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书名：公司理财项目教学案例 ISBN： 978-7-111-31610-7 作者：刘霞玲 出版社：机械工业出版社 本书配有电子课件,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,公司理财项目教学案例,刘霞玲 主编,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,第1章 公司理财基础知识,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,第1章 公司理财基础知识,项目一 掌握公司理财的内容 项目二 明确公司理财的目标 项目三 分析公司理财的环境 项目四 货币时间价值的计算与分析 项目五 风险价值的衡量与分析,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,工作任务 相关知识点 一、筹资活动 公司要进行生产经营活动，首先必须筹集一定量的资金。筹资是理财的一项最基本、最原始的职能。筹资是指为了满足生产经营活动的需要，采用特定的方式，从一定渠道筹集资金的过程。在市场经济条件下，公司所需的资金可以通过吸收直接投资、发行股票等方式从投资者那里筹集权益资金，也可以通过向银行借款、发行债券和应付款项等方式筹集债务资金。公司筹集来的资金，一般是货币形态的资金，也可以是实物、无形资产形态，对实物和无形资产要通过资产评估确定其货币金额。 二、投资活动,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,公司筹集资金的目的是为了投资，投资是为了实现企业的经营目标。投资有广义和狭义之分。广义的投资是指将公司筹集的资金投入使用的过程，包括企业内部使用资金的过程和企业对外投资的过程。前者如购置固定资产、无形资产、流动资产等；后者如投资购买其他公司的股票、债券，或与其他企业联营，或投资于外部项目。狭义的投资是指公司采用一定的方式以现金、实物或无形资产对外进行投资。 三、资金营运活动,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,为满足公司日常营业活动的需要而垫支的资金，称为营运资金。资金营运活动是指公司在正常生产经营过程中所发生的资金收付活动。营运资金在公司全部资金中占有相当大的比重，且具有周转的短期性、实物形态的易变性、数量的波动性和来源的灵活性、多样性等特点。营运资金管理的主要内容包括根据公司生产经营状况合理确定营运资金需要量、节约使用资金、加速资金周转、提高资金使用效果等。 四、资金分配活动,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,公司在经营过程中所取得的产品销售收入，要用以补偿生产耗费，并按规定缴纳税金，其余部分为营业利润，同时也可能会因对外投资而分得利润。利润要按规定的程序进行分配，首先，要依法纳税；其次，要用来弥补亏损，提取公积金；最后，向投资者分配利润。公司从经营中收回的货币资金，还要按计划向债权人还本付息。用以分配投资收益和还本付息的资金，就从企业资金运动过程中退出。资金分配是一次资金运动过程的终点，又是下一次资金运动过程开始的前奏。 一、案例介绍,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,王某大学毕业后准备开办一家软件公司，因资金不足，王某便找其堂哥和表妹帮助。于是，在一家咨询公司上班的堂哥和在某银行做信贷员的表妹共同帮助王某，分别为王某出资12万元和6万元。王某的堂哥、表妹与其商量，不如一家人一起办软件公司，由于他们没时间管理公司，决定由王某负责经营管理，王某的堂哥、表妹帮助介绍客户，软件公司以王某的名义注册登记，3个人按照出资比例进行利润分成。王某看在兄妹的份上，答应了其堂哥、表妹的建议，为了避免日后发生矛盾，影响彼此之间的情谊，3人特就出资与利润分成事宜达成书面协议。随后，王某又向大学同学张某、刘某分别借了8万元。准备工作就绪，王某以个人名义向工商行政管理机关申请登记有限责任公司，领取营业执照后，软件公司开业。,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,由于王某经营得当，其堂哥、表妹也经常介绍客户为软件公司招揽业务，公司发展顺利，年终盈利10万元，3人按照出资比例进行了分配，分别得到4万元、4万元、2万元。 二、案例分析,公司理财项目教学案例 高职高专 ppt 课件,项目一 掌握公司理财的内容,目前，各地纷纷建立大学生创业园、创业基地，出台了一系列优惠政策，吸引了众多大学生进行创业。大学生创业者在创业初期一定要做好市场调研，在了解市场的基础上创业。一般来说，大学生创业者资金实力较弱，应选择启动资金不多、人手配备要求不高的项目，从小本经营做起比较适宜。如果没有广阔的融资渠道，创业计划只能是一纸空谈。除了银行贷款、自筹资金、民间借贷等传统方式外，还可以充分利用风险投资、创业基金等融资渠道。企业创建、市场开拓、产品推介等工作都需要调动社会资源，大学生应多参加各种社会实践活动，扩大自己人际交往的范围。一些大学生创业者虽然技术出类拔萃，但理财、营销、沟通、管理方面的能力普遍不足。,项目一 掌握公司理财的内容,要想创业成功，大学生创业者必须技术、经营两手抓，可从合伙创业、家庭创业或从虚拟店铺开始，锻炼创业能力。 三、思考与训练 1.阐述该软件公司理财的内容。 2.刘某的借款应如何偿还？如果1年后刘某向该公司借了8万元没有还，能够要求与其借给王某的8万元抵消吗？为什么？分析刘某、王某与软件公司三者之间体现的财务关系。 3.假如你在毕业时得到了30万元人民币，并决定以此创业，你会选择成立何种形式的企业？你会采取何种理财原则来确保投资的成功？在创业初期，你会使用哪种融资渠道，未来又如何呢？如果别人失败你却成功，其原因会是什么呢？,项目一 掌握公司理财的内容,4.王某及其堂哥、表妹3人是否有合法出资人身份？王某是否有权决定张某的加入？,项目二 明确公司理财的目标,工作任务 相关知识点 一、产值最大化,项目二 明确公司理财的目标,在传统的集权管理模式下，企业的财产所有权与经营权高度集中，企业的主要任务就是执行国家下达的总产值目标，企业领导人职位的升迁，职工个人利益的多少，均由完成的产值计划指标的程度来决定，这就决定了企业必然要把总产值作为企业经营的主要目标。在社会主义建设初期，人们不自觉地把总产值最大化当作财务管理的基本目标。但随着时间推移，人们逐渐认识到这一目标存在如下缺点：只讲产值，不讲效益。在产值目标的支配下，有些投入的新增产值小于新增成本，造成亏损，减少利润，但因为能增加产值，企业仍愿意增加投入。只讲数量，不求质量。追求总产值最大化决定了企业在生产经营过程中只重视数量而轻视产品质量和品种。因为提高产品质量，试制新产品会妨碍产值的增加。只抓生产，不抓销售。,项目二 明确公司理财的目标,在总产值目标的驱动下，企业只重视增加产值，而不管产品是否能销售出去。因此往往出现“工业报喜，商业报忧”的情况。只重投入，不讲挖潜。总产值最大化目标还决定了企业只重视投入，进行外延扩大再生产，而不重视挖掘潜力，更新改造旧设备，进行内涵扩大再生产。因为更新改造容易对目前产值指标产生不利影响，也不能大量生产；相反，采用粗放式经营，大量投入则往往使产值指标容易完成。由于总产值最大化目标存在上述缺点，因此，把总产值最大化当作企业理财的目标是不符合财务运行规律的。 二、利润最大化,项目二 明确公司理财的目标,利润是企业生存和发展的必要条件。因此，持利润最大化观点者认为，企业经营活动的主要目的是为了获取利润，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则企业的财富增加的越多，追求利润最大化应是公司理财的根本目的。如果每个企业都以利润最大化为目标，全社会财富的增长就可以达到最大化。同时由于资金具有追逐利润的特性，在充分的资本市场条件下，资金总会流向利润高的企业，从而有利于社会资源的最佳配置。所以，以利润最大化为目标与社会利益是一致的。然而实践证明，如果片面地以财务报表上表现的利润最大化作为公司理财目标是不恰当的。这是因为：利润最大化只是利润绝对额的最大化，没有反映出所得利润同投入资本之间的投入产出关系，因而不能科学地说明企业经济效益水平的高低。,项目二 明确公司理财的目标,例如，同样获得200万元利润，一个企业投入资本400万元，另一个企业投入资本700万元，哪一个更符合企业目标？不与投入的资本额联系起来，就难以作出正确判断；不考虑利润和投入资本额的关系，会使财务决策优先选择高投入的项目，不利于高效率的项目。利润最大化中的利润是一定时期内实现的利润，它没有说明企业利润发生的时间，也即没有考虑货币的时间价值。例如，今年获利200万元和明年获利200万元，哪一个更符合企业目标？不考虑货币的时间价值，就难以作出正确判断。利润最大化没有考虑风险的影响。一般来说，报酬越高，风险越大，追求利润最大化也可能会增加企业的风险，以至使企业不顾风险大小而一味追求更多的利润。,项目二 明确公司理财的目标,例如，同样投入1 000万元，年获利300万元，一个获利已全部转化为现金，另一个则全部是应收账款，并可能发生坏账损失，哪一个更符合企业目标？不考虑风险大小，就难以作出正确判断；不考虑风险，会使财务决策优先选择高风险的项目，一旦不利的事实出现，企业将陷入困境，甚至可能破产。利润最大化可能导致企业侧重短期行为的种种消极因素出现，忽视在科技开发、产品开发、人才开发、生产安全、技术装备、履行社会责任等方面的投入，对企业长期健康发展造成不良影响。针对这些问题，在中西方分别提出了资本利润率和每股盈余最大化作为公司理财目标。 三、资本利润率最大化或每股盈余最大化,项目二 明确公司理财的目标,这两个指标的特点是把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进行对比，能够说明企业的盈利率，可以在不同资本规模的企业或期间之间进行比较，揭示其盈利水平的差异。但是，它们存在以下缺陷：仍然没有考虑投入资本或股本以及获取利润的时间性和持续性。仍然没有考虑风险因素。对企业来说，要提高资本利润率或每股盈余的最简单方法是利用负债经营来减少资本或股本数额，而这样做的结果必然增加企业的财务风险。 四、股东财富最大化或企业价值最大化,项目二 明确公司理财的目标,创办企业的目的是扩大财富，企业的价值在于它能给所有者带来报酬，包括获得股利和出售股权换取现金。如同商品一样，企业的价值只有投入市场才能通过价格表现出来。企业价值是企业全部财产的市场价值，是企业有形资产和无形资产的市场评价，它反映了企业潜在的或预期的获利能力。企业价值的评价通常是通过投资大众的市场评价进行的。这是因为投资者在投资过程中，通过对企业获利能力的预期确定投资方向，当预期企业未来的获利能力趋高时，投资者都转向企业投资，这必然提高企业的价值，这一点在股票投资中最为明显。在股份制经济条件下，投资者将资金投于股票，其本人成为股东，其财产就体现在股票这种虚拟资本上。股东的财产价值不是股票的票面价值，而是股票的市场价格，即股票市价。,项目二 明确公司理财的目标,股价的高低，代表了投资大众对企业价值的客观评价。它以每股价格表示，反映了资本和获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小和取得的时间；它还受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。所以，财富最大化或企业价值最大化不仅与业主利益一致，同时也与那些同公司有利害关系的集团利益一致，能同时满足这些利益要求。 一、案例介绍 MT企业成立于1960年，属国有企业，当初设矿时，全部职工不过200人，拥有固定资产40万元，流动资金10万元，矿长王宏志等一班人均享受国家处级待遇，并全部由上级主管部门某地区煤炭管理局任命。企业的主要任务是完成国家下达的煤炭生产任务。该厂19751979年间的生产统计如表11所示。,项目二 明确公司理财的目标,表1-1 MT企业生产任务完成统计表,项目二 明确公司理财的目标,表1-2 MT企业生产经营统计表,项目二 明确公司理财的目标,二、案例分析 企业的生产经营活动都是处在特定环境中的，不同环境下的企业，其财务管理（公司理财）目标会有很大的差异。企业所处的社会环境、文化背景、政治法律情况、企业的内部治理结构等因素变动都会引起企业财务管理目标的变化。 三、思考与训练 1.请分析MT公司财务管理目标的演进过程。 2.简述各种财务管理目标的优点及其局限性。,项目三 分析公司理财的环境,工作任务 相关知识点 一、案例介绍 2008年由深圳市中小企业服务中心、深圳市中小企业发展促进会及深圳特区报联合开展的“深圳市自主创新百强中小企业”评选活动中，深圳世纪人通信设备有限公司(以下简称为“世纪人”)荣登“深圳市自主创新百强中小企业”首位。世纪人何以成为同行业发展最快的公司？ 1.QCD的魅力 2.营销“漏斗法” 3.复合股份制 二、案例分析,项目三 分析公司理财的环境,世纪人成立初期，光纤通信在国内已呈现出良好的发展势头，并有可预期的巨大市场空间。世纪人的创业者都有通信行业的从业经历，开发了具有市场潜力的创新产品，使世纪人站在了较高的起点。在中国通信业市场仍然需求强劲时，世纪人的创业者为中国通信业市场走下坡路提前作好准备。2001年，引入创新的QCD的管理方法，使企业在2002年左右，在邮政分家、电信行业政企分开及全面整合的大环境下，凭借QCD所展现出来的魅力和先发优势，世纪人一路过关斩将，高速发展。随后，世纪人又从国外企业引进了“漏斗管理法”，使管理日益规范。股权方面，世纪人探索技术成果股份化、骨干持股等创新形式，建立一种“核心控股、骨干持股”的机制，让对公司发展有重要作用的关键人才与企业同呼吸、共命运。,项目三 分析公司理财的环境,三、思考与训练 1.分析世纪人成立初期的理财环境。 2.公司理财的环境有哪些？如何理解宏观环境和微观环境对公司理财的影响？,项目四 货币时间价值的计算与分析,一、案例介绍 利洁公司是辽宁省一家物业保洁公司，在近6年的发展中，处于同行业领先发展的优势，连续3年利润增长率在10%以上。2006年，企业拟扩大经营项目，引进先进的生产设备，该设备的引进不仅可以提高保洁员工的工作效率，同时也为承揽技术含量高的保洁业务作准备。该设备价款100万元，公司计划从银行获取贷款，贷款的年利率为10%，贷款期限10年。银行提出以下4种还款方式让公司自行选定，以便签订借款合同。这4种还款方式为： 1)每年只付利息，债务期末一次付清本金。 2)全部本息到债务期末一次付清。 3)在债务期间每年均匀偿还本利和。 4)在债期过半后，每年再均匀偿还本利和。,项目四 货币时间价值的计算与分析,二、案例分析 任何一个企业和个人，都有贷款偿还方式选择问题。债务偿还方式多种多样,如目前银行个人住房贷款有等额本息和等额本金偿还方式,不同还款方式的利息支出有较大的差异。上例中，从表面上看，这些不同的还款方式，还款金额都是本金加上以相同年利率计算的利息，区别只是在还款时间上。可是因为货币时间价值的存在，它们并不是真的相等。货币时间价值的存在，使等量的货币在不同时间价值不等，即不同时点的货币价值不可比。所以，不同时间收支的货币不宜简单地进行比较，而需要把它们换算到相同的时间基础（债务期初或债务期末）上，这就运用到货币时间价值的计算方法。通过计算会发现这些方案相差的金额不是个小数字。债务偿还，企业总是希望选择价值最小的偿付方案，这就要选择一个相同的时间计算它们的真实价值。,项目四 货币时间价值的计算与分析,三、思考与训练 1.假如你是公司的总经理，你选用哪种偿还方式来偿还贷款？为什么？ 2.该案例的结论给企业理财带来什么启示？ 3.在何种情况下企业的负债经营才是有利的？ 一、案例介绍 李女士打算在一个长途汽车站的十字路口开一家餐馆，于是找到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部3年。小卖部的业主洪先生因小卖部受附近超市的影响，生意清淡，也愿意清盘让李女士开餐馆，但提出应一次支付3年的使用费30 000元。李女士觉得一次拿30 000元比较困难，因此请求能否缓期支付。洪先生提出3种方案：,项目四 货币时间价值的计算与分析,1)3年后一次支付，但金额为50 000元。 2)3年中每年年末支付12 000元。 3)3年中每年年初支付11 000元。,项目四 货币时间价值的计算与分析,二、案例分析 小企业在成立初期，绝大部分存在支付房租租金或门面转让费等问题，这就涉及到支付方式问题。本例中，如果可以申请贷款，李女士可以选择先到银行贷款在开餐馆前一次性付清，也可选择在餐馆经营3年后用餐馆的盈利一次性付清，或者分期支付。表面上看，4种支付方式分别应支付3万元、5万元、36万元、33万元，如果不考虑货币的时间价值，那么现在一次性支付3万元合算，考虑货币的时间价值，可能就有不同的结果。如果李女士难以在银行申请贷款，则需要比较餐馆的盈利水平与推迟支付的成本。总之，由于货币时间价值的存在，必须在各种可能支付方式下进行权衡。,项目四 货币时间价值的计算与分析,三、思考与训练 1.如果李女士可以申请贷款，哪种付款方式合算？ 2.如果李女士难以申请贷款，估计餐馆每年的利润率为10%，哪种付款方式合算？,项目五 风险价值的衡量与分析,工作任务 相关知识点 一、确定概率分布 所谓一件事项的概率是指该事项发生的可能性机会。概率分布则指某一事项各种结果发生可能性的概率分布。概率分布具有以下特点：首先，各种事项发生可能的概率只能在01之间，即不可能小于0，也不可能大于1；其次，所有事项发生可能概率之和必须等于1。 二、计算期望报酬率 期望报酬率是各种可能性的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，它反映随机变量取值的平均化。其计算公式如下：,项目五 风险价值的衡量与分析,三、计算标准差 标准差，也称标准离差，是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的一种量度。标准差越小，说明离散程度越小，风险也就越小。标准差的计算公式如下：,四、计算标准离差率,项目五 风险价值的衡量与分析,标准差是反映随机变量离散程度的一个指标。但它是一个绝对值，而不是一个相对量，只能用来比较期望报酬率相同的各项投资的风险程度，而不能用来比较期望报酬率不同的各项投资的风险程度。要对比期望报酬率不同的各项投资的风险度，应该用标准差同期望报酬率的比值，即标准离差率。标准离差率的计算公式如下： 五、计算风险报酬率 标准离差率可以代表投资者所冒风险的大小，反映投资者所冒风险的程度，但它还不是报酬率，必须把它变成报酬率才能比较。将标准离差率转换为风险报酬率，需要借助于风险报酬系数，即 1)据以往同类项目的有关数据确定。 2)由企业领导或有关专家确定。,项目