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2019/7/17,1,开设中小企业板块的意义及其影响 天一证券研究所 张冬云,2019/7/17,2,1、中小企业板块的定位分析 一方面，深圳中小企业板块是未来创业板的过渡品种。 另一方面，设立中小企业板块的宗旨，是为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台。,2019/7/17,3,2、开设中小企业板块的重要意义,第一，将对创业投资与风险投资行业产生非常显著的积极影响。 第二，为沪深证券市场投资理念朝多元化方向发展提供基础。 第三，有利于逐步吸引更多场外游资和私募资金光顾股市。 第四，将为市场投资者提供更多的可选择性投资品种。,2019/7/17,4,3、中小企业板块的开设也将对主板市场上的如下几个相关板块在二级市场上的走势产生显著影响,（1）中小盘股会有联动效应。 （2）科技股走势将重新活跃。 （3）创投概念将受到普遍关注。 （4） 深圳本地股可能复苏 （5）进一步降低T族股票的壳资源价值。,2019/7/17,5,表1 上市公司主要参股的5大创投公司,2019/7/17,6,图1 深圳市场历年上市公司集资总额,2019/7/17,7,图2 深圳市场历年股票、基金成交总额,2019/7/17,8,透过“新八股”看中小企业板块的未来,2019/7/17,9,笔者认为，对于中小企业板块个股的定价估值，以下几个方面参数的考察将显得更为重要： 第一，行业成长性预期。 第二，主导产品的科技含量。 第三，行业竞争地位与优势。 第四，股本扩张潜力。 第五，大股东背景与实力。,2019/7/17,10,就 “新八股” 目前在二级市场上的股价定位而言：,一方面，“新八股”与上证A股的比较。 另一方面，“新八股”与今年上半年沪市共发行的17只流通A盘在4000万股以内的小盘股之间的比较。 结论： “新八股”长期运行趋势面临逐步向下价值回归的较大风险。,2019/7/17,11,表2 新八股与上证A股部分数据一览,2019/7/17,12,表3 2004年至今流通盘小于4000万股的主板市场17只次新股部分数据
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