2016年国产太阳能正面银浆的进击.docx

2016年国产太阳能正面银浆的进击原创2016-10-27电子浆料世界从去年年底日本dowa银粉爆炸开始，埋头生产的电池厂客户猛然发现原来进口正银厂的品质稳定竟然只是建立在日本的一家银粉厂身上，当银粉供应不足的时候，来自于进口和海峡对岸的银浆不仅品质下降明显而且还经常供应不足。既然不稳定还买不上货，干嘛不买国产的呢。于是乎，国产正银销量突飞猛进。经历了630后的洗礼，让我们盘点一下江湖中谁能笑傲吧。先来说一下几家销量虽大，但是仍未上市，犹抱琵芭半遮面的公司。其资料主要由其提供的宣传资料和销售对客户的宣传口径所得，不当之处还请大家包涵。无锡帝科，一剑西来，天外飞仙。据公开发表的资料显示，其创始人是留美博士，并且在汉高，ferro都有相关工作经历，在五月份达到月销5吨以上，主要使用了日本原材料。产品性能在很多地方高于进口产品，其可靠与稳定性获得几家一线大厂的认可，但是售价偏高，影响了市场的推广。即便如此，凭借着其技术的领先优势，在上半年成为行业中的一线企业，估计其1-9月平均销量在4-5吨。作为一个国内浆料新丁，在没有太多光伏行业背景的情况下，于10月份被多家光伏杂志报道，被认为是目前的国产正银性能一哥，能做出如此成绩，实属不易，为其点赞。北京合众，哥不在江湖，但是江湖上到处是哥的传说。这是一匹来自北方的狼，远离光伏重镇江浙沪，却率先推出了整合网板和浆料的无网结印刷技术。其技术团队是个谜，只能从其投资人看出其来头不小，其兄弟公司比太也是行业内技术的佼佼者。在今年的展会上，可以说是谈印刷必谈无网结，带动了一股风潮，在10月贺利氏新发布的浆料也提到了无网结印刷技术，可见合众无网结技术在行业内的影响力不亚于当年杜邦神浆的发布。但是空有神兵利器在手，终端的销量反馈却默默无闻，令人扼腕叹息。常州聚和，出身名门，胸怀大志。从注册开始就是万众瞩目，号称具有浆料行业内的技术、营销、资本的超豪华配置。对他们来说，不是第一就是一种耻辱。产品刚面世就获得良好的客户口碑，市场推广也非常迅速，只是由于成立时间较短所以产品名声不显。而销售人员对外宣传是使用了日本原材料以保证产品的性能和可靠，并很有信心的表示到明年数风流人物还看聚和。深圳首骋，浴火重生的不死鸟。其母公司是深圳首创，李总作为光伏行业的老将从薄膜光伏转战晶硅正银，历经主要研发人员离职，资金紧张等问题，顽强的支撑了下来，销量与日俱增，产品虽然没有大的亮点，也没有大的缺点，市场开拓及其凶猛。截至到9月，平均月销量大概在2吨左右，下面说说已经上市的公司，其资料主要来自于网上公开发布的报表， 上海匡宇，似乎正应了那句老话，老骥伏枥志在千里。经历了14和15年的蛰伏，于16年业绩大幅提升，其销售额有可能比15年倍增。匡宇财务报表分析（某些引用数据省略小数点后面数字） 个人分析：考虑到6月下旬的电池厂减产，其上半年的销售额很难超过苏州晶银，会与欧耐尔持平。不过从匡宇网上公布的报表来看，毫不在意的暴露供应商显示了自己在技术层面的底气。虽然不当老大好多年，但是也许会有出乎意料的产品出现让自己再次翻身成为国产正银第一。其主要供应商为苏州思美特的国产银粉，上海攀化的树脂，公耀国际的添加剂。苏州晶银，种的什么树开的什么花。历经多年曲折获得阿特斯认可并和其联姻，这个来之不易的成果，用汪总的话说一下：那就是说多了都是泪啊。但是终于在2016年从以前的不入流一跃成为国内一线正银生产商，出货量名列前茅苏州晶银2016财务报表分析（某些引用数据省略小数点后面数字） 个人分析：从表中可以看出，其营业收入二季度是一季度的2.5倍，考虑到银价升高的因素，所以预计二季度的实际平均销量是在一季度的2.1-2.2倍左右，银浆销量应该平均4.4吨左右。其平均销售单价是6000元以内。从其销售价格和毛利率可以看出，其使用的银粉可能主要为国产银粉。根据固锝刚刚披露的三季报可以看出，晶银继续保持了月销4吨以上的势头，所以估计晶银1-9月正银销量在32吨以上。但是由于其银浆窗口关系，也导致对阿特斯依赖较深，从销量推算有五十左右的产品销量都由阿特斯贡献 江苏欧耐尔，曾经被称为正银行业黑马。在去年勇夺国产正银销售第一的名头，是个来的很突然的公司，就这么出现，就这么拿去了第一。在今年虽然不再是第一，但依然保持了迅猛发展的势头，走的更加稳健。江苏欧耐尔财务报表分析（某些引用数据省略小数点后面数字） 主要原材料供应商为苏州思美特的银粉，其他的原材料欧耐尔使用了关联公司进行代购，以防止配方机密的泄露。个人分析：从已经发布的财报来看，欧耐尔上半年的净利润虽然不错，但是扣非后的净利润仅有781W，扣非后的净利润率大幅下滑，在本年度有可能造成增产不增收的局面。从已经发布的报表看，三个上市公司（晶银为上市公司苏州固锝合并报表）均采用了国产银粉作为主要原材料进行生产，所以其原材料成本和销售价格应该相差不大。从三个公司的销售额来看，应该是以晶银上半年的销量最大，实际销量约为20吨以上，然后是欧耐尔和匡宇。以上3个公司上半年的月平均销量为3-4吨，大家的销量在伯仲之间，没有谁体现出绝对领先的优势。在三季度，由于晶银在阿特斯销量的持续增加，受到630影响较小，继续保持了平稳的增长。如果从销售额和利润额来看的话，2016国内两强无疑就是无锡帝科和苏州晶银了。无锡帝科销售额大（无锡帝科由于采用了日本原材料，其成本和售价远远高于晶银，造成了同等销量下销售额较大），苏州晶银净利润高（苏州晶银主要用国产银粉，相对来说成本较低，并且对银粉厂有足够的议价权，所以同等销量下净利润较高）。但是需要特别注意的是阿特斯作为在晶银占股百分之二十的第二大股东和第一大客户，可以参与到晶银的日常经营和核算，因此收益按照权益法计算，有动力进一步支持晶银做大获得更好的收益和更便宜的原材料供应。晶银在2017有可能进一步扩大销量，并且同时降低管理费用和营销费用，获得更高的利润率。而反观帝科，受到人民币贬值、银价升高、客户降本、硅片