财务管理课后习题答案.doc

财务管理作业答案第一章1、B； 2、D； 3、C； 4、C； 5、D1、ABCD 2、ABC 3、CD 4、ABC 5、ABC 6、ABCD 7、BCD1 2 3 4 5 6 7 8 9 10第二章 财务管理的基本价值观念计算分析题参考答案1、解答： （1）若每年末存现金：答：此人每年末存8189.87元（2）若每年初存现金： 答：此人每年初存7445.34元 2、解答：（1）若现在一次性支付： 答：若现在一次性支付应付51782.95元。（2）该设备10年后的总价： 答：该设备10年后的总价为122102元。 3、解答：（1）若利率定为5%，李华在开始时应支付： 103797元 （2）若利率定为10%，李华在开始时应支付： 76060.8元 （3）若李华在开始时支付30000元，他每年可得到：2890.26元 4、解答：（1）20%（2）12.65%； 25.30%（3）23.18% 15.59% （4）A方案的报酬率达到或超过23.18%时，投资者方肯进行投资，如果低于23.18%，则投资者不会投资，本方案中A的期望报酬率20%，低于要求的报酬率，不投资。而B方案的报酬率应达到或超过15.59%投资才可行，本方案中B的期望报酬率20%高于要求的报酬率，方案可行。 5、解答：（1）当债券收益率为12%时： 104.92元 （2）当债券收益率为15%时： 97.65元 （3）当债券收益率为14%时： 100元 6、解答：（1） 合计(6年股利的现值)14.3321元其次，计算第六年年底的普通股内在价值： 141.7115元计算其现值：89.4341（元）最后，计算股票目前的内在价值：V103.77(元)（2）若只希望持有此股票3年，那么在对它估价时应该考虑3年后出售时预计的股票价格，股利收入只需要考虑前3年的情况，因此对它的估价会改变。 第四章习题参考答案一、单项选择题1、A 2、B 3、B 4、B 5、C 6、C 7、D 8、C 9、B 10、D 二、多项选择题1、ABD 2、ABC 3、ABCDE 4、CD 5、AB 6、ABCD 三、判断题1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10、 四、计算分析题（做了的可以对答案）财务管理第五章计算题参考答案1. A方案：NCF0=-8000（万元）NCF1=0NCF2-6=1823.33(万元)NCF7=2063.33(万元)投资报酬率=6.63%不包括建设期的静态投资回收期=4.38（年）包括建设期的静态投资回收期=5.38（年）NPV = -658.35(万元)动态投资回收期大于7，因此无法计算，NPVR = -8.22%PI= 91.78%当折现率=8%时，NPV=-64.71(万元)当折现率=6%时，NPV=613.89(万元)用内插法计算可得，IRR=7.81%该方案不可行。B方案：NCF0=-11000（万元）NCF1=02-7每年的NCF分别为：2690、2615、2540、2465、2390、2755（万元；）年平均净利=742.5（万元）投资报酬率=6.75%包括建设期的静态投资回收期=5.29（年）不包括建设期的静态投资回收期=4.29（年）NPV=-566.78(万元)动态投资回收期大于7，因此无法计算，NPVR=-5.15%PI=94.85%当折现率=8%时，NPV=36.38(万元)用内插法计算可得，IRR=8.12%该方案不可行。综上，两个方案都不可行。2. 旧设备年平均使用成本=393.59（万元）新设备年平均使用成本=744.59（万元）注，此题新设备年运行成本应为500万元。继续使用旧设备。3. 若更新， NCF0=-1400（万元） 年折旧=280（万元） NCF1=395（万元） NCF2-5=370（万元） NPV=-137.946（万元），应该继续使用旧设备。4.（1）A方案年折旧=712.5（万元） A方案第五年税后变价收入=2109.38（万元） A方案现金净流出的总现值=4161.03（万元）（2）B方案现金净流出的总现值=3847.76（万元）应该选B方案。5.（1）肯定当量法甲项目的NPV=60.46（万元），该方案财务上可行乙项目的NPV=46.45（万元），该方案财务上可行（2）风险调整贴现率法甲项目的贴现率=19%甲项目的NPV=23.04（万元），该方案财务上可行乙项目的贴现率=12%甲项目的NPV=258.21（万元），该方案财务上可行 第6章 课后习题参考答案1、 单选题题号12345678910答案BCADCCDBBC二、多选题题号12345678910答案ABDABCDABCBCABCDADABABCABDABC3、 判断题题号12345678910答案4、 计算分析题（1） 本题给出了简略报表，我们首先要做的就是从给出的报表数字当中，准确找出哪些属于变资动产，哪些是变动负债。这是需要确定的。然后再看下面的条件，条件中说到“公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资”，这表明该企业没有固定资产投资。 现在，我们就按解题步骤来解题吧： 第一步：预计销售增长率： 销售增长额： 20000万元。 销售增长率： 20% 第二步：确定变动资产与变动负债： 变动资产：库存现金、应收账款、存货。（流动资产均属于变动资产）。 变动资产=50000万元。 变动负债：应付费用、应付账款。（短期借款除外）。 变动负债=15000万元 第三步：确定需要增加的资金 变动资产与销售比： 50% 变动负债与销售比： 15% 需要增加的资金=新增变动资产+新增非流动资产新增变动负债=7000万元 （二）(1)外部融资需求量=资产增长-负债增长-留存收益增长=725(万元)。(2)外部融资需求量=180（万元）。财务管理第七章课后习题参考答案一、 单选题1. D2.B3.A4.A5.D6.D7.D8.A9.B10.C二、 多选题1. AD2.BC3.AB4. ABC5.ABCD6.AC7.ABCD8.BCD9.AB10.ABCD三、 判断题1.2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 四、计算分析题 （一）（1）节约的利息=0.24（亿）（2）2010年EPS至少=0.5(元/每股)；2010年净利=5（亿元）；2010年净利增长率=25%。（3）债劵回售风险或债劵不能转换的风险。（二）（1）借款成本=5.28%（2）略（三）（1）债劵成本=5.87%（2）略（四）普通股成本=12%（五）债劵成本=6.12%普通股成本=17.5% 加权平均资本成本=14.655%（六）注：将2012年净利670万元改为750万元 （1）2012年利润总额=1000万元（2）2012年利息总额=1000万元（3）2012年息税前利润总额=2000万元（4）2013年经营杠杆系数=1.75（5）2013年债劵成本=6.96%（6）2013年复合杠杆系数=3.5（七）（1）2012年边际贡献总额=20000元（2）2012年息税前利润总额=19000元（3）2013年经营杠杆系数=1.05（4）2013年息税前利润增长率=10.5%（5）2013年财务杠杆系数=1.35 2013年总杠杆系数=1.43（八）（1）每股收益无差别点=1455万元（2）乙方案财务杠杆系数=1.29（3）选甲方案。因为12001455，甲方案每股收益高于乙方案每股收益（4）选乙方案。因为16001455，乙方案每股收益高于甲方案每股收益（5）每股收益增长率=12.9% 第八章单选：1A,2C,3D,4B,5C,多选：1BE,2AD,3BDE,4ABE,5ACD,6BCD,7AD,8ABC计算：1、机会成本=5000（元）,在存货模式下，达到最佳现金持有量时，机会成本等于交易成本。所以， 相关的总成本= 机会成本+交易成本=10000（元）. 2、（1）16000元（2）相关总成本12016000；11776400；11663200（3）461.88吨第九章一、选择题：1 B 2 C 3 A 4 A 5 B 二、问答题（略） 三