《财务分析g》PPT课件.ppt

第三章 财务分析 u财务分析概述 u企业偿债能力分析 u营运能力分析 u获利能力分析 u企业财务状况的趋势分析 u企业财务状况的综合分析 五分钟论坛题目 n以美国金融危机为背景，利用所学的财务 管理价值观念，重新诠释美国老太太与中 国老太太的故事 飞机驾驶舱飞机驾驶舱 导导 言言 747喷气式飞机的驾驶舱看起来像是 一种三维发射的电视游戏。它有一个相当 大的空间，里面挤满了计量器、开关、光 源，还有三位经过高级训练的、全神贯注 的飞行员。将它与单引擎飞机的驾驶舱相 比，我们倾向于得出相异点大于相似点的 结论。 但是，在一个更为基本的水平上做比较 ，它们的相似点则远大于相异点。尽管747 技术复杂但是两种飞机的驾驶员都以同样的 方式操纵飞机：驾驶杆、风门和阻力板。并 且为改变飞行的高度，每位飞行员通过对上 述的很少几根杠杆的同时调节来操纵飞机。 导导 言言 u上述现象与公司很吻合。一旦你除去复杂的表面现 象，会发现各个公司的管理者在影响其公司的财务 业绩时，所采用的杠杆相当之少，且非常类似。 u管理人员的工作是操纵这些杠杆以保证安全、有效 的运营。 u好比飞行员，管理者必须牢记这些杠杆之间的相互 联系。你不能够只转变生产经营中的阻力板而同时 不调整驾驶杆和风门。 导导 言言 第一节 财务分析概述 财务分析的作用 u1、可评价一定时期企业财务状况，揭示问 题，总结经验教训。 u2、可为投资者、债权人、其他有关部门提 供决策所需的财务资料。 u3、考评各职能部门、内部单位工作业绩的 依据。 财务分析的目的财务分析的目的 u1、评价企业的偿债能力 u2、评价企业的资产管理水平 u3、评价企业的获利能力 u4、评价企业的发展趋势 财务分析的基础财务分析的基础 u1、资产负债表 87页表31 u2、利润表 88页表32 u3、现金流量表 89页表33 HL公司 创立于1996年12月31日，创始资本1000美元，债务 资本500美元，权益资本500美元，负债与权益比率 为1。 几个问题： n为什么需要资本？ 因为需要获得资产。 n为什么需要资产？ 因为需要销售收入。 n为什么需要收入？ 因为需要利润。 n为什么需要利润？ 因为企业要回报股东，也需 要加强自身的资本基础。 n为什么需要更多的资本？ 为了完成更好的循环 。 HL公司 资本 资产 销售额 利润 分配与增资 更多资本 HL公司的经营周期 HL公司的财务报表 企业 金融 市场 财务交易 财务会计过程 资产负债表 某一时点的资产 负债状况 利润表 某一阶段的 收益和支出 资产负债表 资产负债表是说明在某一时点企业所拥有的 资产和负债与权益状况。 企业总资产与总负债的差额是公司股东（所 有者）对企业的投资（即企业的权益资本）的 会计估算，又称股东（所有者）权益的账面价 值。 我国企业采用的资产负债表中企业的资产、 负债和权益按照流动性高低由上至下排列。流 动性高者在上，流动性低者在下。 资产负债表 资产项包括流动资产、长期投资、固定资产、无 形资产等。 流动资产主要包括：现金、应收票据和应收账款 、存货等。 长期投资主要指长期持有的对外的股权与债权投 资（如持有其它公司的股份）。 固定资产主要包括厂房、设备、土地等。 无形资产主要包括专利权、商誉等。 资产负债表 负债项包括流动负债与长期负债。 流动负债是指一年内到期的负债，主要包括短 期银行借款、应付账款、其它应付项和一年内到 期的长期负债。 长期负债是指期限在一年以上的负债，主要包 括长期银行借款和长期企业债券。 股东权益项包括股本面值、股本溢价和留存收 益。我国主要表现为资本、资本公积、盈余公积 和未分配利润。 HL公司的资产负债表 HL公司管理资产负债表 损益表 损益表又称利润表，用来反映企业在一个时 期内（通常为1年、1季或1月，称为会计期间 ）的经营成果，或所有者权益的变化。当这种 变化为正时，称之为净利润，为负时，称之为 净亏损。这个变化即企业的收入和费用之间的 差额。 收入是在会计期间内使所有者权益账面价值 增加的交易，费用是在会计期间内使所有者权 益账面价值减少的交易。 HL公司的损益表 HL公司的盈利能力 n权益资本的盈利能力 n投入资本（权益资本+债务资本）的盈利能力 现金流量表 用来反映企业在一定会计期间内有关现金收 入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表。 利用现金流量表可以评估企业产生现金流量的 能力，企业偿还债务及支付所有者投资报酬的能 力。 根据现金产生和使用的渠道，现金流量表将现 金分为经营（营运）活动的现金流量，投资活动 的现金流量和筹资活动的现金流量。 Hl公司创造现金的能力 n营运现金流量 1000(收入)-760(经营费用)-100(税金)+60(折旧) =200 营运资金增加 = 300-330 = -30 净经营现金流量 = 200-30 = 170(流入) n投资现金流量 -60(固定资产净值增加) - 60(折旧) = -120(流出) n筹资现金流量 -40(利息)-50(现金股利)+50(借款增加)=-40 n总现金流量 = 170-120-40=10 HL公司的现金流量表 HL公司的风险 HL公司的风险 HL公司在创造价值吗？ 价值增量=公司资本的市场价值-占用资本总额 如果HL公司发行在外100股，1997年12月31日每 股价格9美元，则权益资本价值900美元。公司债务资 本价值550美元，因此： 价值增量=（900+550）- 110 =1340? 假设公司债务税后成本为4%，权益资本成本为16%， 加权平均资本成本(4%0.5) (16%0.5)10% 经济增加值税后利润占用资本的成本 100100010%0 财务分析的种类财务分析的种类 u1、按财务分析的主体：内部分析、外部分 析 u2、按财务分析的对象：资产负债表分析、 利润表分析、现金流量表分析 u3、按财务分析的方法：比率分析、比较分 析 u4、按分析目的：偿债能力、获利能力、营 运能力分析，发展趋势、综合分析 财务分析的程序财务分析的程序 u1、确定财务分析范围，收集资料。 u2、选择适当的分析方法进行对比，作出评价 。 u3、因素分析，抓住主要矛盾。 u4、为作出经济决策，提供各种建议。 第二节 偿债能力分析 短期偿债能力分析 u流动负债对企业的财务风险影响较大，如果不 能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险。 u比率：流动比率、速动比率、现金比率、现金 流量比率、到期债务本息偿付比率 流动比率流动比率 公式：流动比率=流动资产/流动负债 流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要 指标。比率越高，流动负债得到偿还的保证越 大。但比率过高，则会影响企业盈利能力。 根据西方经验，流动比率一般为2比较合适， 但不可一概而论。 l一家流动比率低的公司缺乏流动性是指它 无法减少资产以获取现金来偿还到期债务 。 l取而代之，它必须依赖营业收入及外部融 资。 流动比率（续）流动比率（续） 速动比率速动比率 公式：速动比率=（流动资产-存货）/流动负 债 u根据西方经验，一般认为速动比率为1：1比较 合适。 u应收帐款的变现能力影响速动比率，如出现大 量坏帐，速动比率就不能真实地反映企业的偿 债能力。 u是一个更为保守的流动性衡量尺度。 u除了分子项减掉了存货的价值之外，它与流动比率 是同一回事。 u扣除存货的理由是：它常常无法流动。 u当陷入困境时，公司及其债权人也许很难通过存货 出售获取现金。在破产拍卖时，卖主只象征性地获 得存货账面价值的40或更少。 速动比率（续）速动比率（续） 这些衡量流动性的比率非常粗糙，这至少 有两点理由： u第一，如果公司能至少赚取边际利润，那么 诸如应付账款之类的债务展期实际上不会有 无偿债能力的风险。 u第二，除非公司原已打算退出生产经营，否 则通过变卖流动资产获得的大部分现金是无 法用来减少债务的，因为这些现金必须再投 资于生产经营。 速动比率（续）速动比率（续） 现金比率现金比率 是企业的现金类资产与流动负债的比率。 公式：现金比率=（现金+现金等价物）/流 动负债 u可以反映企业的直接支付能力，现金比率高 ，说明企业有很好的支付能力。但如过高， 会降低企业的获利能力。 现金流量比率现金流量比率 公式：现金流量比率=经营活动现金净流量/ 流动负债 需注意，二者的会计期间不同，现金流量 是过去一个期间的值，流动负债是未来一个 期间需偿还的。因此，在应用时，应考虑未 来一个会计年度影响经营活动的现金流量变 动的因素。 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 u企业的长期负债主要有长期借款、应付长期 债券、长期应付款等。 u财务比率主要有：资产负债率、股东权益比 率、权益乘数、负债股权比率、有形净值债 务率、偿债保障比率、利息保障倍数等。 资产负债率资产负债率 公式：资产负债率=负债总额/资产总额 u即按账面价值，全部资产中有多少是用债权人提供 的资金来支付的。 u反映企业偿还债务的综合能力 u比率值为多少合适，没有确定标准，因不同的行业 、企业而异。 资产负债率的评价资产负债率的评价 不同角度的评价： u1、债权人：更多地考虑资金的安全性，希望 资产负债率低一些。 u2、股东：主要关心投资收益的高低。这里有 一个杠杆利益的问题。如资产报酬率高于债务 利息率，通过负债经营可以提高企业收益，这 一比率就可以适当提高。 u3、企业经营者：要在收益和风险之间作出权 衡。 股东权益比率与权益乘数股东权益比率与权益乘数 公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额 u股东权益比率+资产负债率=1 u股东权益比率越大，偿还长期债务的能力越强 。 u权益乘数为股东权益比率的倒数，权益乘数越 大，偿还债务的能力越弱。 负债股权比率与有形净值债务率负债股权比率与有形净值债务率 公式：负债股权比率=负债总额/股东权益总额 u相对于股东投入的每一块钱股本，债权人提供给多 少。 u该比率越低，企业财务风险越小，偿债能力越强。 公式：有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无 形资产） u该比率越低，企业的财务风险越小。 偿债保障比率偿债保障比率 公式：偿债保障比率=负债总额/经营活动现 金净流量 u一般认为，经营活动产生的现金流量是企业 长期资金的最主要来源，投资活动和筹资活 动所获得的现金流量除外。 u此比率衡量企业通过经营活动所获得的现金 偿还债务的能力。 利息保障倍数利息保障倍数 公式：利息保障倍数=（息税前利润+利息 费用）/利息费用 u反映企业的经营所得支付债务利息的能力。 u因会计采用的是权责发生制，本期的息税前 利润不一定是本期现金收入，本期利息费用 也不一定是本期的利息支出，有一定的片面 性。 现金利息保障倍数现金利息保障倍数 公式：现金利息保障倍数=（经营活动现金净 流量+现金利息支出+付现所得税）现金利 息支出 u此比率是企业一定时期经营活动所取得的现 金是企业现金利息支出的倍数，更明确反映了 企业实际偿付利息支出的能力。 u比率值为多大合适并无定论，需根据行业特 点及历史经验判断。 n如果一个公司通过获取新的贷款偿还旧的债务从而 能不断使它的到期债务得以展期，财务负担将仅仅 是利息费用，那么利息倍数将更为重要。 n问题是：以新债取代旧的到期债务并非资本市场与 生具有的特征。在有些时候，当资本市场动荡或一 个公司的财富下降时，债权人也许会拒绝到期债务 的续借，那么债务负担变成利息加本金偿还，偿债 倍数便变得头等重要。 现金利息保障倍数现金利息保障倍数 真实案例真实案例 l一家大的英国公司伯麦石油公司曾遭遇过这种情 况。 l数年来，公司为购并而融资，借了一大笔的短期资金 。公司以为能够借到新的资金，来归还这笔到期的短 期贷款，并将它变为持久性的资金来源。 l但是在伯麦石油公司进行再融资的努力实现之前，一 家德国银行倒闭，使得债权人变得过于谨慎，没有人 愿意借钱给伯麦石油公司。 l一场大的危机后来在英国政府的干预下才 得以幸免。 l偿债倍数因假定公司须偿还清楚现有全部 贷款而偏于保守。 l但利息倍数因假定公司能使其所有到期债 务展期而偏于激进。 真实案例真实案例 n另一个常见的问题是：足够的偿债比率应是 多少? n如果一个公司拥有潜在的借贷现金的能力， 相当规模的现金余额，或者易于出售的资产 。那么，与没有这些储备的竞争对手相比较 而言，公司能以较低的偿债比率而安全地运 营。 思考题思考题 n n 思考题思考题 n第二点归纳是：公司面临行业风险时应提高 偿债比率。 n譬如，惠普公司处于技术快速更新、产品淘 汰率高的动态环境中。 n考虑到高行业风险，以低偿债比率来挑战增 加的财务风险，惠普公司肯定是被误导了。 n以另一种方式而言，一家有非常稳定的 、可预期现金流量的电力公司可以以相 对于诸如惠普公司这样的公司低得多的 偿债比率安全地运营，而不像惠普公司 ，试图对未来三四年做出预测都相当困 难。 思考题思考题 影响企业偿债能力的其他因素影响企业偿债能力的其他因素 或有负债 n包括：已贴现未到期的商业汇票、销售的产 品可能发生的质量事故赔偿、诉讼案件和经 济纠纷可能败诉并需赔偿的金额。 n上述事项 在资产负债表中并未反映，但决策 时必须加以考虑。 u担保责任 u租赁活动 u可动用的银行贷款指标 影响企业偿债能力的其他因素影响企业偿债能力的其他因素 第三节 企业营运能力分析 u企业营运能力反映了企业资金周转状况，对此 分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水 平。了解企业运用资产创造销售收入的有效程 度 u常用比率:存货周转率、应收帐款周转率、流 动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转 率等。 u每个经营性比率是一种特定资产的资产周转率。在 每一种场合里，都用公司每一项资产与净销售收入 或近似的相关数字做比较。 u事实是，一个公司所投资的，譬如说应收账款一段 时期的增加可能源于两个因素： u(1)可能仅仅是销售收入增加从而带动应收账款的 增加； u(2)管理者放松了回收账款的努力。 为什么要用为什么要用资产资产与与销售收入销售收入做比较做比较 ? ? u用一个经营性比率把应收账款与销售收入联系 起来，对销售的收入变化进行修正，这能使分 析者把注意力集中在管理经营变化的影响上。 u即：这个经营性比率在下面两者之间做出区分 ，是投资变化引起销售收入变化从而使应收账 款发生变化，还是其他可能更糟糕的原因。 为什么要用为什么要用资产资产与与销售收入销售收入做比较做比较 ? ? 存货周转率存货周转率 公式：存货周转率=销售成本/平均存货 u存货周转率说明了一定时期内企业存货周转 的次数，反映了企业的销售效率和存货使用效 率。 u一般来说，存货周转率高，说明存货周转快 ，销售能力强。 u但过高，也可能是管理中存在问题，如存货 水平太低、甚至经常缺货，或采购次数过多， 批量太小等。 应收帐款周转率应收帐款周转率 公式：应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平 均余额 u是评价应收帐款流动性大小的一个重要财务比率。可 以用来分析企业应收帐款的变现速度和管理效率。 u高，可以减少坏帐损失，资产流动性强，偿债能力也 会强。 u但过高，可能因为信用条件和信用标准过高，影响企 业的赢利能力。 流动资产周转率流动资产周转率 公式：流动资产周转率=销售收入/流动资产 平均余额 u表明在一个会计年度内企业流动资产的周转 次数。 u该指标越高，说明企业流动资产的利用效率 越好。 固定资产周转率固定资产周转率 公式：固定资产周转率=销售收入/固定资产 平均净值 u指标越高，说明固定资产的利用率越高，管 理水平越好。 u如偏低，说明企业的生产效率较低，可能会 影响企业的获利能力。 总资产周转率总资产周转率 公式：总资产周转率=销售收入/资产平均余额 u可用来分析企业全部资产的使用效率 u如过低，会影响企业的获利能力。 小小 结结 一些刚接触到财务的新手相信总资产是件好事情： 越多越好。而事实正相反。 公司的价值是体现在不断产生的收益流量里的，而 总资产仅仅是达到目的的必要手段。 实际上，一个理想的公司应该是那种不用资产就能 产生收益的公司，那样无须任何投资，而回报无穷 。 低总资产周转率意味着高资本密集度，高 总资产周转率则相反。公司产品的性质及 其竞争战略显著地影响着公司的总资产周 转率。 但此过程并非机械的。在资产经营方面， 管理者的勤勉及创造力同样重要。当同业 竞争的产品技术相类似时，总资产的管理 常常是能否实现盈利的关键。 小小 结结 第四节 企业获利能力分析 u评价获利能力的比率主要有：资产报酬率、 股东权益报酬率、销售毛利率、成本费用利 润率等。 u对股份有限公司，还有每股利润、每股现金 流量、每股股利、股利发放率、每股净资产 、市盈率等。 资产报酬率资产报酬率 公式：资产报酬率=净利润/资产平均总额 u比率越高，企业的获利能力越强 u分析时，通常要与企业前期、与同行业平均 水平和先进水平比较，判断企业资产报酬率 的变动趋势及在行业中所处地位，了解资产 使用效率，发现问题，并改进。 股东权益报酬率股东权益报酬率ROEROE 公式1：股东权益报酬率=净利润/股东权益 平均总额 反映股东获取报酬的高低。 公式2：股东权益报酬率=资产报酬率平 均权益乘数 有两个因素起作用：1、资产利用效率 2、负债经营 u它衡量了一个公司股东资本的使用效益。 u它衡量权益资本中每个美元的盈利。相当于 股东投资的收益率。简而言之，它衡量每一 块钱的盈利。 公式3：股东权益收益率销售净利率总 资产周转率财务杠杆 股东权益报酬率股东权益报酬率ROEROE（续）（续） 这就是说管理者仅有三个杠杆来调控ROE： u(1)一美元销售收入挤出的盈利，或称之为销售净 利润率； u(2)已动用的每个美元的总资产所产出的销售收入 ，或称之为总资产周转率； u(3)用以为总资产提供融资的权益资本数量，或称 之为财务杠杆。 u毫无例外，无论管理者如何提高这些系数，都会提 高ROE。 分分 析析 u一个公司提高为生产经营提供筹资的负债对权益的 比例时，就是在增加财务杠杆。 u与一般宁愿挑多而不挑少的利润率和总资产周转率 相比，财务杠杆并非是管理者必需给予最大化的东 西。尽管这样做可以增加股东权益收益率。 u财务杠杆比率的难题是在盈利和债务费用之间找到 慎重的平衡。这是一个重要的财务决策问题。 分分 析析 u 资产报酬率反映股东和债权人共同提供 的资金所产生的利润率; u股东权益报酬率则反映仅由股东投入的 资金所产生的利润率。 分分 析析 销售毛利率与销售净利率销售毛利率与销售净利率 公式：销售毛利率=销售毛利/销售收入净额 公式：销售净利率=净利润/销售收入净额 p评价销售情况时，应比较企业历年指标，判 断企业销售变化趋势。 公式推广公式推广 推广公式：资产报酬率=总资产周转率销售 净利率 说明提高资产报酬可以从两方面入手： u1、加强资产管理，提高资产使用效率 u 2、加强销售管理，增加销售收入，节约成 本费用，提高利润水平。 成本费用净利率成本费用净利率 公式：成本费用净利率=净利率/成本费 用总额 p比率越高，说明企业为获利付出代价越小 ，获利能力越强。 每股利润每股利润 公式：每股利润=（净利润-优先股股利） 发行在外的普通股平均股数 分析时考虑： u1、流通在外的股数，与股利政策有关，如 扩张期的企业。 u2、每股股价 每股现金流量每股现金流量 公式：每股现金流量=（经营活动现金净流 量-优先股股利）发行在外的普通股平均 股数 p每股现金流量越高，说明公司越有能力支付 现金股利。关注股利分配的投资者注意 每股股利每股股利 公式：每股股利=（现金股利总额-优先股股 利）发行在外的普通股股数 p每股股利的高低，不仅取决于公司获利能力 的高低，还取决于股利政策。 股利发放率股利发放率 公式：股利发放率=每股股利每股利润 p说明净收益中有多少用于股利的分派。无标 准可言。取决于公司的发展和股利政策。 每股净资产每股净资产 公式：每股净资产=股东权益总额发行在外 的股票数 p通过比较公司历年的每股净资产的变动趋势 ，可了解公司的发展趋势和获利能力。 市盈率市盈率 公式：市盈率=每股市价每股利润 p反映公司获利能力的重要指标，是投资者作 出投资决策的重要参考因素之一。 p市盈率高，说明投资者对公司前景看好，如 高科技公司。 p但过高，则意味着这种股票有较高的风险。 一个公司的市盈率主要取决于两点： p它的未来盈利前景和与这些盈利相联系的 风险。 p股票价格及相应的市盈率随着盈利前景的 改善而上升，随着风险的增加而下降。 市盈率市盈率 p当公司的盈利状况不好但投资者相信这只是 暂时现象时，会有一些令人迷惑的景象出现 。而对降低的盈利，股价依旧坚挺，市盈率 上升。 p一般地，关于一家公司现有的财务业绩，市 盈率所言甚少，但它的确反映了投资者对未 来前景的信心。 市盈率市盈率 n市价确定时，每股收益越高，市盈率越低，风险就小。 每股收益确定时，市价越高，市盈率越高，风险就大。 从横向来说，市盈率越高说明公司能够获得社会信赖，具 有良好的前景，但过高公司的风险会过大，一般不超过 20。 该指标不能用于不同行业比较，适于趋势分析。 市盈率期望报酬率=1，一般期望报酬率 5%10%，则市盈率2010。 p管理者试图通过三根影响业绩的重要杠杆增加公 司的股东权益报酬率：利润率、总资产周转率、 财务杠杆。 p我们断定：无论是通用汽车公司还是街角的药品 商店，细心地运用这些杠杆都能积极地影响股东 权益报酬率。 p我们也看出：确定和保持合适的杠杆比率是一项 富有挑战性的管理任务，它要求通晓公司的业务 、竞争的方式以及这些杠杆之间的相互依存关系 。 小小 结结 p成功的管理者必须高瞻远瞩。但ROE恰恰相反：回 顾并着重看待单一的一个时期。 p举例而言，当一个公司为推行一种流行新产品而导 致开办费用大量增加之时，ROE开始下降。但是， 下降仅仅只是一个时期状态的、缺乏远见的度量， 远非显示了财务业绩状况的恶化。 p因为ROE必然仅仅包含一年的盈利，所以它无法抓 住多重阶段决策所产生的全部影响。 小结小结 1 1 ：时效问题：时效问题 ROE的问题在于它没有谈到一家公司在 产生ROE时所伴随的风险。 p这里有一个简单的例子。探险公司在柬埔寨 的野外油田开采业务中赚得6的投资收益 率，与5倍的资产权益比率（权益乘数）相 结合，产生出30的ROE。 小结小结 2 2 ：风险问题：风险问题 p其间，懦夫有限公司，投资于政府证券赚得 10的投资收益率，在其财务来源中，负债 与权益所占比例相同，从而产生出20的 ROE(10X220)。 p哪一个公司业绩好?我的答案是懦夫公司。 探险的ROE是高，但是它的高行业风险以及 极高的财务杠杆，使得公司非常靠不住。我 更喜欢较为温和但很安全的懦夫公司的ROE 。 小结小结 2 2 ：风险问题：风险问题 p总之，因为ROE仅着重于收益而忽视了风险，所以 它是衡量财务业绩的不精确尺度。 p作为财务业绩尺度的股东权益报酬率存在一些不足 ，如时效性、风险性。因此不应有人自动假定一个 较高的ROE总是优于较低者。 p但股东权益报酬率仍是一个有用的重要指标，不过 必须根据它的局限性来解释。 综综 合合 第五节 企业财务状况趋势分析 主要的分析方法有：比较财务报表、比较百 分比财务报表、比较财务比率、图解法等。 比较财务报表 是比较企业连续几期财务报表的数据，分析 其变化趋势和变化原因，判断企业财务状况 的发展趋势。 p 注意期数要多，各期数据间要有可比性。 38页例 分以下几方面比较： p总资产：流动资产、固定资产 p负债：流动负债、长期负债 p所有者权益 p各部分变动情况及结论 资产负债表比较资产负债表比较 40页例 分以下几方面进行： p主营业务净收入 p主营业务利润 p营业利润 p利润总额 结论：主营业务净收入、主营业务利润、营业利润 、利润总额增长呈下降趋势。 建议：增加销售、控制费用 利润表比较利润表比较 比较百分比财务报表比较百分比财务报表 p这种方法是比较报表中个项目百分比的变化 ，以此来判断企业财务状况的发展趋势。 p这种方法既可用于同一企业不同时期财务状 况的纵向比较，也可用于不同企业之间或与 同行业平均数之间的横向比较。 p资产负债表比较、利润表比较及结论。 比较财务比率比较财务比率 p这种方法是将企业连续几个会计期间的财务 比率进行对比，从而分析企业财务状况的发 展趋势。 p结论：？公司获利能力下降。应加强销售， 严格控制成本和费用。 图解法图解法 图解法是将企业连续几个会计期间的财务数 据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来 判断企业财务状况的变动趋势。 R O E -R O E -趋势分析比较趋势分析比较 利率与市盈率利率与市盈率 第六节 企业财务状况综合分析 财务比率综合评分法 p