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证券投资分析 兰州商学院统计学院 孙晓娟 电话信箱： 证券投资学课程之四 课程内容体系 第一章 证券投资概论 第二章 投资分析基础 第三章 理论价值分析 第四章 投资基本分析 第五章 投资技术分析 第六章 投资组合分析 第七章 投资行为分析 第二章 证券投资分析 分析的重要意义 分析的信息来源 分析的主要步骤 分析的主要方法 一、重要意义 （一）它是理性证券投资过程中必不可 少的环节 （二）有利于正确评估证券的投资价值 （三）有利于降低投资者的风险 （四）有利于提高投资决策的科学性 （五）实现投资净效用最大化 二、信息来源 证券投资是买卖双方对未来市场走向 的判断和预测的 博弈过程。证券市场是一 个信息市场，大至国家的 大政方针，小至 个别公司业绩的 急剧变化，均会对市场产 生不同影响。 1、掌握信息来源渠道 2、熟练网上信息采集 3、客观分析信息质量 信息来源渠道 （一） 公开发布的信息资料 1、按发布机构政府机构、专业团体、商业性 研究机构 2、按涉及内容世界、某个国家、某一时期、某 个行业、某项产品、某个公司 3、按发布方式实时信息、历史信息 4、按发布频度定期、不定期 5、按表现形式文字、图形、表格、声音 （二）计算机存储的信息资料光盘、软盘、磁 带、数据库共享 （三）实地访查针对性、真实性；成本 网上信息采集 （一）信息分类 每日财经信息 上市公司信息 每日公告信息 行情走势分析 基金信息 统计数据 研究报告 市场传闻（股市论坛） （二）主要网站 证券公司开设的证资类：如渤海、海通、国泰君安、 国信、青海、华夏、银河证券等 金融财经类专业网络公司开设证资类：如金融街 证券投资 咨询公司开设的 财经类：如新兰德、山东神 光等 三大新闻媒体开设：如证券时报、上海证券报、中国 证券报等 综合性专业类财经网：如中国证券、国债、基金网 证券监督管理机构网：中国证监会、证券业协会及深 、沪证券交易所 新浪、搜狐的 财经栏目 （三）具体信息 和讯首页/债券/债券行情，点击“简称” 进入 详细信息。（） . 金融界首页/债券，在左侧“债券产品分类查 询”中选择“国债”等。（ /） 晨星网主页中部位置/“晨星基金工具/晨星基 金业绩排行榜”。也可在主页上部位置输入基 金代码、名称查询具体的基金，或者根据基金 管理公司名称查询。 /main/default.aspx 信息质量分析 投机大师索罗斯说：市场总是错的。世界本无什 么客观合理的趋势，趋势仅仅是投资者情绪变动的数 量化描述。这个逻辑的 推论是：股票只有一个合理价 格，但投资者由于认知水平的 差异和 掌握信息的 局 限，使得股票很少处于合理 价位。 索罗斯和巴菲特的 投资哲学：利用市场的错误赚 钱。 市场先生出错的原因：在于股市的 噪音太多，错 误的 信息 、传闻、消息会干扰股价的 正常运行。 我们应如何应对？ 在或真或假的题材面前，如何应对？ 1、判断消息的真实情况，假消息造 成的股价下跌是最好的建仓机会。如 2005年3月1日关于苏宁电器董事长张近 东在上海被捕的谣言。 2、判断消息的影响程度，坏消息 常常造成股价的过度反映，导致股价出 现超跌，可能提供逢低建仓的机会。如 2004年特变电工。 3、判断消息的实质。对公司是致命 影响还是一般影响，是否改变了公司的 估值。例如伊利股份与三毛派神的老总 被抓。 4、估算题材对业绩的影响程度。从 而估算个股的上升空间。例如新能源概 念天威保变2005年EPS在 0.50元左右， 按20倍市盈率目标价在10元附近。 5、判断消息是主流声音还是噪音。 如中集集团。 三、主要步骤 （一）资料的收集与整理 （二）案头研究 （三）实地考察 （四）撰写分析报告 1、研究分析主题 2、数据来源与种类 3、分析方法与手段 4、结论形成理由 5、结论适用期限 6、报告撰写者 7、报告形成日期 四、分析方法 （一） 基本分析法 1、基本定义 3、理论基础 5、方法特点 2、前提条件 4、分析内容 6、适用范围 （二）技术分析法 1、基本定义 3、理论基础 5、方法特点 2、前提条件 4、分析内容 6、适用范围 （三）组合分析法 1、哲学基础 2、投资目标 3、理论方法 （四）心理分析法 分析中易出现的错误 1、忽略风险和成本 2、未考虑股利 3、采用不实用系统 4、配合不合逻辑 5、直观比较误导 6、事