吉利汽车收购沃尔沃.ppt

吉利汽车收购沃尔沃,Xc09520312董冬冬Xc09520313范丹丹Xc09520322唐红萍Xc09520323王群燕,摘要,吉利成功收购沃尔沃成为中国汽车产业海外战略的关键性转折事件，颠覆了全球汽车业的传统秩序。本案例描述了吉利收购沃尔沃的收购历程、收购动机、收购遇到的障碍、解决方案以及收购所产生的效益，本案例的的解读对我国上市公司成功收购外资具有借鉴意义。,关键概念,吉利沃尔沃收购,案例正文,一、引言北京时间2010年3月28日，中国浙江吉利控股集团有限公司(简称：吉利集团)在瑞典哥德堡与福特汽车签署最终股权收购协议，获得沃尔沃轿车公司(简称：沃尔沃轿车)100%的股权以及相关资产(包括知识产权)。本次收购涉及金额18亿美元。世界级豪华汽车品牌沃尔沃正式成为中国的“自主品牌”,二、收购双方简介,吉利汽车简介,沃尔沃汽车简介,AND,品牌概况-吉利,浙江吉利控股集团有限公司是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业，始建于1986年，经过二十年的建设与发展，在汽车、摩托车、汽车发动机等方面取得辉煌业绩。连续四年进入全国企业500强。集团总部设在杭州，在浙江临海、宁波、路桥和上海、兰州、湘潭建有六个汽车整车制造基地，拥有年产30万辆整车的生产能力。集团现有吉利自由舰、吉利金刚、吉利远景、上海华普、美人豹等八大系列30多个整车产品。吉利集团董事长：李书福。,品牌概况-沃尔沃,沃尔沃汽车公司成立于1927年，瑞典著名汽车品牌，该品牌汽车是目前世界上最安全的汽车。沃尔沃汽车公司是北欧最大的汽车企业，也是瑞典最大的工业企业集团，世界20大汽车公司之一。沃尔沃汽车公司的主要生产厂设在瑞典、比利时和中国，并在全世界超过100国家设立了销售和服务网络，有2400多家展厅。弗雷德里克埃普现任沃尔沃CEO。,吉利收购沃尔沃的原因,从吉利公司角度看：,（二）收购动机,(1)市场动机在中国成为全球最大的汽车消费市场的背景下，吉利收购沃尔沃可以在国内高端汽车市场上获得更多的市场机会。同时，凭借沃尔沃在国际市场上的知名度，吉利可以较快进军国外高端车市场。,(2)技术动机吉利收购沃尔沃解决了其在利用多品牌战略推进中高端产品的发展中急需先进的技术来支撑其品牌发展的问题。对于吉利来说，借助沃尔沃的技术优势，其在低成本制造的优势将越加明显，其在国内的竞争里也将明显增强。,(3)品牌动机在消费者心中，吉利是个相对低端的品牌，不利于进入高端市场。为了摆脱低端制造的形象，吉利公司通过品牌移植，利用沃尔沃的高端品牌形象提升吉利汽车的整体形象。在利用沃尔沃技术的同时还能提升吉利品牌的定位，利用细分的吉利、华普、帝豪、全球鹰、上海英伦、沃尔沃来划分不同的市场，沃尔沃主打中高端，吉利中低端，此种品牌战略正是吉利在高端发展过程中遇到瓶颈之后的最佳选择。此外，吉利在收购沃尔沃后的也能把其汽车设计理念逐步融入其他产品线，并衍生出新的设计理念，提升吉利产品线的总体设计水平。,吉利产品,沃尔沃产品,9大系列产品,境外工厂和员工,供应商体系,Volvo品牌,研发人才,沃尔沃知识产权,全球经销商网络,吉利从沃尔沃公司获得的益处,吉利收购沃尔沃的原因从福特公司看：,volvo汽车销售额在过去数年来一直下滑，随着2008年全球金融危机的蔓延，沃尔沃轿车出现巨额亏损。因此，福特不得不卖掉那些不挣钱的品牌，迅速回笼资金，避免福特进一步陷入困。,09年12月14日商务部表示支持吉利收购沃尔沃,4,09年9月23日吉利宣布高盛资本合伙人投资3.3亿美元入股,5,6,7,09年3月5日，吉利聘金融洛希尔公司购买沃尔沃,2008年12月17日，吉利开始收购谈判,2008年12月4日，福特准备出售沃尔沃,3,2,10年02月01日吉利否认资产包缩水沃尔沃今后将单独运营,10年03月28日吉利18亿美元收购沃尔沃轿车将在中国建厂,1,收购历程,吉利汽车控股有限公司-资产负债表,收购后吉利公司的变化,股本结构的变化,由于担心吉利可能会泄露福特未来产品的相关信息，福特曾一度重新考虑关于沃尔沃的出售计划。,知识产权,反对呼声,竞争对手,沃尔沃工会组织并不支持吉利的收购计划，认为计划中没有提出沃尔沃未来发展策略，担心会发生裁员等情况。,最后一次竞标时，又有两家竞标者加入进来，一家名为皇冠(CROWN)的美国公司和一家瑞典财团突然杀出，报价一度攀升至28亿美元，这两家财团的组织者分别曾在福特和沃尔沃担任高管。,添加标题,困难重重,2010年第一季度，是福特给予吉利的融资期限。福特希望吉利先交付交易保证金，并出具并购交易全款的资金担保。要在短时间内筹措如此巨大的收购资金，体量比例远不及沃尔沃的吉利，亟需资本市场的支持。,融资困难,收购时所遇到的障碍,（四）解决收购障碍的方法1.融资难题的解决,此次收购以及后续发展共需27亿美元。吉利争取到了来自于国有银行以及地方政府甚至中央政府的大力支持。中国银行浙江分行与伦敦分行牵头的财团承诺为吉利提供5年期贷款，金额近10亿美元，吉利还与中国进出口银行签署了贷款协议。北京、成都等争夺volvo国产项目的地方政府，预计也将为李书福提供至少5亿美元资金。此外，吉利自身在香港上市，拥有较强的造血功能。,为获得沃尔沃工会的放行，吉利明确表示，不会关闭沃尔沃轿车在哥德堡和比利时的工厂，并且沃尔沃轿车将仍然由目前的管理团队领导。沃尔沃目前在哥德堡和比利时的两家工厂会长期保存。这在一定程度上拉近了吉利与沃尔沃汽车工会的关系。吉利经历一波三折，终于赢得沃尔沃工会的信任。吉利组建了包括国际知名投行、会计师事务所、律师事务所在内的庞大团队。两年间,项目团队与福特进行了大量的信息交换,建立了完整的财务预测模型,对各类潜在风险进行了定性和定量分析,并在此基础上确定了收购后的运营管理计划。为吉利收购沃尔沃成功和收购后整合成功奠定了良好的基础。,（五）收购效益,1、从收购标的上看根据洛希尔的评估，目前沃尔沃的净资产超过15亿美元，品牌价值接近百亿美元。1999年福特出资64.5亿美元收购了沃尔沃，如今吉利从福特手中收购沃尔沃的标的价格才18亿美元，而最终成交价格仅为15.5亿美元。2、从品牌价值上看作为与奔驰、宝马、奥迪齐名的国际豪华汽车品牌，沃尔沃的品牌价值高。吉利成功收购沃尔沃，将利用沃尔沃的高端品牌形象提升吉利的整体形象，并通过品牌移植来提升吉利的自主品牌价值，最终形成能够参与国内外竞争的高端民族品牌。,3、从技术能力上看沃尔沃是一家具备造血和持续发展的公司，拥有高素质研发人才队伍，具备低碳经济发展能力，在汽车主、被动安全领域拥有一系列领先技术，具有生产豪华车型的技术体系能力，这些正是吉利所缺乏并孜孜以求的。4、从广告效应上看吉利“蛇吞象”般成功收购沃尔沃的巨大“广告效应”，是任何一个其它形式的“广告”所无法比拟的。一次收购，让全世界对吉利刮目相看。,5、从未来发展上看快速成长的中国汽车消费市场以及沃尔沃分布全球的销售和服