雅戈尔的财务报告分析.doc

雅戈尔集团股份有限公司Youngor Group Co.,Ltd.财务分析报告小组成员： 翁佳祺 08806125徐陈琴 08806126杨娉婷 08806130专业班级： 会计081班指导老师： 陈云娟自评分： 95分二一一年十月二十日第一篇 公司简介公司简介 雅戈尔集团创建于1979年，经过30多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2005年集团实现销售收入167.17亿元，同比增长19.88%，实现利润总额10.18亿元，同比增长13.18%,出口创汇7.95亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工25000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续十一年获市场综合占有率第一位，西服也连续六年保持市场综合占有率第一位,西服、衬衫、西裤、茄克和领带同为中国名牌产品。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。公司概况公司全称：雅戈尔集团股份有限公司英文名称：Youngor Group Co.,Ltd. 注册地址：浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号公司简称：雅戈尔法定代表人：李如成公司董秘：刘新宇注册资本(万元)：222,661.00 所属行业：纺织、服装、皮毛邮政编码：315153 公司电话公司传真公司网址：公司电子邮箱：上市时间：1998-11-19上市市场：上海证券交易所发行价格（元）：10.92主承销商：申银万国证券股份有限公司 上市推荐：宁波证券有限责任公司发行方式：上网定价 境内会计师事务所： 立信会计师事务所有限公司主营业务范围: 服装制造；技术咨询；房地产开发；项目投资；仓储；针纺织品、金属材料、化工产品、建筑材料、电子器材的批发、零售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家规定的专营进出口商品和国家禁止进出口等特殊商品除外）。第二篇 财务报告分析一 资产负债表分析雅戈尔集团股份有限公司2008年-2010年资产负债表单位：元201020092008资产流动资产货币资金2,103,247,2283,983,223,0902,192,846,691结算备付金0-0拆出资金0-0交易性金融资产893,249,881819,8022,128,334衍生金融资产0-0应收票据11,583,3993,070,2745,382,000应收账款666,535,693795,883,873456,274,759预付款项433,325,1331,646,983,9503,392,962,551应收保费0-0应收分保账款0-0应收分保合同准备金0-0应收利息05,2450应收股利0-0其他应收款1,329,169,513639,776,469179,412,898应收出口退税0-0应收补贴款0-0应收保证金0-0内部应收款0-0买入返售金融资产0-0存货18,256,615,49513,334,950,5687,369,713,562待摊费用0-0待处理流动资产损益0-0一年内到期的非流动资产0-0其他流动资产0-0流动资产合计23,693,726,34220,404,713,27113,598,720,795非流动资产发放贷款及垫款2,378,969,3082,012,822,6941,467,546,351可供出售金融资产11,247,021,7304,672,338,45016,496,690,651持有至到期投资0-0长期应收款7,106,2355,831,8960长期股权投资1,341,553,9881,092,565,639871,012,466其他长期投资-投资性房地产0-0固定资产原值7,018,932,6506,523,006,2445,157,480,125累计折旧2,378,969,3082,012,822,6941,467,546,351固定资产净值4,639,963,3424,510,183,5503,689,933,774固定资产减值准备3,284,4403,317,5073,317,507固定资产4,636,678,9024,506,866,0433,686,616,267在建工程409,467,978370,305,292286,969,303工程物资0-68,760,903固定资产清理0-0生产性生物资产0-0公益性生物资产0-0油气资产0-0无形资产367,892,951368,735,336258,716,381开发支出0-0商誉47,814,25347,814,25345,196,688长期待摊费用27,148,82937,083,8187,276,175股权分置流通权0-0递延所得税资产104,526,81372,116,4046,536,212其他非流动资产41,58840,4640非流动资产合计18,240,274,77411,226,952,83521,745,649,081资产总计41,934,001,11631,631,666,10635,344,369,876负债流动负债短期借款8,207,684,6177,455,568,2845,905,186,413向中央银行借款0-0吸收存款及同业存放0-0拆入资金0-0交易性金融负债190,2133,761,9210衍生金融负债0-0应付票据488,527,064347,946,162165,608,596应付账款467,421,796666,811,808439,741,668预收账款7,717,797,9875,534,514,7695,485,733,063应付手续费及佣金0-0应付职工薪酬381,030,263346,061,881241,704,446应交税费74,105,394-293,769,155586,190,995应付利息16,514,67541,372,60115,715,804应付股利049,390,7392,400,000其他应交款0-0应付保证金0-0内部应付款0-0其他应付款1,133,545,023904,830,836658,284,990预提费用0-0预计流动负债0-0应付分保账款0-0递延收益0-0应付短期债券0-0一年内到期的非流动负债448,586,012887,865,000235,000,000其他流动负债1,805,486,0001,903,280,0000流动负债合计20,740,889,04217,847,634,84713,735,565,975非流动负债长期借款3,389,198,9852,335,006,2521,933,930,604应付债券0-0长期应付款0-0专项应付款1,355,7807,453,9589,326,871预计非流动负债0-0长期递延收益0-递延所得税负债2,229,341,4131,534,101,1913,092,751,712其他非流动负债0-0非流动负债合计5,619,896,1783,876,561,4025,036,009,187负债合计26,360,785,22021,724,196,24918,771,575,162股东权益实收资本(或股本)2,226,611,6952,226,611,6952,226,611,695资本公积5,176,852,8972,306,050,3759,381,602,567减:库存股0-0专项储备0-盈余公积916,227,765677,535,305592,909,549一般风险准备0-0未确定的投资损失0-0未分配利润6,200,216,7123,882,983,9733,537,057,216拟分配现金股利0-0外币报表折算差额-85,311,152-82,072,533-3,406,950归属于母公司股东权益合计14,434,597,9179,011,108,81515,734,774,078少数股东权益1,138,617,979896,361,043838,020,636所有者权益(或股东权益)合计15,573,215,8969,907,469,85816,572,794,713负债和所有者权益(或股东权益)总计41,934,001,11631,631,666,10635,344,369,876负债和所有者权益(或股东权益)总计48,262,700,06441,934,001,116针对企业2008年到2010年资产负债表的分析可以得出一下分析结果：A流动比率分析：1.流动比率衡量1元流动负债有多少流动资产作为偿还保证，国际上通常认为流动比率的下限为100%，公司2008到2010年流动比率分别为90.00%、114.33%、114.24%，有着一定的增长基本满足国际通常的标准。 2.公司2008年到09年流动比率有了一个大的增长，增长了24.33个百分点；而09年到10年基本没有变化但是存货从7369713562.12元增加87元，增长量十分大增长比率达到了81%。所以可以分析出真正用来偿还债务的现金或存款可能会存在着不足。而09年到10年流动比率的变化不大且存货变动的量也不大所以相比之下10年的短期偿债能力相应的变大了。究其2009年度存货大量增加的原因可以联想到09年的全球金融危机影响。B速动比率分析: 1.速动比率衡量在假设速动资产可以用来偿债的资产，表明每1元流动负债的可以用多少速动资产作为保障。企业速动比率国际上通常认为100%的时候比较合适，而雅戈尔公司2008年到2010年速动比率为45.35%、39.61%、26.21%，远远低于100%，企业面临着很大的偿债风险。通过企业经营现金的数据表格可以得到企业有着大量的流动负债。2009年的金融危机2008年到2009年这一年增加了大量的存货所以影响到了其速动比率，所以企业营销拉动变得很重要，通过加快存货的销售速度可以增加企业的短期偿债能力。C现金比率:现金比率是假设现金资产可以用来偿还债务的资产，表明1元流动负债存在多少现金资产作为偿还保障，雅戈尔公司2008年到2010年现金比率分别为15.98%、22.32%、43.88%，由于现金资产中包括了货币资金和交易性金融资金，雅戈尔公司相对的持有货币资产较多，特别是2009年。公司货币资产太多有利于短期还债；但是持有太多的货币资产没有良好的运用货币资金去创造更多的利润。D现金流动负债比率：现金流动负债比率指一个企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，表明了每1元流动负债的经营现金流量保障程度。雅戈尔公司2008年到2010年现金流动负债比率从27.11%降到了5.71%，说明雅戈尔公司每1元流动负债的经营现金流量保障程度降低了。（一）年份2008年2009年2010年产权比率113.27%219.27%169.27%资产负债率53.11%68.68%62.86%长期偿债能力分析分析企业的长期偿债能力，可利用资产负债表中的有关数据来分析权益与资产之间的关系，不同权益之间的关系，权益与收益之间的关系，计算出一系列的比率，从而判断企业的资本结构是否健全、合理，评价企业的长期偿债能力。反映企业长期偿债能力的指标主要有：资产负债率、产权比例、带息负债比率、已获利息倍数。（二）雅戈尔公司资产负债图例0.005000000000.0010000000000.0015000000000.0020000000000.0025000000000.0030000000000.0035000000000.0040000000000.0045000000000.002008年2009年2010年年份金额资产总额股东权益负债总额从以上分析数据图例分析出：1.资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度，雅戈尔公司08年到10年资产负债比率分别为53.11%、68.68%、62.86%；资产负债率保守者认为企业应低于50%，而国际上通常认为企业资产负债率为60%时较为合适。雅戈尔集团资产负债率09年10年都高于60%，从企业2008年到2010年企业的资产负债柱形图中可以看出企业总资产保持着一个大的增长程度，由于09年的金融危机影响导致企业资产中的负债比率升高。随着10年金融危机的影响减小企业在慢慢恢复，目前企业长期偿债能力有着一定的风险。2.产权比率作为了资产负债比率的另外一种表现形式，表明1元股东权益借入的债务数额，雅戈尔公司自08年开始，产权比率都有很大的提高2009年尤其厉害，这与资产负债率是相对应的目前企业有着一定的偿债风险。图 17带息负债比率年份2008年2009年2010年短期借款5905186413.48 7455568284.18 8207684616.79 一年内到期的非流动负债235000000.00 887865000.00 448586012.00 应付利息15715803.56 41372601.14 16514674.82 长期借款1933930604.40 2335006252.05 3389198985.07 应付债券0.00 0.00 0.00 负债总07 21724196248.52 26360785219.92 带息负债比率43.10%49.35%45.76%针对企业的债务就需要考虑企业的资产带息债务比率，带息债务比率反映的是企业负债中带息负债的比重，特别是企业中的未来偿还利息的压力。雅戈尔公司2008年到2010年带息负债比率分别为43.10%、49.35%、45.76%，相对变化不是很大。而从企业的债务变化情况看09年到10年增加与08年到09年增加了5.6%，而相应的债务负债比率还下降了。说明公司相比之下筹集了一些无息的负债。但是我们可以看出10年与09年相比增加了1054192733.02 元的长期负债，说明雅戈尔集团未来还是会有一大笔的利息支出。二 利润表分析雅戈尔集团股份有限公司2008年-2010年利润表单位：元报表日期201020092008营业总收入12,278,622,22310,780,310,8357,033,897,110营业收入12,278,622,22310,780,310,8357,033,897,110利息收入000已赚保费000手续费及佣金收入000房地产销售收入000其他业务收入000营业总成本10,153,353,66310,807,646,5316,146,158,500营业成本7,562,856,0616,914,609,2824,539,462,811利息支出000手续费及佣金支出000房地产销售成本000研发费用000退保金000赔付支出净额000提取保险合同准备金净额000保单红利支出000分保费用000其他业务成本000营业税金及附加350,015,942254,693,177151,668,464销售费用1,098,217,781978,248,046781,777,281管理费用813,038,026800,610,629550,688,482财务费用301,151,232451,464,409100,403,025资产减值损失28,074,6211,408,020,98822,158,436公允价值变动收益35,434,412-1,308,5321,254,560投资收益1,979,018,7072,222,044,3432,754,226,714对联营企业和合营企业的投资收益2,683,36300汇兑收益000期货损益000托管收益000补贴收入000其他业务利润000营业利润4,139,721,6792,193,400,1153,643,219,883营业外收入61,035,869208,826,61990,690,744营业外支出103,156,29027,020,00442,613,877非流动资产处置损失17,513,6862,344,8814,751,177利润总额4,097,601,2582,375,206,7303,691,296,750所得税费用603,420,927583,675,9201,040,709,908未确认投资损失000净利润3,494,180,3321,791,530,8102,650,586,842归属于母公司所有者的净利润3,263,921,1461,583,184,7082,475,709,995被合并方在合并前实现净利润00-少数股东损益230,259,186208,346,102174,876,848每股收益基本每股收益1.470.711.11稀释每股收益1.470.711.11其中，利润表结构表百分比，如以下所图： 单位：元项目2007年结构2008年结构2009年结构一、营业总收入7033897110100.00%10780310835100.00%12278622223100.00%其中：营业收入70338971101078031083512278622223二、营业总成本614615850087.38%10807646531100.25%1015335366382.69%其中：营业成本453946281164.54%691460928264.14%756285606161.59%营业税金及附加151668464.22.16%254693176.72.36%350015942.22.85%销售费用781777281.411.11%978248046.49.07%10982177818.94%管理费用550688482.57.83%800610629.27.43%813038025.86.62%财务费用100403024.91.43%451464408.94.19%301151231.62.45%资产减值损失22158436.150.32%140802098813.06%28074621.330.23%加：价值变动收益1254560.020.02%-1308532.06-0.01%35434412.030.29%投资收益（损失以 “-”号填列）275422671439.16%222204434320.61%197901870716.12%其中：对联营企业和合营企业的投资收益0.00%0.00%2683363.410.02%三、营业利润（亏损以“-”号填列）364321988351.80%219340011520.35%413972167933.71%加：营业外收入90690743.821.29%208826619.11.94%61035869.280.50%减：营业外支出42613877.360.61%27020004.10.25%103156289.70.84%其中：非流动资产处置损失4751176.740.07%2341961.460.02%17513685.820.14%四、利润总额369129675052.48%237520673022.03%409760125833.37%减：所得税费用104070990814.80%583675919.85.41%603420926.54.91%五、净利润265058684237.68%179153081016.62%349418033228.46%营业净利率37.68%16.62%28.46%针对企业营业净利率可以分析出，营业净利率反映了企业1元营业收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。雅戈尔公司营业净利润相对比较高，从08年开始都保持在15%以上。就是2009年金融危机阶段营业净利率都还是比较好，所以公司目前的营业较好。从利润表的结构百分比数据金额变动数据分析：得到2009年净利润减少了859056032.05元，影响较大的不利因素是：营业总成本增加了 2375146471.58元，且营业总成本的金额超过了营业总收入。营业净利率09年比08年降低了21.06%。影响较大的因素是：营业总成本率增加了12.87%。营业利润率10年比09年增加了11.84%，其中影响最大的因素是10年降低了营业总成本，营业总成本降低了17.565。公司总体的利润额从08年的2650586842.28元增长到了3494180331.84元，实现了一个利润的大的翻番，特别是由于09年的金融危机影响净利润时，10年净利润增加了许多，比08年多出了843593489.56 元，说明公司度过了此次金融危机。雅戈尔公司24.30%13.53%34.49%14.04%7.09%11.14%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%200820092010时间比率净资产收益率总资产利润率图 19 总资产利润率和净资产收益率从资产盈利能力方面分析公司盈利能力，分析总资产利润率：总资产利润率反映企业综合运用拥有的全部经济资源获得的效果，雅戈尔集团自08年以来该比率分别为14.04%、7.09%、11.14%，相比之下总资产利润率下降了，通过分析导致总资产利润率下降的因素是由于平均资产总额增加的比率大于利润增加的比率，所以企业要从资产管理方面进行改善。从资本盈利能力方面分析公司盈利能力，分析净资产收益率：净资产收益率评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的指标，从上面的柱形图可以看出雅戈尔集团净资产收益率较高，10年比08年增长了10.19%，雅戈尔集团高的净资产收益率可以让企业投资人及债权人得到相应的满足。10年净资产收益率的提高在于净利润明显提高了。三 现金流量表雅戈尔集团股份有限公司2008年-2010年现金流量表单位：元报表日期201020092008一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金15,234,807,45612,244,751,45110,333,864,022客户存款和同业存放款项净增加额000向中央银行借款净增加额000向其他金融机构拆入资金净增加额000收到原保险合同保费取得的现金000收到再保险业务现金净额000保户储金及投资款净增加额000处置交易性金融资产净增加额000收取利息、手续费及佣金的现金000拆入资金净增加额000回购业务资金净增加额000收到的税费返还147,986,768101,050,154117,803,499收到的其他与经营活动有关的现金364,654,149307,806,370181,874,526经营活动现金流入小计15,747,448,37312,653,607,97510,633,542,047购买商品、接受劳务支付的现金10,387,229,2307,147,832,5523,970,090,674客户贷款及垫款净增加额000存放中央银行和同业款项净增加额000支付原保险合同赔付款项的现金000支付利息、手续费及佣金的现金000支付保单红利的现金000支付给职工以及为职工支付的现金1,508,564,1231,586,837,574840,796,343支付的各项税费1,430,973,1531,127,665,2591,181,426,915支付的其他与经营活动有关的现金1,235,970,5741,144,226,047917,600,734经营活动现金流出小计14,562,737,08011,006,561,4326,909,914,666经营活动产生的现金流量净额1,184,711,2931,647,046,5433,723,627,381二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金3,448,741,2483,356,377,7903,203,618,841取得投资收益所收到的现金127,388,198128,586,346122,893,938处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额10,942,19140,481,08854,713,500处置子公司及其他营业单位收到的现金净额04,030,2900收到的其他与投资活动有关的现金184,121,72301,674,552减少质押和定期存款所收到的现金000投资活动现金流入小计3,771,193,3603,529,475,5143,382,900,830购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金639,237,1244,198,280,3283,951,106,097投资所支付的现金5,434,796,879198,748,1634,682,654,757质押贷款净增加额000取得子公司及其他营业单位支付的现金净额159,0251,037,126,7520支付的其他与投资活动有关的现金-增加质押和定期存款所支付的现金000投资活动现金流出小计6,764,102,8906,295,837,4618,840,115,684投资活动产生的现金流量净额-2,992,909,529-2,766,361,947-5,457,214,854三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金058,557,26261,082,105其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金058,557,26261,082,105取得借款收到的现金22,620,836,80320,327,887,11911,850,953,213发行债券收到的现金000收到其他与筹资活动有关的现金597,500,058981,196,240314,641,260筹资活动现金流入小计23,218,336,86121,367,640,62112,226,676,578偿还债务支付的现金21,167,096,81215,862,959,7177,621,533,353分配股利、利润或偿付利息所支付的现金1,495,574,0371,877,324,514920,714,765其中：子公司支付给少数股东的股利、利润97,885,189-141,105,425117,979,982支付其他与筹资活动有关的现金609,128,402679,092,367404,623,000筹资活动现金流出小计23,271,799,25118,419,376,5988,946,871,117筹资活动产生的现金流量净额-53,462,3902,948,264,0223,279,805,460四、汇率变动对现金及现金等价物的影响汇率变动对现金及现金等价物的影响-3,246,074-57,572,220-14,537,015五、现金及现金等价物净增加额现金及现金等价物净增加额-1,864,906,7001,771,376,3991,531,680,973加:期初现金及现金等价物余额3,964,253,9282,192,846,691661,165,719期末现金及现金等价物余额2,099,347,2283,964,223,0902,192,846,691补充资料1、将净利润调节为经营活动的现金流量净利润3,263,921,1461,791,530,8102,475,709,995少数股东损益230,259,1860174,876,848未确认的投资损失000资产减值准备28,074,6211,408,020,98822,158,436固定资产折旧、油气资产折耗、生产性物资折旧426,006,557373,847,374311,958,466无形资产摊销14,617,70414,226,45711,511,098长期待摊费用摊销19,197,29526,543,9324,689,913待摊费用的减少000预提费用的增加000处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失16,603,834-1,973,108-28,041,386固定资产报废损失0-4,3882,718,469公允价值变动损失-35,434,4121,308,532-1,254,560递延收益增加（减：减少）000预计负债000财务费用323,487,909456,666,443107,411,320投资损失-1,979,018,707-2,222,044,343-2,754,226,714递延所得税资产减少-32,410,409-65,402,4419,018,755递延所得税负债增加-216,875,121794,036,183259,333存货的减少-4,724,451,839-4,999,094,624-510,259,520经营性应收项目的减少1,516,764,8152,031,356,138103,924,557经营性应付项目的增加2,333,968,7152,038,028,5903,793,204,958已完工尚未结算款的减少(减:增加)000已结算尚未完工款的增加(减:减少)-其他00-32,587经营活动产生现金流量净额1,184,711,2931,647,046,5433,723,627,3812、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本000一年内到期的可转换公司债券000融资租入固定资产0003、现金及现金等价物净变动现金的期末余额2,099,347,2283,964,223,0902,192,846,691现金的期初余额3,964,253,9282,192,846,691661,165,719现金等价物的期末余额000现金等价物的期初余额000现金及现金等价物的净增加额-1,864,906,7001,771,376,3991,531,680,97非流动负债合计5,619,896,1783,876,561,4025,036,009,187负债合计26,360,785,22021,724,196,24918,771,575,162股东权益实收资本(或股本)2,226,611,6952,226,611,6952,226,611,695资本公积5,176,852,8972,306,050,3759,381,602,567减:库存股0-0专项储备0-盈余公积916,227,765677,535,305592,909,549一般风险准备0-0未确定的投资损失0-0未分配利润6,200,216,7123,882,983,9733,537,057,216拟分配现金股利0-0外币报表折算差额-85,311,152-82,072,533-3,406,950归属于母公司股东权益合计14,434,597,9179,011,108,81515,734,774,078少数股东权益1,138,617,979896,361,04