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专题一 投资基金概述,第一节 证券投资基金的概念与内涵,专题一证券投资基金概述,一、证券投资基金的概念 投资基金是一种利益共享、风险共担的集合（组合）投资方式。 是基于分散风险的目的，通过发行基金证券（如受益凭证、基金单位、基金股份等）的形式，集中众多的、不确定的社会闲散资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，按资产组合原理进行分散投资，获得收益后，投资者按出资比例分享收益的一种间接投资工具。,上一页,下一页,退出,证券投资基金概念图示,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,退出,1、组合投资，分散风险 投资基金包括两个组合 投资者资金的组合 投资工具的组合 专家认为：以投资组合分散风险，至少要持有10只以上的股票。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,二、证券投资基金的特点,上一页,下一页,退出,基金投资组合的有关规定,上一页,下一页,返回目录,退出,一个基金投资与股票、债券的比例，不得低于其资产总值的80%； 一个基金持有一家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%； 同一家基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%； 一个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%； 中国证监会规定的其他比例限制。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,2. 专家管理，专业理财 投资基金由专业基金管理人负责管理，基金管理公司聘请大量投资专家。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,二、证券投资基金的特点,3. 投资小、费用低 每份基金单位面值为人民币元。证券投资基金最低投资额一般较低，投资者可以根据自己的资金情况，多买或少买基金单位，从而解决了中小投资者“钱不多、入市难”的问题。而且购买基金的费用通常要比购买股票要低。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,二、证券投资基金的特点,上一页,下一页,返回目录,退出,上一页,下一页,返回目录,退出,基金管理人的管理费率： 基金托管人的托管费率： 不收取委托手续费 交易佣金:基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足元的按元收取。 免征印花税,第一节 证券投资基金的概念与内涵,证券投资基金费用包括,上一页,下一页,返回目录,退出,4.独立托管，资产安全 资产托管是基金运作的基本制度。基金管理人负责基金的投资运作，但并不保管基金财产。基金财产由完全独立于管理人的托管人负责保管，以确保基金资产的安全。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,二、证券投资基金的特点,上一页,下一页,返回目录,退出,5.监管严格，信息透明 为确实保护投资者利益，各国证券监管机构均对基金业实行严格的监管，并强制基金进行较为充分的信息披露，以便于投资者了解信息和进行投资决策。,第一节 证券投资基金的概念与内涵,二、证券投资基金的特点,上一页,下一页,返回目录,退出,三、证券投资基金与股票、债券的比较,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,契约型（信托型）的基金，是广义信托之一种。 证券投资基金法第二条申明遵守信托法，其中关于“证券投资基金”的界定由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资活动。这与信托的基本原理一致。 欲要对比，先要可比,三、证券投资基金与信托的比较,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,Qualified Foreign Institutional Investor 它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。 这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场。,QFII,第一节 证券投资基金的概念与内涵,首批QFII,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,上一页,下一页,返回目录,退出,Qualified Domestic Institutional Investor 它是在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。 和QFII一样，它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。,QDII,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,首批QDII,第一节 证券投资基金的概念与内涵,上一页,下一页,返回目录,退出,第二节 证券投资基金的发展综述,一、证券投资基金创立阶段（1860s-1920s） 证券投资基金产生于英国，是适应资本对外投资需求高涨、外国债券收益较高等条件产生，第一只证券投资基金是“国外及殖民地政府信托基金” 证券投资基金在设立之初表现出数量极少、规模小、投资对象及领域单一、基金运行结构简单、封闭等特点。,第一章 证券投资基金概述,上一页,下一页,返回目录,退出,二、证券投资基金的发展阶段（1920s-1970s）,证券投资基金在美国获得空前的发展，早期证券投资基金在美国主要以公司型开放式的形态出现。 在这个阶段，证券投资基金从英国和美国扩展到世界各地，基金形态、基金运作模式在各国表现出不同的特征，整个基金业渐趋完善。,第二节 证券投资基金的发展综述,上一页,下一页,返回目录,退出,在这个阶段，基金业发展的特点是 （1）行业资产规模不断扩大 （2）单只基金的规模也不断扩大 （3）基金品种趋于多样化 （4）基金的资金来源和投资领域面向国际市场 （5）基金的投资者结构更加完善等特点,三、证券投资基金的全球化（20世纪70年代后）,第二节 证券投资基金的发展综述,上一页,下一页,返回目录,退出,探索阶段 1987年中国新技术创业投资公司与汇丰集团、渣打集团在香港设立中国职业基金，首期筹资3900万元人民币，直接投资于珠三角为中心的乡镇企业； 其后由中资机构与外资金融机构在境外设立的“中国概念基金”相继推出。,第三节 我国基金业的发展概况,第一章 证券投资基金概述,上一页,下一页,返回目录,退出,1992年11月中国人民银行总行批准设立“淄博乡镇企业投资基金”，为中国境内第一家较规范的投资基金。60%投向淄博乡镇企业，40%投向上市公司。1993年8月于上海证券交易所挂牌上市。 93年上半年各地投资基金纷纷设立。,第三节 我国基金业的发展概况,探索阶段,上一页,下一页,返回目录,退出,1997年11月14日证券管理委员会颁布证券投资基金管理暂行办法。 1998年3月27日证监会批准，有南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别设立“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开中国证券投资基金试点的序幕。,封闭式基金发展阶段,第三节 我国基金业的发展概况,上一页,下一页,返回目录,退出,2000年10月8日