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稳健货币政策下拓宽中小企业融资渠道的思考 摘要：2011年，面对不断增长的通胀压力，央行将货币政策由适度宽松转变为稳健。随着货币信贷政策变化，社会融资发生了明显变化，在新形势下，中小企业如何拓宽融资渠道，值得认真思考。本文以长治市为例，对中小企业的融资现状及融资路径进行分析。 下载 关键词：稳健；货币政策；中小企业；融资 中图分类号：F830.6文献标识码：B文章编号：1007-4392(2012)02-0049-02 一、稳健货币政策对中小企业的政策性影响 (一)稳健货币政策有利于对中小企业的政策倾斜 实施稳健货币政策以来，央行和监管机构先后出台了多项中小企业的扶持政策。央行出台了中国人民银行关于进一步加强信贷管理扎实做好中小企业金融服务工作的通知和关于开展中小企业信贷政策导向效果评估的通知，提出要优化信贷资金的结构配置，加大对中小企业的有效信贷投放。银监会出台了关于进一步支持商业银行改进小企业金融服务的通知，采取差异化的监管政策，推动商业银行加大对小企业的信贷支持。 (二)稳健货币政策有利于促进经济结构调整 促进经济结构调整和发展方式转变要求货币政策及时回归稳健，实施稳健的货币政策有助于调整信贷结构，引导投资和消费行为。在稳健货币政策条件下，“三农”和中小企业等实体经济成为金融机构信贷投放的重点，并强化引导商业银行加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，严格控制对“两高”行业和产能过剩行业的贷款，促进经济结构调整。 (三)稳健货币政策有利于中小企业降低成本 稳健货币政策的目标是“稳定物价、保持增长、促进平衡”。当前影响企业的最大问题就是原材料价格的上涨，而实施稳健的货币政策就是要有效地稳定物价，稳定了市场物价，降低原材料价格上涨预期，工资成本相应随之下降，中小企业的生产成本就会降低，企业利润空间逐步扩大。 (四)稳健货币政策有利于企业拓宽融资渠道 稳健货币政策条件下，国家将统筹考虑间接融资和直接融资，提高直接融资比重，更加注重发挥非信贷融资渠道的作用。一方面，企业可以充分运用贷款承诺、票据、信用证、保函等信用工具来获得融资支持。另一方面，可以通过短期融资券、中期票据、信托资金和金融租赁等渠道融资。 二、稳健货币政策对中小企业融资的影响 (一)银行信贷资金收紧，中小企业资金来源减少 2011年以来，人民银行先后6次上调存款准备金率，累计上调3个百分点。目前大型金融机构存款准备金率达到21.5，中小型金融机构达到19.5。截至2011年6月末，长治市金融机构各项存款余额为1498亿元，上调3个百分点，大致要冻结资金44.94亿元。随着存款准备金率连续上调所产生的叠加效应，银行收缩信贷的愿望会更加强烈，信贷资金收紧直接增加了中小企业的贷款难度。 (二)存贷款基准利率提高，中小企业贷款成本提高 为了稳定通货膨胀预期，抑制货币信贷快速增长，2011年人民银行继续加息，其中一年期贷款基准利率由5.81提高到6.56，累计上调0.75个百分点。央行连续提高基准利率，直接促使金融机构对企业及其他部门贷款利率上升，也相应提高了中小企业的贷款成本。 (三)信贷结构有所偏颇，中小企业信贷“被挤出” 银行更倾向于大型国有企业、发放中长期贷款，贷款集中度高。2011年上半年，长治市中长期贷款增长迅猛，净增37.65亿元，增幅15.86，高于各项贷款平均增幅2.84个百分点，其中，中长期贷款净增额占各项贷款净增额的48.7，短期贷款增幅仅为8.4，低于各项贷款平均增幅4.62个百分点。中长期贷款主要投向基础建设和重点大型企业，其占比逐渐提高，在一定程度上挤占了中小企业的信贷额度。 (四)民间融资利率逐步攀升，中小企业融资成本增大 在稳健货币政策条件下，由于流动性不断收缩，信贷资源紧张，在融资受限情况下，中小企业资金需求更多的趋向于民间融资，民间融资利率也随之逐步攀升。据抽样调查，2011年5月末长治市民间融资总量约为3.4亿元。目前的监测显示，民间借贷的利率一直居高不下，加权平均利率在15-25之间，个别甚至更高，且利差较大，在一定程度上增加了中小企业的融资成本。 三、中小企业融资路径选择 (一)政府解决中小企业融资难的路径选择 1.积极引进和组建金融机构。要进一步优化政策环境，积极引进股份制商业银行分支机构，争取申请批准设立村镇银行和贷款公司，组建小额贷款公司，不断壮大辖内银行业体系，增加金融市场的竞争主体，加大对中小企业贷款投放力度。 2.健全中小企业信用担保体系。积极鼓励有实力的民营资本组建担保机构，引导和吸收民间、国有等多元化资本共同组建互助担保基金，建立政府对担保机构的担保补贴。同时继续优化信用环境，加大打击逃废债力度。 (二)银行解决中小企业融资难的路径选择 1.搭建政银企互动平台。一是进一步健全完善金融工作联席会议制度，帮助金融机构作好项目储备、开发和筛选，引导信贷资金投向，培育新的信贷增长点。二是定期召开银企洽谈会，为银企双方建立一个有效的交流信息、相互协作的平台。 2.加大金融支持中小企业力度。一是各金融机构要完善对中小企业的授信制度，不断优化中小企业信贷业务流程，建立高效的审批机制。提高服务水平和效率。二是加大金融服务方式创新。进一步完善对中小企业的配套服务措施。加大中间业务创新力度，在结算、现金管理等方面，探索适合中小企业生产经营和资金运用特点的个性化服务方式。三是各金融机构要根据市场变化和客户金融需求变化，推出符合中小企业特点的信贷产品和金融服务。积极试办循环贷款、动产质押、贸易融资、应收账款质押融资、设备按揭贷款、创业贷款等业务，努力开发商标权、专利权、著作权等知识产权中的财产权质押贷款、中小企业联保贷款、矿产开采权质押贷款。 (三)企业解决中小企业融资难的路径选择 1.加强中小企业自身建设，增强其内在融资能力。一是要规范企业的公司治理结构。公司治理结构决定着企业的融资能力，其规范与否不仅影响投资决策和资金筹措，同时影响公司的管理效率和内部凝聚力。二是要健全企业财务管理制度。健全的企业财务管理制度不仅是提高企业融资能力的重要前提，也是加强企业管理的核心。三是要强化信用观念，构筑良好的银企关系。中小企业要强化信用意识，保全银行债权，建立良好的银企关系，为企业融资创造条件。 2.拓宽中小企业融资渠道。中小企业应根据自身特点，拓宽融资渠道，选择多种融资形式。一是发展股票融资。充分利用资本市场，积极培育优质和成长性好的中小企业、高新技术企业等通过资本市场上市融资。二是发展债券融