第三年 销售收入100611571446 销售成本(755)(868)(1085) 其它费用(186)(213)(265) 息前税前利润657696 利息费用(22)(22)(44) 利润总额435452 所得税(11)(13)(13) 净利润324139 股利（每股5分）(11)(12)(13) 未分配利润212926 答案 财务管理 现金需求预测 0年1年2年3年 应收账款185211241299 存货231263301374 应付账款(306)(352)(405)(506) 净营运资金110122137167 净营运资金变动额(12)(15)(30) 购买固定资产现 金支出0(200)0 来源于留存收益的现金212926 期初现金91812 期末现金9181214 现金需求量01806 例题答案(续) 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 投资的种类 维护性投资 继续这一业务是否有利？ 改良性投资 能否降低成本，提高性能？ 当前业务的扩充 维持市场份额，还是扩大市场份额？ 新产品和新业务 自行开发还是兼并收购？ 财务管理 投资决策常用方法 净现值法(NPV)是判别投资可行性最科 学的方法 现金流量的预测 能够满足企业义务要求的是现金，而不是 收益。企业如不能满足其要求，就要支付 罚息，甚至导致破产。 资金成本 资金投入者所要求的最低回报，剩余部分 才能归企业所有 财务管理 计算现金流量的方法 只有增量的现金流出与流入才是相关的 ，不必考虑沉没成本 通常假设现金流量发生在每期期末 与投资项目有关的现金流量可分为： 初始现金支出 未来营运现金流量 未来非营运现金流量 项目净残值 财务管理 计算现金流量的基本格式 项目项目开始第一年第二年第三年最后一年 固定资产投入通常此时 发生 通常有残值 收入 营运资金投入发生发生发生发生发生回笼 销售收入发生发生发生发生发生 现金性成本、 费用支出（不 包括利息） 发生发生发生发生发生 支付所得税发生发生发生发生发生 净现金流入/（ 流出） - + - + - + - + - + - 折现率(10%收 益率） 10.90.850.760.650.54 净现金流入/（ 流出）现值 -+ - + - + - + - + - 财务管理 计算增量现金流量举例 某化工公司正在考虑重置包装设备的问题： 购买新设备：购买价格5百万元，安装成本60万元，其中50万元可以资本化，10万元立即费用 化。使用期为10年，账面净值变为50万元，但只能以30万元转让出去。使用新机器每年可以 节约150万元的成本，由于其效率很高，平均要增加3万元的库存，由于商业信用，可以增加1 万元的应付账款。 旧设备的账面价值目前为1百万元，还可以使用10年，5年后账面价值为0，目前可以25万元的 价格卖出。 公司的所得税率为20% 该公司的所得税率为20%，请计算新设备的相关税后现金净流量。 初始净现金支出： 购买新设备支出+净营运资金支出增加+出售旧设备收入+出售旧设备亏损抵税+购置成本费用化抵税 =-560-2+25+75x0.2+10x0.2=-520 净营业现金流量： 1-5年：节省成本+收入增加+增加折旧抵税=150x(1-0.2)+0+(50-20)x0.2=126 6-10年：节省成本+收入增加+增加折旧抵税=150x(1-0.2)+0+50x0.2=130 净残值： 增加的营运资金收回+设备残值收入+处理设备亏损抵税=2+30+(50-30)x0.2=36 年012345678910 现金流量-520126126126126126130130130130166 该项目税后现金流量如下 财务管理 资金成本 资金成本是资金提供者所期望的最低报 酬率 增量资金成本 理论上讲，使用项目所用的资金的成本-边 际资金成本： 银行借款和债券-实际利率 权益资金-股东要求的回报率 混合构成-加权资金成本 财务管理 如何计算资金成本 债务成本：利息抵税 银行借款 实际借款利率 长期债券 票据实际利率，不一定是票面利率。 使用内涵报酬率法计算 权益成本 普通股 资本资产定价模型：Re = Rf + b(Rm-Rf) 财务管理 如何计算资金成本 当公司的资金为混合构成时，使用加权 资金成本 WACC= 权益资金 成本 权益市值 权益 市值 + 负债 市值 + 债务 资金 成本 (1-税率） 负债市值 权益 市值 + 负债 市值 财务管理 现金流量、资金成本和净现值的计算 例一、 甲公司是一个多元化经营的中型公司，现拟投资一个生产建筑材料的项目。经初步评估， 该项初始资金6000万元，3000万元用于购买厂房，2000万元用于购买生产性设备，1000万 元用于营运资金。初始资金起初一次性投入，立刻开始生产。项目持续期5年，每年需增 加投入营运资金100万元，投资期满时全部收回。厂房建筑物折旧期为20年，机械设备为 10年，都与税法规定一致。期满时残值估计收入分别为1000万元和500万元（忽略税收因 素） 第一年到第五年的销售收入分别为：3500、5100、8000、9600、8400万元，原材料成本、 人工成本、和综合费用占销售收入的比例分别为30%、20%、20%。假设收入和支出都于 当期期末实现。公司所得税率为30%，税款于当期期末缴纳。 该项目所需资金，通过下列方式筹集：发行1000万股新股，发行价位每股4元；发行5年期 债券2000万元，发行价等于面值，票面利率为6%。此项筹资不影响甲公司的资本结构。 目前市场无风险债券利率为4%，股票市场期望报酬率为10%。建筑材料行业中与甲公司经 营规模和资本结构类似公司的贝他系数为1.5。 根据以上条件，请计算： 1. 该项目的现金流量。 2. 该项目的资本成本。 3. 计算该项目的净现值，判断该项目是否可行。 财务管理 例题答案 资金成本计算 现金流量计算 财务管理 内容回顾 三种技能 利用杜邦分析法进行财务分析 使用销售百分比法编制预计财务报表 利用净现值法评估投资项目 财务管理 目录 财务与会计的关系 财务管理的重要性 财务管理的基本技能 财务分析 财务预算 投资决策 附录：奥瑞金财务管理流程 财务管理 附录：奥瑞金财务管理流程目录 财务预算制定工作流程 预算管理总图 收入预算编制流程 生产成本预算编制流程 工资及工资相关费用预算编制流程 费用预算编制流程 固定资产预算编制流程 财务管理 预算管理流程 财务单据传递流程 1.销售、收款财务控制流程 2.货物付款财务控制流程 3.生产、存货财务控制流程 管理会计流程 1.生产成本预核算流程 财务管理 财务预算制定工作流程 总裁/财务总监董事会/经营发展委员会财务部总部职能部门/生产与营销中心 批准公司战略规划， 设定财务业绩期望 制定公司财务业绩期望 目标，布置预算工作 执行预算 签署意见 汇总形成正式预算 下发细分预算 结合战略规划目标与业务 经营情况，编制业务预算 根据业务预算 编制财务预算 是 是否同意？ 否 存档 存档 财务管理 年度经营目标 的确定 年度预算的编 制 收入预算 损益表预算 资产负债表预 算 现金流量表预 算 生产预算 存货预算 工资预算 固定资产预算 销售/管理费用 预算 其他资产负债 项目预算 年度预算的调 整 总预算的编制 成本费用预算 预算管理总图 注：对预算半年进行一次调整 财务管理 分析定单情 况， 财务总监/财务部 各地营销中心 市场总监/总部市场部 根据公司定价 编制销售收入预 算 分析市场状 况， 分析上年销 售情况 销售量预测 董事会/经营发展委员会 批准 制定营销目 标 根据销量汇总 、结合营销目 标，提出总销 量预测建议 财务部 下发各 部门 是 销售收入预算编制流程 根据批准的总 销量下达销售 计划 同意？ 否 是 是 否 本项工作必须在第一年9 月底之前完成 执行销售计 划 财务管理 生产成本预算编制流程 经营发展委员会/总裁生产总监/产供部/生产中心人力资源部/中心行政部财务总监/（中心）财务部 生产目标 人力需求 计划 工资类费用预算表 福利类费用预算 奖金类费用预算 编制人工费 用预算 编制生产 计划 批准批准 财务总监审核 财务总监审核 工资类费用预算表 福利类费用预算 奖金类费用预算 直接材料预算表 直接人工预算表 编制制造费 用预算表 制造费用预算表 编制生产成 本预算表 直接燃料预算表 财务总监审核批准 重新 测算 财务部下发 是 是 是 否 否 否 原材料预算 包装费用 包衣费用 半成品运输费用 隔离区补偿费用 村社劳务费用 制种费用 制造费用 燃料动力 差旅通讯费用 其它 原材料预算 包装费用 包衣费用 半成品运输费用 隔离区补偿费用 村社劳务费用 制种费用 制造费用 燃料动力 差旅通讯费用 其它 财务管理 财务部人力资源部 编制保险 、福利类 费用预算 编制奖金 类费用预 算 编制工资 类费用预 算 计算直接 人工费 计算制造 费用中的 人工费用 计算管理费 用、销售费 用中的人工 费用 直接人工费 预算表 制造费用 人工费用费用表 管理费用人工 费用表 编制应付工资、 应付福利费预算 销售费用人工 费用表 计算其他 人工费用 其他人工费用表 工资及工资相关费用预算编制流程 编制公司人力资源计划 经营发展委员会 批准 是 否 批准 否 是 应付工资预算表 应付福利费预算表 下发执行 备案 财务管理 财务部 其它职能部门 市场部/营销中心 产供部/生产中心 编制各项 费用预算 生产成本预算 销售额预算 编制管理费 、研发费用 预算表 管理研发费用 预算表 折旧预算表 工资费用预算 表 低值易耗品费 用预算表 编制各项 费用预算 差旅费 交际应酬费 业务招待费 半成品运输费 试验观摩费用 编制销售成 本预算表 销售成本预算 表 编制销售 费用预算 表 销售费用预算 表 编制财务 费用预算 财务费用预算 表 借款预算表 银行存款预算 表 差旅费 交际应酬费 业务招待费 运输费 会议费 邮电通讯费 董事会会费 其他费用 是否通过 财务部下 发 是 否 重新测算 费用预算编制流程 编制研发 费用预算 科研部门 财务总监、 董事会审批 示范会议费用 赠种数量、费用 服务费用 促销广告费用 打假维权费用 其他费用 财务管理 固定资产大修理计划 财务部 各部门 提供固定资产 大修理计划及 固定资产报