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中小企业融资问题研究摘要随着经济全球化进程的加速，以及市场竞争的日趋激烈，中小企业问题己成为世界性的长久课题，对中小企业的地位和作用的认识，无论是西方发达国家、新兴工业化国家和地区，还是我国，都经历了一个从不够重视到逐步加深认识的过程。中小企业的大量存在是一个不分地区和发展阶段的普遍存在现象，是经济发展的内在要求和必然结果，是维护市场竞争活力、确保经济运行稳定、保障充分就业的前提和条件。无论在高度发达的市场经济国家还是处于制度变迁中的发展中国家，中小企业都已经成为国民经济的基础，加快中小企业发展，可以为国民经济的持续稳定增长奠定坚实的基础。然而国内外发展经验表明，融资问题是中小企业面临的最普遍和最关键的障碍因素，成为制约中小企业发展的瓶颈，因此，本文将针对我国中小企业融资的现状及存在的问题进行分析，进而探讨解决中小企业融资难问题的对策。关键词：中小企业融资，现状，问题，对策The research on SMEs Financing ProblemsAbstract As the process of the global economic speed up and the competition in the market is more fierce , the problems facing with the small and medium-sized enterprises (SMEs) have become a world-wide task. The countries including developed ones and development ones are attaching more importance on the SMEs roles and functions. The presence of SMEs is a common phenomenon in todays economic markets. The smooth of the SMEs financing channels is both helpful to promote the development of SMEs，but also to avoid massive unemployment，is conductive to the re-emergence of enterprises and the countrys stability.However the development of foreign and domestic experience shows that financing problems facing SMEs is the most common and most critical barriers. So, the article is aiming at analyzing the financing problems SMEs faced with, and put forward some effective measures to solve the problem. Key words : SMEs financing , status quo ,problems , resolvents目录1、绪论52、中小企业融资概述52.1经典融资理论概述52.2我国中小企业融资概述62.3我国中小企业融资现状及分析62.3.1中小企业发展不成熟，信用程度低62.3.2银行缺乏为中小企业服务的可行机制和制度72.3.3政府服务和政策环境存在缺陷82.3.4外源融资渠道受限83、中小企业融资问题的解决方案83.1建立健全中小企业信用担保体系83.1.1创建科学完善的中小企业信用等级评估体系83.1.2建立中小企业信用担保机制93.2引导、规范非正规金融发展93.2.1非正规金融概述93.2.2引导、规范非正规金融发展的措施103.3中小企业要搞好自身建设103.3.1建立健全企业的财务会计系统103.3.2规范企业财务制度113.3.3健全信息披露机制113.4开辟融资方式，拓宽融资渠道113.4.1发展中小企业金融债券113.4.2商业保险参与社会保障113.4.3推进中小企业上市融资124、结束语12参考文献131、绪论中小企业融资具体是指企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营策略与发展需要，经过科学的预测和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，如：利用内部积累、向银行贷款、向企业的投资者及债权人筹集资金等，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。我国中小企业在制度、环境、体制等因素的影响下，面临着许多困境，中小企业融资问题十分突出。从发展现状来看，筹资渠道单一，过于依赖外源融资，且自身缺乏担保品，财务制度不健全、信息不透明等等，使得中小企业在发展过程中遇到了瓶颈。随着中小企业融资难的不断发酵，2011年在温州爆发的中小企业停产、倒闭、老板跑路、经济转型艰难等问题引起了人们对中小企业的经营现状、融资问题及资金链管理的关注，中小企业融资的窘境制约了我国经济的发展。2012年3月28日，国务院总理温家宝主持召开了国务院常务会议，决定设立温州市金融综合改革试验区，并确定了温州市金融综合改革的十二项主要任务。此次会议确定的温州市金融综合改革十二项主要任务中，多项内容涉及对中小企业的金融支持，体现出金融必须服务于实体经济的明确思路。开展金融综合改革，不仅能够引导民间融资规范发展，对于解决中小企业融资难的问题也有极大意义。2、中小企业融资概述2.1经典融资理论概述有关中小企业融资问题的理论主要包括信贷配给理论、关系贷款理论等。这些理论与假说就是针对中小企业融资过程中存在的严重信息不对称问题，对中小企业融资困境进行经济学解释。其主要观点是，银企之间的信息不对称所引起的道德风险和逆向选择问题，使得银行贷款规模不再是利率的增函数。企业获得资本即企业融资，并不仅仅是为了企业发展而聚集资金，从本质上来讲是一种资源配置过程，只是该过程是以资金供求的形式进行表现。在市场经济社会，使用资源是要付费的，只有与资金进行交换的资源才能投入生产。2.2我国中小企业融资概述近年来，我国政府出台了一系列支持中小企业结构调整和技术改造的政策，中央银行和商业银行也认识到中小企业发展的重要性和巨大潜力，制定了若干支持中小企业发展的信贷政策，加强和改进对中小企业的金融服务，在一定程度上缓解了部分中小企业融资难问题。但中小企业融资仍受到诸多限制，融资难已成为影响我国中小企业发展的最不利因素。中小企业的融资方式主要有下图所示的几大类：内源融资融资方式其他融资方式外源融资债券融资股票融资银行信贷在我国，许多学者在中小企业关于融资方式的选择上做了大量的实证研究，多数都发现我国中小企业融资方式单一，除利用自有资金进行内源融资外，企业的主要融资方式为向银行借款的外源融资。2.3我国中小企业融资现状及分析2.3.1中小企业发展不成熟，信用程度低信用的缺失是导致中小企业融资难的关键。诸如诚信观念淡薄，财务信息虚伪，逃废债务严重等问题都是造成信用缺失的原因。我国中小企业征信体系尚不完善，企业信用体系薄弱，这种状况使信誉好和信誉差的企业鱼龙混杂，信用缺失阻碍了中小企业融资，征信体系、法律制度环境的欠缺给经济造成的损失还具有放大效应：一旦银行在经营活动中因中小企业的欺诈行为而无法收回贷款，它就可能在未来的经营活动中更加提防甚至回避中小企业，造成中小企业贷款困难；而这种行为对其它银行又有示范作用，引起其它银行在中小企业金融服务中的连锁反应，令银行不敢对其提供资金支持，从而加剧融资矛盾，给中小企业发展乃至国家经济增长带来障碍。虽然中小企业中也有不乏信誉卓越的，但是在信用缺失的条件下，银行很难将其与其它企业甄别出来，从而导致中小企业向大银行融资困难。2.3.2银行缺乏为中小企业服务的可行机制和制度这一问题主要表现在以下几个方面：（1）银行缺乏科学有效的中小企业专用信用评估标准。一般商业银行尚未建立专门针对中小企业授信的中小企业信用评价体系，对中小企业的信用评价与大企业沿用同一个标准，势必造成对中小企业客户不公平，这样的评价体系并不能真实评价中小企业的信用状况。（2）银行与中小企业之间信息不对称，缺少有效获得企业信息的途径。这里信息不对称是指银行对中小企业贷款中，银行人员对中小企业有关信息的了解存在差异。掌握信息比较充分的中小企业，往往处于比较有利的地位，而信息贫乏的银行人员，则处于比较不利的地位，易导致“逆向选择”和“道德风险”。（3）银行“重固定，轻流通”，过分强调贷款担保品的形态。银行发放贷款时一般要求企业以厂房、设备等固定资产作抵押发放贷款，关注抵押、担保更胜于对借款人本身偿还能力的关注。中小企业固定资产一般较为缺少，虽然其经营的现金流量大，但银行很难去正确掌控这类企业真正的经营情况及还款能力强弱。从而要求这些企业提供他们所要求的固定资产担保或抵押的条件，这在一定程度上限制了中小企业贷款的发放。（4）部分银行对工作人员的考核制度，打击了银行放贷人员的积极性。商业银行中贷款的发放，大多实行严格的贷款管理问责制，有权责任人对信贷管理部门、稽核审计部门反映的问题，不及时处理或措施不力造成贷款损失的，由有权责任人负全部责任。这套制度，使无论是贷前调查人员、贷款审查人员还是贷后管理人员，都对不能获得充分信息的中小企业心生畏惧。2.3.3政府服务和政策环境存在缺陷主要表现在缺乏对中小企业扶植的专门性的管理服务机构；法制建设欠缺；中介机构的缺位，无法架起银行与中小企业之间的直通车等方面的问题。这些工作都需要政府用更长时间去引导和激励，创造更好的政策环境，利用市场机制本身的作用去解决症结性的问题。2.3.4外源融资渠道受限我国中小企业外源融资主要依赖银行贷款，股票、债券、融资租赁等渠道对中小企业的进入具有较高门槛，使得中小企业融资渠道单一，无法在更广阔的资本市场上筹集资金。借力资本市场，多渠道、多形式融资，不仅能使企业获得较充裕的发展资金，规模加速膨胀，而且也加快了企业转型升级，对企业本身及区域经济又好又快发展能够提供持续动力。3、中小企业融资问题的解决方案3.1建立健全中小企业信用担保体系3.1.1创建科学完善的中小企业信用等级评估体系信用等级作为判断贷款信用可信度的标准，是赢得金融机构和担保机构信任并获得项目资金筹措的一种有效手段，也是信用管理体系首先应解决的问题，这个问题不解决，就会增加银行信贷的不确定性。中小企业的信用等级评估，必须考虑企业贷款规模小、流转快、周期难以准确测算、逾期可能性相对较高等特点，减少对企业报表的过分依赖，突出实地检查，随时关注企业经营状况的变化，重点掌握企业的贷款使用、存贷增减、贷款回笼等情况，最后由权威公正的评估机构采取有别于大企业的标准，实事求是地评价中小企业的贷款风险，并根据企业经营者素质、风险保障能力、经营状况、偿债能力及信用记录、发展前景等主要指标，综合评出不同等级，作为银行对中小企业信贷决策和重点扶持的依据。3.1.2建立中小企业信用担保机制（1）为解决担保实力不足问题，可建立风险补偿基金，分不同地区或城市以股份制形式来设立和管理，基金来源可以通过政府财政拨款、基金会员交纳会费、向社会公众和法人单位募集资金、发行债券等多元化渠道筹集，同时启动地方政府在财政预算中安排补偿资金、对担保基金在运营中形成的收益实施税收返还这一运行机制，促使基金滚动发展。对受保企业的收费，一定要按照合理的担保比例和额度收取，力求担保费用与贷款利息之合维持在企业能承受的合理区间。（2）选择合适的贷款担保方式。目前我国金融机构的担保贷款主要有保证贷款、抵押贷款、质押贷款三种。信贷部门在选择贷款担保方式时，可以尽可能地选择抵押、质押方式，尤其是以各种票据、存单和国债等方式的质押，不仅保险系数高，而且操作简便易行，不需办理繁琐的登记手续。3.2引导、规范非正规金融发展3.2.1非正规金融概述在我国，由于正规金融市场不够发达，非正规金融市场就应运而生，并且艰难地发展。非正规金融具有灵活和便利的特点，在一定条件下、一定范围内可能成为民营中小企业债务性融资的一个补充渠道。非正规金融的常见形式有:向亲友借贷、从其他企业获取信托贷款、从非正规信贷机构获取贷款，以及向银行借款同时向存款人支付高额贴水等。非正规金融一个明显的问题是普遍存在着借款人违约和欺诈行为，这恰恰需要我们利用法律手段保护融资契约的履行，打击融资中的欺诈行为。政府应承认，非正规融资切实解决了中小企业的临时性资金需求。政府应要在政策上扶持非正规金融，对以全新姿态和较大优势出现的非正规金融形式，应从法律的角度给予正确定位，加快立法程序实施，让其有一个合理的生存空间，发挥其积极的作用。要建立健全法规，规范非正规融资行为。制定相应的法律法规，引导非正规融资走上规范化、法制化轨道，严厉打击高利贷行为；要加强对非正规融资情况的监测和预测，防止局部区域出现相关风险。3.2.2引导、规范非正规金融发展的措施今年3月设立的温州金融试验区即旨在引导民间金融向合法化发展，以合法的手段吸引民间资金，为中小企业融资注入更多资金，化解中小企业融资与民间资本普遍存在的“两多两难”问题，即中小企业数量多、融资难，民间资本量多、投资难问题。为发展民间金融组织拓宽融资渠道，加快发展新型金融组织，鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革，依法发起设立或参股村镇银行、贷款公司、农村资金互助社等新型金融组织，符合条件的小额贷款公司可改制为村镇银行。发展村镇银行、小额贷款公司等金融机构，应努力建立以正规金融为主导、民间金融为补充的多层次融资体系，降低门槛、放宽市场准入，增强民间资本进入银行业的积极性和投资热情。对于那些适应和促进实体经济发展的民间金融形式，通过逐步完善相关法律法规，促进民间融资的规范化、阳光化，将为中小企业卸下融资的包袱，这不仅有利于小型金融机构自身的发展，而且是实现“稳增长、调结构、惠民生”的重要举措。3.3中小企业要搞好自身建设3.3.1建立健全企业的财务会计系统中小企业只有合理设置财务机构，配备称职的专职财会人员，才能为准确、真实的会计核算打下良好的基础。中小企业必须按照有关部门的要求，及时、全面、系统地输出会计信息，保证输出的会计信息真实可靠。3.3.2规范企业财务制度中小企业要规范企业财务制度，提高财务管理水平，充分运用现有的金融工具，提高资金使用效率。要建立完善的财务核算制度，彻底摒弃“两套账”、弄虚作假的行为，提供真实、准确的原始数据，增强企业信息的透明度。只有如此，才能降低贷款银行对贷款企业的审查成本，增强贷款银行的信心。3.3.3健全信息披露机制中小企业要建立健全信息披露机制，这样不仅能使银行更好地了解企业的经营和发展状况，有利于银行降低审贷成本，而且能够帮助中小企业在更高级的资本市场上进行融资。中小企业在进行信息披露时要重点做到两个方面:第一，要反应经营风险，特别应该注意披露经营失败的风险可能性；第二，要反映无形资产。总之，中小企业应该着力改善内部治理结构，建立现代企业制度，改进其产权组织形式，优化其组织结构和内部管理方式，规范其财务管理和内部监督机制，完善其信息披露机制，提高其信息透明度，坚持效率融资原则，增强企业可持续发展能力，给股权融资和债权融资创造有利条件。3.4开辟融资方式，拓宽融资渠道3.4.1发展中小企业金融债券积极发展各类债券产品，推动中小企业通过债券市场融资，建立健全小微企业再担保体系。中小企业需要的融资规模并不高，所以一家银行业机构发行几十亿元上百亿元的金融债，就可以把符合条件、有过合作项目并且需要融资的中小企业放进一个资金池中，帮助中小企业解决融资难题。3.4.2商业保险参与社会保障拓宽保险服务领域，创新发展服务于专业市场和产业集群的保险产品，鼓励和支持商业保险参与社会保障体系建设。中小企业迫切需要解决的问题是融资难，由于实力薄弱、质押资产有限等导致中小企业还贷风险加大，这也是此类企业贷款难题迟迟难以解决的主要因素。商业保险除了不断加强对城乡居民补充养老、补充医疗等保障体系建设，也开始深入对中小企业的贷款保障领域。目前，有部分地区开展小额贷款保证保险、履约保证保险贷款试点，开展银行与保险公司合作，政府与银行、保险公司合作的新模式，由多方共同防范和承担放贷风险，并且不再需要中小企业抵押资产，缓解了中小企业融资难题。3.4.3推进中小企业上市融资一般而言，经营业绩良好、规模较大、财务信息透明的大公司较容易通过资本市场上市筹集资金。中小企业由于规模及财务状况等问题，常常被排斥在上市目标公司之外，为此，中小企业应加快企业经营模式转型，完善财务信息、增加透明度，强化信息披露，改善市场形象，尽量向上市标准靠拢。此外，资本市场也应改变对中小企业存在的质疑心理，适当降