浅谈基于企业生命周期的财务战略选择.docx

浅谈基于企业生命周期的财务战略选择 进入21世纪以来，迎来了经济全球化，每年成立的新企业成千上万，大中小型企业层出不穷，表面上这些企业大多都抓住了适应经济发展的商机，有着美好的未来，但是事实上却并非如此。这些企业，非但没有在变动的经济环境中站稳脚跟，更有的则是昙花一现，经营超过百年甚至几十年的企业都寥寥无几。据统计，中国每年有100万家企业倒闭，企业的生命周期普遍较短，就算是在世界500强中的大型企业，其普遍寿命也在40年左右，这些企业拥有顶尖的技术水平，雄厚的品牌实力，优秀的人才，造成这种局面的根本原因是企业没有实行正确的财务战略，好比一艘巨轮，失去了航向，那等待他的命运就是撞上冰山。 企业的财务战略综合考虑整体的发展，分析企业的负债能力，盈利能力，营运能力等，财务战略对于企业的发展有着重要意义，因此企业想要发展，就必须找到适宜发展的财务战略，以企业的生命周期为基础，确定未来的发展方向以及应对风险的措施。 财务战略的选择和企业的生命周期相互影响，企业的发展具有周期性，正确合理地判断企业所处的周期对企业选择财务战略有着重要的参考作用，在不同的阶段，企业所处的行业环境以及内部的控制环境，都有很大的区别，财务目标也有着根本的区别。根据企业不同阶段的财务特征，选择不同的适合当期发展的财务战略，只有这样才可以保证企业健康，茁壮的发展。 在初创期，企业成立初始，没有成熟的自有技术，产品质量也不是很稳定，还没有建立起属于自己的顾客群体，对产品和服务处于一种不信任的状态。因此企业在生产和销售方面都会面临较大的风险，企业的抗风险能力较差。 企业在初创期要在合理的财务风险之下，尽可能的扩大企业的规模，所以企业在初创期的财务战略应当是扩大经营规模，尽量降低财务风险。 筹资战略：企业在这个阶段一般不采用负债的形式筹资，以负债的形式筹资，会增加企业的财务风险，提高筹资成本，并且不会给企业带来相应的节税效应，而且在初创期，负债筹资难度相当大，所以一般采用权益筹资，吸引外部投资者。 投资战略：企业采用集中投资战略，集中企业内部的各种资源，争取将一种业务打造成明星业务，获得满意的市场占有率和竞争优势，并进行市场细分，与某一类客户建立长期的服务双向关系，使企业获得快速的发展。 收益分配战略：企业由于没有市场经营的经验，对于自己产品的销售情况等不能精确判断，从而不能估计利润等，所以推行零或低股利政策。 企业进入成长期之后，发展危机虽然已经过去，企业成功地立足于市场，但是企业仍然要面对风险。随着企业的发展，企业内部的矛盾也逐渐显现出来，制度不适合，利益不协调，资源分配不均衡，人员之间的不和谐等；竞争对手的压力增大，此时市场中可能会涌现大量的替代品，影响产品的销量。 筹资战略：由于对于资金的需求远远大于资金的供给，企业需要通过多种方式进行融资，主要有以下几种：企业将多数的收益留存企业，形成一定的资金累积；适当的负债筹资，例如通过商业信用向银行借款，长期贷款；使用股权融资。综合考虑筹资的成本，找出适合企业发展情况的筹资比例。 投资战略：企业必须将资金大量投入到销售方面上，以扩大销售额，提升产品的占有率，企业还应将资金投入到资产的增加上，提高企业的生产能力和生产规模，还可以兼并，促进企业的快速发展。 收益分配战略：虽然企业的收益水平有明显的提高，经营现金流量增加，但是企业的生产经营仍然需要资金的投入，企业将大部分的收益留存在企业中采取低现金股利的分配方式，以股票股利为主导。 在成熟期，企业的经营风险降低。在成熟期主要面临的是企业内部风险，企业内部的矛盾冲突，利益不均，风险调整等问题，企业开始吃老本，不愿意承担风险，创新精神减弱，产品的市场占有率停滞，企业内部权利冲突和利益冲突，集权和分权，管理人员越来越难对员工约束，而过分的分权会导致道德风险，损害企业的总利益。 筹资战略：企业采取积极的筹资战略，企业的资金积累稳定上升，实力增强，可以使用适当的负债投资，给企业带来杠杆效应，但要注意负债筹资的比例，不能产生太大的风险。 投资战略：多元化的投资战略，着眼于不同的产品和不同的市场，对于老产品，保持现有的市场规模、通过降低成本获取更多的利润，开发新产品，寻求更好的投资方向，扩大资本积累。 收益分配战略：应采用高股利分配战略。在成熟期，企业的财务状况良好并趋于稳定，资金充足，此时，采用稳定的现金股利政策，来吸引更多的投资者。 企业进入衰退期，设备，制度，技术等逐渐被市场淘汰，抵御风险的能力下降，疾病增多：企业内部遗留的问题开始发作，矛盾更加的激化，管理人员可能滋生腐败，适应能力减弱：对外部环境的应变能力减弱，不能适应宏观，微观环境的变化，跟不上时代的节奏，被经济发展的趋势淘汰。 收益分配战略：一旦进入衰退期，企业可以采用高股利分配收益，作为对股东的风险补偿和投资机会的补偿。相较于成熟和成长的公司，衰退期的公司不倾向于分配现金股利，可以分配高额的股票股利，但是这种高股利的分配政策也要以企业的本身实力为基础，不能损害企业未来的发展潜力。 分析了企业生命周期理论和财务战略理论之后，发现企业不同发展阶段有不同的财务特征，如果企业采取了不恰当的战略，那么很有可能会抑制企业的发展，甚至导致企业的破产，相反，如果企业采取了正确的战略，那么企业就会产生强有力的动力，快速的发展。每一个企业有自己独特的成长曲线，所以制定企业的财务战略一定要根据自己的特征，所处的环境，行业等。 企业的发展必须综合考虑，统筹这些战略。要根据生产经营的状况，确定所处的阶段，明确发展方向，通过实施正确的财务战略增加企业的核心竞争力，以及创造力。企业也可以利用资本市场筹集资金。资本市场是企业筹集资金的最佳途径，可以充分利用权益资本的特点来满重大决策失误发出警报，采取及时的应对措施，形成抵御风险的抗性，使企业有一个稳定，健康的运行状态。 参考文献： 伊查克?艾迪斯，赵睿.企业生命周期M.北京：华夏出版社，2004：102157 陈佳贵.关于企业生命周期