《上一章回顾》PPT课件.ppt

上一章回顾,项目经济评价概念,项目经济评价工具的使用 时间型评价指标 价值型评价指标 效率型评价指标,重点,项目经济评价工具的区别、计算方法、适用条件及应用,内部收益率指标的唯一性问题,第六章投资项目的决策方法,本章重点与难点,技术方案的关系与分类 互斥方案的经济性比选 独立方案的经济性比选,重点,难点,价值性指标和比率性指标在互斥方案比选中的应用，真正理解增量分析法的内涵； 寿命期不同的互斥方案的经济性比选方法； 净现值率排序法和互斥组合法在独立方案经济性比选中的应用； 混合方案的经济性比选方法。,6.1 技术方案的关系与分类,一、技术方案的关系,互斥关系,依存关系 （互补关系）,方案间具有排他性，在多个方案间只能选择一个。方案的效果之间不具有可加和性，在同一投资项目内部的各备选方案间存在互斥关系。,在两个或两个以上的项目之间，如果某一项目的实施要求以另一项目（或另几个项目）的实施为条件，则为相互依存，或具有完全互补性。,独立方案,互斥方案,互相依存和互补关系方案,现金流相关方案,混合相关方案,技术方案 分类,二、技术方案分类,6.1 技术方案的关系与分类,6.2 互斥方案的经济性比选,原则：多个互斥方案进行比较时，只能选取其中之一。 评价内容： 绝对经济效果检验； 相对经济效果检验。二者缺一不可。 可比性判断： 考察的时间段和计算期； 收益和费用的性质及计算范围； 风险水平； 使用的假定。 若这些方面都具备可比性，那么项目比选的实质性内容基本上就是资金流的数量和寿命期了。,6.2.1寿命期相同方案的比选,绝对经济效果检验 价值性指标评价：净现值大于零； 比率性指标评价：内部收益率大于基准折现率； 时间性指标评价：投资回收期小于期望投资回收期。,相对经济效果检验： 价值性指标评价：净现值最大（且非负）的方案最优； 比率性指标评价：内部收益率最大的方案最优； 两者矛盾时增量投资经济分析。,服务寿命相同的方案，可以直接进行经济效益比较。,若增量投资能够带来满意的增量收益，则投资额大的方案优于投资额小的方案；,若增量投资不能够带来满意的增量收益，则投资额小的方案优于投资额大的方案。,6.2.2增量分析法,判断增量投资(或追加投资)的经济合理性：,6.2.3净现值法,注：A的投资额大于B的投资额,6.2.4内部收益率法,注：A的投资额大于B的投资额,寿命期不同的方案不具可比性，需做一些假定，设定一个共同的计算期，使之具备可比性。,1.最小公倍数法：假定备选方案可重复实施，具周期性 2.合理的方案续接或残值回收假定 取“短”：假定长寿命方案在共同服务期末仍保留一定的未使用价值。 取“长”：假定短寿命方案的接续方案净现值为零。 规定统一服务年限。,6.2.5寿命期不同方案比选,1.承认方案在服务期末存在未使用的价值，但没有必要回收。 2.认为方案期末不存在未使用价值。 3.预测方案未使用价值在共同服务期末的价值（残值），并作为现金流入量，可用回收固定资产余值（即净值）来处理。,6.2.5未使用价值的处理方式,最小公倍数法,取短截长法,取长补短法,在实际工作中，有些技术方案的收益相同、相近、未知或很难估计时，根据差异比较原则，只需比较其费用大小即可，费用最小的方案就是最优方案。即最小费用法。 方法：费用现值，费用年值。,6.2.6收益相同（或未知）方案的比选,年 值 法,隐含的假定：方案可以无限期重复。,特点：年值法在寿命期不同的方案比选中是最简便的方法。,6.3 独立方案的经济性比选,对于独立项目，如果资源条件允许，所有技术先进可行、经济合理的项目都可采纳。 现实情况是资源有限的，需要根据资源拥有状况，评价选择投资项目的组合，使项目组合达到最佳经济效益。,“受资金限制的项目选择”问题： 主要方法：净现值率排序法，互斥组合法 。,显然，我们将选择那些每单位投资带来净收益最大的项目，这样才能使有限的资金产生最大的净收益,6.3.1净现值率排序法,净现值指数（NPVR或PIR）是指单位投资所提供的净现值。,定义：净现值率排序法是在一定资金限制下，根据各方案的净现值率的大小确定各方案的优先次序并分配资金，直到资金限额分配完为止的一种方案选择方法。,定义：互斥组合法是一种传统方法，它是指在有资金约束的条件下，将相互独立的方案组合成总投资额不超过投资限额的组合方案，使各个组合方案之间变成互斥关系，利用互斥方案的比较方法，选出最优的组合方案。 特点：当参选项目个数较少时，这种方法简便实用；但当项目个数增加时，其组合方案数将成倍增加，这种方法就相当麻烦。但这种方法可以保证得到已知条件下最优的项目（方案）组合。,6.3.2互斥组合法,6.3.3工作步骤,列出全部互斥的待选方案组合 （2n-1 ）个,排除绝对经济性不行或超出资金预算的方案,在经济性可行和不超过预算的组合中选出最优项目组合,6.4 混合方案的经济性比选,混合方案间的关系有：互斥、独立、依存。 理想的方法：互斥组合，穷举法，数学模型。,整数规划模型模型以净现值最大为目标函数。在该目标函数及一定的约束条件下，力图寻求某一项目组合方案，使其净现值比其它任何可能的组合方案的净现值都大。,整数规划模型,方案之间的互斥性,方案之间的依存关系,方案之间的紧密互补关系,方案之间的非紧密互补性,资金、人力、物力等资源可用量限制,影响项目方案相关性的各种因素：,方案的不可分性,整数规划模型,1.资金、人力、物力等资源可用量约束限制,Cjt方案j在第t年资源需用量； bt某种资源第t年的可用量。,2.方案之间的互斥性约束 Xa+Xb+Xk1 式中Xa，Xb，Xk是个待选项目方案中的互斥方案a，b，k的决策变量。 该式表明互斥方案至多选一个。,约束条件：,整数规划模型,约束条件：,3.方案之间的依存关系约束 XcXd 式中c是依存于d 项目方案。 若d不被选取（Xd=0），则c必定不被选取（Xc=0）；若d被选取（Xd=1），才可考虑c的选取（Xc=0或1）。 4.方案之间的紧密互补关系约束 Xe=Xf 式中项目方案e，f为紧密互补型方案，即二者或者都不被选取，或者同被选取。, 本章小结：,本章重点介绍了四个方面的内容： 1.技术方案之间的关系与分类：技术方案之间的关系可分为互斥和依存关系；技术方案的类型有五种：独立方案、互斥方案、互相依存和互补方案、现金流相关方案和混合关系相关方案。 2.互斥方案的经济性比选问题：重点介绍了寿命期相同互斥方案、寿命期不同互斥方案、收益相同互斥方案和依存项目组合方案的经济性比选问题。主要运用价值性指标和比率性指标对互斥方案进行经济性比选。 3.独立方案的经济性比选问题：重点介绍了净现值率排序法和互斥组合法。 4.混合方案的经济性比选问题：重点介绍了整数规划数学模型。,练习1：为完成某一项任务提出种备选方案。分析期为5年，对政府部门来说最低期望收益率为15%。每个方案所需总的投资、年净收益和期末残值如下表所示： 请问：哪一种方案将被选中？请使用两种方法分析(1)增量NPV