钢材贸易企业套期保值.ppt

贸易企业结合期货后经营模式的思考,-以钢材期货为例,广发期货西安营业部 任 强 电话Q Q: 277564585,低买,高卖,价 差,一、低买高卖盈利新模式,1.现货经营的低买高卖,现货经营过程中的低买高卖就是销售价格大于采购价格即可。,2.结合期货的低买高卖,在期货市场进行销售要考虑基差。（以钢材为例）,基差,交割成本,资金成本,运输成本,一定预期,200元左右,远月合约一般会体现人们的一定预期在里面,品牌的升贴水,期货交割的标的物往往质量等级较高或者较为严格，因此普通商品与与其之间都有一定的升贴水，因此首先要将我们持有商品换算成交割标的物的价格，然后计算出利润空间从而确定套保区间。,3.套保的出发点利差,成 本,期货价格,基差,利差,预期的利润,正的利润,负的利润,锁盈利,锁亏损,(期货-现货), 正常基差, 正常基差,买期货卖现货,卖期货买现货,备注：个人投资者可用期货现货月替代现货进行套利。,4.企业如何完成这个步骤？,在价格低位适合逐步完成现货或商品的储备；,当预期的利润达到时即进入企业的套保区间；,现货售出的同时，对应的在期货市场同步平仓。,成 本,动态成本,技 术 提 高,下降,人 力 成 本,上涨,(因为期货的底部很难把握而只能把握一个底部区域；),(特别是进入高价区后套保一定要严格执行；),5.结合期货的必要性,商品价格变化日趋剧烈；,目前，影响商品价格的因素逐渐增多，价格在不确定性加大的同时，波动也日趋 剧烈，因此通过期货现货结合，当目标利润达到时，通过期货及时锁定，实现稳定盈 利就显得至关重要。,期货市场良好的流动性；,期货市场具有高杠杆性、T+O制度以及双向交易制度，因而比现货市场更具流动性， （例如，螺纹钢期货一天的成交量平均在3000万吨左右），在现货市场流动较差或企业 必须保有一定的库存时，可通过期货销售或锁定利差。,高卖,低买,价差,二、高卖低买的盈利新模式,1.现货经营的高卖低买,预先签订销售合同，在价格下跌后再进行现货采购的方式。,2.结合期货的高卖低买,对未来几个月的销售价格在期货市场上进行锁定，在价格下 跌过程当中逐步期现平仓的过程。,价格高位的判断至关重要；,1.价格在以前运行区间中的位置；,2.取决于企业的资金实力；,3.依据基本面、技术面等分析；,4.是否脱离社会的承受范围商品价格和其成本偏离过多；,在价格高位通过期货市场逐步完成企业未来一定时期商品的预期销售；,在价格下跌过程中通过买入现货逐步实现利润的锁定；,现货售出的同时，对应的在期货市场同步平仓。,成本偏离,(期货的双向交易，使得企业可以有效规避价格周期的影响；),(特别是进入低价区后买入现货锁定利润一定要严格执行；),3.企业如何完成高卖低买的过程？,产量增加,库存积压,高利润,囤 货,价格回归,4.结合期货的必要性,开辟了一种新的经营模式；,（即规避了价格下跌周期的企业经营问题）,贸易企业在过去价格上涨的大周期里，通过低买高卖实现了很大的收益，也完成了企业 的原始积累，但随着越来越多的资金拥入这些行业，使得传统产业链已达到饱和的状态， 导致价格波动周期日渐缩短，价格的大幅波动使得企业需要改变原有的经营模式，保证 和增加企业的竞争活力。 通过期货市场预期销售的功能，锁定企业销售价格，有效解决了企业在价格下跌过程 中的盈利问题。,有效扑捉市场出现的一些机会；,价格在大幅波动的过程当中，一年当中会出现高点，但在现货市场很难扑捉，因为价格 在高位停留的时间很短，也就是企业赚取超额利润的时间很短。通过结合期货市场可以 增加企业扑捉这种机会的能力，即通过期货市场提前卖出，锁定销售价格。,三、企业期货经营的注意事项；,2.部门