117试论我国上市公司盈余管理动机和治理对策
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117试论我国上市公司盈余管理动机和治理对策,117,我国,上市公司,盈余,管理,动机,治理,对策
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论我国上市公司盈余管理的动因与治理文献综述摘要：盈余管理已经是现在国内外经济研究的重要课题，他作为股票市场上公司管理层操纵利润的手段，在经济学界与会计学界都是非常具有争议的公司行为。本文试图从盈余管理的涵义开始，分析其存在的动因、和治理办法而对其有更清晰的认识。关键词：盈余管理 涵义 动因 治理 盈余管理作为资本市场中新近受重视的问题，随着资本市场容量不断扩大，上市公司的盈余管理一直也倍受关注。有很多人对其进行研究，无论是从定义，动因还是治理都很多的观点和结论，本文对盈余管理的综述如下。一、盈余管理的涵义回瞻 盈余管理是目前国外经济学和会计学研究的广泛课题，而盈余管理的涵义存在很多不同的意见。从以下几个权威的定义可以得出盈余管理的涵义：一是美国会计学家斯考特(WilliamKScott)认为，盈余管理是指“在GAAP允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”；二是美国会计学家凯瑟琳雪珀(Kathehne SchipPer)认为，盈余管理实际上是企业管理人员通过有目的地控制对外财务报告过程，以获取某些私人利益的“披露管理”；其他两位国外学者PaulM.Hyaly和JamesM.Wahlen对盈余管理的定义如下：“盈余管理发生在管理当局运用职业判断编制财务报告和通过规划交易以变更财务报告时，旨在误导那些以公司的经济业绩为基础的利益关系人的决策或影响那些以会计报告为基础的契约的后果。”从以上几个定义可以得出盈余管理主要具备以下涵义：第一，盈余管理的主体是企业管理当局，它包括经理人员和董事会。尽管经理人员和董事会进行盈余管理的动机并不完全一致，但他们对企业会计政策和对外报告盈余都有重大影响，企业盈余信息的披露由他们各自作用的合力所决定。第二，盈余管理的客体是企业对外报告的盈余信息 (即会计收益)。在雪珀的定义中，盈余管理不仅仅指对会计收益的调整和控制，而且包括对其他会计信息的披露的管理，但是对会计收益以外的财务数据的操纵并不具有普遍的意义，它所具有的经济后果相对而言要小得多。如果将其纳入盈余管理的范畴反而会影响对盈余管理本质的把握。第三，盈余管理的方法是在GAAP允许的范围内综合运用会计和非会计手段来实现对会计收益的控制和调整，它主要包括会计政策的选用，应计项目的管理，交易时间的改变，交易的创造等。第四，盈余管理的目的是盈余管理主体自身利益的最大化。其中又包括管理人员自身利益的最大化和董事会成员所代表的股东利益的最大化。二、盈余管理的动因（一）外国学者相关观点Healy (1985)认为，盈余管理是基于奖金计划假设下的会计行为由于信息不对称，在订有奖金计划的公司中，其经营者会使当期盈利最大化。Shipper (1989)认为，盈余管理是有目的地干预财务报告的披露过程，其动机是获取某此私人利益。Paul M .Healy和James M .Wahlen(1999)指出盈余管理的动机包括资本市场动机、契约动机监管动机。其中契约动机包括债务契约和管理报酬契约，监管动机包括行业监管、反托拉斯监管以及其他监管。活动也将会影响企业的盈余管理行为，例如管制，税收等。成本的变动也会使企业改变其会计程序。Ross L.Watts 和 Jerold L.Zimmerman 指出在盈利报告水平问题上，活动提供的动机（降低盈利）恰好与管理报酬方案提供的动机（提高盈利）截然相反。Kallunki与Martikainen调查了芬兰上市公司在进行盈余管理时考虑同行业其他公司盈余管理的程度，结论是上市公司在确定盈余管理的目标水平时，似乎主要考虑行业平均盈余变化的永久性部分，支持了比较业绩优势假说。其他一些学者的实证研究也发现，行业效应在解释盈余管理方面具有经验上的重要性。既然同一行业的公司是相互比较的公司，关于某一公司自身的非正常应计项目的水平与同一行业的非正常应计项目的水平是相关的，这一发现也支持了比较业绩优势假说（某一公司盈余管理的选择取决于它的竞争对手的盈余管理的选择）。以上的动因分析都是来自国外的，虽然我国很多研究都是来自国外的研究结果，但是我国也有很多学者通过结合我国的经济现状做出了分析，以下就是其中的几个代表：（二）我国学者相关观点陆建桥（1999）指出，在亏损上市公司首次出现亏损年份，公司存在着显著的非正常调减盈余的应计会计处理，在首次出现亏损前一年度和扭亏为盈年度，又明显地存在着调增收益的盈余管理行为，表明为了避免公司出现连续三年亏损而受到证券监管部门的管制，亏损上市公司在亏损及其前后年度普遍采取了相应的能调减或调增收益的盈余管理行为。在我国国有上市公司的盈余管理动机中也存在着一种与国外不同的动机行为，那就是公司高管人员为了能够捞到足够的政绩，达到个人的目的，如职位升迁、领导赏识等，从而具有强烈的盈余管理行为。张玉春和李宗植 (2005）认为通过筹资行为，达到侵占中小股东的利益。巨大的控制权收益，使得上市成为一种经济资源，股市融资被股票发行人看作是无需还本付息的“免费午餐”，能够带来可观的私人收益。而相关规定在决定上市公司融资资格或决定是否对其进行特别处理时，均将净利润作为必备的条件之一。因此，通过盈余管理、盈余操纵等手段虚构公司盈利水平从而取得公开融资资格，是大股东实现其控制权私人收益的主要手段之一。王俊秋 (2005)认为有些公司为了达到增发、配股的目的，通过盈余管理行为达到增发、配股所要求的底线，陆宇建（2003）指出，上市公司盈余管理行为随着配股政策的变化而改变，意味着我国上市公司的盈余管理是政策诱致型的。张祥建、徐晋（2005）研究结果表明：配股前3个年度和配股当年存在系统的盈余管理行为。影响了上市公司资本配置效率，导致配股后上市公司业绩出现整体滑坡。盈余管理行为降低了上市公司会计信急的可靠性。姚文韵（2005）认为很多高层管理者热衷于盈余管理，其动机很大程度上在为升迁准备政绩，他们认为选择升迁策略比追求收益策略更为有利而另有一些管理者即使在企业没有做出业绩，也期望通过盈余管理塑造上市公司良好外部形象，达到在企业没做好也可以转而在仕途发展的目的。三、盈余管理的治理（一）外国学者相关观点 La Porta等（1998）的回归分析表明:对投资者法律保护完备的国家同样也是执法严格的国家，亦即普通法系国家（如英、美等国），执法质量要高于大陆法系的国家（如德、日、法等国）。而我国的法律体系属于大陆法系，中国现代大部分的法律源于德国法典。当前我国法律体系既不完备，又没有做到执法严格。对中小股的利益保护不够，对上市公司的行为约束不严，从而使上市公司肆无忌惮地进行盈余管理。在我国这不仅仅是偷偷摸摸的盈余管理行为，很多就是盈余操纵，盈余欺诈行为。违规公司通过盈余操纵获得非正当利益远远超过其所付出的成本。（二）我国学者相关观点周金晶（2006）认为首先要从会计制度上面来进行治理与限制：不断完善会计准则及有关法规、政策和契约。会计准则是准则各利益相关方博弈的产物，本身就具有不完全性、可选择性和可变更性。要根据我国的市场环境特点，及时不断地修订和完善会计准则，尽量减少准则中不明确或含糊不清的规定，缩小会计政策选择的空间和范围；还要随着经济业务的发展和新问题的出现，以及适应会计国际协调和交流的需要，使准则具有适度的前瞻性，给予会计主体应有的选择空间。同时，由于相关法律制度的不完善和缺乏虚假会计信息的判断标准，使得盈余管理与会计造假难以区分，因此对有关法规、政策和契约要及时进行修改完善。郑忠良认为完善现行上市公司的有关规定，健全关联方交易的法律制度。目前我国证监会关于上市、配股、停牌的有关规定，作为上市公司与监管部门之间隐含的契约标准，仍使上市公司存在强烈的盈余管理动机，对此应当建立一套指标体系，完善上市及配股的考核条件，避免由于指标的单一性而使管理当局进行利润操纵。通过增量考核，缩小操纵空间，提高操纵难度。特别是由于关联方交易监管的相关法律缺陷，控股股东没有相应的制裁措施约束，利用控制权操纵关联方交易，待公司上市或配股后，又带有掠夺性地大量占用上市公司资金，直接侵害了上市公司和中小投资者的利益。因此，应借鉴国际上通行的做法，制定相应的股东派生诉讼制度和控股股东赔偿制度，以保护中小投资者的利益。（三）其他还有很多学者都认为应该加大监管力度。盈余管理行为与公司管理当局的道德水平及道德评价标准存在着密切的关系。机会主义盈余管理行为与道德问题直接相关是容易理解的，其实降低交易成本的动机、获得比较业绩优势的动机以及对市场预期做出理性反应的动机等也属于道德问题。因为盈余管理使财务报告中掺杂了许多人为操纵的因素，财务报告的使用者很难从财务报告本身来准确地评价会计信息的质量，因而其利益会受到侵害。在一个道德意识淡泊、公共意识低下、自我中心突出的环境下，不可能营造出高品位的职业道德。因此，需要建立适当的道德评价标准，对公司管理人员的职业道德进行评价，弘扬正气。对道德评价结果应使用奖罚手段、示范道德榜样、大众传播媒介等方式，使公司管理人员的职业道德状况始终置于各公司内部和社会公众的督导之下。监管机构应将那些重组过程中预提费用、进行巨额冲销的公司，列入重点核查范围。发现问题应进行严厉的处理，加大惩罚力度。同时，监管机构还应加强正确引导，使企业的经营管理者建立起公允、合法、一贯地进行会计盈余报告的理念。我国上市公司进行盈余管理的主要动机在于应付证券市场的特殊监管政策。证监会将股票发行从原先的额度制改为核准制，这一市场化的举措在一定程度上削弱了新股定价方面进行盈余管理的诱因。今后，应继续深化股票发行制度的市场化与科学化改革，积极推行主承销商保荐制度，在满足充分披露要求下，均可公开发行股票。对于上市公司配股资格的规定，应扩充配股的盈利指标，建立由多个指标构成的指标体系。比如，可设想先按行业性质为不同行业分别确定其净资产利润率的下限，企业要申请配股，必须连续三年达到设定的下限并同时高于同行业全部上市公司净资产利润率的平均值，此外，再辅以一些其他财务指标作为控制参数，如主营业务利润占利润总额的比例，经营
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