数据投资与体验投资.侯慕雨.ppt

项目投资的数据分析 兰德财经,投资成本/投资收益/权益型投资 侯慕雨,投资决策体验式判断与数据分析的辩证统一,投资行为的数据分析：（面） 基于理性判断、实践积累性分析、价值曲线方向（集群单个半径整合变异） 确定性、具体性、客观性； 价值取向特征、微观精准推断、资本增殖的唯一标准。国美 （并购类大型投资、中晚期风险投资）,投资行为的体验判断：（点 ） 基于宏观战略、抽象经验、直线方向，直观性；（个性半径） 非确定性（面）、认同性（个体）； 情感特征，文化特征、心理趋向性。 （天使投资、回报式投资、个人投资）部分风险投资。）ping,goo,体验判断和数据分析的比较,联系： 体验性判断基于以往的自身经验和一般受众层面的经验做出，来自于实践，因而对于投资行为具有一般指导性，并可在数据分析的基础上作出正确判断。但是由于这种体验是围绕主观半径产生并易受情感和心理因素的影响，所以是模糊的、不确定的、并且可能是错误的。 基于微观、具体、理性的数据分析是群体感性判断的递解延伸和自我否定，是区别于个性认识的客观实际反映，可以其精确的测算作为投资行为的决策依据，能够支持或者推翻抽象判断的感性结果。,各自优缺点： 更快速、直接、人性化/更准确、科学、避免失误 错位具象：“摸着石头过河”、“失败是成功之母”,数据测算缺失的反思：联想并购的体验式陷阱,现代企业需要通过各种信息数据做出科学决策。将各种信息资源转化为可信的战略资本，实现持续的竞争优势和更好的商业产出。 中国企业的决策更多受文化的影响，偏信于小概率或偶然的成功。（空城计、火烧赤壁）相比于世界范围的商业领袖，则有1/3高管需要改良他们对于不完整或不信任的数据作出决策的行为。,数据测算的几何级收益：由一到千的裂变,科学投资的行为逻辑：,花钱比找钱更重要，钱花在刀刃上，企业达到新高度，否则，投资就成为上套的绳索。 无论行业、市场，无论并购或新建，风险都可以借助于准确的数据信息测量出来，甚至于谈判底线都是可以算出来的。 企业突破瓶径的过程就是数据化测算的过程，减少失败的关键、获得几何量变，都来自于于严谨的数据测算。,权益投资：从体验式决策到数据融合的曲线路径,Private Equity，简称PE。VC-PE感性判断到理性分析演绎。 私募股权投资收益比私募证券高10倍；私募证券比公募证券高2倍，2010。 五大标准选定公司： 行业地位和空间 （数据+ 体验-） 财务状况和潜力 （数据+ 体验-） 管理者和团队 （体验+ 数据-） 历史和市场 （体验+ 数据-） 没有上市硬伤 体验判定,近年来私募投资的IPO账面收益： 携程 16倍 3年 盛大 14倍 1年 百度 60倍 无锡尚德 10倍 1年 阿里巴巴 34倍 2年 同洲电子 40倍 7年 潍柴动力回归 100倍 4年 金风科技 140倍 之最,权益投资：财务数据参考的基本指标示例,权益投资：基于管理团队的测评示例 若干成熟项目待/选前景不确定 /进一步佐证投资决策类前提,基于项目管理团队素质的评价 权益类投资的最大特点 天使+VC： 一流技术+三流人才=满盘皆输 二流技术+一流人才=跑赢全程 决策60%以上来自团队 “选好跑道，还要选好运动员” T1=（创始人及关键管理人） 分析因素包括： 万学 专业背景和学历 领导力或人格魅力 经验和业绩 个人品质 眼光胆略（战略能力） PE ：蒙牛 一只雄狮+一群绵羊 远 胜于: 一只绵羊+一群雄师,评价体系: 3T 15X 3T= Manager素质+Team管理运营能力 +TO组织合理性与运行机制 测评方法： 专家评价、凝练信息、获得不同团队的15个评价值 客观值+主观值得出15个综合赋权值 主观值方法：专家调查法、循环打分法、二项系数法、AHP法。 客观值方法：均方差法、主成分分析法、离差最大化法、熵值法（entropy） 代表计术法。 线性加权综