《中级财务管理试题》doc版.doc

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羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂蒀螁膆膁薃肆肂膀蚅衿羈腿螇蚂芇膈蒇袇膃芇蕿蚀聿芆蚂袆羅芆莁虿袁芅薄袄芀芄蚆螇膆芃螈羂肁节蒈螅羇芁薀羁袃莀蚃螃膂莀莂罿肈荿蒄螂羄莈蚇肇羀莇蝿袀艿莆葿蚃膅莅薁袈肁莄蚃蚁羇蒄莃袇袃蒃蒅虿膁蒂薈袅膇蒁螀蚈肃蒀蒀羃罿葿薂螆芈蒈蚄羁膄蒈螇螄肀薇蒆羀羆膃蕿螃袂膂蚁羈芀膂 一、单项选择题（本题共20题，20分，每小题1分。多选、错选、不选均 不得分）1、下列选项中，可以降低经营杠杆系数的途径是（ ）。 A、合理安排资本结构 B、适度负债 C、降低单位变动成本 D、削减销售额2、某企业欲购进一台新机器，要支付现金40万元。该机器的使用寿命为4年，期末无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量14万元，如果所得税税率为40%，则回收期为（ ）年。 A、 4.5 B、 3.2 C、 2.9 D、 2.23、有一笔2年期的借款，银行规定的年借款利率为8%，在复利计息的条件下，每年计息一次与每半年计息一次所得到的复利息（ ）。 A、 两者相等 B、 前者大于后者 C、 后者大于前者 D、无法比较4、某企业平价发行一批债券，该债券票面利率为12%，筹资费用率为2%，该企业适用33%的所得税率。则该批债券资本成本为（ ）。 A、 8.04% B、 12.24% C、 8.20% D、12%5、下列项目中，属于综合财务分析法的是（ ）。 A、 比率分析法 B、比较分析法 C、 杜邦分析法 D、趋势分析法6、某公司每股普通股的年股利额为7.8元，企业投资要求得到的收益率为12%，则普通股的内在价值为（ ）元。 A、 65 B、 78 C、 120 D、1257、下列资本成本的计算中，不考虑筹资费用的是（ ）。 A、 银行借款成本 B、 债券成本 C、 普通股成本 D、 留存收益成本8、某投资项目折现率为15%时，NPV为500，折现率为18%时，NPV为-480,则该项目的内部收益率是（ ）。 A、16.53% B、22.5% C、19.5% D、16.125%9、在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是（ ）。 A、 坏账损失增加 B、 应收账款投资增加 C、 收账成本增加 D、 平均收账期延长10、与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（ ）。A、揭示财务结构的稳健程度 B、揭示债务偿付安全性的物质保障程度 C、揭示主权资本对偿债风险的承受能力 D、揭示负债与资本的对应关系11、补偿性存款余额的约束使借款企业受到的影响是（ ）。A、 降低了企业的经营风险 B、 增加了实际可用借款额C、 提高了实际借款利率 D、 降低了实际借款利率12、年利率为8%，每3个月复利一次，其实际利率是（ ）。A、 8% B、 10.82% C、 2% D、 8.2%13、在理财目标中，每股利润最大化目标与利润最大化目标相比，其具有的优点是（ ）。A、考虑了资金的时间价值 B、考虑了实现利润同投入股本数的关系C、考虑了风险因素 D、能够避免短期行为14、计算一个投资项目的回收期，必须考虑（ ）因素。A、 使用寿命 B、 净现值C、 年现金流量 D、 要求最小的投资报酬率15、A公司普通股股本为80万元，长期债务40万元，利率10%，优先股20万元，股利支付率为面值的10%，公司所得税税率为40%，公司息税前盈余为90万元，则该公司的财务杠杆系数为（ ）。A、 1.09 B、 1.05 C、 1.07 D、 1.0616、B公司总资本1000万元，现只有权益与债务之比为6：4，权益资本成本为12%，债务资本成本为8%，则公司综合资本成本为（ ）。A、 12% B、 8% C、 10% D、 10.4%17、下列选项中，属于缺货成本的是（ ）。A、存货残损霉变损失 B、储存存货发生的仓储费用C、 存货的保险费用 D、产品供应中断导致延误发货的信誉损失18、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（ ）。A、 固定转换成本 B、 持有现金的机会成本C、 现金短缺成本 D、 现金保管费用19、计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货，其原因是（ ）。A、 存货不能用来偿还债务 B、 存货种类太多C、 存货变现能力差 D、 存货数额不确定20、下列各项中，指标值越高，说明企业获利能力越强的是（ ）。A、资产负债率 B、 成本费用利润率C、 存货周转率 D、 流动比率21、关于标准离差与标准离差率，下列表述中，不正确的是（ ） A、标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度。 B、如果方案的期望值相同，标准离差越大，风险越大。 C、在各方案期望值不同的情况下，应借助于标准离差率衡量方案的风险程度，标准离差率越大，风险越大。 D、标准离差率就是方案的风险报酬率22、进行投资方案组合决策时，在资金总量受到限制的情况下，每个项目应按（ ）的大小，结合净现值进行组合排队，确定最优投资组合。 A、净现值 B、内部收益率 C、净现值率 D、投资回收期23、企业在制定信用标准时不考虑的因素是（ ）。 A、同行业竞争对手的情况 B、企业自身的资信程度 C、客户的资信程度 D、企业承担违约风险的能力24、降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径是（ ）。 A、提高资产负债率 B、提高权益乘数 C、减少产品销售量 D、节约固定成本开支25、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以分散的是（ ）。 A、国家货币政策变化 B、发生经济危机 C、通货膨胀 D、企业管理不善26、下列选项中属于缺货成本的是（ ）。 A、存货残损霉变损失 B、储存存货发生的仓储费用 C、存货的保险费用 D、产品供应中断导致延误发货的信誉损失27、原始投资额不同特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（ ）。 A、获利指数法 B、内部收益率法 C、差额投资内部收益率法 D、年等额净回收额法28、利用商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）。 A、银行信贷资金 B、居民个人资金 C、其它企业资金 D、企业自留资金29、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（ ）。 A、投资项目的原始投资 B、投资项目的现金流量 C、投资项目的项目计算期 D、投资项目的设定折现率30、下列项目中，不属于不变资金的是( )。 A、固定资产占用的资金 B、必要的成品储备 C、直接材料占用的资金 D、原材料的保险储备31、资本保全约束要求企业发放的股利或投资分红不得来源于（ ）。 A、当期利润 B、留存收益 C、未分配利润 D、股本或原始投资32、能够保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等的收益分配政策是（ ）。 A、固定股利政策 B、固定股利比例政策 C、剩余政策 D、正常股利加额外股利政策33、已知某投资中心的资本周转率为0.8次，销售成本率为40%，成本费用利润率为70%，则其资本利润率为（ ）。 A、32% B、28% C、22.4% D、32.8%34、股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换，或者为了达到反兼并、反收购的目的，应采用的策略是（ ）。 A、不支付股利 B、支付较低的股利 C、支付固定股利 D、支付较高的股利35、关于经营杠杆系数，下列说法中，正确的是（ ）。 A、在其他因素一定时，产销量越小，经营杠杆系数越小 B、在其它因素一定时，固定成本越大，经营杠杆系数越小 C、当固定成本趋近于0时，经营杆杠系数趋近于1 D、经营杆杠系数越大，反映企业的风险越大36、下列关于系数，说法不正确的是（ ）。 A、系数可以用来衡量可分散风险的大小 B、某种股票的系数越大，风险收益率越高，预期报酬率也越大 C、系数反映个别股票的市场风险，系数为0，说明该股票的市场风险为0 D、某种股票的系数为1，说明该种股票的风险与整个市场风险一致37、股份有限公司为了控制向投资者分配利润的水平以及调整各年利润分配的波动，应提取（ ）。 A、资本公积 B、公益金 C、法定盈余公积 D、任意盈余公积38、能够使企业的股利分配具有较大灵活性的收益分配政策是（ ）。 A、剩余股利政策 B、固定股利比例政策 C、固定股利政策 D、正常股利加额外股利政策39、法律对利润分配进行超额累计利润限制的主要原因是（ ）。 A、避免损害股东利益 B、避免资本结构失调 C、避免股东避税 D、避免损害债权人利益40、企业为生产和销售活动而采购材料或商品，支付工资和其他营业费用等，这些因企业经营而引起的财务活动，称为（ ）。 A、募资活动 B、投资活动 C、分配活动 D、资金营运活动二、多项选择题1、企业财务管理的主要内容有（ ）。A、 筹资管理 B、 投资管理C、 营运资金管理 D、 物资管理E、 利润或股利分配管理2、某企业计划购置一台设备，从第4年开始还款，每年末等额还款7万元，连续支付5年。资金成本率为10%，则5年的还款总额相当于现在一次性支付（ ）万元。A、 7PA, 10% , 8PA , 10%, 3 B、 7PA, 10% , 8PF , 10%, 3 C、 7PA, 10% , 8PA , 10%, 5 D、 7PA, 10% , 5PA , 10%, 3 E、 7PA, 10% , 5PF, 10%, 3 3、提高应收账款周转率有助于（ ）A、 加快资金周转 B、 减少坏账损失C、 缩短存货周转天数 D、 扩大产品销量E、 增强短期偿债能力4、影响速动比率的因素有（ ）。A、 应收账款 B、 存货C、 短期借款 D、 应收票据E、 预付账款5、长期资金的来源包括长期负债和主权资本，一般采用（ ）等方式筹集。A、 吸收直接投资 B、 发行股票C、 吸收公司债券 D、 融资租赁6、 融资租赁属于（ ）。A、长期资金 B、 债权资金C、 股权资金 D、 外部资金7、 普通股股东所拥有的权利包括（ ）。A、 分享盈余权 B、 优先认股权C、 转让股份权 D、 优先分配剩余资产权8、 下列有关财务杠杆说法正确的是（ ）。A、 在息税前利润不变的情况下，改变不同的资本与负债间的结构比例对所有者权益的影响，是财务杠杆效益的一种形态。B、 每股盈余的增长率等于财务杠杆系数与息税前利润增长率相乘。C、 在现有负债结构比例不变的情况下，由于息税前利润的变动而对所有者权益的影响，是财务杠杆效益的一种形态。D、 财务杠杆系数越大，则表明筹资风险越大，其负债筹资的杠杆效益也越大。9、 对于同一投资方案，下列说法中，正确的是（ ）。A、 资本成本越高，净现值越低。B、 资本成本越高，净现值越高。C、 资本成本高于内部报酬率时，净现值大于零。D、 资本成本高于内部报酬率时，净现值小于零。10、 存货的取得成本通常包括（ ）。A、 订货成本 B、 储存成本 C、 采购成本 D、 缺货成本11、从转股企业角度来看，实施债转股的优点是（ ）。 A、降低资产负债率 B、降低资本成本 C、改善股权结构 D、提高融资能力12、国家股是由国家拥有和控制的股份，国家股的缺点是（ ）。 A、容易造成政企不分 B、容易造成企业缺乏灵活性 C、属于不安定股份，助长投机行为 D、国家股的股东代表不是真正的风险承担者13、与负债资金的筹集相比，普通股筹资的特点是（ ）。 A、筹集的资金可长期使用，不用还本 B、能增加公司信誉 C、筹资风险小 D、容易分散公司的控制权14、按照资本资产定价模型，影响证券投资组合预期收益率的因素包括（ ）。 A、无风险收益率 B、证券市场的必要收益率 C、证券投资组合的系数 D、各种证券在证券组合中的比重15、从股东因素考虑，股东限制股利的支付，可达到的目的是（ ）。 A、稳定收入 B、逃避风险 C、避税 D、防止控制权分散16、关于复合杠杆系数，下列说法正确的是（ ）。 A、复合杠杆系数反映普通股每股利润变动率与息税前利润变动率之间的比率 B、反映产销量变动对普通股每股利润的影响 C、复合杠杆系数越大，企业的风险越大 D、复合杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数之和17、关于递延年金，下列说法中，正确的是（ ）。 A、递延年金是指隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项 B、递延年金终值的大小与递延期无关 C、递延年金现值的大小与递延期有关 D、递延期越长，递延年金的现值越大18、以企业价值最大化作为理财目标的优点是（ ）。 A、考虑了资金的时间价值和风险价值 B、有利于社会资源的合理配置 C、有利于克服管理上的短期行为 D、反映了对资产保值增值的要求19、净现值与现值指数的共同之处在于（ ）。 A、都考虑了资金时间价值因素 B、都以设定的折现率为计算基础 C、都不能反映投资方案的实际投资报酬率 D、都可以对独立或互斥方案进行评价20、下列各项中，可用于确定企业最优资金结构的方法有（ ） A、高低点法 B、因素分析法 C、比较资金成本法 D、息税前利润每股利润分析法三、判断题1、如果一个企业的盈利程度较高，则其支付能力也一定很强。（ ）2、并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营中才能产生时间价值。（ ）3、在债券面值和债券利率一定的情况下，市场利率越高，债券的发行价格越高；反之，市场利率越低，则债券的发行价格也越低。（ ）4、在计算应收账款周转率时，所用销售收入是按全额确定的，平均应收账款是按扣除坏账准备后的净额来确定的。（ ）5、一般来讲，发放股票股利后其股价并不成比例下降，也不会引起股价立即变化，这样可使股东得到股票价值相对上升的好处。（ ）6、可转换债券在到期时，由发行公司自行转换为股票，然后通知原债券持有人。（ ）7、若债券利率、筹资费率和所得税率已确定，则企业的债务成本率与发行债券的数额无关。（ ）8、净现值大于零或者大于一，都是判断投资项目可行的标准。（ ）9、在利率预期下降的情况下，企业举借长期贷款应当选择固定利率制。（ ）10、最低现金管理总成本仅随预算期现金需求总量的增减变动而成正比例变动。（ ）11、对债务企业来说，债转股是一种筹资手段，它通过增加企业的资金而减少企业的债务。（ ）12企业一般希望采取在贷款期内定期等额偿还方式还款，因为这样可以减轻还款负担，同时降低实际贷款利率。（ ）13被少数股东所控制的企业，为了保证少数股东的绝对控制权，一般倾向于采用优先股或负债方式筹集资金，而尽量避免普通股筹资。（ ）14在确定企业的资本结构时应考虑资产结构的影响。一般拥有大量固定资产的企业主要是通过长期负债和发行股票筹集资金，而拥有较多流动资产的企业主要依赖流动负债筹集资金。（ ）15负债资金较多、资本结构不健全的企业在选择筹资渠道时，往往将净利润作为筹资的第一选择渠道，以降低筹资的外在成本。（ ）16资产负债率与产权比率指标的基本作用相同。资产负债率侧重反映债务偿付的安全程度，产权比率侧重反映财务结构的稳健程度。这两个指标越大，表明企业的偿债能力越强。（ ）17在筹资额和利息（股息）率相同时，企业借款筹资产生的财务杠杆作用与发行优先股产生的财务杠杆作用不同，其原因是借款利息和优先股税前股息不相等。（ ）18调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。（ ）19商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。（ ）20企业筹集的资金按其来源渠道分为权益资金和负债资金，不管是权益资金还是负债资金，在分配报酬时，都是通过利润分配的形式进行的，属于税后分配（ ）四、简答题。 1、试比较股权资本与负债资本的主要差异。（6分）2、简述商业信用筹资的优缺点。（5分）五、计算分析题。1、 某企业拟筹资2500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税税率为33%；优先股500万元，年股息率为7%，筹资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期利率为10%，以后每年增长4%，要求计算该筹资方案的综合资本成本。2、某公司2010年年初、年末应收账款分别为200万元和400万元，存货分别为200万元和600万元，年赊销收入为2000万元，年销售成本为1600万元，年末速动比率和现金比率分别为1.2和0.7，假设流动资产由速动资产和存货组成。要求：（1）计算应收账款周转率和存货周转率。（2）计算年末流动负债和速动资产。3、 某公司2010年销售收入为500万元，当年固定成本为60万元，变动成本率为70%，企业全部资本为600万元，负债比率为40%，负债的利息率为10%，要求计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。4、某企业只生产一种产品，每年赊销额为240万元，该企业产品变动成本率为80%，资金利润率为25%。企业现有A、B两种收账政策可供选择。有关资料如表所示。要求：计算填列表中的空白部分（一年按360天算）。并对上述方案做出决策。 项 目 A政策 B政策平均收账期(天) 60 45坏账损失率（%） 3 2应收账款平均余额（万元）收账成本（万元） - -应收账款机会成本（万元）坏账损失（万元）年收账费用（万元） 1.8 3.2收账成本合计（万元）结论：5、M公司已经发行普通股2000万股，当前的资本结构如下表： 资本种类 资本金额（万元） 资本成本 长期负债 1000 8% 普通股 3000 12% 合 计 4000 - 现在企业准备增加1000万元资金，如果使用负债筹资，负债的边际资本成本为9%；如果使用普通股筹资，需要以每股2元的价格发行500万股。企业预期未来息税前利润为600万元，试用每股利润分析法做出资本结构决策。6、 某企业计划筹资100万元，所得税税率为33%，有关资料如下：（1） 向银行借款10万元，借款年利率为7%，手续费为2%；（2） 按溢价发行债券，债券面值为14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率为9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3） 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。（4） 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利为1.2元，以后每年按8%递增。（5） 其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1） 计算个别资金成本（2） 计算该企业的加权平均资本成本。7、某企业拟采购一批商品，供应商报价如下：（6） 立即付款，价格为9630元；（7） 30天内付款，价格为9750元；（8） 3160天内付款，价格为9870；（9） 6190天内付款，价格为10000元。假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并做出对该公司最有利的决策。8、某企业计划用新设备替换现有旧设备。旧设备预计还可以使用5年，目前变价收入60000元。新设备投资额为150000元，预计使用5年。至第五年年末，新、旧设备的预计残值相等。使用新设备可使企业在未来5年内每年增加营业收入16000元，降低经营成本9000元。该企业按直线法计提折旧，所得税税率为33%，要求：a) 计算使用新设备比使用旧设备增加的净现金流量。b) 计算该方案的差额投资内部收益率。c) 若设定折现率分别为8%和10%，确定应否用新设备替换现有旧设备。某公司在2010年5月1日拟将400万元的资金进行证券投资，目前证券市场上有甲、乙两种股票可以买入。有关资料如下： 购买甲股票100万股，预计在2011年、2012年和2013年的4月30日每股可分得现金股利分别为0.4元、0.6元和0.7元，并于2013年4月30日以每股5元的价格讲甲股票全部出售；购买乙股票80万股，在未来的3年中，每年4月30日每股均可获得现金股利0.7元，并于2013年4月30日以每股6元的价格将乙股票全部抛出。要求：分别计算甲、乙股票的投资收益率，并确定该公司应投资于哪种股票。综合分析题资料：某公司目前的资金来源主要包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产甲产品，该项目需要投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目有三个备选的筹资方案：A方案：按11%的利率发行债券B方案：按面值发行股利率为12%的优先股；C方案：按每股20元的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税税率为40%，证券发行费用可忽略不计。要求：（1） 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。（2） 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。（3） 计算筹资前和筹资后的财务杠杆。（4） 根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方案？为什么？（5） 如果甲产品可提供1000万元的新增息税前利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方案？ 薅羆莁莅螇芁芇莅袀肄膃莄羂袇蒂莃蚂肂莈莂螄袅芄蒁袆肀膀蒀薆袃肆葿蚈聿蒄葿袁袂莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膄芃薃虿羆腿薃螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袈荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚇螂肀节蚆袅袂膈蚅蚄肈膄蚄螇羁蒃蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀莈螃羇肆莇袆膃莅莆薅羆莁莅螇芁芇莅袀肄膃莄羂袇蒂莃蚂肂莈莂螄袅芄蒁袆肀膀蒀薆袃肆葿蚈聿蒄葿袁袂莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膄芃薃虿羆腿薃螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袈荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚇螂肀节蚆袅袂膈蚅蚄肈膄蚄螇羁蒃蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀莈螃羇肆莇袆膃莅莆薅羆莁莅螇芁芇莅袀肄膃莄羂袇蒂莃蚂肂莈莂螄袅芄蒁袆肀膀蒀薆袃肆葿蚈聿蒄葿袁袂莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膄芃薃虿羆腿薃螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袈荿薀螆肃芅蕿袈袆膁薈薈肁肇蚇蚀袄莆蚇螂肀节蚆袅袂膈蚅蚄肈膄蚄螇羁蒃蚃衿膆莈蚂羁罿芄蚁蚁膄膀莈螃羇肆莇袆膃莅莆薅羆莁莅螇芁芇莅袀肄膃莄羂袇蒂莃蚂肂莈莂螄袅芄蒁袆肀膀蒀薆袃肆葿蚈聿蒄葿袁袂莀蒈羃膇芆蒇蚃羀膂蒆螅膅肈蒅袇羈莇薄薇膄芃薃虿羆腿薃螁膂肅薂羄羅蒃薁蚃袈荿薀螆肃芅蕿袈