资金业务产品介绍.ppt

资金业务产品介绍,中国银行广州南沙支行 2010年5月,与海外NDF配套的业务产品,通过与海外分行联动和产品组合帮助客户实现无风险套利 境内远期结汇+境外NDF售汇 人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,境外NDF售汇+境内远期结汇,以6月2日市场报价测算如下：,人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,以6月2日市场报价测算如下：,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,一、产品原理及效果 1、出口客户国内公司在我行办理远期结汇交易。 2、出口客户海外关联公司在澳门中行同时叙做NDF售汇交易。 3、无论未来美元兑人民币汇率如何变化，只要叙做时国内远期结汇价格高于海外NDF售汇价格，则企业都可以获得比到期日即期结汇价格更好的结汇价格，始终跑赢市场。套利空间在叙做业务时已经确定，即远期结汇与NDF售汇的价差。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,二、方案演示 （一）业务背景：国内公司与国外A公司签订一份出口合同，确定1年后将有1000万美元收汇来源。 （二）业务流程： 1、贵司与我行签订1000万美元1年期远期结汇协议，锁定结汇价6.8090。 2、海外关联公司与澳门分行行签订1000万美元1年期海外NDF远期售汇业务协议，约定售汇价6.7200。 3、价差为890个基点。（6.8090-6.72000.0890）,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,（三）方案测算 以下按1年后人民币对美元大幅贬值、小幅升值、大幅升值三种情况测算。 1、人民币对美元大幅贬值，1年后美元/人民币中间价为6.95，大于国内远期结汇价格、大于海外NDF价格。（6.956.80906.7200） 到期日即期结汇价= 6.95*0.998 = 6.9361 海外NDF价差6.95-6.72000.2300 实际结汇价6.8090+0.23007.0390 实际远期结汇价7.0390比到期日即期结汇价6.9361高0.1029，收益率达到1.48。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,2、人民币对美元小幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.78，小于国内远期结汇价格、大于海外NDF价格。（6.80906.786.7200） 到期日即期结汇价=6.78*0.998 = 6.7664 海外NDF价差6.78-6.72000.0600 实际结汇价6.8090+0.06006.8690 实际远期结汇价6.8690比到期日即期结汇价6.7664高0.1026，收益率达到1.51。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,3、人民币对美元大幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.60，小于国内远期结汇价格、小于海外NDF价格。（6.80906.72006.60） 到期日即期结汇价= 6.60*0.998= 6.5868 海外NDF价差6.60-6.7200-0.1200 实际结汇价6.8090-0.12006.6890 实际远期结汇价6.6890比到期日即期结汇价6.5868高0.1022，收益率达到1.55。,案例一：境内远期结汇+境外NDF售汇,（四）效果分析 无论未来美元兑人民币汇率如何变化，客户均能够获得超过1%综合收益。也就是说，客户叙做组合交易可以实现无风险套利，套利空间在叙做业务时已经确定，无论人民币对美元升值还是贬值，客户实际结汇价都要高于到期日即期结汇价。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,一、产品原理 新型付汇产品人民币质押美元贷款到期日即期美元售汇海外NDF售汇 1、人民币质押美元贷款 进口客户国内公司在付汇日在我行办理人民币质押美元贷款。 2、海外NDF售汇 进口客户海外公司在贷款当日在海外中行办理NDF远期售汇业务（此为扎差交割） 3、到期日即期美元售汇 进口客户国内公司在海外NDF交割日在我行叙做即期售汇业务。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,假设付汇额为100万美元，以下按6月2日价格为例。 1年期美元贷款利率1.26（1年期libor1.86-0.61.26）； 1年期人民币定期存款利率2.25； 美元即期售汇价格6.8428； 1年期美元远期售汇价格6.8382（比即期低46点、贴水0.06）； 1年期美元NDF售汇价格6.6950（比即期低1478点、贴水2.16）；,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（一）直接购汇付汇 按照即期汇率6. 8428购汇，实际支付人民币684.28万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（二）叙做传统汇利达 1、1年后美元贷款到期本息合计101.26万美元。 100*（1+1.26）101.26万美元 2、1年后购汇偿还美元贷款所需人民币692.44万元人民币，按照远期售汇价计算。 101.26*6.8382692.44万元人民币 3、质押人民币保证金金额677.20万元人民币。 692.44/（1+2.25%）=677.20万元人民币 即实际只需支付677.20万元人民币，比直接购汇节省7.08万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（三）叙做新型付汇产品 1、1年后美元贷款到期本息合计101.26万美元。 100*（1+1.26）101.26万美元 2、1年后购汇偿还美元贷款所需人民币677.94万元人民币，以NDF到期日即期美元售汇锁定一年后购汇成本为6.6950。 101.26*6.6950677.94万人民币 3、质押人民币保证金金额为677.65万元，以美元贷款到期本息乘以办理业务当天即期售汇价格折现计算。 101.26*6.8428/（1+2.25%）=677.65万元人民币 4、1年后人民币保证金账户余额为692.90万元人民币。 677.65*（1+2.25）692.90万元人民币 5、购汇还贷后返还收益14.96万元人民币。 692.90-677.9414.96万元人民币,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,通过叙做新型付汇产品，比传统汇利达多存0.45万元人民币保证金，但到期后返还收益达到14.96万元，实际支付662.69万元人民币，比传统汇利达节省支出14.51万元人民币，比直接购汇节省21.59万元人民币。（实际交割时由于即期汇价的波动略有浮动）,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,（四）收益体现情况 节省付汇成本因到期日即期汇率的变化，在境内、境外分别体现，分三种情况进行测算：1年后人民币兑美元小幅贬值、小幅升值、大幅升值。 1、人民币兑美元小幅贬值，1年后美元/人民币中间价为6.90，大于远期售汇价格、大于海外NDF价格。 海外NDF收益100*（6.9-6.6950）/6.92.9710万美元 到期时即期售汇价6.9+0.0156.915 企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.915700.21万元人民币 国内公司损益人民币质押保证金到期本息和-购汇成本677.65*（1+2.25）-700.21692.90-700.21=7.31万元人民币（表现为补充人民币资金即期购汇）。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,总结：叙做新型付汇产品，在人民币小幅贬值情况下，每100万美元付汇时少支付6.63万元人民币，到期后境内多付7.31万元人民币用于即期购汇、境外获得2.9710万美元收益，合计比即期售汇方式付汇节省19.82万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,2、人民币兑美元小幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.78，小于远期售汇价格、大于海外NDF价格。 海外NDF收益100*（6.78-6.6950）/6.781.2537万美元 到期时即期售汇价6.78+0.0156.795 企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.795688.06万元人民币 国内公司损益人民币质押保证金到期本息和-购汇成本677.65*（1+2.25）-688.06692.90-688.06=4.84万元人民币 总结：叙做新型付汇产品，在人民币小幅升值情况下，每100万美元付汇少支付6.63万元人民币，到期后境内获得4.84万元人民币、境外获得1.2537万美元收益，合计比即期售汇方式付汇节省19.97万元人民币。,案例二：人民币质押+外币贸易融资+NDF售汇+到期日即期售汇,3、人民币兑美元大幅升值，1年后美元/人民币中间价为6.60，小于远期售汇价格、小于海外NDF价格。 海外NDF亏损100*（6.6-6.6950）/6.6-1.4394万美元 到期时即期售汇价6.6+0.0156.615 企业购汇成本美元贷款本息和*到期时即期售汇价101.26*6.615669.83万元人民币 国内公司损益人民币质押保证金到期本息