财务管理》7货币资金管理.ppt

第七章 营运资金管理,知识目标,能力目标,内容讲解,本章练习,第二节 货币资金的管理,第一节 营运资金概述,主要内容,第三节 应收账款的管理,第四节 存货的管理,二、营运资金的特点,第一节 营运资金概述,一、营运资金的概念,三、营运资金管理的基本要求,一、营运资金的概念,二、营运资金的特点,三、营运资金的管理,二、最佳货币资金持有量的确定,第二节 货币资金的管理,一、置存货币资金的原因与成本,三、货币资金的日常管理,一、置存货币资金的原因与成本,在资产中，货币资金的流动性和变现能力最强，但货币资金盈利性最弱。现金是非盈利性的资产，银行存款虽有利息生成而利益太小。企业因种种需要必须置存货币资金，但应合理安排货币资金的持有量，减少货币资金的闲置，提高货币资金的使用效果。,（一）置存货币资金的原因,企业置存货币资金的原因是为了满足： 1、交易性需要 2、预防性需要 3、投机性需要。,（二）置存货币资金的成本,（二）置存货币资金的成本,（二）置存货币资金的成本,（二）置存货币资金的成本,二、最佳货币资金持有量的确定,最佳货币资金持有量就是指使有关成本之和最小的货币资金持有数额，它的确定主要有成本分析模式和存货分析模式两种方法。,(一)成本分析模式,在成本分析模式下不存在转换成本。机会成本随着货币资金持有量的增大而增大，一般可按年货币资金持有量平均值的某一百分比计算，这个百分比是该企业的机会性投资的收益率，一般可用有价证券利息率代替。计算公式为：,(一)成本分析模式,(一)成本分析模式,(二)存货分析模式,(二)存货分析模式,(二)存货分析模式,(二)存货分析模式,TC存货分析模式下的相关总成本； C一次交易资金量，也即企业最高货币资金存量； i有价证券收益率； T一个周期内货币资金总需求量； b有价证券一次交易固定成本。,(二)存货分析模式,存货分析模式旨在使相关总成本，即置存成本和交易成本之和最小化。假设下列符号：,(二)存货分析模式,可得到结论： 最佳货币资金持有量 时，相关总成本达最小值 。,(二)存货分析模式,三、货币资金的日常管理,(一)货币资金收入的管理,以上过程需要时间，我们应尽量缩短这一过程的时间，使应收款项尽早进入本企业的银行账户。,三、货币资金的日常管理,货币资金支出的管理重在推迟付款日期。当企业购买原材料等发生应付款项时，如何合理合法地推迟付款日期是最为重要的，因为该付的钱推迟支付等于在推迟期间筹措到一笔可用资金。在诸多结算付款方式中如有可能则优先考虑用汇票结算，在异地结算中应选用有利的结算手段。,(二)货币资金支出的管理,三、货币资金的日常管理,由于企业开出支票到开户银行实际划出这笔款项总会有一定的时间间隔，形成企业货币资金账户余额与银行账户上的存款余额有一定差额，我们称之为货币资金“浮游量”。只要把握准时间，“浮游量”是可以利用的。,(三)闲置货币资金的利用,二、信用政策,第三节 应收账款的管理,一、应收账款的作用及成本,三、应收账款的日常管理,一、应收账款的作用及成本,第三节 应收账款的管理,(一)应收账款的作用,(二)应收账款的成本,(二)应收账款的成本,(二)应收账款的成本,二、信用政策,信用标准定得过高，会使销售减少并影响企业的市场竞争力；信用标准定得过低，会增加坏账风险和收账费用。制定信用标准的定量依据是估量客户的信用等级和坏账损失率。,(一)信用标准,(一)信用标准,(二)信用条件,(三)收账政策,首先，企业应投入一定收账费用以减少坏账的发生。收账费用投入多少为好要在权衡增加的收账费用和减少的坏账损失后作出。 其次，企业对客户欠款的催收应做到有理、有利、有节。对超过信用期限不多的客户宜采用电话、发信等方式“提醒”对方付款。对久拖不还的欠款，应具体调查分析客户欠款不还的原因。,(三)收账政策,三、应收账款的日常管理,企业对应收账款要落实专人做好备查记录，通过编制应收账款账龄分析表，实施对应收账款收回情况的监督。见表7-3：,(一)监督应收账款的收回,从账龄分析表可以看到企业的应收账款在信用期内及超过信用期各时间档次的金额及比重，也即账龄结构。 一般讲逾期拖欠时间越长，收回的难度越大，也越可能形成坏账。通过账龄结构分析，做好信用记录，可以研究与制定新的信用政策和收账政策。,(一)监督应收账款的收回,二、存货控制的方法,第四节 存货的管理,一、存货与存货成本,一、存货与存货成本,存货在企业的流动资产中占据很大比重，但它又是一种变现能力较差的流动资产项目。 对存货的管理重点在于提高存货效益和力求控制降低存货资金的比重两个方面。,一、存货与存货成本,一、存货与存货成本,一、存货与存货成本,二、存货控制的方法,(一)经济批量模型,经济批量模型的分析研究要有若干基本假设，主要是：存货单价不变，不允许缺货，存货的消耗均匀，订货能瞬间一次到达，变动性的单位订货、储存成本都不变等。 经济批量模型中的相关总成本TC是由两项相关成本合成的：变动性订货成本和变动性储存成本。,(一)经济批量模型,设存货年需用量为A，每次订货的变动性订货成本为P，全年订货n次，每次订货量为Q，存货的年相关总成本TC为：,(一)经济批量模型,经济批量模型下，存货储存情况如图7-2所示。,最优订货批量出现在变动性订货成本和变动性储存成本之和最小，也即变动性订货成本和变动性储存成本相等时。,(一)经济批量模型,经济批量模型中的“存货单价不变”假设也有可能与实 际不符，为此我们分析讨论存在商业折扣情况下的最优决策。 设采购单价为K，采购成本为TCk，这时采购成本随采购 批量大小变动，是决策的一项相关成本。相关总成本TC为：,(三)商业折扣模型,本模型可按下述程序求最优解： (1)按经济批量模型求出订货批量。 (2)按商业折扣条款查出与步骤(1)求得的批量对应的采购单价及相关总成本。 (3)按商业折扣条款中采购单价低于步骤(2)求得的单价的各档次的最低批量对应的相关总成本。 (4)比较各相关总成本，最低的为最优解。,(三)商业折扣模型,ABC控制法的要点是把企业的存货物资按其金额大小划分为A、B、C三类，然后根据重要性在控制管理中分别对待。 A类物资是指品种少、实物量少而价值高的物资，其成本金额约占70，而实物量不超过20。 C类物资是指品种多、实物量多而价值低的物资，其成本金额约占10，而实物量不低于50。 B类物资介于A类、C类物资之间，其成本金额约占20，而实物量不超过30。 金额 A：B：C =7：2：1 实物 A：B：C=2：3：5,(四)存货ABC控制法,对于A类物资应经常检查库存、严格管理、科学地制定其资金定额并按经济批量模型合理进货。对于C类物资不必严加控制，一次进货可适当多些，待发