工业生产和订单指标.ppt

工业生产和订单,世界市场行情分析,第一节工业生产指标,主要市场经济国家的工业在总体经济中占有长期优势地位主要工业生产指标反映全部工业生产动态：工业生产总指数；反映类别工业生产动态：类别工业生产动态；反映个别工业部门生产动态：个别工业生产指数。,一、工业生产的范围,一般包括采矿业、制造业和公用事业（或者以电、煤气和水业代表）建筑业也是重要参考行业,二、工业生产的分类,按部门分类制造业采矿业公用事业按市场分类最终产品（或者消费品）中间产品（或者投资品和中间产品）原材料（或者原料品）,2001-2003年世界工业生产指数,三、美国的工业生产指标,工业范围包括制造业、采矿业和公用事业制造业是最为重要的工业类别，按部门分类：耐用品工业非耐用品工业按市场分类：产品最终产品中间产品原材料,美国工业生产指标的公布时间,美国有关工业指标的解释,(1)工业生产指数(IndustrialProduction)工业生产指数反映美国生产和制造业的总生产，通常与国家经济发展相一致。工业生产水平越高，经济发展势头越好，资本投资也更多，从而带动美元汇率上升。(2)全国采购经理协会指数(NAPM)NAPM指数一般在每月的第一个星期一公布，反映制造业的活跃程度，常比失业率更早地显露出上个月经济活动发展变化的端倪。该指数高于50%被认为是制造业的扩张，低于50%则意味着经济的萎缩。（3）ISM制造业指数（美国供应管理学会InstituteforSupplyManagement,简称ISM）由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。,采购经理的国家协会（NAPM）,采购经理的国家协会（NAPM）,现在称做为供应管理者协会,公布每月综合指数。全国采购经理人协会每个月都向250多家采购经纪商进行调查，其内容包括：订单的变化情况，生产情况，就业情况，货物供应情况，库存情况以及购买货物的价格，并根据对以上内容的调查结果，按不同的权重计算出一项总体指数。总体指数高于50%显示制造业领域的生产扩张，反之则显示生产收缩，如果该指数低于44%则预示经济的衰退。因此是反映经济领域中工业部门发展状况的一项早期信号。,采购经理人指数(PurchaseManagementIndex),采购经理人指数(PurchaseManagementIndex)是衡量美国制造业的体检表,衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。采购经理人指数是由非官方的供应管理协会(ISM,前NAPM),针对上述八大制造业的成本项目设计一份问卷,再将50州21种产业的300多家公司的采购经理的回答进行统计而得出的。每一个产业的比重是依该产业在国民生产总额中所占的比重来计算。,采购经理人指数,采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点：现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。愈接近100%多，例如十分接近60时，则通膨的威胁将逐渐升高。一般来说当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。采购经理人指数走强一般对生产资料的价格有一定的利好支撑。采购经理人指数是领先指针中一项非常重要的附属指针，等于美国制造业的体检表，在全美的采购经理人指数公布前一天，还会公布芝加哥采购经理人指数，这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指针的一种,而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。美国一般在当月的第一个星期公布采购经理人指数(PMI)。,美国2005年ISM制造业指数,2005年美国经济行情分析,判断结论：美国经济已具有较强的自主增长能力。依据1：2004年第三季度，美国经济增长的主要动力个人消费开支增长了5.1%，是过去四年来的最高季增幅；（消费指标）依据2：该季度的企业非住房投资增长了12.9%，为连续第六个季度增长；（投资指标）依据3：美国的进出口也已连续五个季度增长。（贸易指标）依据4：劳动力市场稳步回升并且劳动生产率继续大幅攀升；（就业指标）依据5：最新的工业生产指标如采购人经理指数仍处于高位（超过50）。（工业生产指标）这都可以表明美国经济保持着较好的增长势头。,2005年美国经济行情分析,美国的经济发展也面临许多不确定因素（1）首先，美国的财政赤字和经常项目逆差目前均为历史最高纪录。巨额赤字可能会使外国投资者大幅减持美元资产，从而引发严重后果。缺少储蓄的消费者和超出收入水平的生活导致美国的家庭债务负担不断增加，偿债率居高不下。为解决国内储蓄匮乏的问题，美国需要通过贸易和经常项目赤字手段，从储蓄盈余国家进行大量的进口，由此导致了美国和亚洲主要贸易伙伴之间的贸易摩擦。地缘政治风险、恐怖阴影带来的安全支出、高龄化下的社会福利负担以及减税的扩张性政策等因素，都是布什政府削减双赤字面临的巨大困难,美国财政赤字在明年大幅减少的可能性不大。,2005年美国经济行情分析,（2）其次，从长期看，美国经济增长中的金融失衡是一大隐患。美国个人储蓄率锐减，个人储蓄仅占家庭可支配收入的0.2，远低于8-11%的历史平均水平。相对于美国经济周期来说，美国预算赤字庞大，已经达到3.5%。（3）再次，2004年上涨的能源价格可能一定程度上打击消费者的非石油商品和服务的购买力。（4）这些因素目前还没有对美国经济增长构成直接威胁。IMF预测美国经济在2005年仍将达到3.5%的增长速度。,案例：日本工业生产指数连续6个月创新高,（1）总体指标：日本经济产业省2006年2月28日公布，今年1月的工业生产指数为105.2（以2000年为基数100，调整季节因素），环比增长0.3%，连续6个月创历史新高。（2）部门指标：从行业上看，由于春季上市化妆品生产增长，化学品环比增长3.5%；受2005年末开始的严寒影响，空调等电器生产增加；电子零部件、电子设备等也环比增长0.4%。（3）指标变动：虽然1月生产指数上升较上月幅度小，但经产省认为，很多企业看好今后前景，当前工业生产下降的可能性较小，维持了生产仍在缓慢上升的基本判断。（4）辅助指标：此外，产品出库指数也环比增长0.2%，达107.9，创历史新高；库存指数环比下降0.1%，为94.5。,四、工业生产总指数指标与经济行情研究,工业生产总指数可以作为反映发达市场经济国家经济周期变化的主要标志性指标；工业生产总指数指标可以反映总体经济波动的方向、幅度和持续时间利用工业生产总指数研究经济动态的效果方面，一般月份指标优于季节指标，季节指标优于年度指标；,2006年中国制造业将处于扩张状态,中国物流与采购联合会近日发布的中国制造业采购经理指数（PMI）显示，2006年1月PMI指数比去年12月有所回落，为52.1%。从去年1月份起，PMI已连续13个月高于50%，表明中国制造业经济仍处于增长周期。同期，购进价格指数在经历了两个月低于50%的水平之后，1月份指数大幅上升为54%，为9个月来的高点，值得关注。,2006年中国制造业将处于扩张状态,报告显示，2006年1月主要指标均比上月回落，但新订单、生产、采购量等指数继续保持高于50%临界点的水平，显示了稳定增长的势头。其中，生产指数为53.9%，烟草制品业和饮料制造业为首的13个行业生产指数高于50%。新订单指数为55.7%，烟草制品业和饮料制造业为首的13个行业新订单指数高于50%。采购量指数为55.3%，比上月回落1.7个百分点，13个行业采购量指数超过50%。报告认为，这与新订单和生产增幅回落有关，也受原材料价格上涨使企业对采购活动采取较为谨慎的态度等因素的影响。积压订单指数连续9个月低于50%，为46.0%，16个行业该指数均低于50%。,2006年中国制造业将处于扩张状态,此外，产成品库存指数为44.6%，是去年以来第二个低点。进口指数为49.7%，为5个月以来的低点。其中，以饮料制造业和烟草制品业为首的8个行业的指数高于50%，12个行业的指数在50%及以下。,中国的采购经理指数(PMI),采购经理指数(PMI)是一套月度发布的、综合性的经济监测指标体系，分为制造业PMI、服务业PMI，也有一些国家建立了建筑业PMI。目前，全球已有20多个国家建立了PMI体系，世界制造业和服务业PMI已经建立。PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势。PMI有五大特点。首先是具有及时性与先导性。由于采取快速、简便的调查方法，在时间上大大早于其他官方数据。第二，具有综合性与指导性。PMI是一个综合的指数体系，涵盖了经济活动的多个方面，其综合指数反映了经济总体情况和总的变化趋势，而各项指标又反映了企业供应与采购活动的各个侧面。第三，真实性与可靠性。PMI问卷调查直接针对采购与供应经理，取得的原始数据不做任何修改，经过汇总并采用科学方法统计、计算，保证了数据来源的真实性。第四，科学性、合理性。根据各行业对GDP的贡献率确定每个行业的样本比重，并考虑地域分布和企业不同的类型来确定抽样样本。第五，简单、易行。PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。一般来说，汇总后的制造业综合指数高于50%，表示整个制造业经济在增长，低于50%表示制造业经济下降。,全球基本金属市场行情(2005年)工业生产指标与商品市场行情的关系分析案例1,从保持趋势水准的全球工业生产成长及不断增加的供应可以判断，今年基本金属价格将回落。2004年全球工业生产成长3.8%，高于趋势水准，同时疲势美元及供应中断亦推动基本金属价格升至多年高位。2005年工业生产成长可能等于3%的趋势水准。2004年生产商、消费商、贸易商及交易所持有的全球库存减少了197.3万吨，创下年度最大降幅，2003年则减少了近23.3万吨。,2005年铜的国际市场行情分析工业生产指标与商品市场行情的关系分析案例2,以中、美为代表的全球经济复苏并进入高速增长阶段是铜市进入牛市的根本原因。2004年，中国经历了宏观调控，而美国经济增长速度也有所放缓，但总的增长速度仍处于极高水平。2004年中国GDP增长速度达到9.5，较2003年提高0.4个百分点，固定资产投资增长速度及工业生产处于近十年来的高水平。美国GDP增速仍保持极高水平，主要工业生产指标ISM制造业指数及工业生产增长率虽较最高峰时明显下滑，但依然处于高水平状态。中美两国铜消费量占全球总消费量的2/5，两国铜消费保持强劲决定了全球铜消费仍将保持旺盛。,五、类别（部门、行业）工业生产指数指标与经济行情研究,制造业生产指数对于反映发达市场经济国家经济动态最为重要，其变化一般与工业生产总指数指标变化一致；耐用品工业部门生产指标近似反映生产资料类工业部门生产动态；非耐用品部门生产指标近似反映消费资料类部门生产动态；耐用消费品单位价值大、更换周期长和一次性投资多；与之相对的消费品可称为快速消费品或者非耐用消费品。,中国银行定义的大额耐用消费品,大额耐用消费品是指单价在3000元以上（含3000元）、正常使用寿命期在二年以上的家庭耐用商品，包括家用电器、电脑、家具、健身器材、卫生洁具、乐器等（汽车、房屋除外）。,美国2005年耐用品订单情况,美国2005年耐用品订单情况,市场的敏感度：较高重要性：是一个反映未来经济活动的经济指标，当耐用品订单数量上升时，一般会被投资市场视作一个利好的信号，反之亦然。耐用品订单由于使用寿命是3年以上的产品，其订单增加反映的是人们对未来经济的看好，耐用品是企业投资支出的重要组成部分，耐用品需求量增加也代表着投资支出的增加，也意味就业和消费的进一步改善。来源：数据代表着89个工业类别的3500家厂商。需要留意：最大的缺点是数字起伏大，所以参考时要考虑剔除国防和飞机这些大单的影响。,美国2006年制造业前景较为乐观,2006年3月24日报道，美国商务部(CommerceDepartment)周五（24日）公布，经季节性因素调整后，2月份耐用品订单增长2.6%，至2,157.7亿美元。1月份耐用品订单下降8.9%，修正前的降幅预期为9.9%。美国2月份耐用品需求增长，增幅高于预期，因民用飞机订单飙升及国防资本品订单创下4年最高升幅。接受道琼斯通讯社(DowJonesNewswires)和CNBC电视频道联合调查的22位经济学家对2月份耐用品订单增幅的预期中值为1.5%。商务部还公布，美国2月核心耐用品订单月降1.3%。衡量企业支出水平的一个重要指标不包括飞机在内的非国防资本品订单下滑2.3%，该指标1月份为上升0.3%。,振兴装备制造业首先要振兴机床工业温家宝（2004）1,2004年11月13日，温家宝总理在辽宁召开的座谈会上明确指出：机床是装备制造业的工作母机，实现装备制造业现代化，取决于我国机床发展水平。振兴装备制造业，首先要振兴机床工业，我们要大力发展国产数控机床。此前，温家宝等国务院领导曾批示：要在深入研究的基础上提出发展国产机床特别是数控机床的规划和政策，以提高我国制造业的水平。,振兴装备制造业首先要振兴机床工业温家宝（2004）2,装备制造业是国民经济的脊梁，发展工业，必须率先发展装备制造业。装备制造业涉及农业机械、工程机械、冶金矿山设备、石化设备、通用机械、钻采设备、电力设备、汽车、航天航空设备、兵器、船舶、内燃机、仪器仪表、轻工机械、纺织机械、环保机械和金属加工机械等制造部门，门类繁多。目前我国重大装备大量依靠进口，对于如何发展我国自己的装备制造业大家众说纷纭，莫衷一是。,振兴装备制造业首先要振兴机床工业温家宝（2004）3,根据中国机床工具工业协会组织用户调查表明，航天航空、国防军工制造业需要大型、高速、精密、多轴、高效数控机床；汽车、摩托车、家电制造业需求高效、高可靠性、高自动化的数控机床和成套柔性生产线；电站设备、造船、冶金石化设备、轨道交通设备制造业需求高精度、重型为特征的数控机床；IT业、生物工程等高技术产业需求纳米级亚微米级超精密加工数控机床；工程机械、农业机械等传统制造行业的产业升级，特别是民营企业的蓬勃发展，需要大量数控机床进行装备。,六、个别工业部门指数指标与经济行情研究,掌握一些对国民经济有重大影响的个别工业部门的生产动态对于经济行情研究十分重要不同国家在不同发展阶段的重要个别工业部门是不同的一般需要特别注意的部门有：钢铁业、建筑业、农业（主要是粮食等食品）、军火工业、能源产业等,影响中国经济发展的重要工业部门,人口多、资源少是当今影响我国经济发展两大主要问题，随着我国经济迅速壮大，经济发展的资源瓶颈制约进一步突出。一是能源进一步紧缺。特别是石油严重短缺，目前我国有三分之一的石油需要从国外进口，专家预计2020年石油进口比例达到五分之四，石油对我国经济发展影响将进一步突出。如前不久国际原油期货市场价格大幅上涨，8月18日每桶达到了47.53美元的天价，专家估算中国今年为此将多付出88亿美元，国内经济增长率也因此从预期9.8降到9。二是原材料进一步短缺。在推进工业化的进程中，我国房地产、汽车、钢铁、水泥、石化等行业将迅速扩张，需要大量的铁矿、橡胶、煤炭等原材料。而目前我国大部分原材料资源人均占有量不足，特别是铁矿等金属矿产资源需要大量进口，2004年仅进口铁矿就达1亿吨以上。,2005年全球钢材市场行情分析1,2004年世界经济达到了20年来最高的增长速度5%，全球主要经济体的消费品和投资品市场有的升温，有的火爆，不同程度地经历了上升的行情。2005年世界经济速度将有所放慢(4%)，消费和投资品市场在充分反映这一经济周期力量的同时也将反映主要经济体政府政策的动向和力度，这样的变化不可避免的会影响到全球钢铁市场的价格走势。,2005年全球钢材市场行情分析2,由于2005年的钢铁主要的生产原料铁矿石的价格涨幅至少在71.5，导致钢材的内在价值大幅度增加，而且国际经济形势的回暖在短期内不会有大幅回落的可能，作为主要原材料的钢铁产品市场消费不会减少，所以整个钢铁行业的形势还将维持繁荣的局面。,2005年全球钢材市场行情分析3,从全年来看，全球钢铁价格将从2005年夏季起下跌，这将是三年多以来首次持续下跌。而其中一个主要的原因就是中国的钢铁需求正在放缓。中国在2004年还是一个3500万吨的钢铁净进口国，但今年由于国内钢材消费降低，中国很可能变为500万吨的钢铁净出口国。这意味着，今年中国以外的制造商所生产的4000万吨钢铁将需要在中国以外另找市场。,第二节订单指标,订单在前，生产在后，订单指标具有预兆意义订单指标类别新收订单未交货订单（或者手头订单）制造业订单指标最为重要相关经济指标交货期限保证生产期限,2006年世界宏观经济增长放慢,世界经济总体上不错，但增长速度将会放慢。美国经过连续14次加息，加息周期接近尾声，对经济的抑制作用开始显现，从最近一些经济指标可以看出：美国1月工厂订单下滑4.5%，2月份零售销售下降1.3%，3月初公布的经济领先指标下降，失业率上升到4.8%，成屋销售连续第5个月下降。国际货币基金组织2005年9月份对全球主要国际和地区2005-2006年经济增长的预测，将2006年发达国家经济增长下调0.3个百分点，为2.7，美国经济增长下调0.3个百分点，欧元区下调0.5个百分点，其中德国下调0.7个百分点，法国下调0.4个百分点。2006年中国经济也将放慢发展速度，英国经济学人集团预测2006年中国经济增长率为8%，而2005年增长率为9.9%。,走在钢丝绳上的日本经济（2001）,据日本政府3月12日发表的2000年1012月期经济统计，一般物价下落趋势没有改变，与前年同期相比物价变动指标(GDPdeflator)依然为17，消费指数衰减13。与此同时，土地、商业民用不动产价值持续下落。泡沫经济崩溃后10年内，全国资产价值贬值1000万亿日元。一般物价和资产价值同时下落，激化价格竞争，企业收益受到严重打击，设备投资缺乏支撑，工矿生产直接受外需左右。去年1012月，设备投资按年率计算虽猛增30，但包含着许多对前期设备投资急剧下降的反向修正因素，而且今年1月企业设备订货比上个月下降10，表明企业设备投资受美国经济衰退影响严重。据经济产业省调查，因美国经济减速，汽车、计算机配件出口锐减，1月份工矿生产动向指数比上个月下降39。,订单指标与经济行情研究,新收订单多少反映经济情况的趋势好坏，但需要注意国内订单与国外订单的区别、政府订单和私人订单的区别未交货订单变化与新收订单变化趋势相似交货期限长短反映经济情况趋势好坏保证生产期限变化与交货期限变化相似,人民币升值我制造业的出口订单上涨,在人民币升值一个月后，中国制造业拿到的出口订单竟然是过去几个月来最多的。2005年7月21日，人民币刚刚升值2时，笔者采访的很多业内人士和专家都认为，此次升值会降低中国商品的价