《西方经济学·第二版》第十七章：宏观经济政策

第十七章 宏观经济政策,第一节 经济政策理论 第二节 财政政策 第三节 货币供给理论与货币政策 第四节 宏观经济政策乘数 第五节 财政政策与货币政策的效力 第六节 宏观经济学主要流派在经济 政策上的分歧,2,第一节 经济政策理论,一、宏观经济目标与经济政策工具 二、丁伯根模型 三、有效市场分类,3,一、宏观经济目标与经济政策工具,政府干预宏观经济，首先必须明确所需要达到的宏观经济目标。西方经济学中常见的宏观经济目标包括充分就业、物价稳定、经济增长、国际收支平衡。此外，宏观经济政策目标还包括资源最优配置、“收入均等化”、环境保护等。 在经济生活中，最常见的政策工具是宏观财政政策和宏观货币政策。,4,二、丁伯根模型,结论： 第一，如果nm，即经济政策工具的种类数少于宏观经济目标的个数，那么，政府就不可能同时使得所有的宏观经济目标达到政府预期的最优状态。 第二，如果对第i个和第j个方程式，有 a1i/a1j=a2i/a2j=ani/anj 则意味着政策工具的效应线性相关，在这种情况下，政府一般不可能同时实现Ti和Tj两个宏观经济目标。,5,三、有效市场分类,“有效市场分类”（effective market classification），不同的政策工具常常掌握在不同的决策者手中，而这些决策者又往往各自独立地制定政策。但是，对一个宏观经济目标来说，往往存在着（相对来说）对该目标影响力最强的某一政策工具。在决策分散化的条件下，应该采取一个萝卜一个坑的办法，由特定的决策者运用特定的政策工具，来达到该工具对其影响力最大的那个宏观政策目标。,6,第二节 财政政策,一、政府预算及其构成 二、政府财政政策的分类,7,一、政府预算及其构成,政府预算由政府收入和支出两方面构成：,（一）政府收入 政府收入的最主要来源是税收，除此之外还有一些其他收入（如公共部门和国有企业的利润、政府财产的拍卖等）。,8,（二）政府支出,政府支出是指整个国家各级政府部门支出的总和。它由许多具体的支出项目构成，主要可分为政府购买支出和政府转移支付两类。 政府购买支出是指政府对商品和劳务的购买，用于维护国家安全、社会稳定和自身管理运营等，如购买军需品、政府办公用品、支付政府雇员报酬、投资公共基础设施建设（学校、公路、铁路）等。 政府转移支付是指政府不以取得商品和劳务为目的的支出，主要包括社会保险与社会福利支出，如公共医疗保险、义务教育支出、社会福利支出等。,9,（三）政府预算平衡,政府预算平衡是指一个国家年度预算的收入等于年度预算的支出。当年度预算收入减年度预算支出所得的差额为正时，政府预算盈余；当年度预算收入减年度预算支出所得的差额为负时，政府预算赤字。,10,二、政府财政政策的分类,政府财政政策的主要内容包括调整政府的支出和税收。 （一）自动的财政政策与内在稳定器,自动的财政政策是指利用财政政策工具（政府税收和支出）与经济运行的内在联系来自动调节国民经济运行的财政政策，即发挥财政政策工具自动稳定器的功能来缓和社会总需求变化所带来的经济波动，维持经济稳定增长。,11,自动稳定器（automatic stabilizer）是指财政制度由于其自身的特点具有自发地调节经济达到预定政策目标的机制。 应该注意的是，由于政府税收和转移支付自动调整的幅度很小，因此财政政策工具“自动稳定器”的作用十分有限，特别是对于剧烈的经济波动，自动稳定器很难从根本上改变波动状态。,12,（二）相机抉择的财政政策,相机抉择的财政政策是指政府根据对经济情况的判断而作出财政收支调整的财政政策。 扩张性财政政策是指政府通过减税或增加政府支出来刺激投资和消费、增加社会总需求、促进经济增长、扩大社会就业的政策。 紧缩性财政政策是指政府通过增税或减少政府支出来抑制投资和消费、减少社会总需求、减缓经济增长、消除通货膨胀的政策。,13,第三节 货币供给理论与货币政策,一、基础货币与货币乘数 二、中央银行的货币政策工具,14,一、基础货币与货币乘数,（一）货币供给量,在宏观经济学中，我们所使用的货币供给量口径是M1，即货币供给量等于现金（C）和非银行公众在商业银行各种活期存款（D）之和。所以有 M1=C+D （17.2） 公众可以以现金的形式、也可以以活期存款的形式来持有货币。用cu表示现金活期存款比率，则有 cu / （17.3）,15,（二）基础货币,基础货币又称高能货币（high powered money），是指现金与商业银行以现金形式持有的准备金（R）之和。用公式来表示，就是 H=C+R （17.4） 其中，H代表基础货币。,16,（三）法定准备率,准备金与活期存款之间的比率称为储备活期存款比率，用re来表示。因而有 / （17.5） 中央银行为了保持本国金融体系的稳定，防止因商业银行周转不灵而导致金融危机，也要求商业银行将所吸收存款的一定比例作为准备金而保持在手中。这一比例称为法定准备率（legal reserve ratio）。商业银行的储备活期存款比率主要是由法定准备率决定的。,17,（四）货币乘数,货币乘数（money multiplier）又称货币创造乘数（money creation multiplier）。它是指当基础货币变动单位时，货币供给量的变动规模。货币乘数可以用M1/H来代表。根据（17.2）至（17.5）式，有 （17.6） 由于cu和re都小于，所以，货币乘数是大于的。 假定现金活期存款比率近似等于0。在这种情况下，货币乘数为商业银行的储备活期存款比率（这一比率大体相当于法定准备率）的倒数。,18,（五）商业银行的货币创造,下面举例说明商业银行的货币创造过程，假定： （1）基础货币增加10 000元。 （2）公众希望持有的现金数量为0，即cu=0。 （3）商业银行的储备活期存款比率re为10%。 中央银行增发的10 000元基础货币为企业A所持有。A企业将其全部存入银行A。银行A扣除10%的准备金后，把其余9 000元贷给企业B。由于支票等同于现金，企业B将9 000元存入与自己有联系的银行B，银行B扣除10%的准备金后，又把其余8 100元贷给企业C此过程不断进行下去，增发的10 000元基础货币带来的以活期存款形式增加的货币供给量总额D为,19,商业银行准备金的增加额为 R=reD=0.1100 000=10 000（元） 商业银行贷款增加额为 DR=100 00010 000=90 000（元） 货币乘数M1/H=100 000/10 000=10，即增发 10 000元基础货币创造出100 000元的货币供给量。,20,二、中央银行的货币政策工具,（一）公开市场操作,公开市场操作（open market operations）是指中央银行通过在国债市场上公开买卖国债，来调节货币供给量。,21,（二）调整再贴现率,（三）调整法定准备率,再贴现率（rediscount rate）是指商业银行向中央银行贷款时的利率。,由于商业银行的储备活期存款比率大体相当于法定准备率，因而法定准备率的变动将导致商业银行储备活期存款比率的同方向变动以及货币乘数的反方向变动，从而影响货币供给量。,22,第四节 宏观经济政策乘数,一、宏观经济政策的必要性 二、线性模型中的宏观经济政策乘数 三、需求管理政策的产出结构效应 四、一般短期模型中的财政政策效应 五、一般短期模型中的货币政策效应,23,一、宏观经济政策的必要性,现代宏观经济学既承认经济中可能存在一些自动稳定、趋向均衡的力量，如哈伯勒-皮古效应、凯恩斯效应以及累进所得税效应等等，但是，同时也看到了这些内在稳定因素作用的有限性及其调整时间缓慢等问题。因此，现代主流宏观经济学主张政府应该主动采取适当的需求管理政策来稳定经济。,24,二、线性模型中的宏观经济政策 乘数,与产品市场均衡条件下的简单政策乘数相比较，产品-货币市场同时均衡条件下的财政政策乘数减小了。,25,三、需求管理政策的产出结构效应,政府购买支出、税收和货币供给是三种主要的稳定经济的需求管理政策。这三种主要政策工具对最终均衡产品的构成影响不同。,26,四、一般短期模型中的财政政策效应,政府增加购买支出的最终结果是：国民收入水平增加，价格水平上升，就业增加，利率水平上升，货币工资上升，实际工资下降。 只有政府实施持久性减税政策，才可能使IS曲线向右移动，从而有助于降低失业率。 当政府减少政府购买支出，或者持久性增税，可以使IS曲线向左移动，从而使价格水平下降，达到稳定经济的目的。 在完全预期情况下，政府旨在增加就业的扩张性财政政策是没有效力的。但是，政府旨在降低价格水平的紧缩性财政政策却是有充分效力的。,27,五、一般短期模型中的货币政策效应,货币供给增加的最终结果是：国民收入增加，价格水平上升，利率降低，就业增加，货币工资上升，实际工资下降 如果经济过热，使价格水平过高，中央银行可以减少货币供给。与上述过程对应，这将使价格水平下降，达到稳定经济的目标。 在完全预期情况下，中央银行旨在增加就业的扩张性货币政策是没有效力的。但是，政府旨在降低价格水平的紧缩性货币政策却是有充分效力的。,28,第五节 财政政策与货币政策的效力,一、财政政策的效力 二、货币政策的效力 三、极端凯恩斯主义情况 四、古典情况 五、中间区域 六、货币-财政政策的组合,29,一、财政政策的效力,财政政策的效力是指一定的财政扩张或收缩政策引起的均衡产出增加或减少的多少。,30,（一）IS曲线的斜率,对于既定的斜率正常的LM曲线的变动而言，IS曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡收入增加越少，财政政策的效力越小；IS曲线越陡直，扩张性财政政策引起的均衡收入增加越多，财政政策的效力越大。,31,图17-1 IS曲线斜率与财政政策效力,32,（二）LM曲线的斜率,对于斜率正常的IS曲线的既定变动而言，LM曲线越平缓，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加越多，财政政策的效力越强；LM曲线越陡直，扩张性财政政策引起的均衡国民收入增加越少，财政政策的效力越弱。,33,图17-2 曲线斜率与财政政策效力,34,二、货币政策的效力,货币政策效力是指一定的货币扩张或收缩政策引起的均衡国民收入增加或减少的多少。增加或减少得多，货币政策的效力就强；增加或减少得少，其效力就弱。,35,（一）IS曲线的斜率,图17-3 IS曲线斜率与货币政策效力,36,对于斜率正常的LM曲线的既定变动而言，IS曲线越平缓，扩张性货币政策引起的均衡国民收入增加得越多，货币政策的效力越强；IS曲线越陡直，扩张性货币政策引起的均衡收入增加得越少，货币政策的效力越弱。,37,（二）LM曲线的斜率,图17-4 LM曲线斜率与财政政策效力,38,对于斜率正常的IS曲线而言，LM曲线越平缓，扩张性货币政策引起的均衡国民收入增加得越少，货币政策的效力越弱；LM曲线越陡直，扩张性货币政策引起的均衡国民收入增加得越多，货币政策的效力越强。,39,三、极端凯恩斯主义情况,极端凯恩斯主义认为财政政策有很好的促进经济稳定的功能，而货币政策缺乏稳定经济的作用。之所以如此，是由于极端凯恩斯主义的下述两个假设： 第一，凯恩斯陷阱的存在。 第二，投资需求的利率弹性为零（或者很小）。,40,图17-5 极端凯恩斯主义情况下的 财政政策效应（一）,图17-6 极端凯恩斯主义情况下的 货币政策效应（一）,41,图17-7 极端凯恩斯主义 情况下的财政政策效应（二）,图17-8 极端凯恩斯主义 情况下的货币政策效应（二）,42,四、古典情况,古典情况也被称做货币主义特例（monetarist case）。与极端凯恩斯主义情况正好相反，货币主义者认为货币政策有很好的促进经济稳定的功能，认为财政政策缺乏稳定经济的作用。之所以如此，是由于货币主义者的下述两个假设： 第一，货币需求的利率弹性为零。 第二，投资需求的利率弹性很大。,43,图17-9 古典情况下的货币需求曲线,图17-10 古典情况下的LM曲线,44,图17-11 古典情况下的 货币政策效应（一）,图17-12 古典情况下的 财政政策效应（一）,45,图17-13 古典情况下的 货币政策效应（二）,图17-14 古典情况下的 财政政策效应（二）,46,五、中间区域,在经济萧条时期，财政政策的效力较大，货币政策效力较小。在经济繁荣时期，财政政策的效力较小，货币政策效力比较大。,图17-15 经济繁荣时期的曲线,图17-16 经济繁荣时期的曲线,47,六、货币-财政政策的组合,第一种，降低利率。如图17-17所示。,图17-17 政策组合（一）,48,第二种，增加国民收入。如图17-18所示。,图17-18 政策组合（二）,49,第三种，提高利率。如图17-19所示。,图17-19 政策组合（三）,50,第四种，减少国民收入。如图17-20所示。,图17-20 政策组合（四）,51,第六节 宏观经济学主要流派 在经济政策上的分歧,一、古典主义的政策主张 二、凯恩斯主义的政策主张 三、现代货币主义的政策主张 四、理性预期学派的政策主张 五、供给学派的政策主张,52,一、古典主义的政策主张,古典主义宏观经济学家假定工资和价格水平是可以灵活调整的，因此充分就业均衡是经济的正常状态。 但是，如果价格水平和货币工资不能自动下降，或者它们下降的速度太慢，那么，政府就需要采用需求管理政策，在财政政策和货币政策中，古典主义强调货币政策。,53,二、凯恩斯主义的政策主张,凯恩斯主义模型和古典主义模型在许多方面都是很相似的，但两者之间在三个方面存在明显的差别: 第一，消费函数。 第二，货币需求。 第三，工资刚性。,54,总之，凯恩斯主义认为，由于货币工资不会向下调整，或者虽然会发生调整，但是速度非常缓慢，所以，经济中不存在有力的自动恢复均衡的力量。而且，即使货币工资和价格水平能够下降，但如果存在流动性陷阱或者投资需求完全无弹性的情况，经济中也不存在有力的自动恢复均衡的力量。因此，有必要采取积极干预经济的货币政策和财政政策。早期的凯恩斯主义宏观经济学家认为货币需求的利率弹性很大，而投资需求的利率弹性很小，所以，扩张性货币政策解决失业问题的效力是很弱的。与此相反，增加政府购买支出或减税等扩张性财政政策解决失业问题的效力是很强的。而且，如果存在流动性陷阱或者投资需求完全无弹性的情况，财政政策的效力是最强的。,55,三、现代货币主义的政策主张,现代货币主义的经济思想主要包括以下三个方面的特征： 第一，强调货币政策的重要性。 第二，加强了对货币政策作用机制的分析。 第三，强调私人经济部门的内在稳定性。,56,（一）货币政策的重要性,货币流通速度的变动是缓慢的。 现代货币主义宏观经济学家强调货币政策对名义国民收入决定的重要性。他们认为，如果政府采用财政政策，只有在得到货币供给的配合的条件下，才会产生预期的效果。,57,（二）货币政策的传递机制,弗里德曼和施瓦茨认为货币供给的增加在开始时对金融市场产生影响，继而对各种商品和劳务市场产生影响，结果引起投资和消费的显著增加，也就是总需求的显著增加。现代货币主义认为，在短期，货币供给的增加引起的总需求增加既会使国民收入增加，也会使价格水平上升。但是，在长期，货币供给增加的效应主要是价格水平的上涨。 现代货币主义认为，衡量货币政策效果的有效指标不是利率，而是名义货币供给量。,58,（三）私人经济部门的内在稳定性,与古典主义相似，现代货币主义认为当经济系统受到需求或者供给方面的干扰时，货币工资、价格水平和利率等因素会自动调整，结果，经济自身会通过内在的力量比较迅速地恢复均衡，因此，不需要像凯恩斯主义那样，采用相机行事的需求管理政策。 现代货币主义认为，货币当局这种相机处置政策不会促进经济的稳定，相反，由于货币政策效果的时滞，带来货币当局的过度反应，这种政策指导思想只会加剧经济的不稳定。因此，现代货币主义主张货币管理当局应该按照一个稳定的速度增加货币供给，以防止货币供给的变动加剧经济的不稳定。,59,四、理性预期学派的政策主张,（一）理性预期的含义,所谓的理性预期是指在有效利用所有可以得到的有关信息的基础上的预期。 理性预期是一种无偏估计。如果价格水平是一个随机变量，在理性预期情况下价格水平的预期值就等于实际价格水平的期望，同时存在一个方差。方差越小，价格水平越稳定