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第六章 资本市场,资本市场,资本市场 中长期信贷市场 股票市场 债券市场,一、中长期信贷市场,中长期信贷：1-5年 5-10年 10-20年 银团贷款（辛迪加贷款） 由一家或几家银行牵头，组织多家银行参加，在同一贷款协议中按商定的条件向同一借款人发放的贷款。,中长期信贷市场,银团贷款特点 筹资金额大，可满足大规模的贷款需求 贷款期限长，借款人一次性获得长期稳定的资金来源，降低多次筹资的成本 贷款用途受限制少（与政府贷款和出口信贷相比） 管理方便（与多头贷款相比） 能扩大企业影响，增进企业筹资能力。,中长期信贷市场,银团贷款的优势 支持企业大额、长期的资金需要； 贷款结构灵活，能满足建设项目对不同币种、不同期限、不同形式资金的需求； 程序严谨，符合国际惯例，法律适用、管辖更方便跨国企业； 银行利用专业优势，前期介入财务顾问服务，为企业度身打造金融服务方案。,第二节 股票市场,（一）股票的定义 1、股票的定义： 股票是股份公司发给股东以证明其投资份额并对公司拥有相应的财产所有权的证书。,（二）股票的分类,1、按股东权益划分 （1）普通股 多数投票制 经营决策参与权 积累投票制 盈余分配权,盈余分配权,分配原则 无盈余无股息 纳税优先 公积金优先 同股同利,分配形式 现金股息 财产股息 股票股息 负债股息 建业股息,剩余资产分配权 破产资产的分配顺序： 清算费用所欠职工工资及劳动保费-所欠税款公司债务优先股普通股 优先认股权 维护股东持股比例， 对每股净利稀释的弥补,（2）优先股,与普通股的比较 优先:优先领取固定股息 优先按票面清偿 不足:不能参与经营决策 不能享受公司利润增长的利益 优先股的作用 对优先股东:安全、收益稳定。 对公司:不分散对公司的控股权，筹集 低成本长期稳定资金，不构成破产依据。 对普通股东:财务杠杆作用。,优先股的种类 累积优先股和非累积优先股 参与优先股和非参与优先股 可转换优先股和不可转换优先股 可收回优先股和不可收回优先股 股息率可调整优先股和股息率固定优先股,（3）后配股 分配权在普通股之后。极少采用。 （4）混合股 兼具优先股和后配股的特点，股息分配在普通股之前，剩余财产分配在普通股之后。,2、按股票的面额形态分,（1）记名股票与不记名股票 （2）面额股票与份额股票 （3）实体股票与记帐股票,3、我国股票按投资主体分类,（1）国家股票 （2）法人股票 （3）社会公众股票 （4）外资股票： 境内上市外资股（B股） 境外上市外资股（N股、H股）,二. 股票的一级市场,（一）咨询与管理 1.发行方式的选择 2.选定承销商 3.准备招股说明书 4.发行定价 （二）认购与销售 1.包销 2.代销 3.备用包销,三.股票的二级市场,1.证券交易所 提供交易席位、设施 制定交易规则 管理日常交易 编制并发布交易信息 2.场外交易市场OTC,补充：国际股票市场,国际股票市场：在国际范围内发行并交易股票的场所或网络。股票：由股份有限公司发行的，用以证明投资者的股东身份和佣有股权的赁证。 （一）分类 1、（1）普通股：盈余分配权资产分配权股份转让权决议权对董事会诉讼权 （2）优先股：股息固定、但没有公司盈利分配权当公司破产时剩余资产求偿有优先权（最优先的是债务人其次是优先股股民，再是普通股股民）。 2、（1）债转股：债券转成股票，当公司无力偿付 3、可付息股 4、按是否记名：（1）记名股票 （2）无记名股票 5、按有无标明面值：（1）有面额股票 （2）无面额股票 6、按是否以金额载明：（1）金额股 （2）比例股（主要在美国）/分数股/无面额股,补充：国际资本市场,（二）重要指数 1、道琼斯指数Dow Jones Indexes。产生于1928年10月。共有65家公司 （1）30家著名的工商业公司 （2）运输业平均数：20家铁路、航空、轮船 （3）公用事业平均数：15家 （4）综合平均价格指数 2、NASDAQ指数(全国证券商协会自动报价系统)。1971年，由中小型有增质的公司组成 3、（英）金融时报指数Financial Times Ordinary Shares Index1935-7 4、（日）日经指数Nikkei Stock Average（日