上海能源装备有限公司年度财务分析报告

山东经贸职业学院 毕 业 设 计（论 文）课题 上海能源装备有限公司年度财务分析报告 专业 会计与审计 班级 14审计二班 学号_ 20143130251 姓名 唐宇 指导教师 邵苗苗 二一七 年 五 月中国 潍坊摘要上海能源装备限公司（以下简称上海能源或公司），全名为中国电建集团上海能源装备有限公司(原上海电力修造总厂有限公司),是世界500强企业中国电力建设集团旗下,集研究设计、制造成套、服务咨询、合同能源管理于一体的能源装备制造企业。公司致力于配套大型火电、核电站调速锅炉给水泵组、液力偶合器、高温高压电站阀门和新型焊接材料等系列产品的研发和制造。随着国内环保节能意识的增强,公司在节能改造及新能源领域方面勇于开拓,积极进行电厂节能改造技术研究及推广,为电厂创造良好经济效益的同时积累了丰富的技术。本课程设计以上海能源有限公司为研究对象，以公司2008到2010年的财务报表为基础，对上海能源有限公司财务及管理状况和整体价值作深层分析。本文主要运用比较分析法、趋势分析法、比率分析法和杜邦分析法等基于财务分析方法以及资本资产定价模型和现金流量折现的方法详细分析了上海能源有限公司财务状况，并对其整体进行价值评估和确定，透视其存在的具体问题，从而为上海能源有限公司的经营管理者调整经营管理方式加强企业的财务管理，不断为增加经济效益提供科学的理论依据，促进上海能源有限公司稳步健康持续发展。关键词：资产负债表 利润表 营运能力 盈利能力 目 录1上海能源装备有限公司简介 12上海能源财务报告分析 12.1资产负债表分析 12.2利润表分析 43上海能源公司财务效率分析63.1偿债能力分析63.1.1短期偿债能力分析63.1.2长期偿债能力分析73.2营运能力分析83.3盈利能力分析83.4成长能力分析93.5杜邦分析 104结 论 105参考文献116后记111上海能源股份有限公司简介 上海能源股份有限公司（以下简称上海能源或公司），中国电建集团上海能源装备有限公司（简称“SPEM”）成立于1956年，是世界500强企业中国电力建设集团公司旗下，集产品研发、设备制造、工程成套和技术服务四大功能为一体的电力装备制造企业。致力于研发和制造具有当代国际最先进科技水平的节能型大容量、高参数锅炉调速给水泵组，大功率、高转速液力偶合器，高温高压电站阀门和新型焊接材料，为经济社会的发展提供优质产品、提供满意服务、履行社会责任。产品研发、设备制造、工程成套和技术服务。上海能源一直保持着健康、稳定、快速的增长，主要从事电站、电网、环保、石化的设备及配件、工程及成套，调速给水泵组，焊接材料，电站辅机设备，五金交电及其他机械产品的设计、制造、销售、维修、技术咨询、质量检测；电力建设工程施工、石油、冶金的设备及配件、工程及配套，船舶设备及配件、管道的设计、销售、维修、技术咨询、质量检测；从事货物及技术的进出口业务，从事节能技术领域内的技术咨询、技术服务、技术转让，合同能源管理。【依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。上海能源有限责任公司一直以来坚持“创新驱动、转型升级”战略，不断推进公司发展，为国家与地方经济发展做出卓越贡献，充分履行央企所应承担的社会责任的充分肯定。公司全体员工在新的一年中应继续保持劲头，不断进取，面对经济发展新常态与转型升级的迫切需求，进一步坚定发展信心，凝聚奋进力量 ，以更加饱满的激情，更加扎实的作风，保增长、提质效、重发展，为打造综合实力较强，国际化程度较高，质量效益较好，具有较强竞争力的国内一流，国际知名现代化能源装备企业而共同奋斗！2上海能源公司财务报告分析2.1资产负债表分析表-1 2009年同2008年资产负债表水平分析比较:项目2009年2008年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产货币资金 2568790000 2376810000 191980000 8.08%5.22%结算备付金 0 0 0 拆出资金 0 0 0 交易性金融资产 0 0 0 衍生金融资产 0 0 0 应收票据 320234000 442512000 -122278000 -27.63%-3.33%应收账款 33092500 47277600 -14185100 -30.00%-0.39%预付款项 60683300 29137200 31546100 108.27%0.86%应收利息 0 0 0 应收股利 0 0 0 其他应收款 7723000 4990610 2732390 54.75%0.07%应收出口退税 0 0 0 应收补贴款 0 0 0 应收保证金 0 0 0 存货 279861000 306740000 -26879000 -8.76%-0.73%待摊费用 0 0 0 待处理流动资产损益 0 0 0 一年内到期的非流动资产 0 0 0 其他流动资产 57566 812560 -754994 -92.92%-0.02%流动资产合计 3270440000 3208280000 62160000 1.94%1.69%非流动资产0 发放贷款及垫款 0 0 0 可供出售金融资产 0 0 0 持有至到期投资 0 10258600 -10258600 -100.00%-0.28%长期应收款 0 0 0 长期股权投资 0 0 0 其他长期投资 0 0 0 投资性房地产 0 0 0 固定资产原值 543669000 243299000 300370000 123.46%8.17%累计折旧 48186700 24490600 23696100 96.76%0.64%固定资产净值 495483000 218808000 276675000 126.45%7.53%固定资产减值准备 0 0 0 固定资产净额 495483000 218808000 276675000 126.45%7.53%在建工程 1925900 89075700 -87149800 -97.84%-2.37%工程物资 0 0 0 固定资产清理 0 0 0 生产性生物资产 0 0 0 公益性生物资产 0 0 0 油气资产 0 0 0 无形资产 191284000 138150000 53134000 38.46%1.45%开发支出 0 0 0 商誉 0 0 0 长期待摊费用 0 0 0 股权分置流通权 0 0 0 递延所得税资产 46273600 11565700 34707900 300.09%0.94%其他非流动资产 0 0 0 非流动资产合计 734966000 467858000 267108000 57.09%7.27%资产总计 4005400000 3676140000 329260000 8.96%8.96%流动负债0 短期借款 0 0 0 应付票据 0 0 0 应付账款 855153000 1000660000 -145507000 -14.54%-3.96%预收款项 118486000 75087600 43398400 57.80%1.18%卖出回购金融资产款 0 0 0 应付手续费及佣金 0 0 0 应付职工薪酬 47142200 61088900 -13946700 -22.83%-0.38%应交税费 13177700 60979600 -47801900 -78.39%-1.30%应付利息 0 0 0 应付股利 0 0 0 其他应交款 0 0 0 应付保证金 0 0 0 内部应付款 0 0 0 其他应付款 146318000 61244100 85073900 138.91%2.31%预提费用 0 0 0 预计流动负债 0 0 0 一年内到期的非流动负债 0 0 0 其他流动负债 0 0 流动负债合计 1180280000 1259060000 -78780000 -6.26%-2.14%非流动负债0 长期借款 0 0 0 应付债券 0 0 0 长期应付款 0 0 0 递延所得税负债 0 32329 -32329 -100.00%0.00%其他非流动负债 0 0 0 非流动负债合计 0 32329 -32329 -100.00%0.00%负债合计 1180280000 1259100000 -78820000 -6.26%-2.14%所有者权益0 实收资本(或股本) 507300000 267000000 240300000 90.00%6.54%资本公积 1157110000 1397410000 -240300000 -17.20%-6.54%库存股 0 0 0 专项储备 0 0 0 盈余公积 156692000 78254400 78437600 100.23%2.13%未分配利润 853090000 535382000 317708000 59.34%8.64%拟分配现金股利 0 0 0 外币报表折算差额 0 0 0 归属于母公司股东权益合计 2674190000 2278050000 396140000 17.39%10.78%少数股东权益 150933000 138998000 11935000 8.59%0.32%所有者权益(或股东权益)合计 2825130000 2417050000 408080000 16.88%11.10%负债和所有者权益(或股东权益)总计 4005400000 3676140000 329260000 8.96%8.96%表-2 2010年同2009年资产负债表水平分析比较:项目2010年2009年变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产货币资金 22867700002568790000282020000-10.98%-7.04%应收票据 55998200032023400023974800074.87%5.99%应收账款 31614900330925001477600-4.47%-0.04%预付款项 402033006068330020480000-33.75%-0.51%应收保费 000应收分保账款 000应收分保合同准备金 000应收利息 643268006432680!0.16%应收股利 000其他应收款 74300507723000292950-3.79%-0.01%存货 3660020002798610008614100030.78%2.15%待摊费用 000待处理流动资产损益 000一年内到期的非流动资产 000其他流动资产 17614657566118580205.99%流动资产合计 32986100003270440000281700000.86%0.70%非流动资产0发放贷款及垫款 000可供出售金融资产 000持有至到期投资 000长期应收款 000长期股权投资 000其他长期投资 000投资性房地产 000固定资产原值 562528000543669000188590003.47%0.47%累计折旧 84354600481867003616790075.06%0.90%固定资产净值 47817300049548300017310000-3.49%-0.43%固定资产减值准备 000固定资产净额 47817300049548300017310000-3.49%-0.43%在建工程 232473000192590023054710011970.88%5.76%工程物资 000固定资产清理 000生产性生物资产 000公益性生物资产 000油气资产 000无形资产 2807040001912840008942000046.75%2.23%开发支出 000商誉 000长期待摊费用 000股权分置流通权 000递延所得税资产 42983700462736003289900-7.11%-0.08%其他非流动资产 000非流动资产合计 103433000073496600029936400040.73%7.47%资产总计 433294000040054000003275400008.18%8.18%流动负债0短期借款 000向中央银行借款 000应付票据 000应付账款 96741000085515300011225700013.13%2.80%预收款项 1773240001184860005883800049.66%1.47%卖出回购金融资产款 000应付手续费及佣金 000应付职工薪酬 997055004714220052563300111.50%1.31%应交税费 177693001317770030947000(2.35)-0.77%应付利息 000应付股利 000其他应交款 000其他应付款 7678830014631800069529700-47.52%-1.74%预提费用 000预计流动负债 000应付分保账款 000一年内到期的非流动负债 000其他流动负债 00流动负债合计 1303460000118028000012318000010.44%3.08%非流动负债0长期借款 000应付债券 000长期应付款 000专项应付款 000非流动负债合计 000负债合计 1303460000118028000012318000010.44%3.08%所有者权益0实收资本(或股本) 76095000050730000025365000050.00%6.33%资本公积 9034620001157110000253648000-21.92%-6.33%库存股 000专项储备 000盈余公积 2493970001566920009270500059.16%2.31%一般风险准备 000未确定的投资损失 000未分配利润 99618300085309000014309300016.77%3.57%拟分配现金股利 000外币报表折算差额 000归属于母公司股东权益合计 290999000026741900002358000008.82%5.89%少数股东权益 11949000015093300031443000-20.83%-0.79%所有者权益(或股东权益)合计 302948000028251300002043500007.23%5.10%负债和所有者权益(或股东权益)总计 433294000040054000003275400008.18%8.18%资产负债表水平分析的目的之一就是从总体上概况了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和股东权益变动的差异，分析差异产生的原因。2.2利润表分析企业利润，通常是指企业在一定会计期间收入减去费用后的净额以及直接计入当期的利得和损失，亦称为财务成果或经营成果。在商品经济条件下，企业追求的根本目标是企业价值最大化或股东权益最大化。而无论是企业价值最大化，还是股东权益最大化，其基础都是企业利润，利润已成为现代企业经营与发展的直接目标。对九阳公司利润表的分析如下：表-4 2008年-2009年利润表水平分析表：项目2009年度2008年度增减额增减（%）一、营业总收入4636420000 4323440000 312980000 7.24%营业收入4636420000 4323440000 312980000 7.24%利息收入已赚保费手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入二、营业总成本3903930000 3589230000 314700000 8.77%营业成本2844980000 2674230000 170750000 6.39%利息支出手续费及佣金支出房地产销售成本研发费用其他业务成本营业税金及附加5294020 2627890 2666130 101.46%销售费用746007000 695847000 50160000 7.21%管理费用326751000 240521000 86230000 35.85%财务费用(42854100)(23808200)(19045900)80.00%资产减值损失23753200 (180915)23934115 -13229.48%公允价值变动收益投资收益229530 258630 (29100)-11.25%其他业务利润三、营业利润732720000 734470000 (1750000)-0.24%营业外收入59244000 7363340 51880660 704.58%营业外支出6544480 8253260 (1708780)-20.70%非流动资产处置损失1230010 209948 1020062 485.86%利润总额785419000 733580000 51839000 7.07%所得税费用71323100 93759900 (22436800)-23.93%未确认投资损失四、净利润714096000 639820000 74276000 11.61%归属于母公司所有者的净利润609747000 538052000 71695000 13.32%少数股东损益104349000 101768000 2581000 2.54%五、每股收益基本每股收益1 2 (1)-46.67%稀释每股收益1 2 (1)-46.67%七、综合收益总额714096000 0 714096000 归属于母公司所有者的综合收益总额609747000 0 609747000 归属于少数股东的综合收益总额104349000 0 104349000 表-5 2009年-2010年利润表水平分析表：项目2010年2009年增减额增减（%）一、营业总收入5346510000 4636420000 710090000 15.32%营业收入5346510000 4636420000 710090000 15.32%利息收入手续费及佣金收入房地产销售收入其他业务收入二、营业总成本4533310000 3903930000 629380000 16.12%营业成本3402940000 2844980000 557960000 19.61%利息支出手续费及佣金支出其他业务成本营业税金及附加8974640 5294020 3680620 69.52%销售费用791432000 746007000 45425000 6.09%管理费用367016000 326751000 40265000 12.32%财务费用(41576000)(42854100)1278100 -2.98%资产减值损失4515420 23753200 (19237780)-80.99%公允价值变动收益投资收益653445 229530 423915 184.69%汇兑收益其他业务利润三、营业利润813852000 732720000 81132000 11.07%营业外收入29016500 59244000 (30227500)-51.02%营业外支出13223000 6544480 6678520 102.05%非流动资产处置损失0 1230010 (1230010)-100.00%利润总额829646000 785419000 44227000 5.63%所得税费用153920000 71323100 82596900 115.81%未确认投资损失四、净利润675726000 714096000 (38370000)-5.37%归属于母公司所有者的净利润590908000 609747000 (18839000)-3.09%少数股东损益84817400 104349000 (19531600)-18.72%五、综合收益总额675726000 714096000 (38370000)-5.37%归属于母公司所有者的综合收益总额590908000 609747000 (18839000)-3.09%归属于少数股东的综合收益总额84817400 104349000 (19531600)-18.72%由表-4和表-5利润水平分析表我们可以看出，2010年营业利润813852000 元，较2009年增加81132000 元，2009年营业利润较上年减少1750000元。引起营业利润变动的原因主要是由于营业收入、营业成本、营业税金及附加、期间费用、资产减值损失、其他业务利润等项目的变动。2010年营业收入较2009年增加710090000 元，2009年比上年增加312980000 元；营业成本2010年较上年增长了19.61%，2009年较2008年增长了6.39%。营业税金及附加2010年比2009年增加额3680620 元，增长率为69.52%，2009年营业税金及附加增加了2666130 元，增长率为101.46%，属于变动幅度最大的项目。3九阳公司财务效率分析3.1偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种债务的能力。企业的负债按偿还期的长短，可以分为流动负债和非流动负债两大类。通过对企业偿债能力的分析，可以揭示企业的财务风险，企业的财务管理人员、债权人和投资者都十分重视企业的偿债能力分析。主要分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。3.11短期偿债能力分析九阳2008年、2009年、2010年反映短期偿债能力的流动比率、速动比率见下表: 年份财务指标 2008年 2009年 2010年流动比率2.5482 2.7709 2.5307速动比率2.3045 2.5338 2.2499九阳的流动比率、速动比率相差不悬殊，可以判断出公司的存货水平不高，存货周转得较快。再仔细查看资产负债表内流动资产和流动负债的各个项目(包括货币资金、应收账款、存货、应付账款等)，可看出九阳短期偿债能力非常优良，现金流很充裕。而且从图1九阳流动比率和速动比率趋势图中可看出，九阳短期偿债能力正逐年增强，但增强趋势渐缓。3.1.2长期偿债能力比率分析表-10 九阳2008年、2009年、2010年反映长期偿债能力的各项指标计算如下： 年份财务指标2008年2009年2010年资产负债率0.34250.29470.3038权益乘数1.67561.46531.4364产权比率0.67560.46530.4303九阳的资产负债率、权益乘数和产权比率都比较低，可以判断出九阳的长期偿债能力非常不错，负债程度较低，面临的财务风险比较小。但从2010年的各项指标看，2010年的资产负债率要比2009年的资产负债率高，说明九阳的负债比重在增加，长期偿债能力在减弱，面临的财务风险在增大。我们再来比较2009年的变化，可以看出2009年的各项指标要比2008的各项指标都低，说明九阳的长期偿债能力较2008年在增强，所面临的财务风险在降低。3.2营运能力分析表-9 九阳2008年、2009年、2010年反映营运能力的各项指标计算如下： 年份 财务指标2008年2009年2010年应收账款周转率107.3310149.0101165.2519存货周转率（次）11.61939.699910.5377流动资产周转率2.07491.43131.6278固定资产周转率25.842012.981910.9823总资产周转率1.79281.20721.2824九阳的应收账款周转率、存货周转率（次）、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率都比较高，可以判断出九阳的营运能力较强。2010年除了固定资产周转率比2009年的低，其他各项指标都比2009年的高，说明只有九阳的应收账款的回收在加快，而营运能力有所增强，存货周转加快，资金周转速度在加快。建议九阳可以适当增加存货，增加库存但2009年除了应收账款周转率比2008年的高，其他各项指标都比2008年的低，说明只有九阳的应收账款的回收在加快，而营运能力有所减弱，存货有积压现象。建议九阳可以适当减少存货，通过薄利多销的方法，加速资金的周转，带来利润绝对额的增加。 3.3盈利能力分析表-8 九阳2008年、2009年、2010年反映获利能力的各项指标计算如下： 年份财务指标2008年2009年2010年主营业务净利润率0.14800.15400.1522净资产利润率0.44450.27240.2231总资产利润率0.26530.18590.1990总资产报酬率0.31410.21570.1990九阳2010年的主营业务净利润率比2009年的主营业务净利润率相对，说明九阳主营业务方面的盈利能力很稳定，即九阳豆浆机的盈利水平相对较稳定。但九阳2010年的净资产利润率和总资产报酬率都要比2009年的低，导致2010年整体的盈利能力比2009年的已有所下降。九阳2009年的主营业务净利润率比2008年的主营业务净利润率高，说明九阳主营业务方面的盈利能力在增强，即九阳豆浆机的盈利水平在提高。但九阳2009年的净资产利润率、总资产利润率和总资产报酬率都要比2008年的低，导致2009年整体的盈利能力比2008年的已有所下降。所以，九阳为实现以豆浆机为核心产品，逐步开展健康饮食小家电的多元化经营的目标仍需努力，可以将更多的资源和精力投入到其他小家电产品的开发。3.4成长能力分析前面我们分析了九阳股份的财务状况，作为一个投资者，不仅关心的是公司的现状，而且更关系公司未来的发展，及公司的成长性。公司成长性分析的目的在于观察企业在一定时期内的经营能力发展状况。表-11 九阳2008年、2009年、2010年反映发展能力的各项指标计算如下： 年份财务指标2008年2009年2010年主营业务收入增长率1.22540.07240.1532 净利润增长率0.76410.1161-0.0537 主营业务利润增长率0.8108-0.00240.1107 总资产增长率2.20500.08960.0818 表1.5九阳2010年的主营业务收入增长率、主营业务利润增长率都比2009年的高，但净利润增长率和总资产增长率都比2009年的指标低，可以判断出九阳的获利能力在下降，尤其2010年的净利润增长率还出现了负增长现象。其中，2009年与2010年的主营业务利润增长率都低于主营业务收入增长率，说明九阳的主营业务成本、主营业务税金及附加等成本上升超过了主营业务收入的增长，九阳的主营业务盈利能力并不强，则九阳的未来发展潜力值得怀疑。九阳2009年的主营业务收入增长率、净利润增长率、主营业务利润增长率和总资产增长率都比2008年的各项指标低，可以判断出九阳的获利能力在下降，尤其2009年的主营业务利润增长率还出现了负增长现象。其中，2008年与2009年的主营业务利润增长率都低于主营业务收入增长率，说明九阳的主营业务成本、主营业务税金及附加等成本上升超过了主营业务收入的增长，九阳的主营业务盈利能力并不强，则九阳的发展潜力值得怀疑。3.5杜邦分析财务比率分析从某一特定的角度对企业的财务状况以及经营成果进行分析，它们都不足以全面地评价企业的总体财务状况以及经营成果。杜邦分析法是一种财务比率分解的方法，能有效反映影响企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务状况和经营成果做出合理的分析。1、下图2.1即为九阳2008年、2009年的杜邦财务分析图：净资产收益率09年0.2724 08年0.4445 总资产收益率权益乘数09年0.1859 09年1.4653 08年0.2653 08年1.6756 主营业务利润率总资产周转率09年0.1540 09年1.2072 08年0.1480 08年1.7928 图2.12、每股净资产=平均所有者权益*每股收益/净利润2008年的每股净资产=5.0613 2009年的每股净资产=4.4046 每股收益=主营业务利润率*总资产周转率*权益乘数*每股净资产以2008年为基准，则0.1480*1.7928*1.6756*5.0613=2.25（1）主营业务利润率的影响为(0.1540-0.1480)*1.7928*1.6756*5.0613=0.0917，2009年的主营业务利润率使每股收益增加，但增加的幅度比较小。所以，九阳仍可适当扩大销售收入，或尽可能地降低成本费用。（2）总资产周转率的影响为0.1540*(1.2072-1.7928)*1.6756*5.0613=-0.7649，2009年的总资产周转率使每股收益减少。所以，九阳应尽可能地少占用经营资金，提高资金的使用效率，促进公司管理水平的提高。（3）权益乘数的影响为0.1540*1.2072*(1.4653-1.6756)*5.0613=-0.1978，2009年的权益乘数使每股收益减少。所以，九阳可适当的提高负债比率，给公司带来更多的杠杆效益。（4）每股净资产的影响为0.1540*1.2072*1.4653*(4.4046-5.0613)= -0.1789，2009年的每股净资产使每股收益减少。下图2.1即为九阳2009年、2010年的杜邦财务分析图：净资产收益率10年0.230809年0.2724 总资产收益率权益乘数10年0.162110年1.436409年0.1859 09年1.4653 主营业务利润率总资产周转率10年0.152210年1.282409年0.154009年1.2072 图2.22、每股净资产=平均所有者权益*每股收益/净利润2009年的每股净资产=4.4046 2010年的每股净资产=3.9812每股收益=主营业务利润率*总资产周转率*权益乘数*每股净资产以2009年为基准，则0.1540*1.2072*1.4653*4.4046=1.20（1）主营业务利润率的影响为(0.1522-0.1540)*1.207