信托研究报告

1 / 17 信托研究报告 2016 年信托市场年度 研究报告 2016 年 2 月 目 录 一、信托业回顾：高成长时代成为过去式 . 5 1、资产规模首现负增长，信托业的高成长时代已经过去 . 6 2 、 信 托 行 业 监 管 体 系 加 速 重构 . 7 3 、 违 约 事 件 频 发 ， 风 险 暴 露 成 常态 . 9 4、伞形信托遭清理，证券投资类信托业务受冲击 . 11 5 、 转 型 迫 在 眉 睫 ， 创 新 方 向 百 花 齐放 . 12 二 、 银 信 合 作 ： 传 统 业 务 模 式 难 以 为继 . 15 2 / 17 1、银信合作业务受益于牛市，规模稳中有升 . 15 2、 传 统 模 式 难 以 持 续 ， 转 型 是 未 来 的 方向 . 17 三、集合理财信托：牛市助推规模，“资产荒”拉低收益率 . 19 1、发行数量小幅增长，发行规模同比增长约三成 . 19 2 、 平 均 收 益 率 下 行 ， 信 托 期 限 同 比 拉长 . 21 3、资金使用方式：权益投资型发行规 模最大，股权型信托收益最高 . 23 4、投资方向：房地产信托持续萎缩，金融类信托规模第一 . 24 5、收益类型：固定收益类信托发行数量占“半壁江山” . 26 四 、 基 础 产 业 信 托 ： 仍 有 较 高 安 全 边际 . 29 1、基础产业信托发行情况：发行数量同 比持平，发3 / 17 行规模小幅增加 . 29 2、信托公司发行情况：建信信托、陆家嘴信托、五矿信托发行规模占三甲 . 30 3、基础产业信托期限及收益率：期限与收益无明显相关性，收益波动平稳 . 32 4、基础产业信托地区分布情况：发行地集中于江苏、四川、湖南、贵州、重 庆、辽宁、山东等地 . 34 五 、 房 地 产 信 托 ： 风 光 不再 . 35 1、房地产信托发行情况：发行规模持续萎缩 . 35 4 / 17 2、信托公司发行房地信托情况：中建投四川中融位列三甲 . 36 3、房地产信托地区分布情况：江苏、四川、浙江、广东、湖南、山东、福建、 内 蒙 古 、 湖 北 等地 . 38 六、信托公司：结构优化，业务转型成效初现 . 39 1 、 收 入 和 利 润 增 速 回 升 ， 结 构 更 加 合理 . 39 2 、 信 托 业 务 结 构 ： 通 道 类 业 务 持 续 萎缩 . 41 3、信托功能结构：信托功能三分天下的格局被打破 . 42 七、 2016 年信托业展望：创新转型是主旋律，回归信托本源 . 44 1、传统信托业务将继续萎缩，信托产品收益率下行压力大 . 44 2、兑付压力高悬，“去产能”背景下违约风险加速5 / 17 暴露 . 45 3、 转 型 创 新 依 然 是 主 旋 律 ， 回 归 信 托 本源 . 48 2016 年，是信托行业深刻认识新常态、逐步适应新常态、抓住新机遇实现新发展 的关键一年。在这个背景下，信托行业面对一系列的挑战。增速放缓、结构调整与优化、动能转换已成为信托业“新常态”下的主旋律。面对新常态，信托业也在积极主动求变，走在变革的路上。 2016 年全年已公布的集合理财信托产品发行规模为 亿，较 2016 年增长 %。 2016 年集合信托产品发行数量为10511 只，较 2016 年增加了 729 只，增长幅度为 %，发行规模大幅增加主要是由于 2016 年上半年牛市行情快速推进，金融类信托发行数量大幅增加有关。 收益率方面， 2016 年，公布的集合理财类信 托产品的平均收益率为 %，其平均信托年限为 年；与 2016 年相比平均收益率下降 34 个 bp；信托产品的平均年限扩大 年。 从 2016 年全年新发规模的情况来看，受益于股债双牛，金融类信托发行规模最大，达到 亿元，占 2016 年集合信托新发规模的 35%。其次为其他类和基础产业类，规模分别达到 亿元和 亿元，分别占据总规模的 %和 %。而房地产信托规模占比较 2016 年已有明显下降，发行规模为 亿元，占6 / 17 比仅为 %。工商企业类产品的规模为 亿元，占比 %。 2016 年 68 家信托公司全年共实现总 收入 亿元，相对于 2016 年的 亿元同比增长 %。 68 家信托公司全年实现净利润总额 亿元，较 2016 年同比增长 %。从收入结构上看， 2016-2022 年中国信托市场现状调研分析及 发展趋势报告 报告编号： 16077A1 行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容： 一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的 思路和参考。 一份有价值的行业研究报告，可以完成对行业系统、完整的调研分析工作，使决策者在阅读完行业研究报告后，能够清楚地了解该行业市场现状和发展前景趋势，确保了决策方向的正确性和科学性。 中国产业调研网基于多年来对客户需求的深入了解，全面系统地研究了该行业市场现状及发展前景，注重信息的时效性，从而更好地把握市场变化和行业发展趋势。 一、基本信息 报告名称： 2016-2022 年中国信托市场现状调研分7 / 17 析及发展趋势报告 报告编号： 16077A1咨询 时，请说明此编号。 优惠价： ￥ 7920 元 可开具增值税专用发票 网上阅读： http:/R_JinRongTouZi/A1/XinTuoShiChangXuQiuFenXiYuFaZha 温馨提示： 如需英文、日文等其他语言版本，请与我们联系。 二、内容介绍 产业现状 2016 年末，信托行业资产管理规模再创新高达到万亿元，全行业实现经营收入亿元，利润总额为亿元。 2016 年，信托行整体成绩单仍显优异，但是资产规模 和经营业绩增幅均有较大幅度回落。信托资产增幅放缓有两方面原因，一方面是弱经济周期和强市场竞争对信托业传统融资信托业务的冲击效应明显加大。另一方面是旧增长方式的萎缩速度与新增长方式的培育速度之间的“时间落差”，即新业务培育需要一个过程，其培育速度目前尚滞后于旧业务萎缩速度。截至 2016 年末，信托全行业有 369 笔项目存在风险隐患，涉及资金 781 亿元，占比 %，低于银行业不良水平，相比 2016年二季度末风险项目金额 917 亿元、占比 %，余额和比例均8 / 17 有所下降。 2016 年度，资金信托对证券市场的投资规模为万亿元，占比为 %，其中债券投资占比 %，股票投资占比 %，基金投资占比 %。数据显示，资金信托对证券投资的配置近年来一直呈现上升趋势，相比 2016 年末 %的占比，同比增加个百分点；相比 2016 年三季度末的 %占比，环比基本持平。 市场容量 中国产业调研网发布的 2016-2022 年中国信托市场现状调研分析及发展趋势报告认为， 2016 年末，信托行业管理的信托资产规模为万亿元，平均每家信托公司 205 亿元，较 2016 年末的万亿元，同比增长 %；较 2016年三季度末的万亿元，环比增长 %。不过，值得注意的是，2016 年信托资产规模的增幅明显回落，较 2016 年末 %的同比增长率， 2016 年同比回落了个百分点。从年内季度环比增速看， 2016 年前三季度一直延续了自 2016 年一季度开始的持续回落态势， 其中 2016 年一季度为 %，二季度为 %，三季度为 %，四季度环比增速则有大幅度回升，为 %。 2016 年， 68 家信托公司实现经营收入亿元，较 2016年的亿元增长 1 %；实现利润总额为亿元，较 2016 年的亿元，增长 %。不过，细看信托收入不难发现，信托业务收入占比已出现大幅下降。 2016 年末信托业务收入为亿元，较 2016 年末的亿9 / 17 元，仅增长亿元，增速仅为 %。信托业务收入总占比已从 2016年的 %下滑至 2016 年的 %。截至 2016 年 6 月末，全国 68 家信托公司管理的信托资产规模为万亿元，环比增长 %。数据显示，截至 2016 年二季度末，信托业实现营业收入亿元，同比均超 3 成多；信托业实现人均利润万元，同比增长 %。失去了房地产和地方政府融资平台的两大引擎，中国信托行业仍快速增长。业内人士分析认为，上半年投资股市的资金快速增长是信托规模膨胀的根本原因。 格局分析 2016 年信托公司频 繁追加资本金。相比 2016-2016年期间，信托公司增加资本金主要是为了便于相关业务开闸， 2016 年的资本金追加竞赛，则更像是备战接下来的转型之战。中信信托动静最大， 2016 年 10 月中旬，中信信托宣布，通过累积利润转增方式，将注册资本由 12 亿元增至 100亿元，一举超越平安信托成为目前国内注册资本金最大的信托公司。另有国投信托增资亿元、安信信托增资 33 亿元、兴业信托增资亿元、山东信托增资亿元、中融信托增资 44亿元 ?自 2016 年年初至 11 月底，国内已有 12 家信托公司公布了逾 210 亿元的增资规模。无论资本金大小 ，转型都是各信托公司必须面对的课题。从目前的创新来看，在延续信托行业牌照优势的基础上，对于新政策红利的“捕捉”，是信托公司“转型”的关键词。 10 / 17 前景预测 与国外信托业以民事信托为主不同，国内信托业近年来开展的信托业多以商事信托为主，全方位的私人财富管理业务尚处于起步阶段，随着国内居民财富的快速积累和人们理财观念的成熟，信托业已出现私人民事信托，预计包括私人财富管理信托业务在内的民事信托业务将成为一个新的业务蓝海，市场前景良好。信托业仍有巨大发展空间，但高增长难以维持；信托公司面临转型压 力，谋求差异化发展。我国财富管理市场空间仍大，美国、日本的财富管理资产/GDP 的比例分别为 186%和 138%，而中国仅为 56%。信托业具有产品创新能力、风险控制能力等核心竞争力，同时有显著的先发优势和制度优势。但受其他资管机构竞争、刚性兑付难题、外部经济环境严峻、行业监管等抑制，信托行业超高增速已无法维持。未来信托资产规模增长将显著放缓，而随着大量房地产、 平台项目的到期，信托资产规模可能出现下滑。信托公司转型方向包括：打造财富管理服务机构、探索综合金融服务机构、走专业化道路等。已成为国内第二大金 融行业的信托业，在经历了前期粗放式的爆发增长之后，回归“受人之托、代人理财”的本源，实现业务转型已迫在眉睫。家族信托业务作为转型的方向与趋势之一，已成为众多信托公司关注并实践的重要业务领域。 11 / 17 面临挑战 截至 2016 年末，我国信托业管理资产规模已逼近 14万亿元大关。但在多重压力之下，信托资产规模增速明显放缓，并首次出现月度负增长。与银行相比，信托业务大多数收入来自风险比较高的借贷方提供融资，或者帮其他机构开展因为监管因素无法开展的投资。监管层致力于降低企业融资成本，未来信托行业传统融资 类业务收益率将呈下行趋势。从整个行业来看，目前信托行业 70%以上的收入来自融资项目， 30%左右的项目是平台类业务，即原有的银信合作业务。未来传统业务对利润的贡献度在五年内由 100%下降到50%-60%，这个数字也有可能随着政策的调整加快。信托行业之前的业务主要依托于牌照优势，一旦利率市场化，或者资本市场可以在市场直接融资，信托发展空间将会不断被压缩。随着金融改革深入，无论是投资渠道还是融资渠道都会增加扩大。这意味着，信托行业需要重新思考出路了。在融资成本下行而信托又未打破刚性兑付的背景下，传统的房地产、政信 等融资类信托的路子会越走越窄。 2016-2022 年中国信托市场现状调研分析及发展趋势报告对信托市场的分析由大入小，从宏观到微观，以数据为基础，深入的分析了信托行业在市场中的定位、信托行业发展现状、信托市场动态、信托重点企业经营状况、信托相关政策以及信托产业链影响等。 12 / 17 2016-2022 年中国信托市场现状调研分析及发展趋势报告还向投资人全面的呈现了各大信托公司和信托行业相关项目现状、信托未来发展潜力，信托投资进入机会、信托风险控制、以及应对风险对策等。 正文目录 第一部分 产业环境透视 第一章 信托行业发展综述 第一节 信托行业定义及分类 一、行业定义 二、行业分类 2016 年信托市场研究报告 2016 年，信托公司步入监管和发展转型并重的一年，信托业风险频频爆发，监管政策密集出台， 2016 年信托业的整体基调演变为“控风险，谋转型”。 2016 年集合信托发行情况：发行规模小幅增长，发行量创历史新高，平均收益小幅上升，房地产信托发行大幅下滑。 2016 年信托业展望：互联网金融给信托 业带来了机会，交叉违约风险加大，警惕信用风险集中爆发。 一、 2016 年信托行业发展情况回顾 1.史上最强监管出台，信托基金保障制度问世 2016 年年末，国务院办公厅发布 国务院办公厅关于加强影子银行监管有关事项的通知要求加强影子银行13 / 17 的监管。作为回应国办 107 号文的第一份行业监管文件，为信托业未来监管定调的中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见率先出炉。 99 号文的出台，引起业内震动，从此拉来史上最严监管的序幕。 99 号文从处臵风险项目、加强潜在风险防控、建立风 险防控长效机制等角度提出了具体监管方向。 2.信托风险事件频出，信托公司大幅提高项目门槛 2016 年 2 月 7 日，“吉信”松花江号山西福裕能源项目收益权集合资金信托计划”逾期。该信托项目共 6 期，规模 亿元，截至 2 月 7 日到期的第四期，连续四期无法按时兑付。将于 2 月 19 日、 3 月 11 日到期的第五、六两期也不容乐观。 5 月底，中诚信托“诚至金开 2 号”因采矿权贬值、质押物变现困难、清偿次序劣后等问题爆发也陷入兑付危机， 7 月 25 日到期的该 13 亿信托产品现已延期数月。 6 月 18 日，渤海国际信托于 2016 年 8 月前后发行的“渤海信托 -东海 2 号金融股权投资集合资金信托计划发生风险事件，渤海国际信托或陷入被融资方骗贷的陷阱，被迫向融资方进行资金追索。 信托业风险事件的频出，使得监管层不断加大风险控制，通过发文及窗口指导来要求信托加强风控，信托公司也开始不断提高自身的内部风控水平。 14 年以来，信托公14 / 17 司开始收紧对中小地产公司及三四线城市地产及平台项目的融资，大幅提高项目的准入门槛，这使得 14 年信托资产规模增速 大幅下降。 3.风险资产超标，信托公司迎来增资扩股潮 2016 年 7 月，银监会相关人士在一次内部会议中通报，行业总体上报的风险资产超过了 700 亿元，其中高风险资产超过 500 亿元。由于信托资产规模的不断增加及风险资产的不断累积，信托公司急需增加资本金以提高风险抵御能力和开展新业务。因此， 2016 年，信托公司迎来了增资扩股潮，全年共有 24 家信托机构增资和变更股权，其中有 16 家增加资本 290 亿元。其中增资幅度最大的是中信信托，增资 88 亿元，注册资本由 12 亿元 变更为 100 亿 元，高居业内之首。 在信托业迎来转型的关键时期，信托公司通过增资提前布局，防御未来风险，拓展新业务，同时增资也进一步体现了信托公司及股东实力，以及股东看好信托业发展的预期。根据信托公司监管评级与分类监管指引，信托公司开展新业务需依据信托公司评级，因此提高信托公司自身的资本实力将有助于信托公司拓展新业务。 4.转型困局：路还很长 2016 年信托产品创新主要包括保险金信托、互联网消费信托等。首单保险金信托由中信信托和信诚人寿联手推15 / 17 出，是一种 高附加值的“事务管理 +资产管理”的单一信托产品。全国首单互联网消费信托，则由中信信托、百度金融、中影股份及德恒律所联合推出。除此外，还有艺术品信托、红酒信托、土地流转信托、家族信托等。面对信托业务的转型问题，银监会非银部主任李伏安在信托业年会上提出四个可行方向：家族信托业务、合规的投资业务、信贷资产证券化业务、公益信托业务。然而，目前这些创新业务却没有找到合适的盈利点。 然而这些不成熟的创新业务，并没有合适的盈利点，未能给信托公司带来可观的收入。因此目前信托公司仍处于转型过渡期，信托公司一手抓传 统业务，一手抓创新业务，而这些创新业务仍将处于较长时间的探索期。 二、 2016 年银信合作信托产品和集合理财信托产品 1.银信合作信托产品 信托公司典型的几种特