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项目三(1) 企业筹资管理基础知识,知识目标,能力目标,内容讲解,知识目标,了解权益资金、负债资金筹集的各种方式； 理解各种筹资方式的优缺点； 掌握企业资金需要量的预测方法； 掌握债券发行价格和融资租赁租金的计算。,能力目标,能够区分融资租赁和经营租赁的本质差异。 在掌握各种筹资方式的基础上，能够对企业的资金筹集进行 简单的决策。,任务二 权益资金筹集,任务一 筹资概述,内容讲解,任务三 负债资金的筹集,二、企业筹资的渠道,任务一 筹资概述,内容讲解,一、筹资的概念,三、企业筹资的方式,四、筹资的基本原则,五、企业资金需要量预测,一、筹资的概念,任务一 筹资概述,企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金，需要多少资金，以何种方式取得资金以及如何安排筹资结构等问题。,二、企业筹资的渠道资金来源,任务一 筹资概述,三、企业筹资的方式具体形式,任务一 筹资概述,四、筹资的基本原则,任务一 筹资概述,五、企业资金需要量预测,任务一 筹资概述,企业筹集资金应以需定筹。需要量预测的方法主要介绍销售百分比法。,五、企业资金需要量预测,任务一 筹资概述,五、企业资金需要量预测,销售百分比法下企业需要追加资金量的基本计算公式是： fk(al)r 式中： f表示企业在预测年度需从企业外部追加筹措资金的数 额。 k表示预测年度销售收入对于基期年度增长的百分比。 a表示随销售收入变动而成正比例变动的资产项目基期 金额。 l表示随销售收入变动而成正比例变动的负债项目基期金 额。 r表示预测年度增加的可以使用的留存收益。,任务一 筹资概述,五、企业资金需要量预测,【例3-1】某公司2006年实现销售额300万元，销售净利 率为10，并按净利润的40发放股利，假定该公司的固定 资产利用能力已经饱和，2007年底的资产负债表如表所示。,任务一 筹资概述,五、企业资金需要量预测,若该公司计划在2007年把销售额提高到360万元，销售 净利率、股利发放率仍保持2006年水平。 要求：用销售百分比法预测该公司2007年需向外界融资 金额。,任务一 筹资概述,解：k(360-300 )30020% a1002003005501150(万元) l25050300(万元) r36010(140)21.6(万元) f20(1150300)21.6 148.4(万元),举例： 已知：某公司2002年销售收入为20000万元，销售净利率为12%，净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 单位：万元,该公司2003年计划销售收入比上年增长30%，据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致 要求： 计算2003年公司需对外筹集资金量,答案： 资产的增加： 30%（1000+3000+6000）=3000 负债的增加： 30% （1000+2000）=900 留存收益的增加： 20000（1+30%）12%（1-60%）=1248（万元） 2003年需要对外筹集资金量 对外筹集资金量=3000-900-1248=852（万元）,二、发行股票,任务二 权益资金筹集,内容讲解,一、吸收直接投资,三、留存收益,任务二 权益资金筹集,吸收直接投资、发行股票、留存收益,一、吸收直接投资,吸收直接投资不以股票为媒介，无需公开发行证券。吸收直接投资中的出资者都是企业的所有者，他们对企业拥有经营管理权，并按出资比例分享利润、承担损失。,任务二 权益资金筹集,一、吸收直接投资,任务二 权益资金筹集,(一)吸收直接投资的渠道,一、吸收直接投资,任务二 权益资金筹集,(二)吸收直接投资的出资方式,一、吸收直接投资,任务二 权益资金筹集,(三)吸收直接投资的程序,一、吸收直接投资,1.吸收直接投资的优点,任务二 权益资金筹集,(四)吸收直接投资的优缺点,一、吸收直接投资,2.吸收直接投资的缺点,任务二 权益资金筹集,(四)吸收直接投资的优缺点,二、发行股票,任务二 权益资金筹集,二、发行股票,1.按股东权利和义务分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,二、发行股票,2.按股票票面是否记名分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,二、发行股票,3.按股票票面有无金额分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,二、发行股票,4.按投资主体分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,二、发行股票,4.按投资主体分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,指企业法人依法以其可以支配的财产向公司投资而形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资而形成的股份。,二、发行股票,4.按投资主体分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,二、发行股票,5.按发行对象和上市地区分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,是以人民币标明面值并以人民币认购和交易的股票，只供我国境内的机构，组织和个人买卖，不向外国和我国港、澳、台地区的投资者出售。,二、发行股票,5.按发行对象和上市地区分类,任务二 权益资金筹集,(一)股票的种类,在上海、深圳证券交易所上市。,在香港联合交易所上市。,在纽约交易所上市。,在新加坡交易所上市。,二、发行股票,普通股是股份制企业筹集权益资金的最主要方式，具备股票的一般特征，发行普通股筹资是一种风险型投资，普通股股票的持有人称为股东。,任务二 权益资金筹集,(二)普通股筹资,二、发行股票,1.普通股股东的权利,任务二 权益资金筹集,(二)普通股筹资,二、发行股票,2.普通股的发行价格,任务二 权益资金筹集,(二)普通股筹资,股票的发行价格是股票发行时使用的价格，也是投资者认购股票时所支付的价格。,二、发行股票,4.普通股筹资的优缺点,任务二 权益资金筹集,(二)普通股筹资,二、发行股票,任务二 权益资金筹集,(二)普通股筹资,4.普通股筹资的优缺点,二、发行股票,优先股是股份公司发行的具有一定优先权的股票。它既具有普通股的某些特征，又与债券有相似之处。从法律上讲，企业对优先股不承担还本义务，因此它是企业自有资金的一部分。,任务二 权益资金筹集,(三)优先股筹资,二、发行股票,1.优先股股东的权利,任务二 权益资金筹集,(三)优先股筹资,二、发行股票,2.优先股筹资的优缺点,任务二 权益资金筹集,(三)优先股筹资,二、发行股票,2.优先股筹资的优缺点,任务二 权益资金筹集,(三)优先股筹资,三、留存收益,任务二 权益资金筹集,三、留存收益,任务二 权益资金筹集,二、发行债券,任务三 负债资金的筹集,内容讲解,一、银行借款,三、融资租赁,四、商业信用,任务三 负债资金的筹集,银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等,负债,一、银行借款,任务三 负债资金的筹集,一、银行借款,1.按借款期限长短分类,任务三 负债资金的筹集,(一)银行借款的种类,一、银行借款,2.按借款担保条件分类,任务三 负债资金的筹集,(一)银行借款的种类,一、银行借款,3.按借款用途分类,任务三 负债资金的筹集,(一)银行借款的种类,一、银行借款,4.按提供贷款的机构分类,任务三 负债资金的筹集,(一)银行借款的种类,一、银行借款,任务三 负债资金的筹集,(二)银行借款的程序,一、银行借款,1.补偿性余额,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,一、银行借款,【例3-2】某企业按年利率9%向银行借款500万元，补 偿性余额比例10%。要求：计算企业实际借款利率。,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,1.补偿性余额,解：,一、银行借款,2.信贷额度,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,一、银行借款,3.周转信贷协议,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,在协定的有效期内，只要企业借款总额未超过最高限额， 银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。企业享用周转 信贷协议，要对贷款限额中的未使用部分付给银行一笔承诺 费。,一、银行借款,3.周转信贷协议,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,【例3-3】某企业与银行商定的周转信贷额度为3000 万元，承诺费为1%，该企业年度内实际借款额为2500万元。 要求：计算该企业应向银行支付的承诺费。,解：应付承诺费(30002500)1 5(万元),一、银行借款,4.借款抵押,任务三 负债资金的筹集,(三)银行借款的信用条件,银行向财务风险大、信誉度低的企业发放贷款时，往往 需要抵押品担保。短期借款的抵押品通常是借款企业的应收 账款、存货、股票、债券、房屋等。银行根据抵押品的变现 能力来决定贷款金额，一般为抵押品面值30%90%。抵押借 款的成本一般要高于非抵押借款，这是因为银行向客户提供 抵押贷款的风险很高，管理的要求更高，为此需要收取较高 的利率和额外的手续费。,一、银行借款,1.银行借款的优点,任务三 负债资金的筹集,(四)银行借款的优缺点,一、银行借款,2.银行借款的缺点,任务三 负债资金的筹集,(四)银行借款的优缺点,二、发行债券,任务三 负债资金的筹集,二、发行债券,1.按发行主体分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,按发行主 体的分类,政府债券,金融债券,企业债券,二、发行债券,2.按有无抵押担保分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,二、发行债券,3.按偿还期限分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,二、发行债券,4.按是否记名分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,二、发行债券,5.按计息标准分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,二、发行债券,6.按是否可转换成普通股分类,任务三 负债资金的筹集,(一)债券的种类,二、发行债券,国有企业、股份公司、责任有限公司只要具备发行债券 的条件，都可以依法申请发行债券。,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,二、发行债券,1.发行方式,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,二、发行债券,3.发行债券的要素,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,二、发行债券,4.影响债券发行价格的因素,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,二、发行债券,5.债券发行价格的确定,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,二、发行债券,5.债券发行价格的确定,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,(1)按期支付利息，到期一次还本，且不考虑发行费用的 债券发行价格的计算公式：,(2)不计复利、到期一次还本付息的债券发行价格的计算 公式：,二、发行债券,【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5 年，发行时市场利率10，每年未付息，到期还本。 要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的 发行价格。,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,5.债券发行价格的确定,解：(1)若票面利率为8： 发行价格1000(p/f，10，5)10008 (p/a，10，5) 10000.6209803.7908 924.16(元),二、发行债券,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5 年，发行时市场利率10，每年未付息，到期还本。 要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的 发行价格。,5.债券发行价格的确定,解：,(2)若票面利率为10： 发行价格1000(p/f，10，5)100010 (p/a，10，5) 10000.62091003.7908 1000(元),二、发行债券,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,【例3-4】某企业发行债券筹资，面值1000元，期限5 年，发行时市场利率10，每年未付息，到期还本。 要求：分别按票面利率为8、10、12计算债券的 发行价格。,5.债券发行价格的确定,解：,(3)若票面利率为12： 发行价格1000(p/f，10，5)100012 (p/a，10，5) 10000.62091203.7908 1075.80(元),二、发行债券,【例3-5】根据例3-4资料，改成单利计息，到期一次还 本付息，其余不变。,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,5.债券发行价格的确定,解：(1)若票面利率为8： 发行价格1000(158)(p/f，10，5) 14000.6209 869.26(元),二、发行债券,【例3-5】根据例3-4资料，改成单利计息，到期一次还 本付息，其余不变。,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,5.债券发行价格的确定,解：,(2)若票面利率为10： 发行价格1000(1510)(p/f，10，5) 15000.6209 931.35(元),二、发行债券,【例3-5】根据例3-4资料，改成单利计息，到期一次还 本付息，其余不变。,任务三 负债资金的筹集,(二)债券的发行,5.债券发行价格的确定,解：,(3)若票面利率为12： 发行价格1000(1512)(p/f，10，5) 16000.6209 993.44(元),二、发行债券,1.债券筹资的优点,任务三 负债资金的筹集,(三)债券筹资的优缺点,二、发行债券,2.债券筹资的缺点,任务三 负债资金的筹集,(三)债券筹资的优缺点,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(一)租赁的种类,三、融资租赁,1.经营性租赁,任务三 负债资金的筹集,(一)租赁的种类,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(一)租赁的种类,1.经营性租赁,三、融资租赁,2.融资性租赁,任务三 负债资金的筹集,(一)租赁的种类,它是以融物为形式，融资为实质的经济行为，是出租人 为承租人提供信贷的信用业务。,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(一)租赁的种类,2.融资性租赁,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(二)融资租赁的形式,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(二)融资租赁的形式,融 资 租 赁 的 形 式,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(二)融资租赁的形式,融 资 租 赁 的 形 式,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(三)融资租赁的程序,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,1.融资租赁租金的构成,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,2.融资租赁租金的支付方式,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,2.融资租赁租金的支付方式,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,2.融资租赁租金的支付方式,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,3.融资租赁租金的计算方法,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,(1)平均分摊法。,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,式中：r每次应付租金数额； c租赁设备的购置成本； s租赁设备预计残值或期满时由租入方留购， 支付给出租方的转让价； i租赁期间利息； f租赁期间手续费； n租赁期间租金支付次数。,(四)融资租赁租金的计算,三、融资租赁,3.融资租赁租金的计算方法,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,【例3-6】某企业向租赁公司租入一套设备，设备原价 100万元，租期5年，预计租赁期满租入企业支付的转让价为 5万元。年利率为10，手续费为设备原价的2，租金每年 末支付一次。要求：计算该企业每年应付租金的数额。,解：,三、融资租赁,3.融资租赁租金的计算方法,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,(2)等额年金法。,在这种方法下，要将利息率和手续费率综合在一起确 定一个租费率，作为贴现率。这种方法与平均分摊法比， 计算是复杂了，但因为考虑了资金的时间价值，结论更具 客观性。,三、融资租赁,3.融资租赁租金的计算方法,任务三 负债资金的筹集,式中：r每次期应付租金数额 c租赁设备的购置成本 s租赁设备预计残值或期满时由租入方留购， 支付给出租方的转让价 i折现率 n租赁期间支付租金次数,(四)融资租赁租金的计算,先付租金的计算公式,(2)等额年金法。,三、融资租赁,3.融资租赁租金的计算方法,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,后付租金的计算公式,(2)等额年金法。,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,【例3-7】仍用例3-6的资料，分别对以下三种情况用 等额年金法计算该企业每年应付租金额：租费率为12， 租金在每年年末支付。租费率为12，租金在每年年初支 付。租金在每年年末支付，但租赁手续费在租入设备时一 次付清。,3.融资租赁租金的计算方法,三、融资租赁,任务三 负债资金的筹集,(四)融资租赁租金的计算,解：设三种情况的每年应付租金额分别为r1，r2，r3， 则：,3.融资租赁租金的计算方法,三、融资租赁,1.融资租赁的优点,任务三 负债资金的筹集,(五)融资租赁的优缺点,三、融资租赁,2.融资租赁的缺点,任务三 负债资金的筹集,(五)融资租赁的优缺点,四、商业信用,任务三 负债资金的筹集,四、商业信用,任务三 负债资金的筹集,四、商业信用,任务三 负债资金的筹集,(一)应付账款,四、商业信用,1.应付账款成本 应付账款一般可享受现金折扣优惠，同时也附有信用条 件。,任务三 负债资金的筹集,(一)应付账款,四、商业信用,1.应付账款成本,任务三 负债资金的筹集,(一)应付账款,如某企业购入一批原材料，价款总数为100万元，付款约定为(2/10，n/30)。(2/10，n/30)就是一种信用条件，表示付款信用期为30天，若能提早在10天内付款，买方可以享受2的现金折扣，若不准备