企业集团及其管理总论.ppt

恭喜您作出明智的选择,感谢您的参与!,你将从这里起点： 从平凡走向优秀； 从优秀走向卓越！,企业集团财务管理,一、管理基础 ： 企业集团组织结、治理结构与财务管理体制 (教材的第一章、第二章) 二、管理核心： 企业集团财务战略与投、融资管理 （教材的第三、四、五章） 三、管理保障： 企业集团预算管理、管理报告、业绩评价 （教材的第六章、第七章、第八章）,本次主要教学内容安排,课程特点与学习要求：,1、企业集团财务管理内容体系与财务管理及高级财务管理的区别 财务管理：以单一企业为主体，强调财务管理中的基本理念、体系与方法等基础理论体系和认知能力的构建，它围绕融资、投资、股利分配、营运资金管理等这一主线所涉及的基本理论与决策要素而展开 高级财务管理：财务管理的特殊业务理论 企业集团财务管理：立足于企业集团，强调企业集团层面中所涉及的财务战略、财务规划、财务管理控制工具的应用等一系列问题，是对财务管理课程在内容与深度上的拓展。,高级财务管理 总论,企业财务战略 管理,企业集团 财务管理,人力资源 财务管理,财务激励 与约束机制,企业业绩 评价,企业并购 财务管理,财务流程 再造,财务危机 管理,课程内容,企业财务制度 设计,高级财务管理 的基本特征,向价值型 管理发展,向过程控制型 财务管理发展,向财务整合型 管理发展,向战略型 财务管理发展,以企业整体价值 最大化为财务管理目标,高级财务管理的理论结构,以资本运营 为主要研究内容,财务主体 多元化,财务管理理论结构框架,财务管理的目标,过去,现在,企业价值,未来,企业目标及对财务管理的要求,企业的财务管理目标,最优目标,财务管理理论结构框架,财务管理 基本理论,财务管理内容,财务管理原则,财务管理方法,就是企业的财务活动，包括四个方面,收支积极平衡原则,货币时间价值原则,资金合理配置原则,成本效益原则,风险报酬均衡原则,预测,决策,计划,控制,分析,筹资,投资,经营,分配,利益关系协调原则,财务管理的 通用业务理论,财务管理的 特殊业务理论,财务管理 业务理论,筹资,投资,分配,财务管理理论结构框架,企业集团 财务管理,本课程所 讲述的内容,课程特点与学习要求：,2、课程教学基本要求 1）.正确认识理解和认识课程的性质、任务，全面了解课程的体系、结构。 2）.注意与各先行课程内容的联系，系统掌握专科阶段中级财务会计、财务管理等课程的内容； 3）.把握企业集团财务管理的理论基础、构成内容的基础上，掌握企业集团财务管理的特点、体制、管理控制方法及其应用。,课程特点与学习要求：,3、学习要求： （1）必须进行课前预习 （2）认真听讲，提高课堂学习效果 （3）及时进行复习、练习和消化 （4）不懂要多问 4、考核办法：平时30%、期末70% *平时成绩的主要构成：作业、出勤、提问、被问、期中测试、听课的专心程度等,课程教学要求的层次,本课程的教学要求包括了解、掌握、重点掌握三个层次： 了解：要求学生要正确认识和表述课程中的有关名词、概念、原理及其含义。这是最低层次的要求。 掌握：要求学生对课程中的有关名词、概念、原理及其含义这部分内容能够理解并予以把握。 重点掌握：要求学生对相关的概念、原理、方法等内容深入理解并熟练把握，并能运用这些内容分析有关的理论问题，处理某些实际问题。这是最高层次的要求。,第一章 总论,第一节 企业集团概念及特征 第二节 企业集团类型及组建 第三节 企业集团财务管理特点及内容体系,教学要求,一、了解企业集团概念及特征 二、掌握企业集团组建及类型 三、重点掌握企业集团财务管理特点,我国国有企业情况及解困思路,国有企业基本情况 负债过高、包袱过重、资金不足、亏损 解困基本思路 资产重组和置换 上市 债转股 短期对企业减轻负担有积极作用 长期看是治标不治本的思路,第一节，企业集团的概念与特征,一、企业集团的概念 它是以一个实力雄厚（资本、资产、产品、技术、管理、人才、市场网络等实力）的大型企业为核心，以产权联结为纽带、以协同运营为手段、以实现整体价值最大化为目标的企业群体。,核心层 （母公司或集团公司）,紧密屋(控股层) （子公司）,半紧密层(参股层) （持股未控股，承认企业集团章程）,松散层(协作层) （契约纽带，承认企业集团章程）,二、企业集团产生及期理论解释P4,一）、企业集团的产生 内源性发展 1、企业发展的两种模式 并购性增长 2、五次并购浪潮与西方企业集团发展 二）、企业集团产生的理论解释 交易成本理论 风险分散理论,三、企业集团特征,特征1 以产权联结为主要纽带，以母公司为主体 特征2 母公司依据产权关系，统一行使出资者所有权职能，负责实施投资决策、配置资源、调整结构等重大工作,三、企业集团特征,特征3 母公司、子公司、其他成员企业均具有独立的法人资格，为法人企业，并依法享有民事权利和承担民事责任。 分公司不具有法人资格，不能作为独立的成员企业。 企业集团不是法律主体，不承担民事责任。,三、企业集团特征,特征4 具有金字塔垂直控制的分层次的组织结构 母公司（核心企业） 全资和控股子公司（紧密层企业） 参股公司（半紧密层企业） 无产权关系的协作企业（松散层企业）,三、企业集团特征,特征5 母公司拥有一定数量的下属公司，具有市场和盈利双重目标，有统一的规划和战略。 母子公司之间的控制与被控制关系使其产权关系的具体体现 母公司对外代表企业集团,多级法人 企业集团必须有一个能起主导作用的母公司，即集团公司，也称为核心企业或控股公司。是一个多级法人联合体。 企业集团具有金字塔式的控制分层的组织结构： 第一层次是集团总部（母公司）。（注意集团公司与企业集团的区别） 第二层次是控股层企业。包括全资子公司、控股子公司。（紧密层） 第三层次是参股层企业。（半紧密层） 第四层次是协作型企业。以合同、协议方式建立。（松散层）,联合方式,行 政 纽 带,资 本 纽 带,技 术 纽 带,企业集团概述,企业集团的定义与特征,特征,法律特征,非法人的企业联合体,组织特征,趋利性、协同性、 稳定性和层次性,经营特征,经营的垄断性；经营的兼容性。,财务特征,财务关系；财务目标； 财务主体；融资特征； 内部转移价格；核心 企业起统驭作用,会计特征,特殊的非独立核算的会计主体,多层控制权 母公司、子公司和其他成员企业都具有法人资格； 集团的分公司和事业部不是法人； 企业集团本身也不是一个法人，只是建立在控股、持股基础上的法人集合体。集团公司是这一联合体的核心。,母 公 司,分公司,事业部,子公司,子公司,全资子公司,控股子公司,参股子公司,1、财务主体多元化 2、产权关系复杂化 3、财务决策多层次化 4、母公司职能两分化 5、集团规模巨大 6、投资领域多元化 7、关联交易经常化,企业集团的基本特征,母 公 司,参股子公司,子公司（控制）,子公司（重大影响）,合营公司（共同控制）,50%,(20%,50%),=50%,20%,权 益 法 核 算,成本法核算,合并报表范围,股 东,第二节 企业集团的类型及组建,企业集团的两种基本类型：P12页-13页 1、金融控股型企业集团，也叫控股型企业集团；母公司作为单纯的控股公司，支配被控子公司，但不直接参与生产经营。从事的是资本经营，买入卖出企业。 2、产业型企业集团，也叫混合型企业集团。既从事股权控制，又直接进行生产经营：母公司一方面对子公司的生产经营进行集团化管理，使之符合自身发展战略；另一方面自己又实际参与生产经营，扮演着集团核心企业的角色。 另外还有： 管理型企业集团,一、金融控股型企业集团,（一）金融控股型企业集团含义及特点 P13 资本型（控股型）企业集团大多呈现“金字塔”型结构。,母公司（控股公司）,子公司,孙公司,金融控股型企业集团所扮演的角色：,（二）金融控股型企业集团的优劣分析 P14,（二）资本型企业集团的优点和不足 P14,1、（站在母公司角度的）资本型企业集团的优点： （1）资本控制资源能力的放大。用较小的资本控制着较大的资源，保持着对附属子（孙）公司等的资产控制权。 （2）收益相对较高。保持着对子公司或孙公司的处置权。不仅可以通过“买进经营卖出”而获利，还可以从附属子公司分得利润，而且其股利分配决策大多也由控股公司来定夺。 （3）风险分散。因为集团内都是独立法人，某一经营实体（子公司或孙公司之一）的重大经营损失不会（横向）影响其他独立的子公司或孙公司，不会导致“一方有难”而“八方负担”。,（二）资本型企业集团的优点和不足,2、资本型企业集团的劣势 （1）税收减免上的有限性。有些国家，控股公司来自下层公司的税后利润分配，存在双重纳税情形；下属独立公司间，亏损和收益不能互相抵减，其净纳税额较高。 （2）高杠杆性。存在高负债风险。 （3）金字塔风险。 当塔基企业（多为实体性经营企业）的收益较高时，处于上层、塔尖控股公司的收益由于资本的放大作用，其收益率会很高； 当塔基企业亏损时，上层、塔尖公司的收益就会锐减，并可能形成巨额亏损。 因此，对位于上层、总部的控股公司而言，其收益的不确定性是很大的，这就是“金字塔风险”。,资本型企业集团母公司决策事项,1、产权是“买”还是“卖” 控股公司将子公司或孙公司作为资本运作对象，在被购的目标公司市值被低估时买进或控制它，在经营公司市值被高估时卖出它，以取得资本经营利得。这是一种典型的“买”或“卖”的决策。 2、是“长期持有并经营”还是短期“炒作” 长期持有并经营的时间如何把握？如何比较现时出售所实现的利得（差价）的现值与未来经营所获分利及出售差价的总折现值？ 往往是两者的统一起来决策，即“买进经营卖出”。,二、产业型企业集团 P15-16,二、产业型（混合型）企业集团,现实中大多数的企业集团属于产业型企业集团。这类企业集团以核心企业（注意核心企业和控股公司的提法）为龙头来组建，核心企业既要对子公司进行投资控股，又要直接从事生产经营。 核心企业一般既是管理总部，又附属一个或多个生产性分公司、分厂。管理总部和这些生产性分公司、分厂共同构成了一个法人核心企业。这是第一层次。 第二层次是核心企业的控股企业（子公司等），与核心企业保持资本投资关系，而且可能是核心企业的原料生产厂、产品的购销网络或基地。 第三层次则是核心企业或其控股企业的参股企业。,三、企业集团组建,投资、并购、控股 中国企业集团组建 行政手段“划转”,（一）母公司所需的组建优势：,（二）选择何种企业进入集团 P18,金融控股型 财务业绩表现（资本报酬率） 产业型企业集团,战略定位,产业面局,几种模式的比较与选择,（一）资本型企业集团属于纯粹资本投资型，是资本经营的典型形态。其组建的动力来自于资本的衍生能力与增值要求。它的管理对象表面上看是被控企业，实质上是所投出的资本。 （二）产业型企业集团的组建，其动力来源于其核心企业的产品，目的是为了扩大产品的影响力，建立产品的生产和营销网络。总部和子公司都是实体资产的经营者。总部既是管理中心，又是生产经营中心。 （三）管理型企业集团对生产经营活动的控制和指导是通过全资子公司为中介，总部既输出产品经营，还间接输出管理，以管理带动产品的市场渗透和影响。,第三节、企业集团财务管理特点及内容体系,一、企业集团管理特点：五个方面 P19-P21,二、企业集团财务管理体系,企业集团财务管理的特点,（一）以母公司对子公司管理为基础，形成财务管理多元化 企业集团财务管理的对象主要是子公司或其成员企业，由于不同成员企业有着不同的产权背景，因此针对不同成员企业必须进行不同性质的管理；另一方面，具体管理对象不再是单一的资本或财务资源，还包括与母公司权益有关并最终反映到财务层面的所有方面。 因此企业集团财务管理集“管物”与“管人”、战略管理与战术管理、财务运作与会计信息报告和审计监督于一体、融财务管理与经营管理于一体，形成了一个多元化的立体管理格局。,企业集团财务管理的特点,（二）以战略管理为导向，强化集团财务优势 企业集团之所以产生，关键在于企业集团能发挥其资源聚合优势和管理协同优势，因此，集团总部必须置战略管理于管理的首位。 也就是说，财务管理必须以服务集团经营战略为宗旨来制定自身的财务战略，聚合各种财务资源并充分利用规模优势。 因此，其财务管理不同于单一企业。 如体现在筹资上，不表现为具体筹资渠道和方式的选择、具体筹资业务过程管理，而表现为业务过程中应该遵循的政策导向与管理思想。如企业集团的资本结构如何合理安排，集团统一的筹资政策如何制定，如何实行筹资的制度化管理等。,企业集团财务管理的特点,（三）以财务控制为核心 集团财务管理强调控制而不强调具体业务的操作。 控制权限：集权（统一控制）和分权（分散控制） 控制方式：过程控制（集权）和结果控制（分权） 控制方法：政策、制度控制与实际预算控制 控制对象：资产控制、负债控制和权益控制 控制组织：财务组织控制和内部审计组织控制,集团总部控制型财务管理体制的构造,股权安排,控 股 比 例,不设股东会与小规模董事会,子公司治理结构设计,总部而非子公司管理者控制子公司董事会,子公司董事长与总经理分设,CFO ,CIO总部委派制度,财务控制机制,总部战略限定与投资规划,系统、分项授权制度,预算审批与监控,集团统一MIS或ERP,内部审计与外部审计