财通价值动量基金渠道路演.ppt

坚守价值 把握动量 财通价值动量混合型证券投资基金,财通基金管理有限公司 2011年10月,本材料仅系内部培训资料，非宣传推介材料， 亦不构成任何投资意见或建议；不得向社会公众披露。,目录,第一部分 公司介绍 第二部分 投资理念 第三部分 市场概况 第四部分 产品介绍 第五部分 营销支持,第一部分 公司介绍,诚信稳健 客户至上,总部位于上海，注册资本1亿元人民币,秉承“持有人利益至上”的核心价值观,力争为客户实现长期持续的累积收益,浙江省政府直属国有企业，全牌照券商，营业网点48家。 控股浙江省永安期货经纪有限公司。 2010年底资产总额237.94亿元，净资产39.40亿元。,财通证券有限责任公司,40%,股东,股东,杭州市政府直属国有企业，涉及机械装备、化工医药、轻工家电和三产服务等多个门类的大型企业集团公司。 下属企业113家，拥有产值百亿和50亿企业各一家，亿元以上企业30余家。 2010年底资产总额268亿元，净资产75亿元。,杭州市工业资产经营投资集团有限公司,30%,股东,是国内规模较大的新型农药、兽药生产企业之一，国家重点扶持的高新技术企业。 上海证券交易所上市公司，股票代码600226。 2010年底资产总额22.38亿元，净资产12.77 亿元。,浙江升华拜克生物股份有限公司,30%,团队,现有员工60余人，其中高级管理人员6名，中层管理人员16名 管理人员和业务骨干的证券、基金从业平均年限在10年以上 本科、硕士研究生以上学历占比98% 通过多种渠道的市场化公开招聘方式，层层选拔高素质的人才,高级管理人员,阮琪,董事长,陈东升,黄惠,总经理,督察长,高级管理人员,刘未,副总经理,黄瑞庆,王家俊,副总经理 兼投资总监,副总经理,学习型组织,书友会,培训制度,投资研讨会,体育俱乐部,价值观,持有人利益至上,注重人才的 发展和培养,为股东创造 长期价值,承担社会责任,公募基金,发展战略,专户理财,以客户利益为核心，以价值投资理念为基础，进行产品创新。 完善基金产品线，追求长期累积收益。,以绝对收益为目标，发展类对冲基金专户产品。 借鉴国际经验，利用金融工程平台进行新投资手段、模式的研究和开发。,做业绩,发展战略,出特色,建品牌,达规模,第二部分 投资理念,专业理财 财通有道,投资理念,坚持价值投资理念,建立多策略体系,价值投资的基石：企业创造的利润,1995年2010年，A股市值前100名公司净资产及净资产收益率,净资产指数年复合增长率13.2%。,净资产几何平均收益率13%。,数据来源：wind资讯、财通基金整理,价值投资的困难： 中短期市场估值与公司价值的巨大偏离,A股市场的 估值波动率是盈利波动率的9.4倍。,数据来源：wind资讯、财通基金整理,坚持价值投资理念,追求上市公司创造的利润,评估公司价值，发现市场失效部分,通过时间来抹平波动，通过时间来积累收益,社会资源配置效率；持有人、股东、员工的利益,共赢,超越,坚持,责任,坚持价值投资理念的回报验证： 低估值后是巨大市场机遇,数据来源：wind资讯、财通基金整理,多策略：从多个角度挖掘市场规律,基本面与市场面的结合,市场自身运行规律,市场有迹可循：投资时钟,数据来源：wind资讯、财通基金整理,市场有迹可循：通胀与市场,数据来源：wind资讯、财通基金整理,市场自有规律：趋势性特征,程序化交易系统的参数优化后显示出高回报区域与低回报区域的差别,数据来源：wind资讯、财通基金整理,建立多策略体系,市场规律,策略,低估值优势 个股选择策略 投资时钟 行业配置策略 趋势特征 时机选择策略 增持板块强势特征 个股选择策略 结构分化特征 行业配置策略 利率期限结构 债券配置策略,找出相对稳定的规律封装成策略,建立多策略体系,市场规律,多策略体系,策略,找出相对稳定的 规律封装成策略,确定策略的属性并 进行归总和风险控制,在价值投资基础上，多策略体系提升了投资的收益率、稳定性及对市场的适应性,投研团队,黄瑞庆,副总经理兼投资总监,厦门大学统计学博士。历任长城基金管理有限公司金融工程小组组长、长城货币市场基金基金经理，长盛基金管理有限公司全国社保稳健配置组合投资经理、中证100指数基金基金经理、专户理财部总监、投资管理部副总监、长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金基金经理。,陈欣,总经理助理兼研究总监,英国伦敦城市大学卡斯商学院投资管理硕士。历任华夏证券股份有限公司研究员 ，鞍山证券公司研究员，银河基金管理有限公司高级研究员、基金经理助理、银河行业优选基金经理。任职期间，该基金获2010年“金牛基金奖”。,投研团队,吴松凯,基金投资部副总监,英国杜伦大学金融与投资硕士，CFA，FRM。历任工商银行深圳分行投资银行部投行财务顾问、招商银行总行计财部市场风险计量与管理主管、华泰联合证券研究所银行业首席研究员。曾获2010年“新财富最佳分析师”。,吴成勇,专户投资部副总监,浙江大学金融学学士,浙江大学EMBA在读。18年证券、基金从业经验，长期从事券商自营投资、研究和资产管理工作。历任方正证券有限责任公司部门总经理助理、财通证券有限责任公司基金筹建部总经理助理。,曹丽娟,高级债券研究员,新加坡高性能计算研究所计算金融部博士后，新加坡国立大学博士。历任新加坡大华银行风险管理部门助理经理、新加坡渣打银行信用衍生品模型分析员、香港巴克莱银行信用衍生品产品交易设计员、HanaDaeToo Securities衍生商品数量交易员。,投研团队,关家雄,高级金融工程研究员,厦门大学金融数学专业硕士。历任宝盈基金管理有限公司专户投资经理，金融工程研究员。长期从事量化研究、产品设计和风险控制等工作，形成了较完备的量化研究和投资系统。,赵媛媛,高级宏观策略研究员,西南财经大学经济学硕士。历任中宏保险投资部权益投资经理，联合证券、国泰君安证券宏观策略研究员，国泰基金策略研究员。,周灏,高级行业研究员,美国罗彻斯特大学西蒙商学院工商管理硕士、爱荷华州立大学生物化学硕士。历任杜邦公司生物科技和生命科学研发部科学家，Manning & Napier Advisor公司基金投资助理，罗曼伦修投资银行生物医药分析师，瑞银投资银行生命科学分析师，上投摩根基金管理有限公司医药研究员，美国维梧生物科技创业投资有限公司中国区高级投资经理。,投研团队,李劲,高级行业研究员,中山大学物理系光电技术与计算机应用专业硕士。历任广东电信研究院项目经理、微软（中国）有限公司高级顾问。所负责的项目曾获中国电力行业2009年信息化建设项目一等奖、广东电信研究院2006年度特等奖。,邵宇开,高级行业研究员,上海交通大学管理学博士。历任烟台东方电子信息产业股份有限公司程序员、西北区域经理，方正证券研究所电力设备行业研究员，兴业证券研发中心电力及电力设备行业高级研究员，财通证券研究所制造业研究组组长、电力设备与新能源行业首席研究员。,李姝萱,高级行业研究员,英国伦敦帝国理工大学金融硕士。历任财富里昂证券研究部项目助理、项目经理，里昂证券上海代表处A股行业研究员。,第三部分 市场概况,估值低位 蕴藏机遇,基本面1：内需的内需 发电量弹性系数,数据来源：wind资讯、财通基金整理,基本面2：供给端存在一定约束 CPI-PPI差额仍然处于负值,数据来源：wind资讯、财通基金整理,基本面3：利率水平总体合理 企业ROA与贷款利率接近,基本面4：CPI较高但可以得到控制 物价上涨的货币因素,数据来源：wind资讯、财通基金整理,市场面1：股债双跌，估值底部,数据来源：wind资讯、财通基金整理,市场面2：结构分化，定价倒挂 风险与机遇并存,数据来源：wind资讯、财通基金整理,市场面3：利率上升空间小 长短期利差降低到了2008年的最低点,数据来源：Bloomberg、财通基金整理,市场面4：股价下跌，企业盈利达到历史高位,数据来源：wind资讯、财通基金整理,估值低位 蕴藏机遇,股票市场 大盘蓝筹公司的估值水平处于历史性底部 未来十二五中国经济仍然处于战略机遇期,债券市场 通胀可控 长期利率难以上行 企业信用风险利差处于历史高位,第四部分 产品介绍,坚守价值 把握动量,基金概况,基金概况,基金费率,认购/申购费率,赎回费率,注：以下费用从基金资产中计提：基金管理费1.5% /年，托管费：0.25% /年,拟任基金经理,黄瑞庆,厦门大学统计学博士。历任长城基金管理有限公司金融工程小组组长、长城货币市场基金基金经理，长盛基金管理有限公司全国社保稳健配置组合投资经理、中证100指数基金基金经理、专户理财部总监、投资管理部副总监、长盛同庆可分离交易股票型证券投资基金基金经理。,吴松凯,英国杜伦大学金融与投资硕士，CFA，FRM。历任工商银行深圳分行投资银行部投行财务顾问、招商银行总行计财部市场风险计量与管理主管、华泰联合证券研究所银行业首席研究员。曾获2010年“新财富最佳分析师”。,拟任基金经理助理,曹丽娟,新加坡高性能计算研究所计算金融部博士后，新加坡国立大学博士。历任新加坡大华银行风险管理部门助理经理、新加坡渣打银行信用衍生品模型分析员、香港巴克莱银行信用衍生品产品交易设计员、HanaDaeToo Securities衍生商品数量交易员。,本材料仅系内部培训资料，非宣传推介材料，亦不构成任何投资意见或建议；不得向社会公众披露。,基金特点,强强联手 实力团队,强强联手 实力团队,拟由公司副总经理兼投资总监黄瑞庆先生和投资部副总监吴松凯先生共同担纲基金经理。黄瑞庆曾管理多种风险收益特征的产品，对于基于长期估值下的价值投资有深入研究和独到见解。吴松凯曾获2010年“新财富最佳分析师”。拟任基金经理助理曹丽娟有丰富的国际投资机构工作经验，在债券投资方面功底深厚。,公司总经理助理兼研究总监陈欣带领经验出众的研究团队鼎力支持。团队成员具有海内外投资背景及实业经历，在宏观研究、公司估值、金融工程及投资风险控制等方面具有深厚的经验。陈欣执掌银河行业优选基金期间，该基金曾获得2010年 “金牛基金奖”。,基金特点,价值选股 动量择时,价值选股,挖掘有价值的公司，追求上市公司创造的利润。,全面的估值体系是本基金的核心竞争力，强调绝对估值。,把宏观、行业及公司基本面研究与预测、公司的成长性分析都纳入估值框架中；以PE、PB等多种相对估值方法，对绝对估值结果进行适度修正。,价值选股,投资并获取上市公司创造的利润 长期绝对收益的源泉,数据来源：wind资讯、财通基金整理,价值选股,以有利的价格进行投资,数据来源：wind资讯、财通基金整理,价值选股,获取超越市场的回报,数据来源：wind资讯、财通基金整理,动量择时,借助多策略体系，捕捉动量，提升收益。,动量来源例举：基本面的某些信息冲击与周期效应；市场前一阶段的价格表现与特征。,依靠强大的金融工程平台，跟踪市场的价值动量和价格动量。根据动量特征，动态调整组合，提升投资回报的可靠性、稳定性及对不同市场的适应性。,动量择时,股票价格会沿趋势运行 股票市场有可能会走向极端,高估,低估,数据来源：wind资讯、财通基金整理,动量择时,把握市场趋势性特征,数据来源：wind资讯、财通基金整理,动量择时,把握基本面的动量驱动因素 例如：盈利增长能力,数据来源：wind资讯、财通基金整理,价值选股 动量择时,实现长期绝对收益，累计超越业绩基准 组合模拟表现,组合模拟时段：2005年4月至2011年4月 业绩基准：沪深300指数收益率60%+上证国债指数收益率40% 数据来源：wind资讯、财通基金整理,基金特点,灵活配置 进退自如,灵活配置 进退自如,经济转型，产业结构调整，外围经济复苏缓慢，市场波动大，结构分化明显。,混合型产品，灵活分享股市、债市的上涨；股票仓位在30-80%之间，既可充分获得市场上涨的收益，又可有效回避市场下跌的风险，进可攻，退可守。,基金特点,估值低位 蕴藏机遇,估值低位 蕴藏机遇,目前沪深A股整体估值处于历史低位，整体净资产收益率达到历史高位，即上市公司盈利不断增长，而其价格却跌至历史低位，正是价值投资的好时机。,内部看，货币政策和财政政策的紧缩均到达底部；外部看，美国面临的经济复苏压力，欧元区面临的债务危机，都倾向于用量化宽松解决。所以，紧缩货币带来市场下行的风险较低，而货币政策正常化和积极财政带来的市场上涨机会在增加，是蓄势待发的投资时机。,估值低位 蕴藏机遇,PE看市场：沪深300当前市盈率低于12倍，在历史上仅2005年、2008年市场大底部时出现过。,数据日期：2005年4月8日-2011年9月15日,数据来源：wind资讯、财通基金整理,估值低位 蕴藏机遇,PB看市场：沪深300当前市净率低于2倍，在历史上仅2005年、2008年市场大底部时出现过。,数据日期：2005年4月8日-2011年9月15日,数据来源：wind资讯、财通基金整理,估值低位 蕴藏机遇,ROE看市场：沪深A股整体当前净资产收益率超过12%，处于历史的高位。,数据日期：2005年4月8日-2011年9月15日,数据来源：wind资讯、财通基金整理,基金特点,财通首发 资本雄厚,财通首发 资本雄厚,财通基金三年磨一剑的首发产品，在充分总结中国股市发展历程，结合欧美、日本等成熟市场发展规律及特征，及对未来市场走势进行反复预测的基础上，倾心打造。,升华拜克已于今年7月发布公告，同意对财通基金同比例增资，按此计划财通基金注册资本将增至2亿元，目前67家基金公司中，注册资本达到2亿元以上的仅有6家。,专业理财 贴心服务,总协调,电话服务,全国统一客服热线免长途 自助语音724小时服务 工作日9：0017:00人工咨询服务,400-820-9888,网站服务,7*24小时在线交易、网上查询服务 全面、及时的理财资讯 电子订阅、理财规划,,第五部分 营销支持,精心准备 你我同行,营销情况,发售时间： 2011年10月27日-11月28