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第二章 财务报表分析 第一节，财务报表分析概述 一、财务报表分析的目的 是将财务报表数据转换成有用的信息，帮助报表 使用人改善决策。 二、财务报表分析的形成体系 1，经营战略分析 2，会计分析 3，财务分析（目的是运用财务数据评价公司当前和 过去的业绩并评估其可持续性，包括比率分析和 现金流量分析等内容） 4，前景分析 第一节，财务报表分析概述 三、财务报表分析的方法 1，比较分析法：是对两个或几个有关的可比 数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分 析方法 2，因素分析法：因素分析，是依据分析指标 和影响因素的关系，从数量上确定各因素 对指标的影响程度。 第二节、基本财务比率分析 一、短期偿债能力比率 二、长期偿债能力比率 三、资产管理比率 四、盈利能力比率 第三节、权益净利率及财务分析体 系简介 一、权益净利率（又称净资产收益率） ROE= ROA +D/E( ROAi) （1t） 二、杜邦体系（旧的财务分析体系） 权益净利率=资产净利率权益乘数 资产净利率=销售净利率总资产周转率 权益净利率=销售净利率总资产周转率权 益乘数 第三节、权益净利率及财务分析体 系简介 杜邦体系的局限： （1）计算总资产利润率的“总资产”与“净利 润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有 的权利，而净利润是专门属于股东的，两 者不匹配。 （2）没有区分经营活动损益和金融活动损益 。 （3）没有区分有息负债和无息负债。 第三节、权益净利率及财务分析体 系简介 三、改进的财务分析体系 1，改进的财务分析体系的主要概念（见PDF） 2，几个需要注意的问题 （1）“经营活动损益与金融活动损益的划分，应与 资产负债表对经营资产与金融资产的划分保持对 应”（注会书原话） 但也有例外短期权益性投资如交易性金融资产、 可供出售金融资产等是利用现金的一种手段，所 以是金融资产，但它们所产生的投资收益却属于 经营活动的范畴。 第三节、权益净利率及财务分析体 系简介 （2）长期权益性投资属于经营资产，不属于金融资 产。如长期股权投资、持有至到期投资等 （3）会计中的金融资产和财务中的金融资产定义不 同。 （4）改进财务体系中的经营现金净流量和会计（中 国、美国）现金流量表中的“经营活动中产生的现 金净流量”有所不同，前者中含有投资带来的现金 流入，而后者（中国）中没有、而后者美国中含 有一部分。 （5）净利息考虑了节税效应。 第三节、权益净利率及财务分析体 系简介 3，改进分析体系的核心公式 股东权益净利率=经营净利润/股东权益-净利息/股东权益 =经营净利润/净经营资产净经营资产/股东权益-净利息/净负债净负债 /股东权益 =经营净利润/净经营资产（1+净负债/股东权益）-净利息/净负债净负 债/股东权益 =净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率） 净财务杠杆 =净经营
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