金融衍生品市场及其工具.ppt

第一章 第三节 金融衍生品市场及其工具,第三节 金融衍生品市场及其工具,一、金融衍生品 （一）特征 1.杠杆比例高：金融衍生品市场中允许进行保证金交易，投资者可从事几倍甚至几十倍于自身拥有资金的交易，放大了交易的收益和损失。 2.定价复杂：基础标的资产的未来价值决定金融衍生品价格并产生不确定性。 3.高风险性 4.全球化程度高,(二)类型,3.金融期权 看涨期权：买方在某一确定的时间（内）以确定的价格购买相关财产。 对于看涨期权的买方来说，当市场价格高于合约的执行价格时，他会行使期权，从而取得收益；当市场价格低于合约的执行价格时，则会放弃合约，亏损期权费。 看跌期权：买方在某一确定的时间（内）以确定的价格出售相关财产。 4.金融互换：两个及以上交易者按事先约定条件、时间交换一系列现金流的交易。,5.信用衍生品 含义：使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。参与者涉及银行、固定收益投资者、保险公司、高收益市场基金、新兴市场基金、非金融机构。,信用违约互换 内容 信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分。 特点 柜台交易而缺乏政府监管，没有一个统一的清算和报价系统，没有保证金要求，市场操作不透明，给投资者带来巨大的交易风险。,【例题-真题】金融衍生品区别于传统金融工具的特征是( )。 A杠杆比率高 B主要用于套期保值 C高风险性 D全球化程度高,答案：ACD,【例题-真题】与远期合约相比，期货合约的特点是( )。 A合约的规模更大 B交易多在有组织的交易所进行 C投机性更强 D合约的内容标准化,答案：BD,【例题-真题】在金融期权中，赋予合约买方在未来某一确定的时间或者某一时间内，以固定的价格出售相关资产的合约的形式叫（ ）。 A.看涨期权 B.欧式期权 C.看跌期权 D.美式期权,答案：C,【例题-真题】对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是( )。 A市场价格低于执行价格 B市场价格高于执行价格 C市场价格上涨 D市场价格下跌,答案：B,【例题-真题】信用违约掉期作为最常用的信用衍生品，当约定的信用事件发生时，导致的结果是( )。 A由卖方向买方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值 B由买方向卖方赔偿，金额相当于合约中基础资产面值 C由卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分 D由买方向卖方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分,答案：C,【例题-真题】信用违约掉期市场在美国次贷危机中暴露出来的缺陷有( ) A同时在交易所和柜台进行交易 B缺乏监管 C市场操作不透明 D没有统一的清算报价系统,答案：BCD,二、金融衍生品市场,（一）交易形式：场内交易、场外交易 （二）交易主体 1.套期保值者（风险对冲者）：减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。 2.投机者：参与交易获取利润的投资者。 3.套利者：利用不同市场的价格差异，同时在两个及以上市场进行衍生品交易，以获取无风险收益。 4.经纪人：促成交易、收取佣金的中介。 （三）发展演变 1972年，美国芝加哥商品交易所货币市场推出第一代金融衍生品外汇期货合约。,【例题-真题】某公司进入金融衍生品市