基于杜邦分析法的财务状况分析——以五粮液集团为例》.docx

基于杜邦分析法的财务状况分析以五粮液集团为例 本科毕业设计（论文）开题报告 论文题目：基于杜邦分析法的财务状况分析以五粮液集团为例一、论文选题的目的和意义（一）选题目的近年来，财务分析在企业财务管理中越来越受到重视。杜邦分析法作为企业运用的一种主要财务分析方法，对企业分析其盈利能力、偿债能力、营运能力等方面提供了主要数据。因此，本文将以五粮液股份有限公司财务报表为基础，通过一定的财务技术分析方法，解读并得出企业发展中存在的问题。并提出合理的改进建议。 （二）研究意义 通过上市公司财务报表的战略分析，投资者可以了解其未来财务状况和投资风险，为投资者提供对决策有利的信息，本文通过运用杜邦分析法对上市公司五粮液股份有限公司财务状况和经营情况进行分析，并借以对五粮液经济效益优劣做出合理的评价，帮助实现企业价值最大化的财务管理目标。二、国内外关于杜邦分析法的研究现状和发展趋势（一）国外研究现状杜邦分析法最初是在1919年由美国杜邦公司的财务经理唐纳森布朗创造出来的，因此称之为杜邦财务分析体系。在这一时期，净资产收益率最大化是公司普遍追求和实现的目标。因此，原始的杜邦模型是以净资产收益率为核心的。美国哈佛大学教授帕里普对杜邦财务分析体系进行了变形，补充而发展起来的财务体系称为帕里普财务分析体系帕里普在其企业分析与评价一书中，将财务分析体系中的常用财务比率一般被分为四大类：偿债能力比率，盈利比率，资产管理效率比率，现金流量比率。帕里普财务分析的原理是将某一个要分析的指标层层展开，这样便可探究财务指标发生变化的根本原因。根据这一体系：可持续增长率=销售净利率资产周转率权益乘数（1-股利支付率）这种分析方法在其原来基础上考虑了股利支付率这一因素，但并未取得任何突破性发展。美国波士顿大学滋维博迪(Zvi Bodie)教授、加利福尼亚大学亚历克斯凯恩(Alex Kane）教授和波士顿学院艾伦J马库斯(AlanJMarcus)教授在投资学（英文原书第9版）中提出了将税收、利息费用因素引入杜邦模型的五因素杜邦模型体系。净资产收益率=（净利润/税前利润）（税前利润/息税前利润）（息税前利润/销售收入）（销售收入/平均总资产）(平均总资产/平均所有者权益)将五因素杜邦模型分解可得到：权益净利率=(1-税收负担率)(1-利息负担率)销售报酬率资产周转率权益乘数税收负担率=所得税额税前利润利息负担率=利息额息税前利润销售报酬率=息税前利润销售收人资产周转率=销售收入平均资产总额权益乘数=平均资产总额平均所有者权益总额从上述的分析中可以看出，五因素杜邦模型分析体系中权益净利率是由税收负担率、利息负担率、销售报酬率、资产周转率和权益乘数(或资产负债率)五个因素来决定的。该模型通过税收负担这个单独的因素较直接地反映企业所得税变化对权益净利率的影响程度并将分析得重点集中在财务费用指标上。财务费用指标与资本结构的合理性有着直接的联系。资本结构合理的标志是在企业资金需要量一定的情况下企业价值最大而资金成本最低，因此，利息费用的高低及其对企业利润的影响作为反映企业资本结构是否合理的预报器，告诫理财者对资本结构进行优化研究，最终实现降低财务费用和风险，增加企业利润的目的。（二）国内研究现状国内对于杜邦分析的研究起步比较晚，纵观现今，可以看出国内对于杜邦分析法的研究成果比不是很多。他们的研究主要集中在对于杜邦分析法中的不足和改进，并对于这些不足和改进提出建议和解决方法。总体上看，虽然国内对于杜邦分析法的研究发展迅速，但研究成果仍未形成系统的理论体系；并且研究范围比较狭窄，正是因为如此，很多学者也开始从不同角度深入了解杜邦分析，对于杜邦分析给企业能带来什么好处？杜邦分析法是如何脱颖而出？杜邦分析和企业的财务状况又有何渊源？带着一些问题去探究杜邦分析法。杨妍珑浅议杜邦分析法和因素分析法在财务管理中的应用 （2010年），一文中以杜邦分析法和因素分析法为例介绍其在企业财务管理中的实际应用。余宏奇（2011）针对上市公司最早提出以每股收益为核心指标对杜邦财务分析体系加以改造和运用，并在此基础上引入了现金流量指标，从而使改造后的体系能够提供更加准确有效的财务信息以更好的服务与上市公司的综合财务评价。柳春涛在杜邦分析法的局限性及改进建议（2012年）中。从杜邦分析法在具体应用中存在的局限性入手,对杜邦分析法从目标定位和体系构建两方面提出改进建议,并对改进前后的杜邦分析法做了比较。（三）国内外发展趋势从以上国内外学者对于杜邦分析体系的研究可以看出，大部分学者都是对杜邦体系进行的某一方面或局部的改进，没有涉及对杜邦分析法的深入系统的改进。目前，随着经济的迅速发展，可持续发展作为企业的一种发展目标和战略思想已经被人们普遍接受，作为衡量企业可持续发展的指标可持续增长率对于企业健康成长的指导作用是十分重要的，因此，从可持续增长率的角度对杜邦分析体系进行全面系统的改进，将会对企业的可持续发展具有重要的指导作用。三、论文的主要内容、研究方法(一)研究的主要内容介绍五粮液股份有限公司的概况，通过相关信息的披露，运用相关财务指标分析五粮液的整体营运状况，从而解析该企业采取的经营策略，做出正确的评价。帮助投资者了解上市公司的财务状况和投资风险以及企业发展中存在的问题，为投资者提供决策有用的信息，并提出合理的改进建议。 1.绪论 1.1 研究背景及研究意义1.1.1 研究背景1.1.2 研究意义1.2 研究回顾1.2.1 国外研究现状1.2.2 国内研究现状1.3 研究思路及方法1.3.1 研究思路1.3.2 研究方法2.财务报表综合分析法杜邦分析法2.1杜邦分析法的概念2.2杜邦分析法的特点2.3杜邦分析法的作用3.五粮液集团股份有限公司公司简介及财务情况3.1五粮液资产负债表相关数据3.2五粮液利润表相关数据4.基于杜邦分析法对五粮液财务报表分析4.1净资产收益率分析4.2权益乘数分析4.3总资产净利率分析4.4总资产周转率分析4.5净利润分析5.五粮液股份有限公司实例分析得出的问题及其改进建议5.1五粮液财务存在的问题及原因5.2对存在问题的改进措施6.结论(二)拟采用的研究方法1.文献分析法。2.案例分析法。3.综合分析法。四、论文工作进度安排第一阶段：选题、定题阶段，及任务书的下达；（2015-11-152015-12-15）；第二阶段：搜集资料、形成论文提纲、撰写开题报告（2015-12-162016-03-05）；第三阶段：撰写论文，中期检查（2016-03-052016-05-05）；第四阶段：论文的评阅及答辩工作（2016-05-052016-06-05）；第五阶段：资料的整理归档（2016-6-052016-6-10）。 五粮液股票代码（000858）国有独资，深交所， 杜邦分析法(DuPont Analysis)是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。具体来说，它是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法的的基本思路1、权益净利率，也称权益报酬率，是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。它是企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平2、资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标，具有很强的综合性，而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。对资产周转率的分析，需要对影响资产周转的各因素进行分析，以判明影响公司资产周转的主要问题在哪里。销售净利率反映销售收入的收益水平。扩大销售收入，降低成本费用是提高企业销售利润率的根本途径，而扩大销售，同时也是提高资产周转率的必要条件和途径。3、权益乘数表示企业的负债程度，反映了公司利用财务杠杆进行经营活动的程度。资产负债率高，权益乘数就大，这说明公司负债程度高，公司会有较多的杠杆利益，但风险也高;反之，资产负债率低，权益乘数就小，这说明公司负债程度低，公司会有较少的杠杆利益，但相应所承担的风险也低五、论文主要文献1.张先冶 陈友邦.-7版.财务分析.东北财经大学出版社.2014.2.2.单洁敏.上市公司财务报表分析，复旦大学出版社，2005.（3）3.十五年五粮液酒隆重上市拉开打造中国奢侈品牌帷幕J.商业文化，2007；4.陈友清.财务报表分析的现状及其发展研究D.中南林学院，2004；5.石英.浅谈现金流量表的重要性J，财会研究，1995.5；6.邓家姝. 杜邦财务分析体系的不足及改进. 财务研究，2010(12).7.阎达五.企业会计指南Z（1）.北京：经济管理出版社，2001.11:8.孙旭东.战略选择决定未来 五粮液专业化和多元化投资分析J会计师，2005，（01）9.李华俊. 杜邦财务分析法及应用实例. 会计之友，2009（09）.10.Krishna Palepu:Winning in Emerging Markets,Harvard Business School Publishing Company,2010（赢在新兴市场，哈佛商学院出版公司）11.李玉周.上市公司财务报表分析研究D.中国优秀博硕士学位论文全文数据库（硕士），2003，（03）.12.刘芳芳. 现代企业财务管理. 经济科学出版社, 2010(01).13.林秋姝. 帕利普财务分析体系在企业中的应用. 财务与会计导刊，2010（12）.14.张翠林. 杜邦财务分析法及具体应用. 国际金融研究，2009（08）.15.杨忠莲，财务报表分析应注意的问题J.财会月