《吴晓求证券投资学》PPT课件.ppt

第三篇 技术分析篇,内容提要本篇共分三章。第八章技术分析概述主要介绍了技术分析的含义、理论假设、内容及种类；第九章技术分析的理论与方法，主要介绍了K线理论、切线理论、形态理论与波浪理论；第十章就技术指标分析的基本原则、注意事项作了交待，并具体介绍了市场趋势、强弱、大盘和人气指标等相关内容,第八章 技术分析概述 第九章 技术分析理论与方法 第十章 技术指标分析,第8章 证券投资技术分析概述,8.1 技术分析的理论基础 8.2 市场行为的四要素：价、量、时、空 8.3 技术分析分类的局限性 8.4 案例分析,8.1 技术分析的理论基础,8.1.1 技术分析的定义和作用 技术分析的定义：通过分析证券市场的市场行为，对证券未来的价格变化趋势进行预测的研究行为。 技术分析的目的：预测趋势、预测未来股价 技术分析的手段：分析股票市场历史和现在的市场行为 市场行为包括三个方面的内容：价格的高低和变化、发生这些变化的成交量、完成这些变化所经过的时间。即价、量、时。价格的变化是最重要的。 技术分析实际上是对市场行为产生的数据而产生出来的各种图表依据技术分析师的长期实践和总结的经验从而创造出很多的方法。 如果说基本面分析是获取基本的股利收益，那么技术分析就是获取资本利得收益，即买卖差价，低价买入高价卖出！,8.1.2 技术分析的理论基础,基本假设 ：有效市场假设，价格沿趋势移动， 历史相似假设 技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：市场行为涵盖一切信息；价格沿趋势移动；历史会重演。,1、第一条假设是进行技术分析的基础。 其主要的思想是认为影响股票价格的每一个因素（包括内在的和外在的）都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的因素具体是什么作过多的关心。如果不承认这一前提条件技术分析所作的任何结论都是无效的。,2、第二条假设是进行技术分析最根本、最核心的因素。 其主要思想是股票价格的变动是按一定规律进行的，股票价格有保持原来方向运动的惯性。正是由于这一条，技术分析师们才花费大量心血，试图找出股票价格变动的规律。 否认了第二条假设，即认为即使没有外部因素影响，股票价格也可以改变原来的运动方向，技术分析就没有了立根之本。股价的变动是遵循一定规律的，我们运用技术分析这个工具找到这些规律，才能对今后的股票买卖活动进行有效的指导。,3.第三条假设是从人的心理因素方面考虑的。 市场中进行具体买卖的是人，是由人决定最终的操作行为。人不是机器，他必然要受到人类心理学中某些规律的制约。一个人在某一场合，得到某种结果，那么，下一次碰到相同或相似的场合，这个人就认为会得到相同的结果。股市也一样。在某种情况下，按一种方法进行操作取得成功，那么以后遇到相同或相似的情况，就会按同一方法进行操作；如果前一次失败了，后面这一次就不会按前一次的方法操作。 股票市场的某个市场行为给投资者留下的阴影或快乐是会长期存在的。在进行技术分析时，一旦遇到与过去某一时期相同或相似的情况，应该与过去的结果比较。过去的结果是已知的，这个已知的结果应该是现在对未来作预测的参考。,8.2 市场行为的四个要素：价、量、时、空,价、量、时、空。 1、价与量的关系 价涨量增 价涨量减 价跌量增 价跌量减 2、时间与空间的关系 多与循环周期理论有关。 3、时间、空间与价格趋势的关系 可从短线和长线角度分析。,8.2.1 价量是市场行为的最基本的表现,市场行为最基本的表现就是成交价格和成交量。 美国投资专家葛南维曾说过“成交量是股市的元气，股价只不过是它的表征而已，成交量的变化是股价变化的前兆”。这一论述，概括了成交量与股价之间的关系。 市场过去和现在的成交价与成交量涵盖了过去和现在的市场行为。技术分析要做的工作就是利用过去和现在的成交量推测市场未来的走势，多空双方的激战程度都是通过成交量和价格反映出来的，价量关系有这样一种规律：价增量增，价跌量跌。根据这个规律，当价格上升时，成交量应该增加，如果成交量未能增加，说明价格得不到量的确认，价格的上升趋势难以维系；反之，当价格下跌时，成交量减少，成交量萎缩到一定程度不再萎缩，说明抛盘减轻，股民不再割肉，这时，往往离底部很近了，这就是通常说的“低量低价”。成交量和价格之间的这种规律是技术分析的合理性所在。因此，价格和成交量是技术分析的基础要素，是市场涨跌的基本表现。,在一波上升行情中，成交量应随着股指的走高而逐步放大，直至成交量无法增加，一波上升行情即告结束。进入下降阶段，成交量也会逐渐萎缩，当成交量萎缩到一定程度后，无法再萎缩时，下跌行情即将结束，股价创新低，等到一定时机，成交量才会逐渐放大，一波上升行情即将开始，周而复始。,“股市中，什么都可以骗人，唯独成交量是不会骗人的”。尤其在T+1的中国股市，成交量是股市的晴雨计，它反映了市场上的所有信息。成交量的大与小反映的是多空双方交战的规模和争夺的激烈程度，通过对成交量的观察和分析，我们能找出哪些股票有主力坐庄，哪些股票无主力坐庄；通过对成交量和股价的涨跌关系，也可以分析出主力的动向意图。主力机构是在打压或暗中吸筹，还是在拉高出货，以及主力介入的深浅等都可以通过成交量的变化分析出来,8.3 技术分析方法的分类和局限性 8.3.1 技术分析的分类,由于侧重点和观测角度的不同，技术分析的具体研究方法也就不同 。按照目前市场流行的说法，技术分析大致可分为以下六类： 技术指标、K线理论、形态理论、支撑压力理论、波浪理论、循环周期理论。,指标法 切线法 形态法 K线法 波浪理论 循环周期论,技术分析的应用要注意： 1、不能单纯运用技术分析，要与基本分析结合使用； 2、不能单独运用一个方法，要多种技术分析并用； 3、每个结论要不断修正； 4、不能对技术分析抱过高期望； 5、技术分析是工具，起决定作用的是人。,8.4 案例分析,见书本262、263. 案例一、案例二 另附股市术语,第9章 证券投资技术分析的主要理论和方法,9.1 道氏理论 9.2 K线理论 9.3 支撑压力 9.4 形态理论 9.5 其他主要技术分析理论和方法,K线理论,K线图是一种常见的制图分析法，也称日式划线法。是技术分析的一个重要流派，而K线理论的依据就是K线图。绘制K线图，最重要的是要把握四个重要的证券交易价格，即开盘价、收盘价、最高价和最低价。 K线理论具体的分析方法，一般是从以下三个方面来着手： （1）通过单根K线分析； （2）典型的K线组合分析； （3）K线的趋势形态分析。,（一）K线的绘制,最高价 最高价 收盘价 开盘价 阳线实体 阴线实体 开盘价 收盘价 最低价 最低价 阳线 阴线,价格,时间,0,（二）单根K线的基本含义,（1）光头光脚大阳线和光头光脚大阴线。,（2）光脚阳线和光脚阴线。,（3）光头的阳线和阴线。,（4）十字星。,（5）T字型和倒T字型。,（6）一字型。,（三）典型K线组合分析,1、希望之星和黄昏之星,早晨之星 黄昏之星,2、十子星组合（1）,无实体早晨之星 南方十字星,2、十子星组合（2）,弃 婴,3、射击之星和倒锤线,射击之星 倒锤线,4、包含线（鲸吞形）,包含线,被包含线（孕育形）,5、刺穿线与乌云盖顶,刺穿线 乌云盖顶,6、三白兵与三乌鸦,三白兵 三乌鸦,7、上升和下降三法,上升三法 下降三法,8、大阳线三根型与大阴线三根型,大阳线三根型 大阴线三根型,（四）K线的形态分析,园孤底的K线形态,W底的K线形态,（五）K线分析应遵循的四原则,K线分析要与K线或K线组合中股价所处的相对位置相结合。 K线分析一定要与股价趋势结合。 K线分析一定要与股价所处阶段相结合。 K线分析一定要注意成交量这一重要的参数。,切线理论,切线理论又称趋势分析法，证券投资技术分析方法主要是通过图表或技术指标来研究市场行为，以帮助投资者推测未来价格的变动趋势。一般切线派认为股价波动是有趋势可循的，故而可以通过绘制切线，来分析未来股价可能的走势。 切线理论的具体内容包括： （1）趋势概述 （2）支撑线与压力线 （3）趋势线与轨道线,趋势分析概述,1、趋势的含义 在证券市场上，简单地说，趋势就是指证券价格运动的方向，或者说是市场运动的方向。技术分析的三大假设中的第二条说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动下去。因此分析趋势是证券市场非常重要的分析方法之一。 2、趋势的方向 证券价格的变化是复杂的，多样化的，但就其运动方向来看，不外乎有三种情况：上升、下跌、水平，因而可以将趋势分为上升趋势、下跌趋势、水平趋势三类。,趋势的三种方向,3、趋势的种类,从时间上分析股价变化趋势，可以分为长期趋势（主要趋势）、中期趋势（次级运动）和短期趋势（日常波动）三种。,大趋势中包含小趋势,压力线与支撑线,压力线示意图,支撑线示意图,压力线与支撑线的相互转换,趋势线与轨道线,趋势线的确认,趋势线被突破后的相反作用,轨道线,轨道线的突破,形态理论,形态理论是根据股价走势的具体形态，来进行未来股价变动的分析的一种技术分析方法。在股价走势各个不同的走势趋势及其阶段中，由于技术走势及市场情况的特殊变化，会出现各种各样的技术走势的形态，尽管这些形态各有特征，并且种类繁多，但经过技术分析学家的长年分析和整理，归纳出了一些有规律性的技术走势的类型。 技术走势形态主要分成两大类：一类是反转形态；另一类是调整形态。调整形态的典型图形有三角形、旗形、小旗形、楔形、钻石形、长盒形等。,反转形态,1头肩形（Head and Shoulders Tops and Bottoms Pattern）,2、双重顶和双重底,3、圆弧形态,圆弧顶与圆弧底示意图,4、V形反转,调整形态,1、三角形整理,对称三角形示意图,上升三角形示意图,三角形整理,下降三角形示意图,倒置三角形示意图,2、旗形,上升旗形示意图 下降旗形示意图,上升小旗形 下降小旗形,旗形,3、楔形、喇叭形和菱形,上升楔形 下降楔形,喇叭形,菱形,缺口与岛形反转分析,波浪理论,是以美国人R.N.Elliott的名字命名的一种技术分析理论。1978年，柯林斯发表了Wave Theory使该理论广为流传。 其主要内容 1、一个完整的上升或下降的股价运动周期由8个浪组成，其中5个上主浪，3个是调整浪； 2、多个波浪可合并为一个高层次的浪，一个波浪也可细分成时间更短、层次更低的若干小浪，这就是“浪中有浪”； 3、波浪的细分与合并是按一定规则的； 4、完整周期的波浪的数目与弗波纳奇数列有密切关系； 5、所有的浪由两部分组成主浪和调整浪，即：任何一浪要么是主浪。要么是调整浪。,弗波纳奇数列：,弗波纳奇数列：以13世纪意大利数学家命名的。 An+2=An+1+An A1=A2=1 弗波纳奇数列产生的黄金数字： 运用： 1、股价运行至弗波纳奇数列的天数时，股价可能产生变化； 2、弗波纳奇数列与波浪个数有关； 3、股价运行到黄金分割数字时，可能是支撑点或压力位； 4、黄金分割数可能是计算波浪上升高度或调整深度的工具。,波浪理论图示,注：第1浪又分为5子浪；第2浪分为3子浪。1、2浪中的子浪形态及个数与上一层次的浪相同。,12.3 主要技术指标分析,技术指标：是按照一定数学方法对行情数据进行处理，处理之后所得的结果就是技术指标。 技术指标的应用法则： 1、指标高低（极值）； 2、指标背离； 3、指标交叉； 4、指标形态； 5、指标转折； 6、指标盲点。 应用技术指标应注意的问题： 1、技术指标是工具，不能迷信； 2、不能过于频繁地使用技术指标； 3、应人而异，选择性地使用45个。,技术指标的主要种类,市场趋势指标 市场动量指标 市场大盘指标 市场人气指标,市场趋势指标,移动平均线（MA） 1、移动平均值的计算： MA(n)=Pin 常见的移动平均线有5日、10日、30日均线等。 2、移动平均线的运用：,买入时机,移动平均线（MA）,卖出时机,移动平均线（MA）的综合运用,顺向图形,逆向图形,黄金交叉,死亡交叉,T,P,顺向图形,逆向图形,指数平滑异同移动平均线（MACD）,数值计算： EMA（1)昨日EMA 今日收盘价 其中： 为平滑因子，0 1，人为选定，通常取值1/2、1/3、1/4、1/5不等。 EMA(n)=前日EMA(n) 1-2/(n+1)+今日收盘价2/(n+1) 例：EMA(12)=0.8462 前日EMA(12)+0.1518 今日收盘价 EMA(26)=0.9259 前日EMA(26)+0.0741 今日收盘价 DIFEMA(12)-EMA(26) DEA(9)=前一日DEA 8/10+今日DIF 2/10,指数平滑异同移动平均线（MACD）,运用法则： 1、DIF与DEA在0以上（正值）为多头市场，价格处于。DIF向上突破DEA，为买入信号；向下突破为回档，作获利了结。 2、DIF与DEA在0以下（负值）为空头市场，价格处于。DIF向下突破DEA，为卖出信号；向上突破只能认为是反弹，作暂时补空。 3、价格连续出现近期高点（低点），而MACD并未出现新高（新低），为卖出（买入）信号。 4、DIF与DEA在高价区两次交叉后，价格会大跌； DIF与DEA在低价区两次交叉后，价格会大涨。,金叉,死叉,死叉,相对强弱势指标（RSI）,指标计算： RSI100100/(1+RS) 其中：RS计算期内股价上涨交易日的平均成交值/计算期内股价下跌交易日的平均成交值 指标运用(a)： 1、显示超买或超卖；当RSI80，或RSI20时。 2、背驰现象是比较可靠的反转信号；（“顶背驰”、“底背驰”）,RSI,P,相对强弱势指标（RSI）,3、失败波动形态提供了买卖时机；,底部失败波动,T,T,RSI,RSI,失败点,买入点,支撑线,4、对RSI的线性形态分析，可判断买点、卖点。,市场大盘指标,腾落指数（ADL） 指标计算： ADL前日的ADLNA-ND 则ADLNA ND 式中 NA：表示开始交易的第一日算起，至今日为止每个交易日上涨家数的总和；ND：表示开始交易的第一日算起，至今日为止每个交易日下降家数的总和。 注意事项：1、ADL只看相对趋势，不看取值大小； 2、ADL