《财务总体分析》PPT课件.ppt

不懂得财务报表的经营管理者，就好像是一个 会投篮而不会得分的球员。 美国著名财务学家希金斯 (Roben CHiggins，2003) 财务分析：特定主体为实现一定目的，以企业或 公司的财务报表及其他相关资料为依据，运用科 学合理的方法，对企业的财务状况与弹性、经营 成果与绩效、营运水平与效率、商业信用与奉献 、发展趋势与潜力，以及财务总体情况进行的系 统化分析和专业性评价活动。 企业经营管理者 企业投资人 企业债权人 购销商 政府部门 中介机构 社会公众 基本目的：管理决策和监督评价 特定目的： 投资决策 信贷决策 赊销决策 采购和消费决策 偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析 北京首都旅游股份有限公司是由北京首都旅游 集团有限责任公司作为主发起人，联合北京城乡贸 易中心股份有限公司、清华同方股份有限公司、中 国北京全聚德集团有限责任公司、北京市昌平区十 三陵旅游服务开发总公司四家发起人，经北京市人 民政府批准，以发起方式设立的股份有限公司。 公司设立于1999年2月，2000年4月成功发行 7000万A股，6月1日在上海证券交易所挂牌上市。 现公司总股本为23140万股，总资产为19.42亿元 ，净资产为11.05亿元，拥有3家分公司、5家控股 公司和多家参股公司。 公 司 背 景 首旅股份目前主要经营旅游饭店、旅游景区、旅 行社、餐饮服务、旅游产品开发及销售、出租汽车 客运、承办展览展示活动等。 资产负债表 利润表 主表 现金流量表 会计报表的附表，如：主营业务收支明细表、成本 费用开支明细表、股东权益变动表 会计报表附注（财务报表的编制基础、编制依据、编制原则和 方法及主要项目等所作的解释 ） 财务情况说明书（经营情况、利润分配及其他重大事项的文 字说明。） 企业财务结构的快照 资产负债表：是反映企业一定日期财务状况的报 表。 资产负债表以“资产=负债+所有者权益”这一会计 等式为依据，按照一定的分类标准反映在某一时 点上企业的资产、负债、所有者权益的基本状况 。 资产负债资产负债 表 编编制单单位：首旅股份 2007 年12 月31 日 金额额：百万 资产资产金额额负债负债 及所有者权权益金额额 流动资产动资产 ： 流动负债动负债 ： 货币资金 197 短期借款 228 应收股利 2 应收款项 48 流动负债动负债 合计计 515 预付帐款 6 长长期负债负债 85 存货 11 负债负债 合计计 629 流动资产合计 264 实实收资资本 231 长期投资 332 资资本公积积 508 固定资产合计 851 盈余公积积 86 无形资产及其他资产合计 431 未分配利润润 219 递延税项借项 1 所有者权权益总计总计 1045 资产总计 1 883 负债负债 及所有者权权益总计总计 1883 流动资产 其他资产 流动负债 长期负债 所有者权益 （净资产） 资产负债表结构 资产 债权人股东 资产 = 负债 + 所有者权益 资金的占用资金的来源 固定资产 长期投资 资产资产 投资活动结果投资活动结果 ( (经营活动占用的资源经营活动占用的资源) ) 负债及所负债及所 有者权益有者权益 筹资活动的结果筹资活动的结果 现金现金投资剩余（满足经营意外支付）投资剩余（满足经营意外支付）短期借款短期借款银行信用筹资银行信用筹资 应收账款应收账款应收账款投资（促进销售）应收账款投资（促进销售）应付账款应付账款商业信用筹资商业信用筹资 存货存货存货投资存货投资( (保证销售或生产连续性保证销售或生产连续性) )长期负债长期负债长期负债筹资长期负债筹资 长期投资长期投资对外长期投资对外长期投资( (控制子公司经营控制子公司经营) )资本资本权益筹资权益筹资 固定资产固定资产对内长期投资对内长期投资( (经营的基本条件经营的基本条件) )未分配利未分配利 润润 内部筹资内部筹资 反映企业在某一日期所掌握的资源以及这些资源的 分布与结构 反映企业资金来源的构成 了解企业的财务实力 衡量企业偿债能力等情况 了解企业资本结构的变动及其财务状况的发展趋势 财务成果的一段精彩录像 利润表：是反映企业在一定会计期间经营成果的报 表。 利润表是依据“收入-费用=利润”这一等式，分步计 算企业本期营业活动成果的报表。 利润润表 编编制单单位： 首旅股份 2007年 金额额：百万 项项目2007年2006年2005年 一、主营业务营业务 收入1 820 1 467 1 278 减：折扣与折让让0 0 0 主营业务营业务 收入净额净额 1 820 1 467 1 278 减：主营业务营业务 成本1 178 977 811 主营业务营业务 税金及附加34 27 27 二、主营业务营业务 利润润608 464 440 加： 其他业务业务 利润润0 0 2 减： 营业费营业费 用203 178 169 管理费费用173 145 168 财务费财务费 用17 19 20 三、营业营业 利润润 216 122 85 加：投资资收益13 9 10 营业营业 外收支净额净额-11 -4 -4 四、利润总额润总额218 126 91 减：所得税54 39 19 少数股东权东权 益41 8 14 五、净净利润润122 80 58 利润润表 编编制单单位： 年 月 货币单货币单 位：元 项项目金额额 一、营业营业 收入 减：营业营业 成本 营业营业 税金及附加 销销售费费用 财务费财务费 用 管理费费用 加：投资资收益 二、营业营业 利润润 加：营业营业 外收支净额净额 三、利润总额润总额 减：所得税 四、净净利润润 利利润润润润表表项项项项目目企企业业业业的基本活的基本活动动动动 一、一、营业营业营业营业 收入收入 主要主要经营经营经营经营 活活动动动动及次要及次要经营经营经营经营 活活动动动动的收入的收入 反映了反映了销销销销售售规规规规模和市模和市场风险场风险场风险场风险 减：减：营业营业营业营业 成本成本主要主要经营经营经营经营 活活动动动动及次要及次要经营经营经营经营 活活动动动动的的费费费费用用 营业营业营业营业 税金及附加税金及附加经营经营经营经营 活活动费动费动费动费 用用 销销销销售售费费费费用用经营经营经营经营 活活动费动费动费动费 用用 管理管理费费费费用用经营经营经营经营 活活动费动费动费动费 用用 财务费财务费财务费财务费 用用筹筹资资资资活活动费动费动费动费 用（用（债权债权债权债权 人所得）人所得） 加：投加：投资资资资收益收益投投资资资资活活动动动动收益（收益（资资资资本运本运营营营营的的结结结结果）果） 二、二、营业营业营业营业 利利润润润润 全部全部经营经营经营经营 活活动动动动利利润润润润（已扣（已扣债权债权债权债权 人利息人利息 ） 加：加：营业营业营业营业 外收入外收入投投资资资资和其他非和其他非经营经营经营经营 活活动动动动收益收益 减：减：营业营业营业营业 外支出外支出投投资资资资和其他非和其他非经营经营经营经营 活活动损动损动损动损 失失 四、利四、利润总额润总额润总额润总额全部活全部活动净动净动净动净 利利润润润润（未扣除政府所得）（未扣除政府所得） 减：所得税减：所得税全部活全部活动费动费动费动费 用（政府所得）用（政府所得） 五、五、净净净净利利润润润润 全部活全部活动净动净动净动净 利利润润润润（所有者所得和（所有者所得和风险风险风险风险 ） （1）反映企业经营成果的形成以及经营成果各组成部 分的具体数额； （2）各项数据体现了企业在生产、经营、融资、投资 等活动中的管理效率和效益； （3）可以使使用者了解企业利润增长趋势，预测企业 未来现金流量； （4）可以了解企业收入、成本、费用、利润之间的发 展趋势，发现经营中存在的问题 企业现金从哪里来，到何处去 现金流量表：是直接或间接反映报告期内企业现 金流入及现金流出的报表。 现金净流量=现金流入 -现金流出 现金：现金是广义的现金概念，包括库存现金、银 行存款、其他货币资金。 现金等价物：企业持有的期限短、流动性强、易于 转化为已知金额现金和价值变动风险小的投资，通 常也指购买在3个月内或更短时间内即到期或即可 转换为现金的投资。 现金流量表 编编制单单位： 年 货币单货币单 位：元 项项目金额额 一、经营经营 活动产动产 生的现现金流量： 经营经营 活动产动产 生的现现金流入 经营经营 活动产动产 生的现现金流出 经营经营 活动产动产 生的现现金净净流量 二、投资资活动产动产 生的现现金流量： 投资资活动产动产 生的现现金流入 投资资活动产动产 生的现现金流出 投资资活动产动产 生的现现金净净流量 三、筹资资活动产动产 生的现现金流量： 筹资资活动产动产 生的现现金流入 筹资资活动产动产 生的现现金流出 筹资资活动产动产 生的现现金净净流量 四、现现金及现现金等价物净净增加额额 补补充资资料 现金流量表项目企业的基本活动 经营现金流入 经营活动：会计期间经营活动现金流动量 营业现金及其盈余产生能力：可用于支持经营性流 动资产的规模、偿还债务本息和支持长期投资 的内源融资 经营现金流出 经营现金流量净额 投资现金流入 投资活动：会计期间投资活动现金流动量 投资于实物资产、权益性及债权性证券和这类投资 的本金与收益的回收。如为负值意味着需要内 外源融资 投资现金流出 投资现金流量净额 筹资现金流入 筹资活动：会计期间筹资活动现金流动量 外源融资能力：吸收投资、发行股票，分配利润、 支付股利、偿付债务本息、返还股本或投资。 筹资现金流出 筹资现金流量净额 净利润与经营性现金净流量的关系 净利润是采用权责发生制会计原则计算的 企业经营成果 经营性现金净流量是采用收付实现制计算 的企业经营成果 收入费用发生与现金收支之间产生了一个 重要的时间差 净利润只是潜在的现金，而经营性现金净 流量是企业经营过程中实际发生的现金净 流入或者净流出 净利润 +折旧摊销等非现金支出 -存货增加 -应收款项的增加 +应付款项的增加 +财务费用 =经营性现金净流量 将净利润调整为经营性现金净流量 资产负债表 损益表 现金流量表 净利润通过利 润分配形成留 存收益和应付 利润分别进入 资产负债表的 权益和负债 净利润经过现金 性和非现金性相 关调整，得出经 营性现金净流量 现金净流量 反映资产负 债表中货币 资金的变化 情况 财务报表之间的关系 净 利 润 企业健康发展 企业面临关闭 经营性 现金流 企业经营困难 企业经营困难 企业运营正常，自身能够产生经营 现金流入，企业的实现长期发展所 需的资源能够得到保障。 企业没有经营现金流入，说明盈利 质量不佳，需要外部融资来补充自 身的现金不足。企业应加强内部管 理，特别是对流动资金的管理，如 存货管理、应收帐款管理，充分利 用商业信用延迟付款期。 企业虽然亏损，但仍有经营现金 流入，能够确保生产销售的正常 进行，应重点提高产品的盈利能 力，如降低成本，提高产品价格 ，加大市场投入以提升销量。 企业自身失去造血的机能，持续亏 损，经营恶化，又得不到外部资金 的补充，将面临破产清算的局面。 对企业内部资金周转有较为全面的认识； 对企业外部资金的需求做出较为可靠的判断； 了解企业现金增减变化的原因及筹、投资政策，并 评估企业未来现金流量； 揭示企业全部财务状况的变动。 比较分析法 趋势分析法 比率分析法 因素分析法 比较分析法：是通过主要项目或指标数值变化的 对比，确定出差异，分析和判断企业经营及财务 状况的一种方法。 2008年是首旅集团10周年庆。 1998年首旅集团的资产规模为83亿元，2008年则 达到235亿元，增长了近两倍； 营业收入由10年前的26亿元提高到2008年的193 亿元，增长了6.4倍；利润总额由10年前的1亿元跃 升至现在的16亿元，增长了15倍。 绝对数比较分析 比较分析法 绝对数增减变动分析 百分比增减变动分析 项项目 20082007200620052004 (1)(2)(3)(4)（5） 主营业务营业务 收 入 17.9218.2014.6412.7813.52 利润总额润总额2.782.181.250.910.99 净净利润润1.731.220.790.580.60 项项 目 2008 2007 2006 2005 2004 增减变动变动 （1 ） (2)(3)(4) (5) 08年比07 年 07年比06 年 06年比05 年 05年比04 年 金额额 (5) = (1)-(2) 百分比 (6) = (5)/(2 ) 金额额 (7) = (2)-(3) 百分比 (8) = (7)/(3) 金额额 (9) = (3)-(4) 百分比 (10) = (9)/(4) 金额额 (11) = (4)-(5) 百分比 (12) = (11)/(5 ) 主营营 业业 务务 收入 17.92 18.20 14.64 12.7813.52-0.28-1.543.56 24.25 1.86 14.55 -0.73 -5.42 利润润 总总 额额 2.782.18 1.25 0.91 0.990.627.520.93 73.98 0.34 37.83 -0.87 -8.76 净净 利润润 1.731.22 0.79 0.58 0.600.51 41.80.43 54.90 0.21 36.48 -0.02 -4.29 2005年，首旅股份（600258）整体经营平稳，由于所属的民族饭店 分公司05年6-8月份停业装修改造，耗费5700万元；控股51%的北京 神舟国际旅行社集团有限公司在出境业务中违反了国家有关规定， 被国家旅游局暂停了出境旅游业务经营资格，神舟集团报告期内亏 损434.11万元；该公司主营业务收入和净利润同比小幅下降。 实现主营业务收入12.78亿元，同比下降5.42；实现净利润 5788.44万元，同比下降4.29。 景区企业海南南山文化旅游开发有限公司由于观音苑开园、门票价 格调整等利好因素影响，经营形势趋好，报告期内盈利3436.14万元 。上述三方面的综合作用，使得首旅股份2005年度业绩基本保持稳 定。 首旅股份2006年全年实现主营业务收入14.64亿元，较上年增长14.55%；主营业务 利润46130.09万元，同比增长4.78%；实现净利润7900.3万元，同比增幅达到 36.48%。差异主要由于公司今年费用的节约超出预期。 2006年营业、管理费用率分别为12.18%和9.91%，较上年分别下降1.05和3.24个百 分点，由于公司收入规模较大，累计4个多百分点的变化对净利的影响是十分显著 的。 酒店业务受京伦饭店装修改造的影响，收入出现一定的下降，但民族饭店改造后房 价出现一定幅度的上涨，有力支持了毛利率水平，仅下滑1.35个百分点。 由于公司将南山景区观音苑2006年已计提的门票分成款全额冲回计入当期损益， 导致公司净利激增，其对公司每股盈利贡献达致0.10元 会展业务稳步增长。南山景区的业务受益于门票提价的正面影响，收入快速增长， 毛利率亦有所提高。 旅行社业务则在行业整体快速发展的背景下，收入也取得了20.72%，受制于以国 内游为主体的业务结构，激烈的竞争环境致使毛利率继续下滑近1个百分点，这也 是导致公司整体毛利率由05年的35.56%下滑至33.34%的主要原因。 2007 年，首旅股份的营业收入、利润总额为公司成立以来的最 高纪录。在报告期内，公司实现营业收入18.20 亿元，同比增长 24.25%；利润总额2.18 亿元，同比增长73.98%；净利润1.22 亿元，同比增长54.90%。 公司酒店、会展、景区和旅游服务的收入、利润同比增幅较大， 成为2007 年业绩增长的主要原因。 装修后的京伦饭店设备设施得到了全面提升，客源结构也更加优 化，平均房价比改造前增长超过30%；展览分公司抓住北京市会 展市场发展良好、展览项目扩张迅速的有力商机，实现营业收入 、利润总额的双增长；海南南山景区在2007 年5 月8 日正式挂牌 成为国家第一批5A 景区，该景区通过进一步加强管理，扩大营销 ，使入园人数大幅度增加；公司在2007 年的各季度定期报告中 及年度报告中持续披露，2007 年，南山景区全年门票收入约为 1.52 亿元。神舟国旅接待国内游、入境游的旅游人次、收入也均 比去年有大幅度增长。 个股名称 营业营业 收入增长长率 % 税后利润润增长长率%资产负债资产负债 率% 净资产净资产 收益率% 华侨华侨 城A 8.3735.654.238715.2 西安旅游 11.9512.2633.13812.35 北京旅游 -15.1-24.6351.2693.73 峨眉山A 24.6812.3443.71287.51 桂林旅游 10.9417.4739.8811.3 丽丽江旅游 19.7941.3824.932719.19 世博股份 28.1794.5537.92626.38 黄山旅游 20.34 11.633.206514.85 中青旅 56.4366.7247.24148.68 首旅股份 2453.1533.370411.71 国旅联联合 26.663.2530.23223.46 平均 17.811735.683345.44298.1663 计划数 上一期数 历史最好水平 国内外同行业先进水平 主要竞争对手 注：分析过程中可以根据实际情况选择其中一种或多 种分析标准 趋势分析是通过对财务报表中各类相关数字进行比较 ，尤其是将一个时期的财务报表和另一个或几个时期 的财务报表相比较，对该分析期间内财务报表曾发生 重大变动的某些项目的数据进行重点研究的一种分析 方法，以确定引起公司财务状况和经营成果变动的主 要原因，确定引起公司财务状况和经营成果的发展趋 势对投资者是否有利，并预测公司未来的发展趋势。 趋势分析是一种动态分析。 项 目 2007200620052004趋势趋势 百分比（%） (1)(2)(3)(4) 定基趋势 百分比环比趋势 百分比 07比0406比0405比0407比0606比0505比04 主 营 业 务 收入18.214.6412.7813.52134.62 108.28 94.53 124.32 114.55 94.53 利 润 总 额2.181.250.910.99218.79 126.26 91.92 174.40 137.36 91.92 净 利 润1.220.790.580.6202.34 131.67 96.67 154.43 136.21 96.67 财务比率 财务比率是用倍数或比例表示的分数式，它反映 各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某 一方面的特征、属性或能力。包括偿债比率、盈利 比率、营运比率、发展能力比率分析。 构成比率分析 又称结构比率分析，将财务报表中的某一关键项 目的数字作为基数(100%)，计算该项目各组成部分 占总体的比例。揭示各项目的相对重要性和总体结 构关系。 比率分析的有用程度取决于分析人员对比率的解 释能力，这是比率分析中最具挑战的方面。 资产负债表：以资产总额为100% 对于资产负债表，可以用资产各项目金额除以资产总 额，计算出各项资产占总资产的比重；用负债和所有者权 益各项目金额除以负债和所有者权益合计数，计算出各项 资金来源占全部资金来源的比重。 利润表：以主营业务收入净额为100% 对于损益表，可以用所有项目的金额分别除以主营业 务收入的金额，计算出各项目占主营业务收入的比重。 通过结构比较，常常能够发现有显著问题的异常数， 为进一步分析指明方向，这是一种很有效的重要方法。 资产负债表 流动资产 70% 流动负债 25% 固定资产 30% 长期负债 15% 所有者权益 60% . 资产合计 100% 负债和权益合计100% 稳健经营的公司回报低、权益基础大、增长慢且债务 和短期资产较少。 资产负债表 流动资产 30% 流动负债 20% 固定资产 70% 长期负债 45% 所有者权益 35% . 资产合计 100% 负债和权益合计 100% 比较冒进的公司产量大、长期资产多，外来资金占公司 经营所需资金的一半以上，且权益基础较小，增长快， 利润波动较大。 流动性强，说明企业的偿债能力强，经营的安全程度 高。资产流动性强弱根据流动资产的比重判断。 甲企业流动资产占全部资产的比例为40 乙企业流动资产占全部资产的比例为30 丙企业的流动资产占全部资产的比例为40， 倘若甲企业的流动资产当中，现金占50，应收账 款占20，存货占30；丙企业的流动资产当中， 现金占20，应收账款占20，存货占60 项目200720062005 流动资产14.03%13.94%18.12% 长期投资17.60%15.61%16.52% 固定资产45.20%47.33%42.59% 无形资产及其它资产22.88%23.11%22.78% 递延税项借项0.04%0.00%0.00% 资产合计100.00%100.00%100.00% 流动负债27.33%33.91%37.65% 长期负债4.54%5.49%5.23% 递延税项贷项1.50%0.00%0.00% 负债合计33.37%39.40%42.88% 股东权益55.47%50.05%46.40% 少数股东权益11.16%10.55%10.72% 负债与股东权益合计100.00%100.00%100.00% 项目200720062005 货币资金55.15%43.38%63.72% 应收票据0.01%0.08%0.23% 应收帐款 18.17%27.78%22.91% 存货 4.21%5.52%3.99% 流动资产合计77.54%76.76%90.85% 报告期200720062005 一、主营业务收入100.00%100.00%100.00% 折扣与折让0.00%0.00%0.00% 主营业务收入净额100.00%100.00%100.00% 主营业务成本64.74%66.56%63.44% 主营业务税金及附加1.85%1.84%2.12% 二、主营业务利润33.41%31.60%34.44% 其他业务利润0.00%0.00%0.16% 营业费用11.13%12.16%13.23% 管理费用9.52%9.86%13.15% 财务费用0.94%1.27%1.55% 三、营业利润11.86%8.32%6.67% 投资收益0.69%0.60%0.77% 营业外收入0.08%0.03%0.04% 营业外支出0.68%0.34%0.38% 营业外收支净额-0.59%-0.30%-0.35% 四、利润总额11.96%8.62%7.10% 所得税2.97%2.62%1.47% 少数股东权益2.26%0.55%1.10% 五、净利润6.73%5.45%4.53% 利润表构成比率分析 业务类型营业收入营业成本 营业毛 利率 收入比例毛利比例 酒店 309,076,879 37,732,373 87.79%16.99%42.29% 展览广告71,416,138 6,470,574 90.94%3.92%10.12% 景区251,232,244 17,911,206 92.87%13.81%36.37% 旅游服务1,183,089,356 1,115,814,45 1 5.69%65.02%10.49% 总计1,819,551,284 1,177,986,42 9 35.26%100.00%100.00% 2007年首旅股份业务构成及收益情况表 现 金 流 量 表 构 成 比 率 分 析 公司 总资产总资产 （亿亿元） 排名 主营营收入 （亿亿元） 排名 净净利润润增长长率 （%） 排名 首旅股份17.72512.65244.037 行业业平均15.784.6866.93 首旅股份是旅游饭店行业的龙头企业，根据 2007年1-9月财务数据，首旅股份总资产在行 业中排名第五，收入排名第2，净利润增长率排 名第7。 2007年9月首旅股份主要指标排名 没有销售收入或只有少量的销售收入 经营亏损或勉强盈利 经营活动产生的现金流量入不敷出 投资活动产生的现金流出金额巨大 筹资活动产生的现金流量是维系企业正常运转的首 要资金来源 销售收入快速增长 经营利润大幅提升 经营活动产生的现金流量增长迅速，但并宽裕，因 为面对众多的投资机会和诱人的投资回报，企业会 毫不犹豫将经营活动产生的现金流量用于扩大经营 规模 投资活动产生的现金流出呈减缓趋势 对筹资活动产生的现金流量的依赖性大为降低，给 股东的现金股利所有增加 销售收入增长缓慢或急剧减少 经营利润停滞不前 经营活动产生的现金流量十分充裕，因为面对日益险 恶的市场环境，企业只好仍经营活动产生的现金流量 大量沉淀，或用于偿还负债 投资活动产生的现金流量大幅增加，因为此时的固定 资产折旧和其他资产的摊销往往大于资本性支出 筹资活动产生的现金流量快速下降，因为企业此时除 了加快偿还银行借款外，通常还会通过回购库存股份 或提高派现比例，将剩余的资金回馈给股东 销售收入极度萎缩 经营巨额亏损 经营活动产生的现金流量急剧下降，甚至可能出现 入不敷出的局面 投资活动产生的现金流量因企业的战略撤退而持续 下降 筹资活动产生的现金流量因企业经营规模的裁减等 原因而日益枯竭 因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数 量上确定各因素对指标的影响程度。 通过顺序变换各个因素的的数量，来计算各个因素对 总的经济指标的影响程度的分析方法，一般用于计算 几个相互联系的指标对综合经济指标变动的影响程度 ，又称连环替代法。 企业的活动是一个有机整体，每个指标的高低，都受 若干因素的影响。从数量上测定各因素的影响程度， 可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经 营状况 程序： 以基数（多为计划数）为计算基础 找出影响因素并确定其相互关系和顺序。（确定因素顺序的一 般原则是“数量前，质量后；实物前，价值后；主要前，次要后； 总量前，单位后”） 逐次以各因素的实际数替代其基数，求出替换后的结果。每次 替换后实际数被保留。 每次替换后的计算结果与其相邻近的前一次计算结果，其差额 就是某因素对综合指标变动的影响程度 求各因素变动影响的代数和，该代数和就是被分析指标实际数 与基数的总差异。 4因素分析法 确定构成经济指标的因素，必须能够反映形成该指 标差异的内在构成原因。 毛利 = 销量 （单位销售收入净额 -单位销售成本） 指标构成因素为： 销量 单位销售收入净额 单位销售成本 由于销