开放经济下的财政、货币政策.ppt

第 七 章,开放经济下的 财政、货币政策,第一节 开放经济下的政策目标,一、内部均衡与外部均衡 内部均衡国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态 外部均衡与一国宏观经济相适应的合理的经常账户余额,二、外部均衡的标准,经济理性 当各国的时间偏好存在差异时，偏好即期消费的国家在当期应追求经常账户的余额为赤字，而偏好将来消费的国家在当期应追求经常账户余额为盈余 当各国的资本边际生产率存在差异时，资本边际生产率较高的国家应追求经常账户余额为赤字，资本边际生产率较低的国家应追求经常账户余额为盈余 可维持性 在利用国外资金弥补国内储蓄不足时，必须考虑到今后能否实现相应的经常账户盈余来偿还债务，否则一国的经常账户赤字就是不可维持的,三、内部均衡与外部均衡的关系,经济的开放性造成了内外均衡的冲突，即实现某一均衡的努力对另一均衡的干扰或破坏（表8-1） 内外均衡冲突的原因 国内经济条件的变化 国际间经济波动的传递 与基本经济因素无关的国际资金投机性冲击,第二节 开放经济下的政策工具 与调控原理,一、开放经济下的政策工具 调节社会总需求的工具 （1）需求增减型政策调节社会需求的总水平：财政政策，货币政策 （2）需求转换型政策调节社会需求的内部结构（外国商品劳务与本国商品劳务的价格比例）：汇率政策，直接管制政策,调节社会总供给的工具结构政策：产业政策，科技政策 提供融资的工具 在短期内利用资金融通的方式弥补国际收支的超额赤字以实现经济稳定：国际储备政策,二、开放经济下政策 调控的基本原理,丁伯根原则 要实现几种独立的政策目标，至少需要相互独立的几种有效的政策工具 有效市场分类原则 以货币政策实现外部均衡目标、财政政策实现内部均衡目标 政策搭配针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡,三、开放经济下政策搭配的运用简介,财政政策与货币政策的搭配,三、开放经济下政策搭配的运用简介,三、开放经济下政策搭配的运用简介,支出转换型政策与支出增减型政策的搭配,三、开放经济下政策搭配的运用简介,第三节 短期内的财政、货币政策效力： 蒙代尔-弗莱明模型,一、简介 这一模型是从货币金融角度为主、以标准的IS-LM模型为基础对开放经济进行宏观分析的基本分析框架。蒙代尔-弗莱明模型被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机（workhorse）。分析对象是一个高度开放的小国，对国际资金流动采取了流量分析。,分析前提：,总供给曲线是水平的。这意味着产出完全由总需求水平确定。另外，名义汇率与实际汇率之间不存在区别； 即使在长期购买力平价也不存在。因此，浮动汇率下汇率完全依据国际收支状况进行调整； 不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。,反映商品市场平衡的曲线：IS曲线 反映货币市场平衡的曲线；LM曲线 反映外汇市场平衡的曲线：BP曲线 BP=CA+K=X（q）-M（Y）+K（i，i*） i 资金完全不流动 Y,二、 固定汇率制下的财政、货币政策,在固定汇率制下，政府在固定的汇率水平上按市场要求被动地买进卖出外汇，因此外汇储备量完全受国际收支状况影响，使得政府不能控制货币供应量，由国际收支因素导致的货币供应量的变动，是固定汇率制下经济调整的一般机制，也是我们理解这一制度下财政、货币政策的效力的关键。,货币政策分析,货币政策分析,财政政策分析,结论： 在固定汇率制下，当资金完全流动时，货币扩张在短期内也无法对经济产生影响。 此时货币政策是无效的。 结论： 在固定汇率制下，当资金可完全流动时，财政扩张不能影响利率，但会带来国民收入较大幅度的提高（与封闭条件下相比）。 此时的财政政策是非常有效的。,三、浮动汇率制下的财政货币政策分析,分析方法： 经济的主要调整机制不是由国际收支不平衡引起的货币供应量的调整，而是由国际收支不平衡引起的汇率调整； 假定汇率贬值能改善经常账户收支、提高国民收入（不考虑劳尔森-梅茨勒效应时，要求马歇尔-勒纳条件成立而且边际吸收倾向小于1）。即汇率贬值能使BP曲线与IS曲线右移。,货币政策分析,财政政策分析,小结,在浮动汇率制度下，当资金完全流动时，货币扩张会使收入上升，本币贬值，利率不变。 货币政策非常有效。 在浮动汇率制下，当资金完全流动时，扩张性财政政策会造成本币升值，对收入、利率均不能产生影响。 此时财政政策完全无效。,总结,蒙代尔-弗莱明模型是开放条件下财政货币政策的最重要工具。 蒙代尔-弗莱明模型也具有一些固有的缺陷，其中最为重要的是对资金流动的流量分析。 蒙代尔-弗莱明模型因其具有的凯恩斯主义性质以及分析简明的特点，在对开放宏观经济