如何做合格投行人.ppt

,做称职的投行人,如果所有企业都是做买卖的,那么，投行做什么的？ 从这样的意义上讲，投行是在做世界上最高级的买卖。,如果不做道德评价，投行没有好人,没有人说实话，（尽职调查，原则和技巧） 没有人做慈善，（算帐，规则，变通） 没有人付现金，（多用别人的钱）,什么人适合在投行做项目？,坏人（与道德无关！通常比较聪明） 自私的人（慈善只能在发财之后考虑） 财迷 （一睁眼就得想钱从哪儿来，到哪儿去，怎么花，值不值） 相当有知识的人（但技术专家在投行基本没用！） 极善于学习的人（必须，因为你不可能什么都会） 不知疲倦的人（加班多只是次要原因之一） 比较善于与各色人等打交道的人（开通、沟通、变通） 具有开放的思维、开放心态的人（不小气）,做投行项目你会碰到什么人？,公司老板和他的团队（不一定有钱） 项目设计院所专家（不一定真懂） 项目施工、建设单位、设备制造商、监理单位 评估类公司（别小看，有执照，关键时候谈判用） 银行（项目审批是有权限的，越小的行长越敢吹牛） 基金投资人（什么人都有，有钱人，通常比较笨） 券商，会计师事务所，律师事务所 财经公关公司 政府官员,投行人很辛苦，你图什么？,就职业而言，做称职的投行人可能是最糟糕的选择，因为你需要想太多的事情，而很多时候你会因为无止境的思考变得很无助、很无奈；与“思考”相比，”打字”真得不难。 只有“足够的阅读量”才能造就真正的投行人，尽管“让历史告诉未来是困难的”，但我们不得不用它，因为“重新设计轮子是圆是方”是不合算的。 至少得用三维的座标才能部分的解释“投行项目”，但你永远不知道的“第四维”可能决定项目的一切。“人财物、产供销、短中长”，这你都得想，但请你记住，还有一些东西是你想不到的，或者想了也没用的。 比如，“同志们，所有事情都有预案，可是5月12日发生了汶川地震”！ 据传这是总书记在2008年X月X日常委会上说的，当时全场默然。我觉得这话可能是真实的；但开会纯属谣言，细查资料，当天中央常委多数不在一起。 投行人其实也都很渺小，但做投行人可以有机会尝试把“在尽人事，听天命中讨生活”发挥到极致，会有很多人会因为进入投行过得很不幸福，这是宿命。 把握“视野、视点、直觉”，没有比做投行更难的了，除了政治； 努力“阅人、阅事、感悟”，没有比做投行更爽的了，也除了政治。,圈子太小了，关注这些人（1）,称职的投行分析师其实不多；但他们通常比较勤快，至少具备整理资料的能力，多跟他们合作，你可以省很多时间想更重要的事情。他们都是各有特点的人，在他们身上，都有可取之处。 我的一个估计： 全国钢铁、新材料领域，真正称职的投行、银行、券商分析师，在近10年以来，不超过20人。 从投行的眼光看，有些经常露面的所谓的专家，很多是“砖家”级的或者长不大的“菜鸟”。,圈子太小了，关注这些人（2）,第四届新财富最具慧眼基金的管理公司获奖名单 最佳分析师固定收益研究和策略研究类获奖者 最佳分析师煤炭开采类公用事业类获奖者 最佳中小市值研究机构获奖者 新财富批发和零售贸易行业最佳分析师获奖名单,圈子太小了，关注这些人（3）,第九届新财富最佳分析师获奖名单 2011年11月25日 22:34 新浪财经微博 “第九届新财富最佳分析师评选”颁奖盛典于2011年11月25日在深圳举行(图片来源：新浪财经 梁斌 摄) 新浪财经讯 11月25日晚间消息 第九届新财富最佳分析师颁奖典礼本周五在深圳举行，以下是获奖名单汇总： 新财富白金分析师 中信证券(11.09,-0.06,-0.54%)胡雅丽； 中信证券赵雪芹 第四届新财富最具慧眼基金管理公司 博时基金公司；易方达基金公司；大成基金公司；南方基金公司；华安基金公司；国泰基金公司；招商基金公司；鹏华基金公司；银华基金公司；宝盈基金公司 纺织品和服装 第1名：光大证券(11.45,-0.04,-0.35%) 研究小组(李婕等)； 第2名：招商证券(11.36,-0.10,-0.87%) 研究小组(王薇、孙妤、张永为)； 第3名：中信证券 研究小组(李鑫、鞠兴海、汪蓉)； 第4名：华创证券 区志航； 第5名：申银万国证券 研究小组(王立平、戴卉卉) 家电 第1名：中信证券 研究小组(胡雅丽、廖欣宇)； 第2名：国金证券(11.81,-0.06,-0.51%) 王晓莹； 第3名：国信证券 王念春； 批发和零售贸易 第1名：海通证券(8.03,-0.15,-1.83%) 研究小组(路颖、潘鹤、汪立亭)； 第2名：中金公司 研究小组(郭海燕、钱炳)； 第3名：广发证券(28.18,-0.87,-2.99%) 研究小组(欧亚菲、訾猛等)； 第4名：中信证券 研究小组(赵雪芹、胡维波、姜娅)； 第5名：国信证券 研究小组(孙菲菲、祝彬) 社会服务业 第1名：中信证券 研究小组(赵雪芹、姜娅)； 第2名：国信证券 曾光； 第3名：招商证券 林周勇(现任职于海通证券)； 第4名：国金证券 毛峥嵘； 第5名：东方证券 杨春燕 汽车和汽车零部件 第1名：中信证券 研究小组(李春波、许英博)； 第2名：广发证券 研究小组(杨华超、黎韦清、汤俊)； 第3名：华泰联合证券 研究小组(姚宏光、黄未樵)； 第4名：招商证券 研究小组(汪刘胜、唐楠)； 第5名：平安证券 研究小组(余兵、王德安) 电力设备与新能源 第1名：国金证券 张帅； 第2名：华创证券 李大军； 第3名：华泰联合证券 研究小组(王海生、袁瑶)； 第4名：安信证券 黄守宏； 第5名：广发证券 研究小组(韩玲等) 建筑和工程 第1名：中信证券 杨涛； 第2名：国泰君安证券 韩其成； 第3名：申银万国证券 研究小组(王胜等) 机械 第1名：国金证券 董亚光； 第2名：招商证券 研究小组(刘荣、蔡宇滨)； 第3名：中国银河证券 研究小组(邱世梁、邹润芳、鞠厚林)； 第4名：申银万国证券 研究小组(李晓光、黄夔、王喆)； 第5名：中信证券 研究小组(郭亚凌、薛小波、张霆、杨绍辉) 电子 第1名：中金公司 赵晓光； 第2名：招商证券 研究小组(张良勇、鄢凡)； 第3名：华泰联合证券 研究小组(卢山、王小松)； 第4名：兴业证券(11.10,-0.12,-1.07%) 刘亮； 第5名：中信证券 研究小组 通信(通信设备/通信服务) 第1名：长江证券(8.46,-0.10,-1.17%) 陈志坚； 第2名：光大证券 研究小组(周励谦等)； 第3名：中信建投证券 戴春荣； 第4名：东方证券 研究小组(周军、吴友文)； 第5名：中金公司 研究小组(陈昊飞等) 计算机 第1名：国金证券 易欢欢； 第2名：民生证券 研究小组(尹沿技、卢婷、李晶)； 第3名：国信证券 段迎晟； 第4名：国泰君安证券 魏兴耘； 第5名：广发证券 研究小组(惠毓伦等) 传播与文化 第1名：中信证券 皮舜； 第2名：申银万国证券 万建军； 第3名：招商证券 赵宇杰 煤炭开采 第1名：申银万国证券 研究小组(詹凌燕等)； 第2名：招商证券 研究小组(卢平、王培培)； 第3名：兴业证券 刘建刚； 第4名：华创证券 研究小组(韩振国、高羽)； 第5名：华泰联合证券 研究小组(陈亮、李洁、唐宗辰) 电力、煤气及水等公用事业(1841.514,-10.43,-0.56%) 第1名：中信证券 研究小组(吴非、王海旭)； 第2名：招商证券 彭全刚； 第3名：国金证券 赵乾明； 第4名：申银万国证券 研究小组(余海等)； 第5名：海通证券 陆凤鸣 石油化工 第1名：招商证券 裘孝锋(现任职于中国银河证券)； 第2名：中信证券 研究小组(殷孝东、黄莉莉)； 第3名：海通证券 邓勇 交通运输仓储 第1名：兴业证券 研究小组(曾旭、纪云涛、王爽、朱峰)； 第2名：国信证券 研究小组(郑武、陈建生、岳鑫等)； 第3名：中信证券 张宏波； 第4名：国金证券 研究小组(黄金香、李光华)； 第5名：华泰联合证券 研究小组(李军、范倩蕾、周晔) 有色金属 第1名：国信证券 彭波； 第2名：长江证券 葛军； 第3名：华泰联合证券 研究小组(叶洮、张勇、刘晓、王茜)； 第4名：申银万国证券 研究小组(叶培培，郭鹏)； 第5名：民生证券 研究小组(巨国贤、黄玉、滕越等) 非金属类建材 第1名：国泰君安证券 韩其成； 第2名：中信证券 研究小组(潘建平、杨涛)； 第3名：长江证券 刘元瑞； 第4名：华泰联合证券 研究小组(周焕、鲍雁辛)； 第5名：申银万国证券 研究小组(王丝语、张圣贤等) 基础化工 第1名：兴业证券 研究小组(郑方镳、毛伟)； 第2名：申银万国证券 研究小组(周小波、林开盛、马昕晔等)； 第3名：光大证券 研究小组(程磊、张力扬、王席鑫等)； 第4名：中金公司 研究小组(高峥、高兵)； 第5名：华泰联合证券 研究小组(肖晖、李辉、邵沙锞) 钢铁 第1名：长江证券 刘元瑞； 第2名：齐鲁证券 研究小组(笃慧、周涛)； 第3名：国信证券 研究小组(郑东、秦波等)； 第4名：广发证券 研究小组(冯刚勇等)； 第5名：招商证券 张士宝 食品饮料 第1名：申银万国证券 研究小组(童驯等)； 第2名：国泰君安证券 研究小组(胡春霞、林园远)； 第3名：中信证券 研究小组(黄巍、闻宏伟)； 第4名：招商证券 研究小组(朱卫华、黄珺)； 第5名：中国银河证券 研究小组(董俊峰、周颖) 造纸印刷 第1名：申银万国证券 周海晨； 第2名：东方证券 郑恺； 第3名：中信证券 朱佳 农林牧渔 第1名：中信证券 研究小组(毛长青、施亮)； 第2名：齐鲁证券 谢刚； 第3名：申银万国证券 研究小组(赵金厚等)； 第4名：华泰联合证券 研究小组(蒋小东、吴晓丹)； 第5名：海通证券 丁频 医药生物 第1名：国信证券 研究小组(贺平鸽、丁丹等)； 第2名：申银万国证券 研究小组(罗鶄、娄圣睿)； 第3名：招商证券 李珊珊； 第4名：中投证券 研究小组(周锐、余方升)； 第5名：兴业证券 王晞 银行 第1名：中信证券 研究小组(朱琰、肖斐斐、程桯、王一峰)； 第2名：国泰君安证券 研究小组(伍永刚、邱冠华)； 第3名：中金公司 研究小组(罗景、毛军华)； 第4名：国信证券 研究小组(邱志承、黄飙)； 第5名：国金证券 研究小组(陈建刚、张英) 非银行金融 第1名 华泰联合证券 研究小组(李聪、张黎、丁文韬)； 第2名 国信证券 研究小组(邵子钦、童成墩、田良)； 第3名 中信建投证券 魏涛； 第4名 招商证券 研究小组(罗毅、洪锦屏)； 第5名 国泰君安证券 研究小组(梁静、彭玉龙) 房地产 第1名：国泰君安证券 研究小组(孙建平、李品科)； 第2名：长江证券 苏雪晶； 第3名：申银万国证券 研究小组(殷姿等)； 第4名：华泰联合证券 研究小组(鱼晋华、周雅婷)； 第5名：广发证券 研究小组(赵强、沈爱卿、徐军平) 金融工程 第1名：国信证券 研究小组(葛新元、董艺婷、焦健、戴军、阳璀、周琦、黄志文、徐左乾等)； 第2名：申银万国证券 研究小组(提云涛、杨国平、刘敦、朱岚、袁英杰、马骏、刘均伟、蒋俊阳等)； 第3名：华泰联合证券 研究小组(王红兵、谢江、曹力、杨戈、左杰)； 第4名：长江证券 研究小组(俞文冰、范辛亭、叶涛)； 第5名：中信证券 研究小组(严高剑、马坚、林小驰、林晓明、练海俊)； 固定收益研究 第1名：中金公司 研究小组(徐小庆、张继强、姬江帆、陈健恒、徐寒飞、李一硕、许艳、张莉)； 第2名：申银万国证券 研究小组(屈庆、唐玲娟等)； 第3名：国泰君安证券 研究小组(姜超、陈岚、黄纪亮)； 第4名：华泰联合证券 研究小组(林朝晖、梁山、徐莹莹)； 第5名：中投证券 研究小组(何欣、申俊华、王纯、覃圣尧) 策略研究 第1名：兴业证券 研究小组(张忆东、吴峰、李彦霖、蒋仕卿、刘晓清)； 第2名：安信证券 研究小组(程定华、范妍、诸海滨)； 第3名：瑞银证券 研究小组(陈李、陈实、张博)； 第4名：华泰联合证券 研究小组(穆启国、冯伟、姚卫巍、冶小梅、刘湘宁)； 第5名：中信建投证券 研究小组(周金涛、陈祥生、安尉、吴启权、郑联盛、王洋、刘之意) 宏观经济 第1名：中信证券 研究小组(诸建芳(微博)、孙稳存、董利)； 第2名：国泰君安证券 研究小组(姜超、王虎、吕春杰、汪进、王喆)； 第3名：申银万国证券 研究小组(李慧勇 孟祥娟等)； 第4名：安信证券 研究小组(高善文、莫倩、尤宏业、高伟栋)； 第5名：中国银河证券 研究小组(潘向东、张新法、周世一等) 最佳中小市值研究机构 第1名：中信证券； 第2名：申银万国； 第3名：国泰君安； 第4名：平安证券； 第5名：东兴证券 最佳海外市场研究机构 第1名：中金公司； 第2名：申银万国； 第3名：高盛高华； 第4名：瑞银证券； 第5名：中信证券 最佳销售服务团队 第1名：招商证券； 第2名：中信证券； 第3名：申银万国； 第4名：华泰联合； 第5名：国泰君安； 第6名：东方证券； 第7名：兴业证券； 第8名：国信证券； 第9名：国金证券； 第10名：中金公司 北京区域最佳销售服务团队 第1名：兴业证券； 第2名：华创证券； 第3名：中信建投 上海区域最佳销售服务团队 第1名：兴业证券； 第2名：东方证券； 第3名：中信证券 广深区域最佳销售服务团队 第1名：国泰君安； 第2名：招商证券； 第3名：华创证券 北京区域最佳销售服务经理 第1名：兴业证券 销售经理； 第2名：广发证券 李靖； 第3名：光大证券 孙威； 第4名：华创证券 申林英； 第5名：招商证券 靳大安； 第6名：国金证券 郭晶晶； 第7名：华创证券 刘小玄； 第8名：中信建投 张博； 第9名：中信建投 彭砚苹； 第10名：申银万国 胡瑶 上海区域最佳销售服务经理 第1名：兴业证券 邓亚萍； 第2名：中信证券 孙超； 第3名：东方证券 袁小可； 第4名：广发证券 吕洁； 第5名：招商证券 王刚； 第6名：国泰君安 奚怿之； 第7名：兴业证券 盛英君； 第8名：兴业证券 姜洋； 第9名：国信证券 马小丹； 第10名：东方证券 尤依露 广深区域最佳销售服务经理 第1名：华创证券 李涛； 第2名：招商证券 周婕； 第3名：中信建投 赵海兰； 第4名：广发证券 周文琦； 第5名：国泰君安 蔡虹； 第6名：招商证券 李觅； 第7名：国信证券 邵燕芳； 第8名：光大证券 黎晓宇； 第9名：华泰联合 刘晟； 第10名：中金公司 郭红梅,圈子太小了，关注这些人（4）,注意这些人在关注什么，虽然市场不会以个别人而改变大方向。 注意这些人放弃了关注什么，是明智还是无奈？ 注意这些人消失了或者跳槽了没有，竞争是残酷的。 在这些人中，有明星，有高手，有恶霸，有菜鸟。 比如，2005年有著名券商发表文章，说武钢电工钢涨价“都是铁矿石惹的祸”，后来成了一些钢铁业分析师的名言，都想用类似标题增加“点击率”，这很聪明，但不能长久；今年的活跃用语是“给力“和“HOLD住”。 其实，铁矿石在电工钢的“制造成本”中可以忽略不计！ 我们需要做的是：站在高手肩上，让菜鸟为你“打工”！ 可是，你我都得明白，要做到这一点，实在太难了。,做称职的投行人（1）,称职投行人的“三重境界” 用专业的话说专业的事 （基本能力，考试及格） 用专业的话说非专业的事（自圆其说，驾轻就熟） 用非专业的话说专业的事（融会贯通，毕生追求） 在投行，你应当努力追求“符号化”你涉及的行业和项目， 因为你碰到的项目都是陌生的，在三维空间中，无一例外。 也因为如此，“行业专家”不一定是投行的合适人选。当然，如果投行有几个这样的人，也未必不好，不管真的假的。,做称职的投行人（2）,一只手，一只脚，一支笔，一张嘴 你所有的判断应当有逻辑的支撑，必须可以自圆其说。从希特勒、墨索里尼一直到“鬼子进村怎么办”都得有，经济学的术语就是“PEST+SWOT”,高手取其精，菜鸟用其形。 你所有的表达应当是很规范的投行语言，不管是文字还是口语，这是最基本的要求。除非是“路演”之外的论坛类演讲。 路演需要热闹，这你也得会。但类似叶檀的“目前中国A股牛粪也不是”的话还是不说为好。 投行所有的项目文件都不同于分析师文章，不能追求花梢。但是，你的表达应当显示足够的“霸气”，即“我是对的！”。 把它理解成“忽悠”是错误的，因为投行比得是”聪明“，从逻辑角度看，著名的“第22条军规”在某些时候是天才的发明。,做称职的投行人（3）,投行人必须有“霸气”，它的含义是“我是对的！”，这可以作为前述的对“自圆其说”的解释，或者补充。 但“我是对的！”必须有逻辑的支持，我得强调。 钱跟钱是不一样的，当下的钱是实的，预期钱是空的，投行的任务是在虚实之间找平衡，但空谈是无用的；做投行项目的人，都应当有相当的“分析师功力”，得讲理，但得考虑怎么讲。 投资人是投行人的上帝，但“分析师一思考，上帝就发笑”也是格言；这两个上帝其实互不认识，他们可能是两个人或若干人，其中有一个叫”市场“，这可以肯定。 国一定无二主，短线就要命，这就是市场；天可以有二日，这就是竞争。 在投行，如果你做不到别的，请你先把文件中的病句、病段改掉，补习完高中课程应当就够了，这要求一点都不高。但想改掉“病章”，就需要有高人指点了，也得看你的悟性了，大学教授在此时可不一定管用。 错别字可能是难免的，但不应当出现在关键位置。这是些小事情，但你自己要重视，包括协助你的“文字录入员”你也得多关心才是，这是必要的。 多数情况下，重要文件，你必须自己动手。这叫“亲历亲为”，不能指望别人。 我对自己文件的要求：“标点符号不出错”，但总有遗憾，“由于时间紧张，水平有限”这是合理的“借口”。,做称职的投行人（4）,别人可以指责你的观点，但不可以指出你的逻辑错误，因为你没有。 当然，谁都应当明白，正确的逻辑也完全有可能推导出错误的判断，但这是另外意义上的事情，至少世界上始终存在“不可抗力”，比如中国总理通常不可以公开认错 。 比如，经常有分析师说，XX行业是周期性行业之类的话，如果我问你，假如你不能明确告诉我这周期有多长，幅度有多大，理由何在，那么，即使它是周期性行业，对投资人来讲，这样的判断有什么意义！ 轻易判断“XX项目必然是公司新的利润增长点”可不算是什么”霸气“，至少请给个理由先！ “股市不跌就涨或者盘整”算什么分析？,做称职的投行人（5）,以房地产为例，很多人做了涨或跌的判断，各有道理，但是大概只有任志强是以数据说话来讲道理的，毕竟在中国，“有的数据还是比较真实的”，比如“全社会用电量 ”。 比如，任志强断定全国保障性住房2011年完成1000万套一点可能性都没有，理由是“国内所有的建筑塔吊全用上也不够”，谁还能反驳吗？ 比如，目前国内有数的几套200万吨板材生产线投资额都是以100亿元左右计算的，如果有人告诉你它同样规模的项目，总投资是5-10亿。如果你不是记者，打算把笑话写成新闻，会有兴趣参加这样的基金路演吗？,在投行你得想些什么？（1）郎咸平的废话,郎咸平：警惕高盛这个嗜血幽灵,/stock/hkstock/sdpl/20111125/180410883796.shtml,高盛最喜欢创造一些针对新兴市场的概念。它2001年的时候就创造了“金砖四国”，后来又创造了“新钻十一国”，它就是这样经常给这些国家镶钻贴金。这些所谓的 “金砖四国”和“新钻十一国”被高盛如此一评，他们就感觉到好像真的能在国际上扬眉吐气了，他们根本不知道这正是高盛的策略之一。高盛给出这样一个概念的时候，就是要人们把泡沫给炒起来。当越南被美国贴上“新钻十一国”标签的时候，美国马上狙击越南。在高盛狙击完越南撤退的时候，整个越南的通货膨胀率高达25%。 高盛的主要策略就是事先布好局，过一阵子才开始狙击，然后从中获利。本次的希腊债务危机，高盛没有直接跳出来，而是让南非标准银行出面，高盛在背后操纵。高盛是中国工商银行(4.17,-0.06,-1.42%,实时行情)战略投资的最大股东，而中国工商银行同时又持有南非标准银行20%以上的股份。当初工商银行收购南非标准银行就是高盛做的首席财务顾问，这就是我们中国人愚蠢，帮高盛做替罪羔羊。,在投行你得想些什么？（2）温州模式可以救中国？,/facetoface/index.html民间借贷乱象疯狂，老板跑路频频出现，深陷高利贷危机之中的温州该如何自救？是温州人贪婪，还是是中国金融体制有巨大缺陷？中小企业融资难，有何破局良方？财经面对面专访全国工商联并购公会会长王巍，探讨温州模式变革方向。,在投行你得想些什么？（3）逼债中国煤层气, 2011年11月22日 18:44 21世纪网微博 梁钟荣 21世纪网(微博)讯 11月22日，在恒指0.14%的背景下，中国煤层气集团(00578.HK)巨跌82.59%，市值全天蒸发33亿港元，报收0.094港元。 中国煤层气集团董事会称，目前并无任何有关收购或变卖的商谈或协议须予公开，故不知任何导致有关股份价格下跌及成交量上升的原因。 有媒体曾于5月报道称，合动能源(0.109,-0.02,-13.49%,实时行情)(中国煤层气集团前身)急需12亿港元资金用于还债和收购新项目，面临清盘危机，中小股东赴港维权。 事实上，中国煤层气集团有一笔1.5亿港元的短期债务即将到期，该公司或再面临逼债风险。 资料显示，此笔债务原于2010年5月30日到期，彼时中国煤层气集团无钱还债，由是上演逼债戏码。后多方谈判，终获得债权人谅解，将到期日期进一步延长至2011年12月31日。 根据中国煤层气集团8月28日发布的2011年上半年业绩，公司2011年上半年股东应占利润4980.7万港元，较去年同期减少4.75%此笔款项不足以偿还即将到期的债务。 中国煤层气集团的业务持续发展亦让人质疑。2010年，此前濒临破产边缘的中国煤层气集团因为河南煤炭整合而获得一线生机，但旗下煤矿在过去数年中均有停产纪录，今年至今，旗下数个煤矿亦因安全检查问题停产两次。 作为河南省首家在香港上市的煤矿企业，合动能源系由2006年借“壳”恒发能源上市后更名而来。完成重组改制后，置入了登封市主营煤炭业务的金丰煤业集团为其核心资产，持有后者90%股权。公司旗下拥有6个煤矿，其中金丰煤业掌控小河一、二、三矿、向阳煤矿、兴运煤矿5个煤矿。 2010年，坊间曾传言河南国企河南煤层气集团或借壳中国煤层气集团上市；4月4日，合动能源则改为现名，但河南煤层气集团借壳一事至今仍无下文。,在投行你得想些什么？（4）穆迪调级实属金融攻击,据美联社报道，匈牙利经济部长马托奇(Gyorgy Matolcsy)周五指责穆迪将匈牙利信用评级下调至垃圾级是对本国系列“金融攻击”行为的一部分。 穆迪24日将匈牙利长期主权信用评级从Baa3下调一级至Ba1，并维持负面前景展望。匈牙利债券评级因此从投资级跌入垃圾级。 市场对匈牙利评级被下调有着广泛的预期，因此市场对穆迪调级的最初反应不大。不过匈牙利国债收益率一直在爬升、本币福林兑欧元走弱。 马托奇周五发布声明称：“穆迪对匈牙利的形势评估没有事实根据，因此只能说这是对匈牙利金融市场的蓄意攻击。我们说穆迪没有根据，是因为尽管外部环境困难重重，但在过去的一年半中匈牙利经济绝大多数领域出现了明显的可喜变化。” 为说明自己的观点，马托奇举出匈牙利经常账户盈余、预算赤字下降、国家债务水平大降、第3季度经济增速超过欧盟平均水平等诸多事实。 穆迪在周四的声明中提出下调匈牙利信用评级的两大原因，一是考虑到融资成本的上升和经济低速增长环境，匈牙利政府完成紧缩财政和公共部门中期债务削减目标的能力不确定；而是该国政府债务结构易受外部冲击，这反过来会进一步加大政府的融资成本。 穆迪同时警告，如果匈牙利政府的金融实力因结构体制改革和中期减赤方案进展不大而出现重大下滑，可能考虑进一步调降其评级。 另一评级机构标普则表示，虽然仍将匈牙利至于下调评级的“负面观察”名单，但将观察匈牙利请求国际货币基金组织(微博)和欧盟施援谈判的发展后再做决定。 匈牙利政府上周宣布将向IMF和欧盟寻求构筑金融“安全网”但毋需新贷款，以便增强投资者信心和应对欧债危机的不断恶化。 2008年金融危机爆发后，IMF、欧盟及世界银行决定联手向匈牙利提供200亿欧元(251亿美元)的备用贷款，以帮助匈牙利应对金融危机冲击。(楚墨),在投行你得想些什么？（5）美国经济值得欣慰的十个事实,美国经济值得欣慰的十个事实 2011年11月25日 18:32 新浪财经微博 新浪财经讯 北京时间11月25日晚间消息，认为，美国经济的基本面依然看好： 人均GDP仍属全球前5%最高国家之列 美国中央情报局(CIA)全球概况数据显示，在全球227个国家和地区，美国人均GDP目前为4.72万美元，仍属全球5%最高国家之列，排在卡塔尔、阿联酋等资源大国之后。虽然经济衰退造成部分影响，但美国人均GDP自20世纪60年代以来便一直稳步增长，2010、2011年随着经济的复苏再次加速增长。 信贷与资本市场融资方便 美国消费者和企业进入信贷市场融资相对容易无论是申请信用卡还是循环贷。强健的信贷和评级公司向金融机构提供服务，使其具备准确判断寻求信贷者的能力。虽然评级公司对2008年金融危机难辞其咎，但目前银行总体贷款已恢复至更加健康的水平，美联储H.8报告测算，全国商业银行持有的贷款和租借物同比增长1300亿美元至6.9万亿美元。 合同执行与法律执行高效 DoingB将美国列为合同执行最高效的7个国家之一。通过法院裁决争端平均耗时300天，相比经合组织(OECD)平均天数少42%。平均每宗诉讼成本百分比也低于其它地区，为14.4%。 美国人创新能力强 美国是创新企业家的故乡，他们以各种形式塑造行业发展。以成立于2007年的电商Gilt Group为例，该公司在不到4年的时间内迅速发展成拥有数百万会员、营收超5亿美元的公司。美国专利与商标局(U.S. Patent and Trademark Office)超负荷运转，去年国内专利申请达到创纪录的24.2万，几乎是1963年的4倍。 人口增速仍然稳定 欧洲和亚洲国家将面临严峻的人口问题，预计数十年内人口将开始减少。据联合国(微博)估计，德国、日本和俄罗斯2015-2020年全都会出现人口减少现象。美国的人口形势很乐观，大量移民抵消了出生率相对较低带来的不利影响。CIA预计，13.8的生育率使美国在221个国家和地区中名列148位。 对投资者的保护程度高 美国对投资者的保护程度仍然很高，多德-弗兰克法案实行后保护程度可进一步增强。强大的证券交易委员会(SEC)继续敦促公司改正不当行为。DoingB调查显示，在公司信息披露和董事义务规则方面，美国是全球第5个做得最好的国家。 通胀仍