工程方案的比较和选择.ppt

第五章工程方案的比较和选择,5.1多方案比选 5.2 追加投资回收期和追加投资效果系数 5.3 产出不同情况下的方案比较原则 5.4服务寿命不等的方案比较 5.5互斥方案及其形成 5.6资本预算,5.1多方案比选,多方案选择是指除了0方案外，可选方案数多于 2个的情况。 在净现值法、将来值法和年值法中，单独分析 法和增量分析法均可使用。 在收益/成本比法和内部收益率法中，必须使用 增量分析，单独分析可能会导致错误的结果。,多方案之间的可比性 一、资料和数据的可比性 资料的搜集方法、整理方法应加以统一 二、同一功能的可比性 即方案必须能够达到同样的预期目标 三、时间可比性 一是寿命期长短问题 二是价格变动因素问题,5.1多方案比选,案例分析 假设有4种投资方案可供选择，寿命期均为10年，每种方案的初始成本、转售价值和净收益如表所示。假设不考虑所得税，不考虑通货膨胀，每种投资方案的收益率至少达到15%。请分析，如果有的话，应选择哪一个方案？,5.1.1净现值法,第二，单独分析法,5.1.2年值法,第二，单独分析法,当各方案寿命周期不等时，费用年值法在多方案选择中显示出更大的优越性。,5.1.3收益/成本比法,如果单独计算各方案的收益成本比，则有,显然，错误的方法将导致错误的结论。,5.1.4内部收益率法,案例1,某房地产开发商考虑投资修建一幢摩天大楼，三种楼高设计方案的估计成本、净利润数据如表所示，资金的机会成本为15%。年净收益并不包括资本的贬值或增值，它仅是年经营收益减去年费用。大楼的经济寿命为50年，残值加上期末土地价值约为4000万元。,案例2,一座高楼考虑使用4种电梯中的一种，有关经济数据如下表（单位：万元）。大楼所有者认为在税前和不考虑通货膨胀时的收益率至少为15%才合理，问哪种电梯将被采纳？,5.2 追加投资回收期和追加投资效果系数,考虑两个产出和使用寿命完全相同的工程技术方案的比较。 此时，实际上是通过投资大的方案每年所节省的经常费用来回收（补偿）相对增加的投资。 定义：依靠经常费用的节省来补偿追加投资所需要的时间称为追加投资回收期；而单位追加投资所节省的年度经常费用称之为追加投资效果系数。,假设一次性投资为Kj,经常费用为Cj，则追加投资回收期和追加投资效果系数分别为：,动态分析,案例分析,例如，某公司考虑购置设备系统，现有3种不同的系统可供选择，每种系统的初始投资和运行费用如表所示。公司最多只能筹措140万元，三种系统产出功能相同，寿命均为10年，基准贴现率为15%。各种系统可组合投入运行，总产出能力越大越好，但每种系统只能供应一套。求最优的方案组合。,经计算可以得知，三种设备系统的年度费用分别为221323.84元,224551.24元和218406.49元。选择A1和A3方案，需投资137万元。,5.3 产出不同情况下的方案比较原则,如果产出的质量相同，仅数量不同时，可以用单位产出的费用来比较方案的经济性，如住宅建筑每平方米造价等，以追加投资效果系数（或称为相对投资效果系数）为例：,5.4服务寿命不等的方案比较,研究期方法：这种方法仅限于考虑比较方案在某一研究期内的效果，通常取寿命期最短的方案的寿命为研究期。 年值法：年度收益法或年度成本法。 最小公倍数方法：这种方法是取两个（或几个）方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同的分析研究期，并假定每一个方案在这一期间内反复实施。由于实际技术的不断进步，同一方案反复实施的可能性不大，因此这种比较方法带有夸大两个方案之间区别的倾向。,5.4.1 寿命无限的互斥方案比较 当 例：某桥梁工程，初步拟定2个结构类型方案，A方案I1500万元，年维护费为10万元，每5年大修一次，费用为100万元，B方案I2000万元，年维护费为5万元，每10年维修一次，费用为100万元，问哪一个方案更经济？ 两种方法：,1、现值法 A方案更经济。,2、年值法 A方案更经济。,5.4.2 寿命期不等的方案比较 1、最小公倍数法 假设：1）在较长时间内，方案可以连续地以同种方案进行重复更新，直到最小公倍数寿命期或无限寿命期； 2）替代更新方案与原方案现金流量完全相同。 例：有A、B两个互斥方案。A方案的寿命为4年，B方案的寿命为6年，其现金流量如下表，试比较两方案。,1、最小公倍数法 因此A优于B,2、直接用年值比较法 A方案优,3、研究期法 重复更新有时不符合实际情况，如设备在存在技术进步的情况下，不可能以完全相同的旧设备更新。视具体情况可以分为3类(n的选取不影响方案的比选结果）： （1）以寿命期最短方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较长方案在共同服务期末保留一定的残值； （2）以寿命最长方案的寿命为各方案共同的服务年限，令寿命较短方案在寿命终止时，以同类型或其他新型设备更新，直至达到共同服务期； （3）统一规定方案的计划服务期。,以上例为例： 以A方案n4为研究期。 （1）完全承认研究期末设备未使用价值 （2）完全不承认研究期末设备未使用价值 （3）估计研究期末设备残值未1500元 A设备为优。,5.5互斥方案及其形成,互斥方案：即接受一个方案后就排除了其它所有方案。对于互斥型投资方案，必须用增量法对方案进行分析比选。 相互独立的方案：当在一系列方案中某一方案的接受并不影响其它方案的接受时，这种方案称为相互独立的方案。 一般来说，尽管投资方案在技术等方面是相互独立的，但仍然会受到资本预算的约束。在资本预算中，一种严格的分析方法是0-1整数规划。 互为从属的方案：有时某些方案的接受是以另一些方案的接受作为前提条件，后者称为前提方案，前者称为从属方案。,互斥方案及其形成（续）,由于资金有限，不论方案是相互独立的，或是相互排斥的，或是从属的，在一组方案之间往往存在着财务上的相互关联关系，在实际方案比选过程中，应首先把各种投资方案都组合成相互排斥的现金流量，即形成所有各种可能的互斥方案组合（枚举法），然后进行方案比选。 例如，假设A1和A2是相互排斥的，B1和B2是相互排斥的，但A1或A2的选择与B1或B2的选择无关，则这两个投资方案可以组成9个互相排斥的方案。,如果方案是从属的，仍然可以按照上述方法把投资方案组合成相互排斥的方案。例如，有A、B、C三个方案，C从属于A和B，B从属于A，其相互排斥的方案组合如下表所示。,即问即答：假设A、B、C为相互独立项目，则可将其转化为几种相互排斥组合？,即问即答：假设A、B、C为相互排斥项目，则可将其转化为几种相互排斥组合？,5.5.1 独立方案的选择 一组独立方案可选择一个或多个方案，也可能一个方案也不选，独立方案的现金流量于经济效果具有可加性。 （一）无资源限制 只要方案可行，即可入选。 （二）有资源限制 1、方案组合法,例：有3个独立方案A、B和C，寿命期都是10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8，投资资金限制为12000万元。要求选择最优方案。,解： 组合有23-1=7个 NPV最大者为5，即A+C入选， 应排除 的单个方案和总投资额超过限额的组合。,2、净现值率排序法 资金总额380万元，,优先顺序为 DAECBG 最优组合为D、A、E、C、G 同样此法不能保证最佳组合 只有当各方案投资占投资比例很小或入选方案正好分配完总投资时才能得到最优组合方案。,5.6资本预算,资本预算就是在许多可以利用的方案中进行选择，从而使有限投资资金获得最佳收益。,案例分析（独立方案）,假设某地为了可能获得的资金向世界银行提出了一系列方案，如表所示。1）如果世行为所有B/C大于1的方案提供资金，将会为那些方案提供资金，优先权顺序如何？2）假设资本预算为5000万元，则为那些方案提供资金。（单位：万元）,进一步说明,有时会考虑到单位花费所获得报酬，例如，引入“资金效率型指标”，如收益/成本比、内部收益率等，而且按照B/C或IRR从大到小的顺序给方案排序，并截止到排序表上预算资金被用尽的位置上。 例如，如果按照上述思想，则上例中提供资金的方案是7，1，3，6。但此时的C=4600万元，净收益为NPV=1.62亿元。比较规划法所得结论（7，1，3，5）， C=5000万元，净收益为NPV=1.65亿元。因此可以说，规划法的解答是正确的，B/C法的解答是错误的。 特别注意：B/C法所少用的400万元资金，只能以机会成本（收益率）投资，而以机会成本投资的任何数额的净现值都是零。,5.6.1资金约束仅涉及独立方案,与互斥方案比选不同，在存在资金约束情况下，对各独立方案的最佳排列不需要考虑相同服役期的问题，也不必考虑增量分析。,5.6.2资金约束独立和互斥方案,假设独立方案数为m，并作为矩阵的行；相互排斥的方案数目为n,并作为矩阵的列，则有整数规划问题,案例分析,一个房地产投资公司正在考虑下一年的资金预算如表所示。初始成本、收益均以现值表示。在预算内没有用完的钱可以按公司的资金机会成本进行投资。1）求最优解的整数规