公司理财-（案例题）“快速开发，快速销售，这是万科一贯坚持的策略”.doc

“专注于财务领域的应用与培训”钭志斌，公司理财，EXCEL在财务管理中的应用实训，高等教育出版社案例题（总分100分）自测题（每题8分，共40分）“快速开发，快速销售，这是万科一贯坚持的策略”2008年3月伊始，万科东莞房价优惠再创新高，“银行购房团”得到了7折的优惠价格,这是万科掀起降价风潮以来，在二线城市降价幅度最大的一次。万科集团执行副总裁肖莉接受记者的专访，表示：“快速开发，快速销售，这是万科一贯坚持的策略”；“在利润率和周转率之间，万科一直偏重的是后者。过去的经营业绩已经证明这一发展模式的合理性”；“基于快速周转的开发和销售模式，仍然具有强有力的刚性需求支撑。”“对投资者来说，真正重要的指标是净资产收益率。万科的策略一向是追求尽可能快的周转速度，以及在此基础上合理的利润率。我们目前的定价策略也是基于这一原则，在合理的利润率和周转率之间寻求平衡，对股东们来说,这也是最符合他们利益的选择。”来源：果然不简单：万科首次回应全线降价背后的策略试根据以上案例回答以下问题（只有一个答案是最佳答案）1）“快速开发，快速销售，这是万科一贯坚持的策略”可以从哪些财务指标上体现出来（ ）。AA存货周转率；B销售增长率；C固定资产周转率；D应收账款周转率；2）下列哪些财务指标不属于周转率指标（ ）。DA总资产周转率B总资产周转天数C流动资产周转率D营业净利率3）下列说法错误的有（ ）。CA高周转率往往会意味企业能够及时回笼现金，避免企业陷入资金困境；B高周转率能够提高资金使用效益，能够在一定程度上弥补利润率下降的风险；C一般而言，高利润率往往伴随着高周转率；D高利润率往往意味着企业执行高售价，而高售价会降低周转率，因此，“高盈利、高周转”模式一般很难持续。4）对投资者而言，最重要财务指标是（ ）。AA净资产收益率B资产报酬率C总资产周转率D营业净利率5）对净资产收益率计算说法错误的是（ ）。AA=净利润平均总资产B=净利润平均净资产C=资产净利率权益乘数D=营业净利率资产周转率权益乘数分析题（共60分）“快速开发，快速销售，这是万科一贯坚持的策略”继续承接前例。万科的有关财务数据如下：(1)万科（000002）2006-2007净资产报酬率相关指标：年份净资产报酬率总资产净利润率权益乘数200619.91%6.55%303.99%200721.79%7.16%304.50%(2)万科（000002）2006-2007年资产净利率相关指标：年份总资产净利润率销售净利率资产周转率20066.55%12.93%0.51 20077.16%14.97%0.48 (3)万科（000002）2006-2007年资产周转率相关指标：年度2007-12-312006-12-31应收账款周转率(倍)57.79 48.11 应收账款周转天数(天)6 8 存货周转率(倍)0.42 0.49 存货周转天(天)861 744 流动资产周转率(倍)0.51 0.55 流动资产周转天数(天)720 660 固定资产周转率(倍)65.65 49.32 总资产周转率(倍)0.48 0.51 注：表中涉及到的资产负债率采用“平均资产平均净资产”公式计算，以消除杜邦财务分析时的尾数差异。问题：1）净资产收益率是如何计算的，请写出杜邦财务分析体系的核心指标分解体系。2）请根据杜邦财务分析方法，结合因素分析法系统地分析2007年万科净资产报酬率上升的原因，并根据分析结果提出下一年度提高或保持净资产收益率的管理建议。3）请你根据你分析的结果，评价万科集团执行副总裁肖莉观点的合理性。姓名：钭志斌手机：13