我国私募基金的现状及发展趋势研究

四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 我国私募基金的现状及发展趋势研究 专业： 学生 指导老师 摘摘 要要 在市场经济占据重要地位的今天，随之未来的是各种形式的金融产业，在金融市场 新形式的选择下，我国私募基金事业发展迅速并且日益壮大。从改革开放到今天，我国 私募股权投资基金一直以非公开的方式，向特定的对象筹集资金而设立基金。它的出现 一直带动着我国重要行业前进，支撑着我国经济运作的繁盛。当市场的自有资金无法满 足行业的运营时，解决资金问题变得相对棘手时，私募基金拉动着投资者的心，让资金 市场活跃起来。这种新兴的力量直接影响我国未来的经济趋势和金融界的活跃程度。 中国私募基金的设立和发展问题，迄今为止仍是一个既值得深究又不太容易深入探 索的话题。这个市场没有准确无误的衡量标准，也没有一个完全合法的理念去给它定义。 它的存在有很多的不合理，它的发展也有很多的不合理，在很多人看来，私募基金备受 争议。完善市场以及法律的明确度对私募基金这一概念有着重大的意义。 本文阐述了私募基金的概念，私募基金对资本市场的作用，通过了解我国私募基金 的现状，对未来的发展趋势提出改革建议。 关键词关键词 私募基金 作用 资本市场 改革建议 Research on the present situation and development trend of private placement fund in China Major Student:Supervisor: 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 I ABSTRACT Todays market economy occupies an important position, followed by the future of various forms of financial industry, in the new form of financial markets, the choice of private equity funds in China has developed rapidly and growing. From the reform and opening up to today, Chinas private equity funds have been in a non-public manner, to raise funds for a specific object and set up a fund. Its emergence has been driving our countrys important industry forward, supporting the prosperity of Chinas economic operation. When the market has its own funds can not meet the operation of the industry, to solve the problem becomes relatively difficult when the funds, private equity funds pull the heart of investors, so that the market active funds. This emerging force directly affects the future of Chinas economic trends and the extent of the financial sector. The establishment and development of Chinese private equity fund, and so far, is still a is worthy of the probe is not easy to in-depth exploration of the topic. This market is not an accurate measure of the standard, there is no completely legal philosophy to define it. Its existence there are many unreasonable, it is also a lot of unreasonable development, in many peoples opinion, the private equity fund is controversial. It is of great significance to improve the market and the law of the concept of private equity funds. This paper describes the concept of private equity funds, private equity funds on the role of the capital market, through the understanding of the status of Chinas private equity funds, the future development trend of reform proposals. Key Words: Privately Offered Fund Effect Capital Market Reform proposals 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 II 目目 录录 摘 要 .I ABSTRACT .II 1绪论.1 2私募基金的基本概况.2 2.1私募基金的概念 .2 2.3私募基金的特征 .2 2.4私募基金的分类 .3 2.5私募基金的组织形式 .3 3私募基金对资本市场的影响.4 3.1我国私募基金的发展现状 .4 3.2私募基金对资本市场的积极影响 .5 3.3私募基金对资本市场的消极影响 .6 4私募基金在我国发展中出现的问题及改革建议.7 4.1我国私募基金发展中存在的问题 .7 4.2我国私募基金发展的改进建议 .9 结束语 .12 致 谢 .12 参考文献 .13 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 0 1绪论 最早私募基金是从美国开始的 。在20世纪后期，大部分 相对富有的私人 银 行都拥有自己的 律师、会计师， 这些受私人雇佣的理财师、律师们将自己的钱 投资到一些高风险的领域，比如 石油、钢铁、铁路等 。当时的时代，并不像今 天有专门的理财机构为他们出谋策划，都是自己做主，自行决定如何利用这部分 投资，这也是私募基金最初的历史形态。经过 50多年的发展，这也已成为显著 资金投资的另一种形式，在金融产业中，这种投资也对银行贷款的发展及我国 经济产生了非常大的影响。 从一九九三年我国的私募基金就开始了 ，到现在已经 超过上万亿，私募股 权基金目前的存在量很大 。就我国的现有情况来看私募基金是一种新的形式 ， 已逐渐成为金融业的重要脏器，成为一种新兴产业，也即将作为银行和股市的市 场的投资人之一，向银行融资的间接融资也是前所未有的挑战。私募基金迅速 崛起，并且有越来越多大型机构参与到私募基金当中来，投资类型也是不断增加。 私募基金也正在努力的不受地区和时间的约束，拥有了其本身该拥有的国际性的 格局。 随着我国经济开放度的不断提高和金融市场的逐步深化，我国成为了全球私 募基金的主要目标市场，同时本土私募基金也显示出了较大的发展潜力。尽管 我国的私募基金以较快的速度形成了相对来说比较大的规模，但是其法律地位的 低下以及不足的政策性支持度，使得它的运作和进展都不是摆在明面上来进行， 而是半透明甚至封闭的状态 。但是随着私募市场监管逐步规范，投资对象发生转 换，信用体系的建设和法律的完善，加上私募基金的进一步扩大，这让私募基金 在我国有很好的前景展望，能够很好的预测未来市场的整体趋势，规避其有可能 存在的风险，做出更好的投资策略。 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 1 2私募基金的基本概况 2.1私募基金的概念 （1）私募基金是相对于公募而言，是根据证券发行之间存在的差异，以是否向 社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，划分为公募和私募，或公募基金和私 募基金。而所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而 设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来 进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。 （2）相对于公募基金身份的定义是从公众筹集资金，私募基金却是对社会的公 民私营的。其次，私募基金邀请的合格投资者，不仅要具有强有力的经济实力，还 必须能够承受基金筹集过程中所带来的风险。此外具备充分的知识理念和很好的心 态并能很准确的预测未来收益也必不可少。 2.2私募基金的特征 （1）私募基金对于投资者来讲，有一定的制约性。只限于有较大资金，有很强 的接受力投资者，机构或者个人。 （2）私募基金具有信息揭示度需求的特征。私募基金不是定性和公开的发行给 投资者，只有个人了解，具有隐蔽性。但它的运作很灵活，回报率也很好。 （3）私募基金要求发起人有充足的资金，管理人也是如此。因为他们要发行和 管理基金要使用自己的钱，投资到相应的公司。从而投资者的利益是和基金管理者 的各项利益紧密相连，管理人也因此受到监督，帮助投资者管理资金促进最好的投 资，并得到更多的好处、更多的关爱，管理人配合使用自己的职业技能，更好的降 低了投资风险。 （4）发行私募基金更灵活、快捷。总体形势是不具有完全招募说明书，只有柜 台发行者和投资者直接谈判，即使是能够给出宝贵意见的会计师，律师们也不常参 与到谈判中。非公开的方式，使得在私募基金的发行中成本放低了很多，时间上也 更容易、更快，因此它是适合于许多投资者的基金。 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 2 2.3私募基金的分类 目前，根据私募股权基金投资标的分类，有以下几点： （1）私募基金，是投资于证券的基金方式。有阳光私募和地下私募两种（前 者比如股胜资产管理公司） 。 （2）私募基金投资房地产，成为私募房地产投资基金，目前这种投资不是很 多，如星浩投资。 （3）私募股权基金投资（ PE），这种投资是投资于非上市公司股权的基金， 适用于一些较为成熟的企业，即将要上市或者有计划上市并且离上市不远了。 在市场上这是一种销售 ，以首次公开发行股票为首要目的。比如弘毅等。 （4）私募风险投资基金（ VC），用于企业创建的开始 ，因此，风险 很大， 比如联想的投资等。 2.4私募基金的组织形式 （1）公司式。它是通过创建投资公司的股份，根据企业运营的管理模式和 匿名，有限责任公司的资本，但有双重征税的问题，无论是对缴纳企业所得税， 个人所得税还要支付股息。 （2）契约制。通过发行收益性凭证，并建立信托关系筹集资金，获得权力， 和代理业务。具体的步骤是：首先，银行作为受托人，成为托管人；其次，募集 资金达到一定的数额，由此开始运营，定期开放并定期公布资产净值和赎回情况 的办理；为了吸引投资者，手续的成本，应当尽量减少；管理费方面应该更多的 强调根据业绩来收取，这样是可以避免重复征税其优势所在，但缺点是创建和操 作并不是很灵活。 （3）有限合伙制。有限合伙制 就是说在基金的运营中基金的管理人是以 合伙人的形式存在，在基金的整个运作中有管理人肩负其相应的责任 。这也构 成了约束管理人的强制性责任，有效的促进管理人极大程度上履行自己的义务， 以投资者获得最大利益为主导，降低基金管理的道德方面风险。但是投资者在有 限合伙机制中属于有限合伙人，比起基金管理人来说，只需要承担部分责任，仅 仅对出资部分承担即可。 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 3 3私募基金对资本市场的影响 3.1我国私募基金的发展现状 自二十世纪90年代以来我国的私募基金开始出现，但随着不断增长的证券市场 和具有一定规模的快速发展，但由于缺乏关于私募基金的法律上和政策性支持，它 的发展和运行都是封闭和半透明的状态下的产物。在我国私募股权基金的发展可以 分为四个阶段： 从1993年到1995年在早期阶段，我国的私募股权基金主营业务渐渐从经济业务 走向承销业务。大客户投资基金一般是由证券公司负责投资，形成委托与被委托的 关系，代理投资。这种信托关系其实并不是很规范，私募基金也因此初具规模。 1996年到1998年私募基金在我国金融市场内一点一点的形成，从证券市场的部 分上市公司中寻找有价值的公司，负责筹集资金，以资助公司投资，从那时起，很 多咨询顾问，开始于私募股权基金委员会，私募基金的经营逐渐形成，开始成为步 入发展的第一阶段。 1999年和2000年是我们国家的私人资本市场的资金时期，在此期间，处于开发 阶段的发展。私募股权基金是通过一个全球性业务审批，允许证券公司资产管理。 引入了高性能吸引了大批企业，以换取私募股权基金交易市场的管理。更多的投资 背景，这使得私募基金的数量和私募股权基金的规模迅速增加。但更多的是操纵股 价，利用以盈利为目的的不公平做法。 2001年以来，逐步进入分化期的调整，大量私募基金业绩危机的延续对股市造 成严重影响，进而出现优胜劣汰状况。基金生存的结果与私募股权生存的逐步正常 化，从政治领域，也开始允许渐进放松。信托和私人保管公司及管理公司，在私募 基金中的基金经营范围内从事经营私募股权投资。 从2005年开始，颁布的创业投资企业管理暂时办法进行实行。对合伙企 业法进行修正。等一些利好政策的推动下，我国的私募基金市场慢慢的建立起来。 到2011年的时候到达该时期的一个高峰。贝恩公司在2014年4月发布了大中华区中 国私募股权市场概况的报告。报告显示2011年成交的资金到290亿美元，与2005年 相比增长了37.04%。从2004年开始我国的私募基金再次快速成长，在国家政策的激 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 4 励下一路向前。 到 2015 年 12 月，私募基金的管理者共有 25054 家。其中有 11823 家属于股权 投资基金类型。有 10967 家属于证券投资基金。这两种类型加在一起比例达 90.96%。而创业投资基金只有 1463 家。其他投资基金类也只有 801 家。 截止到2016年1月5日，还存在资金管理规模为零的私募家基金管理人。一共 17342家，比例达到了67.07%。除此之外，有7954家的实缴资本不足注册资本的百分 之二十五，占比达30.76%。多数的基金管理者一空壳的形式存在，这说明市场虽然 看好私募基金的发展，但是他们没有实际的动力。这也充分反映了注册私募基金管 理公司的要求很低，以后肯定会对其做出作出整理和调控。 截至 2016 年 7 月底，基金业协会已登记私募基金管理人 16467 家，已备案 私募基金 36829 只，认 缴规模 7.47 万亿元，实缴规模 6.11 万亿元，私募基金 仍业人员 27.58 万人。 从私募基金管理人数量上看，最近两年基金管理人呈井喷之势，仍 2015 年 1 月份的 6,974 家开始 持续增长，到 2016 年 3 月份达到峰值的 25,901 家，增长 了 2.7 倍。随着监管新规的出台和空壳私 募的陆续清理，7 月份降到 16,467 家， 但即便是这个数字也将近两年前的 3 倍。 我国私募基金管理人数量 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 5 2015 年 1 月份私募基金管理的资金规模只有 2.63 万亿元，其中主要为 证券投资基金和股权投资基 金，而创业投资基金和其他投资基金占比只有 1%。截 至 2016 年 7 月份，私募基金规模达到 7.47 万亿元，增长了 183.94%。 2017 年 2 月份我国私募基金规模构成 从上表可以看出我国 2017 年 2 月，私募基金规模在 20 亿一下占的比重还是很 大的，占据了 95%。20 亿-50 亿的却仅仅占不到 3%，50 亿-100 亿和 100 亿之上的更 是少之又少。可以看出我国私募基金的资金规模还不是很大。 3.2私募基金对资本市场的积极影响 （1）私募基金对公募基金而言是一个很好的补充。 针对公募基金在发起人资历，背景规模，品种和投资方向有许多严格的规 定下，私募基金在当前形势下几乎没有苛刻的限制条件，所以私募基金在筹款和在 基金私募股权投资的有效补充可以提振市场和分散投资基金在市场集资的概念，两 者之间的良性竞争，也为行业健康基金的发展做出了杰出的贡献。 私募股权投资基金的作用在于私募基金逐渐转向对有利可图的投资客户的关注， 这是其激励模式起的作用，因为管理人共同投入自有资金和客户资金，他们的业绩， 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 6 他们的收入的百分比重主要来自公众客户的盈利多少。而公募基金经理筹款的管理 由于短期业绩的影响，排名高低的压力，给私募基金创造了能够更加专注于自己的 投资风格的先决条件。 （2）私募基金在企业的发展中的意义。 首先，私募股权基金，以帮助提高投资基金的私人资本和管理公司的水平而备 受关注，控制权也将一定程度的发生变化，持续代表出资方持有上市公司的股权。 无论是在优化公司的资本结构，还是董事会成员上的选择和参与公司管理，都将运 用管理团队的专业经验和网络关系，引进现代企业管理模式，有助于被投资企业实 现完美的二次创业和创新。 其次，私募股权基金对民营企业融资带来了希望。中小型企业无法越过较高的 直接融资的门槛，在资本市场，银行贷款，又不能满足严格的资金需求，其中一个 经常被股民和投资者挂在嘴边的就是“融资不易需谨慎”。而私募基金投资的出现 刚好填补了传统融资方式中不适宜的风险投资空缺，实现较完善的融资机制。 此外，在建立高新技术企业和高新技术产业，私募基金起到了重要的作用。促 使高科技企业的创立和产业化实现，可以促进私募股权投资基金行业民间资本融资 的历史信用，打破融资者规模和盈利能力，担保等各个方面的约束。投资者也会冲 着高效率、高灵活性的私募说明，来进行私募投资，弥补投资的风险，这样高科技 产业融资困难的问题也就能在很快程度上迎刃而解。 （3）对投资者的作用。 私募投资者参与也吸引了其他投资者与其他机构投资者的长期随访，并能够较 长时间内持股，分析家也慕名而来，对公司具有更好的信息披露，而个人投资者也 因为这种完善的管理理论，认同私募股权投资者在进行长期投资过程中实现的经济 价值。认为其有一定存在的价值而长期投资并长期持有基金。私募投资人逐渐摸清 运作过程，在股市非常稳定但又能稳中有升的时候进行套现。在不影响股市涨跌的 情况下，也实现了个人利益最大化。 （4）资金运用的有效性。 私募基金可以提供资本增值，也是经济发展中市场的首要条件。近几年来，新 股申购关注中产阶级市场，利润能够得到大约20一年；同时，私募股权基金在二 级市场的运作，他们也有一个很好的私募股权基金的成绩。近年来吸引了越来越多 市场，新股发行在二级市场上优先配售，市场已经发生了很大变化，但大多数管理 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 7 的专业人才，毫无疑问，是相信资本市场，包括二级市场。但还是有很多机会是可 以去取得高利润的。也为私募基金继续成功运营提供了一个空间去展示他的才华。 3.3私募基金对资本市场的消极影响 因为市场环境和制度环境还不完善，私募股权基金在中国和国外的存在是不一 样的。存在许多不规范的运作，而不是正规的利益，对于投资者来说甚至是非法的。 严重影响中国的资本市场，尤其是稳定和市场的安全性。 （1）投资者面临的风险性极大 我国私募股权基金的发展有各种形式，大小不等，多样性和结构合理范围内变 化。缺乏机制来防止许多私募基金的风险，缺乏有效的激励机制。缺乏信息传播机 制，也有很大的道德风险。这很容易造成各类欺诈的违法行为，给我们的国家和投 资者的机构发展的利益造成损害。没有理性的小散户容易被庄家操作市场。这给市 场成熟度高的投资比起来更加不理性，风险更大。 (2) 极易干扰证券市场秩序 我国的私募股权基金取决于无标准值的市场行为，其表现往往不是我国二级市 场完美的理性投资的价值。这样是难以实现预期收益的。利益公平和对上市需要进 行的决定，迫使大规模缺陷市场的私募股权基金被利用。第一个层次，二级市场的 仲裁利益被操作，第二个层次，以这种方式谋取更多的利益。并导致对股市的影响 很大，危害统计的效率和公平。我国几千多亿的私募基金规模，只因缺乏的资本金 的规范，在市场操纵风险的力量加大。法律不具合法性，也成为不稳定因素市场。 （3）容易引发金融风险 由于政府对风险投资的资金控制存在困难。主要表现在，资金的来源监管的现 行体制下，交易不容易监管。私募基金中国的规模有限，缺乏金融投资组合。在世 界市场上的衍生金融工具，缺乏风险规避和信道容量去寻求投资机会。一旦操作失 败或严查，他们存在风险在杠杆的基础上可能会出现。当资金发生连锁反应时，不 仅自己深受打击，也会导致一系列的金融风险。 4 私募基金在我国发展中出现的问题及改革建议 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 8 4.1 我国私募基金发展中存在的问题 第一，法律制度不健全 不具有合法的地位是私募基金的根本问题。到目前，我国私募基金在立法问题 当中还算是空白。证券法中对私募基金也没有一个统一的概念。缺乏适用法律的管 理和实施。因其没有相应的规范性，一是存在有不真实，存在一些公募的性质。二 是这样不健康的发展让我国私募基金长期处在被压制的情况下，约束着那些资金短 缺的人很难从市场上募集到资金。 由于我国在经济的过渡期内。各个方面的法律问题不健全，缺乏信用资源的存 在该行业。因此管理部门会采取管理行政手段去解决“钱圈”和不真实的行为。用 以维护市场体系运行的稳定，有助于规避系统性风险的发生。但如果仅仅为了回避 这些风险而去封闭私募基金的交易市场，则资本市场就会丧失它满足不同层次的融 资需求的动能。 第二，资本市场存在制度的缺陷 私募基金成长的一个前提就是资本市场必须要发达。我国的金融市场结构存 在很多缺陷。比如股权结构，市场分割，流通企业的新系统发展不合理，性能不高， 治理结构不健全以及一些悬而未决的问题。内幕交易，普遍存在。在市场上股份混 淆缺。没有很好的方法让其退出资金操纵的严重现象。 第三，缺乏真正意义上的机构投资者 我们国家限制养老基金。保险公司。大型银行和其他等机构投资。政府往往是 是中国私募股权投资的最大投资者。在 2005 年，政府资金风险投资占企业，国有企 业的 20，从高科技企业发展的国有银行占 8。独立的国有投资为 16，我们的 机构投资者还在这个机制的真正意义上没有真实的存在，这对私募股权投资的发展 造成不利的影响。 第四，监管缺位造成风险隐患 在私募市场的发展中，因为法律和信用风险的管理不够和大量的道德缺失，短 期资金严重停滞行为，对私募的管理带来很多隐患。激进的管理，限制性的监督和 风险的控制不足，都给私募基金的发展带来了阻碍。再有法律上存在先天性不足， 一旦市场趋势发生改变，对投资者的利益将造成很大的伤害，还会触发更多的风险 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 9 来临。我国的私募基金市场没有多元化，也缺少避免大量的做空机制，这对于操作 大量资金的投资者带来了各种金融风险的积累。 第五，社会信用基础薄弱 在我国，社会的不良信用状况，金融服务资金管理的意识淡薄，所要求的委托 和理财的本金，不能很好的反映控制公司的实际风控能力。公司的信用制度不是基 于资本签订保护债权人和社会保障任务。再加上很滞后的保护措施，以保护投资人 的利益去完善中国的体制和西方价值观的监督职能，这两者之间是有很大的错位。 中国资本市场的机构监管还在功能的开发中，一旦恶化，就会引起整个市场撕裂的 风险。 第六，风险系数极高 面对全私募基金市场中风险频发。在我国的主要原因是，是外在背景下的风险 管理和宏观外部分析的问题。宏观经济方面的风险应该是，风险监控中出现延迟的 监督和股市的不及时维护。在微观层面主要是它的本身内部控制风险高，投资策略 的操作不完善的风险，和外部融资的风险管理体系不健全。 （1）金融市场管理必须认识到，我国仍处于发展的初级阶段的特征。环境法律 不健全，不完善的监管市场。并没有意识到透明度，操纵市场，内幕交易，侵犯投 资者利益的一种普遍现象的存在。以及关于市场需求的私募股权投资财务保管者快 速的巨大的投资风险扩张。我们的国家是不相关的金融监管当局。或发育迟缓的特 别法律的市场需求。这成为一大瓶颈限制了私募股权基金的发展，对于我们的国家。 （2）管理问题中私募股权基金的特色，有公众形式的证券公司，国有企业，也 有投资公司的私募。有制度漏洞内部控制风险，风险大小投资基金直接限制私人的 商业模式。这样的激励是不与短期激励基金运作的私模兼容功能。管理员承担的风 险开发私人服务同质化严重，缺乏多样性战略。风险资本的资金和运作也有固定的 风险，这些渠道和法律途径的资金不足。不管是企业框架还是分配业务的内部监督 都有不同程度的动机和缺陷。 4.2 我国私募基金发展的改进建议 第一，完善金融法律法规 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 10 (1)法案要明确股权投资基金的法律地位。如果仅仅是因为在现有的我国法律框架内 明确其法律地位，会导致很多不必要的重复。我国应为私募股权基金不同的法律形 式存在和发展提供法律依据。因此法律法规要有上限，以确保我国立法的私募股权 基金有效监管的发展和基金管理规则很好的运营。法律的建立应该有国务院和有关 部门联合制定条例。 (2)获得私募股权基金的条件。对管理私募股权投资基金的主体应严格限制，要比资 金管理的筹款准入条件有更多的要求。推动者管理包括：是否具有法人资格，业务 连续性，形势等运营商的要求。 (3)加强功能。以加强对基金管理人的角色。除了主要职能，还负责管理的信托基金。 如果监管按照合同地位的条款或义务使用基金的基金资产，而信托基金管理的资金 不会是同一个人，也不是相互捐款或参股。 第二，规范我国金融市场制度 (1)基金评级体系的创建。许多国外成熟的市场，基金评级体系重要的是要提高支持 措施的制定。私募基金存在的前提下，提及需要对各机构独立，和公正的评价的准 确评估，基金管理和基金运行的投资。 (2)加强信息的传播。揭示私募股权基金的设立风险时，创造定期向投资者和后凸显 的风险。投资者要有资产明了的情况。并定期得到这些信息，及监管机构披露基金 的报告。为采取必要的防范措施，以最大限度地提高风险管控。 (3)扩大资金来源和延伸渠道。私募股权投资基金逐步降低门槛，对于大多数私募基 金，产业私募基金保持一个动态的行情，民营资本的进入可持续发展。 第三，发展机构投资者 私募股权投资基金的风险较高，因此投资对象应有很严格的选择要求。应采取大多 数机构在内的投资者为市场。或投资者的能力的可以承受风险的私募股权投资。家 里有剩余资金多，他们或许有更多的可能性去开发。但吸引这些基金和风险控制， 更好的是私募投资基金，专门投资基金开展。发展不仅有利于调节该公司资本的介 入，也可能是在控制风险更有效的。我国必须培养高素质人才去管理私募股权投资 基金。 第四，规范监管制度 在私募股权基金中的监督规范。它必须尊重私募基金法律确定。合作是一方面，在 私募基金投资中保护当事人的利益。而另一方面严格监管成本太高。不是私募基金 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 11 在发展的过程中分化的方向出现，对冲基金的一部分标准。部分原因是由于各种因 素的发展，继续较旧的政策去监管我们的经营。因此监管的差异和监督方式，是成 本分析必须监控的，这样才能获利。 同时应选择建设机构的合理和有效的监督，提高监督管理能力的质量，监控人员的 水平，规范上市公司的行为，该提高公司的质。加强证券机构的监管，防止公司的 财务风险。必须在法律上加强市场，重视机构评价标准的规则及法律的重要性。 第五，加快我国信用制度的建设 私人投资者和基金管理人有很大的风险指数，他们只是私下完成不透明的协议，并 不能保证法律明确性。因为双方有良好的信用记录，这是达成协议的背景。发展投 资基金管理必须依靠信誉和经验。因此，需要加快信用体系建设，这与私募基金的 良好发展不谋而合。 第六，加强私募资金的风险管理 从我国的现状来看，似乎还有很多不成熟的投资者缺乏经验和意识。中国才加强对 风险的控制主要表现在两个方面：一是放松对基金管理人的要求，在私募股权基金 的机制中，银行是最具代表性的。使其充当基金持有人的代言人的角色。对基金管 理人进行更多的监管，来保卫基金持有人的利益。无论从投资知识还是从运行方案 的执行情况来看，这个托管人都很恰当。然后，通过私募股权资金来源严格把关， 从而间接控制住他们。 四川大学锦城学院本科毕业论文 我国私募基金的现状及发展趋势研究 12 结束语结束语 国际上对私募基金的广泛认可，并在国际金融市场中起到较大作用是非常重要 的。目前，中国的私募股权基金已成为一个重要的力量特别是在我国证券市场上是 不可忽视的。就当前的情况来看，中国的私募股权基金的发展已经赶上了国际潮流 并立足于国际。但由于不完善的法律和相关体系的支持度不够而造成延误，该基金 的国内最大的私募股权投资，还是有很多的问题。这将增加中国的私募基金发展的 风险，这是不利于国内市场当前形势的稳定。准确评价私募基金的定义与健康的分 析我国私募基金发展的需求问题。在市场的发展中