中铁财务报告

1 / 29 中铁财务报告 中铁二局上市公式报表分析 一、公司简介 公司名称：中铁二局股份有限公司 证券简称 ：中铁二局 证券代码 ： 600528 相关指数 ：上证 180 沪深 300 指数 道中指数 道沪指数 行业类别 ：土木工程建筑业 证券类别 ：上海 A股 上市日期 ： 2001-05-28 主要从事各类型工业、能源、交通、民用等工程项目施工的承包；工程材料与设 备采购 、机械租赁；工程技术开 发与咨询；铁路临管运输与 公路运输，铁路简支梁生产；仓储服务；房地产综合开发。 控股股东及实际控制人简介： 1、法人控股股东情况 控股股东名称：中铁二局集团有限公司 法人代表：唐志成 注册资本： 164, 万元人民币 2 / 29 成立日期： 1998 年 6 月 1 日 主要经营业务或管理活动：项目投融资、项目建设管理、装饰装修、国外工程、 环保产业。 2、法人实际控制人情况 实际控制人名称： 中国铁路工程总公司 法人代表：李长进 注册资本： 1,081, 万元人民币 成立日期： 1990 年 3 月 7 日 经营方式：建筑工程，相关工程技术研究、勘察、设计、服务与专用设备制造， 房地产开发经营。 公司于实际控制人之间的产权及控制关系 中铁二局集团有限公司是公司的控股股东，持有本公司 %的股份，中 国中铁股份有限公司是中铁二局集团有限公司的唯一股东，持有该公司 100%的 股份。中国中铁股份有限 公司是国有控股并在沪港两地上市企业。 XX 年 ,中国铁路工程总公司以资产和下属公司股权等出资，独家发起设立 了中国中铁股份有限公司。中国铁路工程总公司将3 / 29 其持有的中铁二局集团有限公 司 100%的股权全部投入中国中铁股份有限公司。中国中铁股份有限公司于 XX 年 9 月 12 日领取了国家工商总局颁发的企业法人营业执照。本次变更完成后， 本公司控股股东仍为中铁二局集团有限公司，实际控制人为中国铁路工程总公 司。 二、财务比率分 析 企业偿债能力分析 1、短期偿债能力分析 流动比率 流动比率 =流动资产 /流动负债 =39,300,277,/36,276,683, = 国际上一般认为流动比率为 2 最为适宜， 2016 年中铁二局的流动比率为 , 小于公认标准值。说明企业的短期偿债能力较差。但是流动比率不是越高越好， 流动比率过高，说明企业有很大一部分资金分布在流动资产上，可能会造成资金 闲置，增加企业的机会成本。若分布在存货上 的资4 / 29 金过多，很可能是资金是存货 积压滞销所致，这会降低企业的盈利能力，增加经营风险。 速动比率 速动比率 =/流动负债 =/36,276,683, = 速动比率越高说明企业偿还流动负债的能力越强。国际上认为速动比率为 1较为 适宜， 2016 年中铁二局的速动比率为，低于 1.说明企业的债务偿还能力较 差，流动资产结构不合理。但应结合行业进行分析。 现金流量比率 现金流量比率 =经营活动现金净流 量 /年末流动负债 =-198,333,/36,276,683, =- 现金流量比率一般标准为大于 1,2016年中铁二局的现金流量比率为 -，远 远低于标准值，并且为负值。现说明企业支付到期债务的能力差，而且也表明企 业经营活动创造现金流量的能力差，财务状况差。 综合上述分析该企业的流动比率，速动比率和现金5 / 29 流量比率都没有达到标准值。 说明企业的短期偿债能力差，可能无法支付到期的短期债务。 2、长期偿债能力分析 资产负债率和股东权益比率 资产负债率 =负债总额 /资产总额 *100% =37,772,843,/44,107,797, =% 股东权益比率 =股东权益总额 /资产总额 *100% =6,334,954,/44,107,797, =% 该指标反映企业的资产总额中有 %是通过举债筹资的，反映了企业债务偿 还的综合能力不强。 国际上一般认为资产负债率一般为 60%最好，当前，我们 交通、运输、电力等基础行业的 资产负债率一般为50%左右。然而， %远高 于 50%，说明企业的债务负担较重，企业清算时偿还债务的物质保障程度不高。 股东权益比率与资产负债率的表达方式不同，但本质是一样的，都反映了 企业资本结构不合理，企业债务保障程度不高。 6 / 29 产权比率和权益乘数 产权比率 =负债总额 /股东权益总额 =37,772,843,/6,334,954, = 权益乘数 =资产总额 /股东权益总额 =44,107,797,/6,334,954, = 产权比率反映了债务人提供资金与股东所提供的资金的对比关系。中铁二局 的产权比率远大于 1，说明企业债务人提供的资金远远大于股东所提供的资金， 揭示了企业的财务风险大，债券人贷款的安全保障不高，企业股东对债务的保障 程度低。 权益乘数反映了企业字长总额相当于股东权益总额的倍数。 2016 年该公司 权益乘数为，说明投入资本在自称中缩窄的比重较少，偿债能力差。 现金负债总额比率 现金负债总额比 率 =经营活动现金净流量 /负债总额 =-198,333,/37,772,843, =- 7 / 29 现金负债比率反映经营活动现金净流量同负债总额的比率。该比率越高越好。 2016年中铁二局的现金负债总额比率为 -，说明企业支付债务利息的能力 很差，负债经营恩呢管理差，偿债能力差。 综合上述分析资产负债率和股东权益比率、产权比率和权益乘数和现金负债总额 比率的数据都一致说明了同一个问题： 2016 年中铁二局的长期偿债恩呢管理差， 企业财务状况差。 资产管理比率分析 1、总资产周转率 =营业收入 /资产平均余额 =/ 41,740,719, = 总资产周转率是反应企业一定时期营业收入与资产平均余额的比率，说明企业全 部资产的利用效率。 2016 年该公司的总资产周转率为，说明企业资产周转 速度不快，资产经营效率较差，会影响企业的获利能力。 2.、流动资产周转率、周转期 流动资产周转率 =营业收入 /流动资产平均余额 8 / 29 =66,611,033,/37,525,185, = 周转期 =计算期天数 /流动资产平均余额 =360/ = 2016年该企业的流动资产周转率为，较差，说明企 业的流动资产周转速度慢，会相对浪费流动资金，相当于减少资产投入，降低企 业的盈利能力，需要补充新的资金参加周转。 3、固定资产周转率 固定资产周转率 =营业收入 /固定资产平均净值 =66,611,033,/1,887,377, = 固定资产周转率反映了企业固定资产的利用效率。2016年该中铁二局的固定资产 周转率为，说明企业的固定资产利用效率较高，管理水平较高。 4、存货周转率、周转期 存货周转次数 =营业成本 /存货平均余额 =62,982,502,/13,343,599, = 周转期 =计算期天数 /存货周转次数 9 / 29 =360/ = 存货周转率反映了存货的周转速度，变现能力，利用效率，存货质量。 2016年中 铁二局的 存货周转次数较少，说明存货的变现速度慢，存货 的利用效率较差，企业的销售能力较差，占用在存货上的资金少。 5、应收账款周转率、周转期 应收账款周转率 =营业收入 /应收账款平均余额 =66,611,033,/11,169,893, = 应收账款周转期 =计算期天数 / 应收账款周转次数 =360/ = 中铁二局 2016年的应收账款周转率较低，说明应收账款 流动性较差，质量较差，短期偿债能力降低。 综合上述分析从总资产周转率、流动资产周转率、周转期、固定资产周转率、存 货周转率、周转期、应收账款周转率、周转期的各个数据，我们可以得出结论： 10 / 29 中铁二局的资产管理尚存在一些问题，这可能会影响到企业的盈利能力和偿债能 力，企业的资产管理能力有待提高， 盈利能力分析 1、投资收益能力分析 净资产收益率 净资产收益率 =净利润 /净资产平均余额 *100% = 728,035,/6,137,873, =% 净资产收益率反映了头仔猪投入资本获取收益的能力，反映了投资与报酬的关 系。 2016年中铁二局的净资产收益率为 %，投资的回报较高。 总资产报酬率 总资产报酬率 =/资产平均余额 *100% =936,157,/41,740,719, =% 总资产报酬率衡量企业利用资产获取利润的能力，表明企业包括净资产和负债在 内的全部资产的总体获利能力。 2016 年，中铁二局的总资产报酬率为 %，说 明企业资产能产生 利益，但是获利能力有限，说明11 / 29 企业的投入产出的水平有待提 高。 总资产净利率 总资产净利率 =净利润 /资产平均余额 *100% =728,035,/41,740,719, =% 总资产净利率可以表述为：每 100 元资产实现的净利润。该指标越高越好。 2016 年中铁二局的总资产净利率为 %，说明没 100 元的资产只能产生元的净利 润，企业应提高资产的获利能力。 综合上述分析从净资产收益率、总资产报酬率、总资产净 利率的数据中我们可以 得出结论，中铁二局的投资收益能力有待提高。 2、经营获利能力分析 营业毛利率 营业毛利率 =营业毛利 /营业收入 *100% =/ 66,611,033,*100% =% 2016 年中铁二局的营业毛利率为 %，说明企业的营业成本较低，竞争能力较强，经营业务能力较强，企业成本管理水平叫较强。 12 / 29 营业利润率 中国铁路工程总公司财务分析报告 摘要 2016 年中国经济经 受了国际金融危机的严峻考验，国民经济企稳向好，投资快速增长、消费市场活跃、进出口在下半年快速回升，工业生产明显恢复。与此同时，房地产价格上涨较快，通胀预期增强。本文就中国铁路工程总公司财务的状况进行分析报告。 关键词 1外部环境 2战略、目标及经营风险 3公司基本情况 4经营管理分析 5财务业绩衡量及评价 目录 一、外部环境 宏观经济环境 行业状况 1国内市场方面 2.国际市场方面 二、战略、目标及经营风险 公司的发展战略及业务发展规划 13 / 29 1. 公司的整体发展战略 2. 公司业务发展战略 公司管理层关注的未来公司发展机遇和挑战 新年度经营计划及目标 可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素 三、公司基本情况 股权结构 治理结构 组织结构 经营活动及科研活动 筹资活动 四、经营管理分析 1管理分析 2.经营分析 五、财务业绩衡量及评价 1资产及债务结构 2盈利能力 3现金流 4偿债能力 5.主营业务按行业或产品的经营业绩分析 6. 资本性开支情况 14 / 29 六、内部控制 七、总结 八、参考文献 一、外部环境 宏观经济环境 2016 年中国经济经受了国际金融危机的严峻考验，国民经济企稳向好，投资快速增长、消费市场活跃 、进出口在下半年快速回升，工业生产明显恢复。与此同时，房地产价格上涨较快，通胀预期增强。 2016 年宏观调控面临的局势更为复杂，保持物价稳定，优化信贷结构，防范和化解系统性金融风险，实现国际收支平衡，促进国民经济平稳较快发展的任务更为艰巨。 1.经济增长持续回升，经济主体信心日益加强 初步统计， 2016 年 GDP 增长 %。从当季同比增速看，一、二、三、四季度 GDP 分别增长 %、 %、 %和 %，经济增速在逐季加快。从季节调整后环比数据看， XX年四季度 GDP环比增长率为 %，是 XX 年三季度以来的最低点 ， 2016年一季度开始明显回升，折年率为 %，而同比 GDP 增速则在二季度开始反弹。 2016 年二至四季度 GDP 环比增长率分别达 %、 %和 %，平稳较快增长。 人民银行 5,000 户企业家问卷调查显示，四季度企业家信心指数为 %，比上季度上升个百分点，自 2016 年四季15 / 29 度探底到近十年来的最低值后，已累计提 升个百分点，达到了 XX 年 3 季度以来的最高水平。四季度企业景气指数为 %，比上季上升个百分点，连续 3 个季度出现上升。企业家对宏观经济信心显著增强。 2.工业生产增长强劲，企业利润状况不断改善 2016年，全国规模以上工业增加值同比增长 %，增幅较上年低个百分点。其中 12月份工业增加值同比增长 %，增幅比上年同月高个百分点；季节调整后 12 月份工业月环比为 %，增幅比上月低个百分点。 重工业生产加快，轻重工业增速差扩大。 12 月份，重工业增加值增长 %，轻工业增加值增长 %，重工业生产增速比轻工业生产增速快个百分点，创 1998 年以来历史次高水平，预示经济增长速度将进一步提升。 企业存货余额持续增加，增势放缓，存货指数连续四个季度回升。人民银行 5,000 户企业调查显示， 2016 年12 月末， 5,000 户工业企业存货余额较上月上升 56 亿元，延续了 7 月份以来的上升趋势，但是环比升幅有所下降，企业存货增加幅度减缓。 2016 年 4季度， 5,000户工业企业产成品存货指数较上季上升至，连续第四个季度回升，并连续两个季度超过的历史平均水平，同样显示增加产成品存货的企业比例持续上升。 工业企业利润增长大幅度回升。 2016 年，全国规模16 / 29 以上工业企业利润同比增速在连续下降 10个月后，在 11月份实现正增长。 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润25,亿元，同比增长 %，增速较 2016 年同期 高个百分点，较前 5 和前 8个月的增速分别提高和个百分点。人民银行调查的 5,000户工业企业实现利润在 2016年 12月份也呈现大幅回升。 3.国内需求稳定增长，国外需求有所改善 投资快速增长带动 GDP 企稳回升。在一揽子经济刺激政策带动下，固定资产投资增速快速回升， 2016 年 1-4月城镇固定资产投资累计增长 %，为 XX年 8月以来投资增速首次超过 30%，此后， 5-12 月投资累计增速均在 30%以上。全年累计，城镇固定资产投资完成 194,139亿元，同比增长 %，扣除价格因素后，实际增长 %，增速比上 年同期高 17个百分点。 2016 年城镇新开工项目 344,769 个，比上年增加 87,694个。 2016 年新开工项目计划总投资同比增长 %，增幅比XX年提高个百分点。尽管新开工项目计划总投资累计增速在下半年出现回落，但全年增速仍处于 1997年以 来的最高水平。 实际消费和居民消费意愿平稳增长。 2016 年全年累计，社会消费品零售总额名义同比增长 %，实际同比增长 %，比上年提高个百分点；季调后月环比增长基本稳定。居民消17 / 29 费意愿平稳回升。人民银行储户问卷调查显示，四季度有 %的居民认为本季消 费支出较上季增加，已连续 3个季度平稳增长；有 %的居民预期下季消费支出增加，比上季提升个百分点。 进出口持续回升，贸易顺差收窄。从 XX 年 10 月份以后，进出口形势急转直下，出现负增长， 2016年一季度形势最为严峻， 5月份以后，进出口降幅开始减缓， 12月份出口增速由负转正，同比增长 %，出口规模相比危机前的最高水平，已经恢复了 96%，外需进一步回暖；进口同比增长幅度连续下降 12个月后， 11月份增长 %，年内首次实现正增长，12月份快速攀升至 %，国内需求增长强劲。 从季节调整后的环比增速看，进口 在 2 月份就表现出复苏迹象，之后一直保持正增长，并且在 9月份以后环比增速逐渐走高；出口在下半年也表现出稳定的复苏迹象， 12月份进出口月环比均达到历史高位。 2016 年全年累计，出口同比下降 16%，进口同比下降 %，贸易顺差为 1,亿美元，比上年减少 1,亿美元。四季度5,000户企业景气调查中的进出口企业订单指数为 %，比 2016年一季度的最低值高个百分点，预期下季订单指数为 %，仍处于扩张区间。进出口企业销售情况和总体经营状况在逐季好转。 4.经济增长趋势 18 / 29 依据人民银行调查统计司测算的经济景气指数，目前工业增加值的一致合成指数、先行合成指数都已经显著回升，显示出未来经济将延续企稳回升的趋势。 消费方面，四季度人民银行储户问卷调查显示，居民消费意愿小幅回升，居民投资意愿略有增长，储蓄意愿有所回落。 城镇居民判断收入增加的占比从 2016年 2季度的 %，回升到 4 季度的 17%，并预期 2016 年 1 季度上升至 %。同时，银行家问卷调查显示，居民消费贷款需求景气指数从 XX年 4季度的 %，逐步回升至 2016 年 4季度的 %，达到 XX年以来较高水平，居民贷款消费意 愿已回升至较高水平。 外贸方面， 2016 年世界经济缓慢复苏，中国对外贸易将出现恢复性增长，但也应看到当前全球经济复苏的基础尚不稳固，国际贸易保护主义频发，中国贸易条件重新恶化， 中国对外贸易形势仍比较严峻。 行业状况 当前，国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，基础设施建设正处于高潮期，铁路、城市轨道交通、公路、市政等市场保持高位运行状态，国家以前所未有的力度支持中国企业“走出去”。 2016 年，是我国全面完成“十一五”计划的最后一年，也是公司抓住机遇 谋发展、做强主业增实力的关键一年。从国内国际形势看，积极变化和19 / 29 不利影响同时显现，短期矛盾和长期问题相互交织，国内因素和国际因素相互影响，企业发展仍然面临着机遇与挑战并存的复杂局面。 1国内市场方面 中国正在加快转变经济发展方式，调整优化国内经济结构，国家对加快铁路发展的支持力度前所未有。根据中长期铁路规划网的规划目标和目前的发展速度，今后几年仍是铁路基础建设的黄金机遇期。据国家有关部门披露的数据， 2016 年铁路基建投资计划将达 7000 亿元，未来 3 年年均铁路基建投资都将在 7000 亿元以上； 2016 年，全国公路市场的投资规模将达 12,331 亿元，比 2016 年增长 %；城轨市场的投资规模为 1,585 亿元，比 2016年增长 %。随着国家社会保障体系的不断完善和产业结构的调整，国民收入分配结构进一步合理、居民消费能力进一步提高，房地产行业作为重要的经济调节杠杆和消费品将成为经济调整的重要工具，经济改革将向有利于房地产行业健康发展的方向逐步推进。 2016 年，房地产行业更加注重品牌化、集团化、合作化，质量、品牌、技术和资本竞争将成为企业竞争的基础。 2.国际市场方面 目前 金融危机的影响还未全面消除，国际承包工程市场的萎缩局面没有得到较大改变，境外工程中标和施工难度逐步加大，公司的国际业务市场开发和国际业务战略目标20 / 29 的落实受到一定的制约。但随着国际经济形势的逐步好转，世界各国尤其是一些发展中国家的经济环境趋于稳定，加之中国政府及金融机构对中国企业在对外承包行业的大力支持，公司在国际建筑行业的对外承包市场上受到影响有限。2016 年，公司将继续坚定国际化经营战略，大力发挥公司的整体优势与协同效应，利用公司在铁路基建建设领域的丰厚经验，积极参与海外市场的铁路工程、民用公建工程等政府 间合作项目的投资建设运作。公司将继续加强汇兑、法律、税收等风险控制，继续加大非洲和东南亚市场的开发力度，继续巩固和拓展中东及港澳地区的海外市场。 中铁二局财务报表分析 学生姓名： 学 号： 班 级： 学 部： 学年学期： 2016-2016-2 课程名称： 财务报表分析 目录 一、公司慨况 . 1 1 、 公 司 简介 .21 / 29 . 1 2 、 主 要 经 营 范围 . 1 二 、 短 期 偿 债 能 力 与 长 期 偿 债 能 力 分析 . 1 短 期 偿 债 能 力 分析 . 1 1 、 营 运 资 本 指 标 分析 . 1 2 、 流 动 比 率 指 标 分析 . 2 3 、 速 动 比 率 指 标 分22 / 29 析 . 3 4 、 现 金 比 率 指 标 分析 . 4 5 、 经 营 活 动 净 现 金 比 率 指 标 分析 . 5 、长期偿债能力分析 . 5 1. 资 产 负 债 率 指 标 分析 . 5 2. 股 东 权 益 比 率 与 权 益 乘 数 指 标 分析 . 6 三、资产结构与营运能力趋势分23 / 29 析 . 9 、 应 收 账 款 周 转 率 趋 势 分析 . 9 、 存 货 周 转 率 趋 势 分析 . 10 、 流 动 资 产 周 转 率 趋 势 分析 . 11 、 固 定 资 产 周 转 率 趋 势 分析 . 13 、总资产周转率指标分析 . 14 四、 盈 利 能 力 分析 .24 / 29 . 15 总资产收益率 . 16 总资产净利率 . 17 净资产收益率 . 18 现金 回收率指标分析 . 18 托宾 Q值 . 19 五、可持续增长能力 .25 / 29 . 19 销售增长率分析 . 20 利润增长率分析